Комплексная оценка финансового состояния предприятия

3. Коэффициент текущей  ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) – отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы за минусом расходов будущих периодов, к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает степень, в которой оборотные активы покрывают оборотные пассивы. Удовлетворяет обычно коэффициент > 0,2.  [7;574,575]

Оценка финансовой устойчивости.

     Залогом  выживаемости предприятия в условиях  рыночной экономики является  его финансовая устойчивость, то  есть способность предприятия  осуществлять свою текущую деятельность.

     К коэффициентам  финансовой устойчивости относятся:

1. Коэффициент обеспеченности  оборотных активов (ОА) собственными оборотными средствами (К_{ОБ. СОС}). Этот показатель характеризует степень обеспеченности собственными оборотными средствами предприятия. Нормативное значение коэффициента > 0,1.

2. Коэффициент обеспеченности  материальных запасов собственными  оборотными средствами (К_{ОБ. МЗ}). Показывает, в какой степени материальные запасы (З) покрываются за счет собственных источников. Нормативное значение коэффициента = 0,5 – 0,8.

3. Коэффициент маневренности  собственного капитала (К_МСК). Показывает, насколько мобильны собственные источники средств предприятия с финансовой точки зрения и определяется путем отношения собственных оборотных средств к сумме источников собственных средств (КР). Оптимальным считается уровень = 0,5.

4. Индекс постоянного  актива (К_ИПА). Показывает отношение внеоборотных активов (ВНА) предприятия к собственным средствам (КР). [6;111]

5. Коэффициент долгосрочного  привлечения заемных средств (К_ДЗ). Отражает отношение суммы долгосрочных кредитов и займов (ДК) к собственным средствам (КР). Этот коэффициент показывает, насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления производства.

6. Коэффициент реальной стоимости имущества (К_РСИ). Рассчитывается как отношение суммарной величины собственных средств (F) и производственных запасов (З) к стоимости активов организации (А). Определяет, какую долю в стоимости имущества составляют средства производства. Нормативное значение этого показателя примерно 0,5.

7. Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала) (К_А), который рассчитывается как отношение собственного капитала (КР) к валюте баланса (Б). Нормативное значение этого коэффициента ≥ 0,6.

8. Коэффициент финансовой зависимости (К_ФЗ) (концентрации заемного капитала), который рассчитывается как отношение заемных средств к валюте баланса. Нормативное значение ≤ 0,4.

9. Коэффициент финансовой активности (плечо финансового рычага) (К_ФА). Отражает соотношение заемных и собственных средств предприятия.

10. Коэффициент финансирования (К_ФИН) – это отношение собственных и заемных средств. Нормативное значение коэффициента финансирования ≥ 1.

11. Коэффициент финансовой устойчивости (доля долгосрочных источников финансирования в активах) (К_ФУ), рассчитывается как отношение собственных (КР) и долгосрочных заемных источников (ДК) к валюте баланса (Б). [6;112]

Оценка рентабельности.

    Рентабельность  – это степень доходности, выгодности, прибыльности бизнеса. Она измеряется  с помощью целой системы относительных показателей, характеризующих эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности, выгодность производства отдельных видов продукции и услуг. [7;280]

     В практике  экономического анализа выделяют  две группы показателей рентабельности: рентабельность продукции; рентабельность капитала.

     К рентабельности  продукции относятся следующие  показатели:

• рентабельность отдельных видов продукции (R_ПРОД);
• рентабельность продукции (R_ПР);
• предельная рентабельность (R_ПРЕД).

     К показателям рентабельности капитала относятся:

• рентабельность активов (R_А);
• рентабельность внеоборотных активов, основных средств;
• рентабельность текущих активов (R_ТА);
• рентабельность производственных фондов;
• рентабельность финансовых вложений. [6;127,128]

Оценка деловой  активности.

     В широком  смысле деловая активность означает  весь спектр усилий, направленных  на продвижение фирмы на рынках  продукции, труда, капитала. В  контексте управления финансово-хозяйственной  деятельностью предприятия этот  термин понимается в более узком смысле – как его текущая производственная и коммерческая деятельность. [3;112]

     Деловая активность предприятия измеряется с помощью системы количественных и качественных показателей.

     К качественным  характеристикам деловой активности предприятия относятся: широта рынков сбыта, деловая репутация предприятия, его конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции.

     Количественные  показатели деловой активности  характеризуются абсолютными и относительными показателями.

     К абсолютным  показателям относят: объемы продаж, прибыль, величину авансированного капитала.

     Относительные  показатели деловой активности  характеризуют  эффективность  использования  ресурсов. К ним  относятся:

1. Оборачиваемость всех активов (К_ОА). Показывает скорость оборота всего авансированного капитала, т. е. количество совершенных им оборотов за анализируемый период.

2. Период оборота активов (Т_ОА).  Характеризует продолжительность одного оборота авансированного капитала (в днях).

3. Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов (К_О.ВА).

4. Оборачиваемость оборотных активов – характеризует скорость оборота оборотных активов (К_ООА).

5. Оборачиваемость материальных оборотных средств характеризует скорость оборота материальных активов (К_О.МА).

6. Оборачиваемость дебиторской задолженности (К_ОДЗ) характеризует скорость оборота средств предприятия, инвестированных в дебиторскую задолженность.

7. Объем реализации на одного работника – это отношение выручки от реализации к среднесписочной  численности работников.

     Кроме этих  показателей могут быть использованы  для оценки деловой активности  и другие. [3;114]

1.3. Обзор современных методов и подходов к комплексной оценке финансового состояния предприятия.

     Достижение целей анализа финансового состояния предприятия осуществляется с помощью различных методов. Существуют различные классификации методов финансового анализа. Практика финансового анализа выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Среди них можно выделить шесть основных:

• горизонтальный (временной) анализ – сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;
• вертикальный (структурный) анализ – определение структуры итоговых финансовых показателей и выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;
• трендовый анализ – сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определения основной тенденции динамики показателя, очищенного от случайных внешних и индивидуальных особенностей отдельных периодов – перспективный прогнозный анализ;
• анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) – расчет числовых отношений различных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;
• сравнительный анализ – делится на: внутрихозяйственный – сравнение основных показателей предприятия и дочерних предприятий или подразделений; межхозяйственный – сравнение показателей предприятия показателями конкурентов со среднеотраслевыми;
• факторный анализ – анализ влияния отдельных факторов (причин) на результатный показатель.

     Аналитические  расчеты выполняются либо в  рамках экспресс-анализа, либо  углубленного анализа. [9]

     Экспресс-анализ. Его цель – получения оперативной, наглядной и простой оценки финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. Иными словами, такой анализ не должен занимать много времени, а его реализация не предполагает каких-либо сложных расчетов и детализированной информационной  базы. Указанный комплекс аналитических процедур ещё может быть назван чтением отчета (отчетности). Последовательность процедур  (этапность анализа) такова:

• просмотр отчета по формальным признакам. Включает проверку правильности заполнения отчетных форм, наличия всех очевидно требуемых показателей, соответствия итогов, проверку  контрольных соотношений между статьями отчетности;
• ознакомление с заключением аудитора;
• ознакомление с учетной политикой предприятия;
• общая оценка имущественного  и финансового состояния по данным баланса;
• формулирование выводов по результатам анализа. На этом этапе подводится итог экспресс-анализа с позиции той цели, которая была сформулирована  перед его проведением. [8;281]

    Углубленный анализ. Если экспресс-анализ, по сути, сводится лишь к чтению годового отчета, то углубленный анализ предполагает расчет системы аналитических  коэффициентов, позволяющей получить представление о следующих сторонах деятельности предприятия: имущественное положение, ликвидность и платежеспособность, финансовая устойчивость, деловая активность, прибыль и рентабельность, рыночная активность. Помимо этого углубленный анализ предполагает проведение горизонтального и вертикального анализов отчетных форм. [3;101]

     Важно отметить, что не только содержание, но и метод современного финансового анализа имеет свои особенности, обусловленные его целевой направленностью на обоснование управленческих решений: системный и комплексный подход; сопоставление затрат и выгод; преемственность результатов анализа; вероятностный подход; ориентация на запросы конкретного субъекта анализа.

     Метод современного финансового анализа может рассматриваться как системное комплексное исследование финансового состояния хозяйствующего субъекта с целью оценки его финансовой устойчивости  и эффективности деятельности в условиях неопределенности и риска.

     Системный и комплексный подход вытекает  из общей методологии экономического анализа, предполагающей рассмотрение объекта исследования как системы. Применительно к финансовому анализу это находит свое отражение в том, что на начальном этапе анализа общая оценка финансового состояния разбивается на отдельные составляющие: анализ текущей платежеспособности и ликвидности, структуры капитала, деловой активности, доходности деятельности. На следующем этапе осуществляется взаимоувязка результатов анализа отдельных аспектов финансового состояния и их обобщение с целью формирования аналитического заключения о текущем состоянии и возможных  изменениях, связанных с принимаемыми решениями  и влиянием внешней и внутренней среды.

     Требование соизмерения затрат и выгод вытекает из понимания финансового анализа как действия, выгоды от которого должны превышать расходы на его осуществление. При этом в качестве выгод может рассматриваться сокращение потерь, связанных с содержанием излишних запасов, убытков от списания безнадежной дебиторской задолженности или от задержек в ее получении, потерь от простаивающих мощностей и ряда других расходов и потерь, которых удается избежать в результате своевременного выявления финансовых проблем. Данное требование определяет разумную трудоемкость аналитических работ для каждого конкретного предприятия.

     Требование преемственности результатов финансового анализа определяет методологию его проведения, согласно которой результаты итогового (ретроспективного) анализа становятся базовыми для прогнозного анализа. На следующем этапе анализа в результате сопоставления фактических  и прогнозных данных обеспечивается оценка качества прогнозного анализа и уточнение применяемой методики.

     Вероятностный подход к финансовому анализу определяется тем, что принимаемые по результатам анализа финансовые решения ориентированы  в будущее, что предполагает необходимость учета фактора неопределенности и риска.

     Данный  подход широко применяется в  прогнозном анализе денежных потоков, доходности вложения капитала и других направлениях финансового анализа, касающихся обоснования конкретных инвестиционных  и финансовых решений.

     Ориентация на запросы конкретного субъекта анализа – требование, которое определяет эффективность анализа. В зависимости от того, кто является субъектом анализа, меняется его целевая направленность. Так, для собственников основным критерием оценки деятельности является прирост прибыли на вложенный капитал, для кредиторов ключевыми показателями будут характеристики платежеспособности, для персонала – достаточность средств для выплаты заработной платы и осуществления дополнительных выплат и т.д.

     Знание  преимущественных интересов субъектов  анализа, с одной стороны, позволяет  наиболее полно удовлетворить их информационные запросы, с другой – дает возможность минимизировать по формированию результирующей аналитической информации. [2;12,14]   

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава II. Комплексная оценка финансового состояния ОАО «Нижегородский авиастроительный завод «Сокол».

2.1. Краткая  организационно-экономическая   характеристика ОАО

«НАЗ «Сокол».

     Анализируемое ОАО «Нижегородский авиастроительный завод «Сокол» – одно из ведущих предприятий современной российской авиационной промышленности.  Зарегистрировано 22 сентября 1994 года. За время своего существования завод выпустил более 43,5 тысяч самолетов.