Источники средств и методы финансирования

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ И  НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ 

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙУНИВЕРСИТЕТ ЭКОНОМИКИ,

СТАТИСТИКИ  И ИНФОРМАТИКИ 

Кафедра Финансов, Кредита и Банковского  Дела 
 

ДОКЛАД

по  дисциплине «финансовый  менеджмент» на тему:

«Источники средств и методы финансирования» 
 
 
 
 

Выполнила: Пермякова Наталья Вадимовна

Студентка группы ДЭТ-401 

Проверила: Ронова Галина Николаевна

Профессор, к.э.н., доцент 
 
 

Москва 2011

     Финансирование  предприятия должно решать задачи обеспечения  расширенного воспроизводства. Именно поэтому своевременное и в  необходимом объеме финансирование предприятия из различных источников позволяет ему решать задачи ведения  бизнеса и собственного развития. Однако для привлечения такого финансирования предприятие: 
1) должно располагать определенными источниками средств;

2) должно  определить оптимальный источник  финансирования.

     Таким образом, при возникновении в  компании какой-либо инвестиционной задачи или проекта после принятия решения  о целесообразности их реализации возникают  следующие вопросы: каким источником финансирования воспользоваться и  как из множества альтернативных источников выбрать наиболее предпочтительный?

     Цель  привлечения источников финансирования – удовлетворение потребности в  приобретении необходимых активов  и оптимизация структуры капитала (обеспечение эффективности его  использования).

     Принципы  формирования капитала предприятия:

• Учет перспектив развития хозяйственной деятельности;
• Соответствие объема привлекаемых источников объему формируемых активов;
• Оптимальность структуры капитала с позиций эффективности его функционирования;
• Минимизация затрат по формированию капитала;
• Высокоэффективное использование капитала в процессе хозяйственной деятельности.

 

     Классификацию видов финансирования можно задать по нескольким признакам:

     1. В зависимости от срока, на  который требуется финансирование (что не всегда совпадает со  сроком реализации проекта или  решения других производственных  задач), различают:

     Краткосрочное финансирование — Срок: до 1 года.

     — Цели:

• пополнение оборотных средств (оборотного капитала);
• закупка сырья;
• финансирование незавершенного производства, запасов готовой продукции;
• выплата зарплаты и др.

     Долгосрочное  финансирование — Срок: более года.

     — Цели:

• обеспечение развития и роста компании;
• внедрение новых технологий, новых продуктов, оборудования;
• развитие дистрибьюторами сети;
• развитие систем управления и др.

     2. В зависимости от природы источников (инструментов) различают внутренние  и внешние источники (инструменты)  финансирования, классификация которых  в сочетании со сроком, на который  требуется финансирование, выглядит  следующим образом:

     Краткосрочные

     — внутренние:

• реструктуризация дебиторской и кредиторской задолженности;
• продажа активов;
• собственные источники: прибыль, фонды;
• амортизация;
• снижение уровня запасов.

     — внешние:

• кредиты и займы;
• выпуск векселей и других долговых инструментов;
• дотации, субсидии, господдержка.

     Долгосрочные

     — внутренние:

• сдача в аренду помещений, оборудования;
• продажа активов;
• продажа убыточных направлений бизнеса, неосновных производств;
• реинвестирование прибыли, уменьшение дивидендных выплат.

     — внешние:

• кредиты и займы;
• эмиссия акций и облигаций;
• бартер;
• факторинг, форфейтинг;
• лизинг;
• проектное финансирование;
• концессионные соглашения;
• госгарантии, налоговые льготы, гранты и др.

     3. В соответствии со структурой  пассивов и необходимостью возврата  привлеченных средств различают:

     Собственные средства

• эмиссия акций;
• прибыль;
• фонды, добавочный капитал;
• бюджетное финансирование;
• гранты.

     Заемные средства

• эмиссия облигаций;
• выпуск векселей;
• кредиты и займы;
• лизинг;
• различные типы концессионных соглашений.

 

     Таким образом, источники финансирования предприятия делятся на внутренние и внешние. В финансовом менеджменте под внутренними и внешними источниками финансирования понимают соответственно собственные и привлеченные (заемные) средства. Собственные средства – это прибыль и амортизационные отчисления, а внешние источники финансирования - это различные заемные и привлеченные средства: поступления от эмиссии и размещения акций, кредиты банков, продажа долей в уставном капитале и так далее.

     Внутренние и внешние источники финансирования предприятий имеют свои особенности. Так, использование для развития собственных ресурсов позволяет руководству предприятия сохранять независимость в производственной деятельности, быстро принимать решения и не нести затрат на возвращение средств. Однако довольно часто собственные средства предприятия не могут покрыть всей потребности в финансировании, и тогда привлечение внешних источников является единственной возможностью развивать компанию. 

     Разделение  внешних источников финансирования на заемный и привлеченный капитал также делается не случайно: заемный капитал - это, как правило, банковские кредиты, возвращение которых происходит за счет всех активов предприятия, при этом банки не контролируют процесс использования кредитных средств; привлеченный капитал - это, как правило, инвестиции, возврат которых должен происходить только за счет реализации конкретной бизнес-идеи, под которую они были привлечены, и их использование проходит под контролем инвестирующей структуры. 

     Достоинства и недостатки источников финансирования:

     Каждый  источник средств имеет собственные  преимущества и недостатки. 
Плюсы внутренних источников финансирования:

• доступность и быстрота привлечения;
• отсутствие платы за использование;
• сохранение управления компанией.

      
Минусы внутренних источников финансирования:

• таким образом можно привлечь ограниченный объем средств;
• выведение собственных средств из оборота;
• ограниченный независимый контроль за эффективностью использования ресурсов.

 

     Плюсы использования внешних источников финансирования - привлеченного и заемного капитала:

• возможность привлечь значительные объемы средств;
• наличие контроля за эффективностью использования ресурсов.

      
Минусы внешних источников финансирования:

• сложная процедура привлечения средств;
• необходимость предоставить дополнительные гарантии и обеспечение;
• риск банкротства и неплатежеспособности;
• платность использование ресурсов;
• возможность утраты контроля над компанией.

 

     Выбор источника финансирования предприятия:

     Для того чтобы определить оптимальные  источники финансирования предприятия, необходимо провести определенный анализ деятельности предприятия. Грамотный  и обдуманный выбор источников финансирования повысит отдачу от использования  средств и не вызовет дополнительной необоснованной нагрузки на предприятие, связанной с необходимостью возврата средств.

     Многие  предприятия выбирают следующие  способы финансирования:

• изучение деятельности предприятия и определение его потребностей в долгосрочном и краткосрочном финансировании;
• предложения в части оптимизации состава и структуры активов предприятия;
• консультирование для повышения финансовой устойчивости предприятия;
• предложения для повышения отдачи от финансирования предприятия и снижения последующих расходов.

 

     Таким образом, процедуру выбора рациональных для компании источников финансирования (при решении конкретной проблемы или проекта) можно разбить на пять этапов:

     1. Ответы па вопросы: для чего  нужны средства, сколько, на какой  срок, возможное обеспечение и т. д.

     2. Формирование перечня потенциальных источников финансирования.

     3. Ранжирование источников финансирования  по показателю стоимости (обслуживания) каждого источника в порядке возрастания стоимости.

     4. Расчеты эффективности проекта  (мероприятия) с учетом определенного  источника финансирования или  их сочетания, начиная с самых дешевых.

     5. Выбор наиболее рационального  сочетания источников не только  по показателям эффективности  проекта, но и с учетом критерия  стоимости компании (бизнеса). 

     Методы  финансирования:

     Методом финансирования называется способ, которым привлекаются недостающие финансовые ресурсы при реализации инвестиционного или инновационного проекта, решении текущих и перспективных задач в бизнесе.

     Сегодня выделяют следующие основные методы финансирования:

• самофинансирование (использование только собственных ресурсов);
• акционирование и долевое финансирование;
• кредитное финансирование (за счет банковских кредитов, средств, полученных от выпуска облигаций);
• лизинговое финансирование;
• финансирование из бюджета;
• комбинированное финансирование (когда используется несколько перечисленных способов);
• проектное финансирование (особый метод финансирования, связанный обычно с реализацией крупных строительных проектов).

     Различные методы финансирования используют различные  источники средств в зависимости от целей компании и оценки плюсов и минусов каждого способа привлечения ресурсов в конкретной ситуации.

     Так, например, привлечение финансирования через акционерный капитал (то есть долевое финансирование) может осуществляться:

1. путем эмиссии акций;
2. путем дополнительной эмиссии акций;
3. путем продажи ранее выпущенных акций.