Финансовый инструмент - опцион

Финансовый  инструмент - опцион 

Анныч Дарья, Ворожейкина Мария

ФБЭ-82

История 

  Считается, что впервые опционы начали использовать в XVIII веке в Голландии, на рынке цветов. 

   Массовое  использование опционов началось в  1973 г. на Чикагской бирже опционов (Chicago Board Options Exchange, CBOE), где в качестве базисного актива выступали акции.

  Опцион (option) - контракт, по которому продавец предоставляет покупателю право купить определенный актив в рамках определенного времени по заранее оговоренной цене.

характеристики 

• Вид опциона (“call” – на покупку или “put” – на продажу)
• Активы, лежащие в основе опциона (акции, облигации, товары, валюты, производные инструменты)
• Цена исполнения (цена, по которой будет куплен или продан актив)
• Цена опциона (опционная премия) – сколько покупатель опциона платит продавцу чтобы получить право.
• Дата истечения опциона или срок опциона

Виды  опционов 

   В зависимости от того что покупатель будет делать с базисным активом: 

• - Опционы  на покупку актива называются  - опцион колл (call option).
• - Опционы на продажу актива называются  - опцион пут (put option).

Покупка опциона колл

• Покупатель опциона колл имеет право купить фьючерс по заранее определенной цене (цене исполнения опциона) в течение срока действия опциона.
• Такая стратегия используется, когда ожидается повышение цены фьючерса, лежащего в основе опциона.

Продажа опциона колл

• Продажа опциона - это заключение контракта, Максимальный риск стратегии - неограничен; Максимальный доход - размер полученной премии.
• Продавец опциона колл, в отличие от покупателя, ожидает снижения фьючерсных цен. В этом случае покупатель колла откажется от его исполнения, и сумма премии, уплаченная за опцион, останется у продавца опциона. Но это его максимальная прибыль от сделки, в то время как, если его прогноз оказался неверным, его потенциальный убыток будет возрастать с ростом цены фьючерса, теоретическому предела которому нет.

Покупка опциона пут 

• Покупатель опциона пут имеет право продать фьючерс по заранее определенной цене (цене исполнения опциона) в течение срока действия опциона.
• Покупатель такого опциона ожидает снижения цен на фьючерсном рынке.

 

Продажа опциона пут 

• Продажа опциона пут основана на том предположении, что цена фьючерса, лежащего в основе опциона, по крайней мере, не снизится. Если продавец опциона все же хочет играть на повышении цен, то продажа пута не самая эффективная стратегия, поскольку максимальная прибыль продавца опциона пут - это полученная им премия.
• Поэтому продажа пута используется при ожидаемой малой подвижности цен фьючерсов.

   В зависимости от срочности исполнения опциона: 

• Европейский опцион (European option, European style option);
• Американский опцион (American option, American style option);
• Квазиамериканский опцион (Бермудский опцион; Среднеатлантический опцион).

В зависимости от рынка  базисных активов: 

• Валютный  опцион (Foreign currency option; Currency option; Option of exchange );
• Фондовый опцион (Stock option);
• Товарный опцион (Commodity option);
• Опцион на индекс;
• Опциона на процентную ставку;
• Опционы на наличные товары (Options on physicals);
• Опцион на фьючерсный контракт (Futures option; Option of futures contract).

преимущества 

•  Инвестор может сделать прибыль на акциях без их физической покупки.
• Стоимость опционов намного ниже, чем стоимость самих акций.
• Риск ограничивается ценой опциона.
• Опционы позволяют инвесторам защищать их позиции от колебания цен

Недостатки  

•  Стоимость сделки с опционами (включая их комиссионные и разницу спрос/предложение) в процентном соотношении намного выше, чем стоимость сделки с акциями. Эта разница в стоимости сильно «поедает» любую прибыль.
• Опционы очень сложны в обращении и требуют от инвестора глубоких знаний, немалого опыта и терпения.

Спасибо за внимание!