Виды внутренних государственных займов в Республике Беларусь

Соблюдение государственными органами данного основополагающего признака государственного кредита свидетельствует об уважении государством интересов иных публичных и частных субъектов, является обязательным условием функционирования государственного кредита.

Необходимо отметить, что в отдельных случаях государство может отступать от данного принципа, оказывая как косвенное давление на физических и юридических лиц (например, путем интенсивной рекламы), так и напрямую устанавливая обязательность займов, что обычно происходит в сложные для государства моменты экономического развития.

Принцип возмездности означает уплату вознаграждения за пользование кредитными ресурсами, которое, как правило, выражается в виде определенной денежной суммы. Многообразие видов государственных займов предполагает иные формы получения дохода (например, натуральная форма при получении выигрыша в виде товара определенного потребительского назначения).

Возмездность государственных заимствований предполагает также возможность получения кредитором иных выгод. Законодательство многих стран мира, в том числе и Беларуси, определяя правовой режим заимствований (как правило, внутренних), предоставляет кредиторам налоговые льготы по доходам от государственных ценных бумаг и иные преимущества, которые можно рассматривать как дополнительные выгоды. Характер данных выгод определяется государством в зависимости от текущей экономической ситуации.

Целевая направленность проявляется в том, что привлекаемые в результате государственного кредита средства имеют целевой характер - они направляются, прежде всего, на погашение бюджетного дефицита, а также иные цели, предусмотренные законодательством.

Принцип срочности предполагает, что по истечении срока, на который был предоставлен государственный кредит, он должен быть возвращен.

Принцип возвратности, который корреспондируется с принципом срочности, означает, что кредитно-денежные средства должны быть возвращены, а экономической основой возврата служат непрерывность кругооборота средств и их наличие к сроку возврата ссуды. В данном принципе заключена сущность кредитных отношений.

Несмотря на доминанту в учебной литературе мнения о государственном кредите как самостоятельном институте финансового права, в финансово-правовой науке сложилась определенная гамма мнений по данному вопросу.

1. Первая группа ученых считает, что финансовоправовые нормы, регулирующие отношения в сфере госу-

дарственного кредита, составляют самостоятельный институт финансового права¹. Так, Е.Ю. Грачева констатирует, что государственный кредит как правовая категория - самостоятельный институт финансового права, представляющий собой совокупность финансово-правовых норм, регулирующих общественные отношения, складывающиеся в процессе привлечения государством временно свободных денежных средств юридических и физических лиц на условиях добровольности, возвратности, срочности и возмездности в целях покрытия бюджетного дефицита и регулирования денежного обращения, а также предоставления государством денежных средств в кредит зарубежным государствам и иным субъектам международного права².

Е.В. Покачалова, которая наиболее подробно исследовала данный финансово-правовой институт, включает его в предмет финансового права в контексте обусловленности следующими факторами:

• главными целями функционирования института государственного кредита являются решение проблем погашения бюджетного дефицита и регулирование денежно- кредитных отношений. Таким образом, в отличие от гражданских правоотношений, в данном случае отношения в сфере государственного кредита, как и любые финансовые

правоотношения, направлены, прежде всего, на решение государственных и муниципальных задач и функций, т.е. публичные цели;

• основным методом регулирования правоотношений в сфере госкредита является императивный метод, т.е. метод государственно-властных велений, а не метод диспозитив- ности (равенства сторон), применяемый для регулирования гражданско-правовых отношений;
• обязательным субъектом указанных правоотношений является государство либо уполномоченный орган¹ (следует отметить, что данный автор также высказывает и другую точку зрения, полагая, что государственный кредит в аспекте финансового права как отрасли законодательства является межотраслевым институтом)².

2. Другая группа ученых постулирует, что государственный кредит - комплексный правовой институт³. Как отмечает И.В. Рукавишникова, договор государственного (муниципального) займа может быть охарактеризован как договор, имеющий смешанную правовую природу. Данный договор испытывает на себе влияние норм как гражданского права, так и финансового. При этом пределы гражданско- правового регулирования ограничиваются финансовоправовыми законодательными актами. Договор государственного (муниципального) займа и соответствующие ему договорные отношения можно отнести к категории комплексных или сложных договорно-правовых конструкций, занимающих промежуточное положение между непосредственно гражданско-правовыми договорами и публичноправовыми финансовыми договорами¹. И если в интерпретации данного автора диспозитивность в регулировании отношений государственного кредита «сдерживается» императивными финансово-правовыми нормами, то другие авторы рассматривают сочетание императивных и диспозитивных начал как вполне самостоятельные группы правовых норм. Например, С.В. Морозов полагает, что, с одной стороны, вступление в правоотношение по государственному (муниципальному) кредитованию осуществляется диспозитивно на добровольной основе путем заключения гражданско-правового обязательства. С другой стороны, на стадии правовой регламентации порядка и всех параметров государственного (муниципального) кредита имеет место финансово-правовое императивное регулирование².

3. По мнению большинства ученых-цивилистов, государственный кредит является гражданско-правовой категорией. Следовательно, договор государственного кредита (чаще он именуется договором государственного займа) не отличается по существу от договора обычного займа, а отношения в сфере государственного кредита (займа) являются гражданско-правовыми отношениями³. По мнению

Е.А. Суханова, поскольку государственные займы являются добровольными, они не могут выступать в иной правовой форме, нежели договорные обязательства, регулируемые прежде всего гражданским (частным), а не финансовым (публичным) правом. Иначе говоря, речь здесь должна идти об обычном гражданско-правовом договоре государственного займа¹.

Мнение о примат? гражданско-правовых основ при регулировании отношений в области государственного кредита высказывается и представителями финансово-правовой науки. По мнению М.В. Карасевой, в большинстве случаев гражданско-правовой характер этих отношений не вызывает сомнений. Так, все вышеназванные договорные отношения являются гражданско-правовыми, ибо возникают между равными субъектами по их же инициативе, а не в силу властных предписаний государства или муниципальных образований².

4. Среди представителей финансово-правовой науки существует точка зрения, в соответствии с которой государственный кредит является институтом бюджетного права. Как отмечает Д.В. Винницкий, определенные институты, рассматривавшиеся ранее в качестве самостоятельных в системе финансового права, должны быть включены в состав бюджетного права (это, в частности, относится к правовым основам государственного и муниципального кредита). Государственный (муниципальный) долг и государственный (муниципальный) кредит не могут быть исключены из структуры бюджетного права, поскольку единый режим использования бюджетных средств проявляет себя в сфере правового регулирования, осуществляемого нормами данных институтов³.

2. Формы государственного кредита

Формами государственного кредита выступают государственные займы, которые классифицируются по самым различным основаниям.

1. По способу обращения займы могут быть подразделены на рыночные и нерыночные. Рыночные займы - это займы, оформленные в виде таких ценных бумаг, которые свободно обращаются после их первичного размещения на рынке. Нерыночные займы - это займы, оформленные в фондовые инструменты, которые покупаются инвестором у правительства и могут быть проданы только ему.
2. По сроку заимствования займы могут быть краткосрочные (со сроком погашения до 1 года), среднесрочные (со сроком погашения от 1 до 5 лет) и долгосрочные (со сроком погашения от 5 лет и выше).
3. По месту размещения займы могут быть подразделены на внешние и внутренние. Внешние займы - это обязательства государства перед нерезидентами; внутренние займы - перед резидентами.
4. В зависимости от обеспеченности долговых обязательств государственные займы могут быть закладными и беззакладными. Закладные займы обеспечиваются конкретным залогом, например определенным имуществом. Безза- кладные займы не обеспечиваются ничем определенным: обеспечением служит все имущество государства.
5. По форме выплаты дохода государственные займы могут быть следующих видов: процентные (доход по ним устанавливается в виде фиксированного процента от номинала), дисконтные (доход по ним инвестор получает за счет приобретения долговых обязательств с дисконтом и последующим их погашением по номинальной стоимости по окончании срока, на который средства были предоставлены заемщику); выигрышные (доход по ним осуществляется на основе тиражей выигрышей); индексационные (доход по ним выплачивается посредством индексирования номинальной стоимости первоначально приобретенных инвестором ценных бумаг).
6. В зависимости от обязанности заемщика твердо соблюдать сроки погашения займа, установленные при его выпуске, выделяют обязательства (займы) с правом досрочного погашенш и без права досрочного погашения.
7. По признаку держателей ценных бумаг различают займы, реализуемые только среди физических лиц, среди юридических лиц и универсальные, т.е. размещаемые среди физических и юридических лиц.
8. По субъектам (эмитентам) государственные займы классифицируются, например, на займы, выпускаемые правительством и местными органами управления.
9. По направлениям использования заемных средств займы могут быть подразделены на целевые и нецелевые. Средства, привлеченные по целевым займам, должны быть использованы только для финансирования отдельных конкретных программ, для реализации которых они и размещаются. Средства, полученные от размещения нецелевых займов, могут быть направлены на покрытие текущих бюджетных расходов, рефинансирование текущей задолженности или же на другие нужды.

В Республике Беларусь механизм функционирования государственного кредита на практике реализуется посредством размещения государственных займов в форме выпуска государственных ценных бумаг, к которым относятся:

• государственные краткосрочные облигации со сроком обращения до одного года (ГКО);
• государственные долгосрочные облигации со сроком обращения один год и более (ГДО).

Выпуск, размещение, обращение и погашение ГКО и ГДО (далее - облигации), номинированных в белорусских рублях, осуществляется в соответствии с постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 13 февраля 2003 г. № 173 «Об утверждении основных условий выпуска отдельных государственных ценных бумаг Республики Беларусь».

Выпуск облигаций осуществляется с целью привлечения временно свободных средств юридических и физических лиц, в том числе иностранных, для финансирования дефицита республиканского бюджета.

Облигации эмитируются от имени Совета Министров Республики Беларусь Министерством финансов.

Объем эмиссии облигаций определяется Министерством финансов при составлении проекта республиканского бюджета на очередной финансовый (бюджетный) год, уточняется при его исполнении в установленном законодательством порядке. В пределах объема эмиссии облигации эмитируются отдельными выпусками в бездокументарной форме.

По каждому выпуску облигаций Министерство финансов принимает решение, которое должно содержать сведения о виде облигаций, дате выпуска и погашения, сроке обращения, объеме выпуска, номинальной стоимости облигаций, условиях их размещения, выплатах процентного дохода (для процентных облигаций), досрочном погашении и обмене облигаций.

Документом, удостоверяющим сведения о выпуске облигаций, является глобальный сертификат, реквизиты которого устанавливаются Министерством финансов в соответствии с законодательством Республики Беларусь и настоящими основными условиями.

Размещение облигаций среди юридических лиц осуществляется путем:

• продажи на аукционе, проводимом Национальным банком по правилам проведения аукциона, утверждаемым этим банком и Комитетом по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь по согласованию с Министерством финансов, или проводимом Министерством финансов через открытое акционерное общество «Белорусская валютно-фондовая биржа» по правилам проведения аукциона, утверждаемым Министерством финансов по согласованию с Национальным банком и Комитетом по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь;
• прямой продажи Министерством финансов юридическим лицам;
• их передачи или продажи банкам для их последующей реализации. Отношения банков и Министерства финансов регулируются на договорной основе.

Размещение облигаций среди физических лиц осуществляется в порядке, установленном Министерством финансов и Комитетом по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь по согласованию с Национальным банком.

Учет всех размещенных облигаций производится на счетах депо в депозитариях, определенных Национальным банком по согласованию с Министерством финансов.

Национальный банк выполняет функции центрального депозитария и осуществляет контроль за учетом находящихся в обращении облигаций. Контроль за операциями с облигациями осуществляют Комитет по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь и Национальный банк согласно законодательству.

Депозитарии, осуществляющие учет облигаций, производят расчеты с инвесторами в течение одного рабочего дня после поступления средств от Национального банка.

Национальный банк и инвесторы имеют право совершать сделки по купле-продаже облигаций на рынке ценных бумаг в порядке, установленном законодательством Республики Беларусь. Министерство финансов не имеет права участвовать в обращении облигаций.

За нарушение установленных сроков расчетов по погашению облигаций или выплате доходов по ним виновная сторона за каждый день просрочки уплачивает пеню в размере 0,1 процента от суммы, подлежащей выплате.

В целях привлечения дополнительных средств для финансирования дефицита бюджета допускается использование такого инструмента, как государственные облигации, номинированные в свободно конвертируемой валюте (далее

• облигации), порядок выпуска, размещения и погашения которых определен постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 10 декабря 1999 г. № 1929.

Облигации являются именными государственными ценными бумагами и выпускаются Министерством финансов от имени Правительства Республики Беларусь в пределах источников финансирования дефицита республиканского бюджета, установленных законом Республики Беларусь о бюджете на очередной финансовый (бюджетный) год. Облигации выпускаются в виде записей по счетам.

Владельцами облигаций могут быть юридические лица

• резиденты и нерезиденты Республики Беларусь.

Облигации могут быть долгосрочными и краткосрочными ценными бумагами с купонным или процентным доходом. Указанные облигации не могут обращаться на вторичном рынке.

Очередной выпуск облигаций осуществляется на основании решения Министерства финансов об объеме выпуска, номинальной стоимости, валюте номинала, сроке обращения, датах выпуска и погашения, порядке выплаты дохода, а также других условиях, объявляемых юридическим лицам - резидентам и нерезидентам Республики Беларусь не позднее чем за три дня до даты выпуска облигаций.