Организация финансов холдингов

 Исторические данные  свидетельствуют о том, что  до второй половины XX века существовало  представление, что основой оптимального  решения в бизнесе является  профессиональный опыт и интуиция  менеджеров. Однако практически  интуитивный выбор решения в  большинстве случаев не обеспечивает  получение наилучшего результата. К сожалению, деятельность многих  украинских холдинговых компаний  и финансовые результаты их  работы свидетельствуют об отсутствии  четкой финансовой стратегии, благодаря чему отрицательные последствия недостаточно обоснованных решений постоянно растут.

 С помощью современных  информационных технологий в  настоящее время есть возможность  оперативно собирать информацию  о происходящих процессах, а  также обрабатывать ее и моделировать  допустимые управляющие решения  о влиянии на подчиненные объекты,  включая, выработку оптимальных  решений. Творчество менеджера  заключается в выборе критерия  оптимальности и ограничений,  учитывающих ресурсные возможности  конкретной компании.

Финансы предприятий являются исходной основой всей финансовой системы  страны. Они занимают определяющее положение в этой системе, поскольку  охватывают важнейшую часть всех денежных отношений в стране, а  именно: финансовые отношения в сфере  общественного воспроизводства, где  создается общественный продукт, национальное богатство и национальный доход  – основные источники финансовых ресурсов страны. Поэтому от состояния  финансов предприятий зависит возможность  удовлетворения общественных потребностей, улучшения финансового положения  страны.

Финансовые отношения  внутри объединений предприятий  подразделяются на:

• финансовые отношения предприятий с вышестоящими организациями, отношения внутри финансово-промышленных групп и отношения предприятий в условиях холдинга.
• Финансовые отношения предприятий с вышестоящими организациями включают отношения по поводу образования и использования централизованных денежных фондов, которые в условиях рыночных отношений являются объективной необходимостью.
• Финансово-промышленные группы создаются, как правило, с целью объединения финансовых усилий в направлении развития и поддержки производства, получения максимального финансового результата. Здесь могут быть и централизованные денежные фонды, и коммерческий кредит друг другу, и просто финансовая помощь. Особенности холдинговых отношений состоят в том, что они строятся на экономической основе, когда головному предприятию принадлежат контрольные пакеты акций дочерних предприятий.
• Финансовые отношения внутри холдинга предполагают значительную финансовую самостоятельность его участников в пределах единой стратегии.

 В мировой практике  существуют различные модели  оптимизации распределения финансовых  ресурсов внутри корпоративных  структур. Среди наиболее распространенных моделей, можно выделить три основные группы.

 

2.2.  Факторы, влияющие на организацию финансов холдингов

 

Финансовые отношения  предприятий строятся на определенных принципах, (таблица 2.2) связанных с основами хозяйственной деятельности: хозяйственная самостоятельность, самофинансирование, материальная заинтересованность, материальная ответственность, обеспечение финансовыми резервами.

Таблица 2.2

Принципы на которых строятся финансовые отношения

Принцип	Характеристика
1	2
Принцип хозяйственной самостоятельности	Не может быть реализован без самостоятельности в области финансов. Его реализация обеспечивается тем, что хозяйствующие субъекты независимо от формы собственности самостоятельно определяют сферу экономической деятельности, источники финансирования, направления вложения денежных средств с целью извлечения прибыли и приращения капитала, повышения благосостояния владельцев фирмы.

 

Продолжение таблицы 2.2

1	2
Принцип самофинансирования	Реализация этого принципа — одно из основных условий предпринимательской  деятельности, которое обеспечивает конкурентоспособность хозяйствующего субъекта. Самофинансирование означает полную самоокупаемость затрат на производство и реализацию продукции, выполнение работ и оказание услуг, инвестирование в развитие производства за счет собственных  денежных средств и при необходимости  банковских и коммерческих кредитов.
Принцип материальной заинтересованности	Объективная необходимость  этого принципа обеспечивается основной целью предпринимательской деятельности — извлечением прибыли.
Принцип материальной ответственности	Означает наличие определенной системы ответственности за ведение и результаты финансово-хозяйственной деятельности, сохранность собственного капитала. Финансовые методы реализации этого принципа различны и регламентируются российским законодательством.
Принцип обеспечения финансовых резервов	Диктуется условиями предпринимательской деятельности, сопряженной с определенными рисками невозврата вложенных в бизнес средств. В условиях рыночных отношений последствия риска ложатся на предпринимателя, который добровольно и самостоятельно, на свой страх и риск реализует разработанную им программу.

 

На практике из-за низких финансовых возможностей не все предприятия  образовывают финансовые резервы, необходимые для их финансовой устойчивости

Все принципы организации  финансов предприятий находятся  в постоянном развитии, и для их реализации в каждой конкретной экономической  ситуации применяются свои формы  и методы, соответствующие состоянию  производительных сил и производственных отношений в обществе.

На организацию финансов оказывают влияние два фактора:

1) Организационно-правовая форма хозяйствования;

2) Отраслевые технико-экономические особенности.

Организационно-правовая форма  хозяйствования определяется Гражданским  кодексом РФ, в соответствии с которым  юридическим лицом признается организация, которая имеет в собственности, хозяйственном ведении или оперативном  управлении обособленное имущество  и отвечает по своим обязательствам этим имуществом, Оно вправе от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные  права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Юридическое лицо должно иметь  самостоятельный баланс или смету. Юридическими лицами, могут быть организации:

1) Преследующие извлечение прибыли в качестве основной цели своей деятельности — коммерческие организации;

2) Не имеющие извлечение прибыли в качестве такой цели и не распределяющие прибыль между участниками — некоммерческие организации.

Коммерческие организации  создаются в форме хозяйственных  товариществ и обществ, производственных кооперативов, государственных и  муниципальных унитарных предприятий.

Финансовые отношения  возникают уже на стадии формирования уставного (складочного) капитала хозяйствующего субъекта, который с экономической  точки зрения представляет собой  имущество хозяйствующего субъекта на дату его создания. Юридическое  лицо подлежит государственной регистрации и считается созданным с момента его регистрации.

Организационно-правовая форма  хозяйствования определяет содержание финансовых отношений в процессе формирования уставного (складочного) капитала. Формирование имущества коммерческих организаций основано на принципах  корпоративности. Имущество государственных, муниципальных предприятий формируется  на базе государственных и муниципальных средств.

 

3. Методика определения потребности в финансовых ресурсах холдингов.

 

Особенностью динамических моделей является возможность реализации в моделях непрерывных процессов. С помощью динамического моделирования  создаются «глобальные» модели корпоративных  структур, в рамках которых последовательно  и во взаимосвязи решается ряд  таких задач:

• Определение специализации холдинга и дочерних предприятий;
• Установление основных параметров структуры и очередности создания основных объектов корпорации;
• Определение схемы пространственной организации корпоративной структуры.

«Глобальная» модель формирования холдинговых структур должна включать: модель размещения производства, модель производственных циклов, модель формирования сети магистрального транспорта, модель прогнозирования отдельных параметров корпорации, модели развития отдельных  элементов инфраструктуры, внутрисистемных  единиц и воспроизводства некоторых  видов ресурсов (модель воспроизводства  и миграции трудовых ресурсов, модель формирования строительной базы, модель формирования сферы обслуживания и др.).

 Взаимосвязи указанных  моделей основываются на единстве  цели их использования, определенной  последовательности ввода в процесс  исследования и взаимном обменом  информацией. Преимуществом такой  системы по сравнению с применением  отдельных разрозненных моделей  являются такие возможности: 

• Контроль соблюдения критерия оптимальности в процессе всего исследования;
• Формирование значительной части исходной информации в результате решения оптимизационных задач;
• Осуществления более детальных исследований при тех же параметрах программ компьютерной техники.

 Основным критерием  оптимальности в системах динамического  моделирования корпоративных структур  преимущественно является максимизация  чистого дохода или минимизация  общих затрат на функционирование  и развитие. Однако принятие указанных  критериев в качестве основного  не исключает возможности использования  и других критериев при решении  вопросов, связанных с формированием  и функционированием сложных холдинговых структур.

 Основные вопросы,  которые определяются с помощью  системы моделей, связаны с  функционированием и развитием  отдельных частей интегрированной  структуры: 

• Масштабы и направления использования всех видов финансовых ресурсов и распределение их между предприятиями холдинга;
• Специализация и производственная структура корпорации в целом и отдельных его частей – сочетание и пропорции развития отраслей специализации, внешние и внутренние связи;

• Размещение, масштабы основных производственных элементов.

 При разработке указанной  модели важно определить существующие  возможности и вероятные варианты  развития компании, взаиморасположение предприятий и подразделений. В случае физической интеграции предприятий существующее взаиморасположение и транспортные связи играют определяющую роль. Для учета этих особенностей обычно используют динамически управляемые модели регионально-отраслевого типа. В ее основе лежит система линейных уравнений и неравенств, описывающих взаимосвязь выпусков производственных элементов, внутреннего и внешнего потребления, перевозок, мощностей элементов и ограничения на них.

 Основной целью динамических  моделей является определение  значений управляемых факторов  для достижения по финансовым  показателям определенного или  максимального уровня. При этом  производственная эффективность  должна быть не ниже определенной  и при некоторых фиксированных значениях внешних факторов.

 При разработке стратегии  важно учитывать и ряд негативных  моментов, которые присущи динамическому  моделированию: 

Несмотря на то, что все  динамические модели разрабатываются  на длительный период времени и являются прекрасным инструментом для среднесрочного и долгосрочного планирования компании, все же для оперативного управления они неэффективны, так как не предусматривают  возможности для оперативного принятия решений.

Существенной сложностью является построение и поддержка  динамической модели в эффективном  состоянии, поскольку для построения динамических моделей требуется  учет и исследование значительного  числа внешних и внутренних факторов деятельности компании, что обусловливает  необходимость формирования существенного  объема исходных данных.

На практике зачастую алгоритмы, закладываемые в динамические модели, из-за сложности моделируемых систем упрощаются и идеализируются. Это  приводит к искажению объективных  законов.

Модели согласования инвестиционных интересов предприятиями холдинговой структуры