Влияние нематериальных активов на стоимость компании

         Показатель P/E характеризует уровень доверия к компании на рынке, оценку инвесторами ее перспектив. Он играет важную роль во многих методиках оценки бизнеса.  Формула расчета показателя следующая:

где: Рыночная капитализация - рыночная стоимость компании;

        EPS - прибыль на акцию.

         Мультипликатора «цена/чистый денежный  поток от операционной деятельности» (P/CF) интересен тем, что помимо корректировки на амортизацию в нем учитываются потребности в финансировании оборотного капитала и эффективность управления им в различных компаниях.

 

 

 

3. Совершенствование управления  нематериальными активами ОАО «Седьмой континент» с целью увеличения стоимости компании

3.1. Мероприятия по улучшению  управления нематериальными активами

 

          Несмотря на то, что рентабельность и оборачиваемость нематериальных активов ОАО «Седьмой континент» за анализируемый период находится в хорошем состоянии, необходима работа по дальнейшему повышению эффективности их использования и совершенствованию финансово-экономической деятельности, поскольку как все торговые предприятия страны, ОАО «Седьмой континент» работает в условиях жесткой конкуренции. Поэтому для дальнейшего обеспечения успешной финансово-экономической деятельности, необходима разработка мероприятий по повышения эффективности использования нематериальных активов, и как следствие – увеличению стоимости анализируемой компании.

         Проведенное в главе 2 данной  работы исследование показало, что  нематериальными активами исследуемой организации являются, главным образом, исключительные права на товарный знак и товарное обслуживание, т.е. объекты интеллектуальной собственности, используемые в основной деятельности ОАО «Седьмой континент». Поэтому главным резервом повышения эффективности использования нематериальных активов в условиях ОАО «Седьмой континент» является прежде всего наращивание объемов продаж.

         Для увеличения объема продажи товаров для ОАО «Седьмой континент» можно выделить следующие приоритетные  направления развития:

1.Поддержание стабильности  в работе компании, посредством  динамичного роста продаж и  рентабельности бизнеса за счет открытия новых и увеличения товарооборота существующих  магазинов, дальнейшего развития услуг по продаже товаров, с целью увеличения доли рынка и  увеличения капитализации компании в интересах акционеров и инвесторов.

2. Повышение стоимости  бренда  «Седьмой континент».

3.2. Оценка экономической эффективности  предложенных мероприятий

 

         Рассчитаем  по рассмотренной ранее методике  прогнозную деловую репутацию ОАО «Седьмой континент» в 2008 году и определим, как она изменится по сравнению с прошлым годом. Рост показателя будет свидетельствовать об экономической эффективности предложенных мероприятий, направленных на повышение экономической эффективности использования нематериальных активов ОАО «Седьмой континент» и увеличение стоимости анализируемой компании.

         Рассчитаем средний размер чистой  прибыли ОАО «Седьмой континент»  за  пять лет по данным Отчета о прибылях и убытках (приложения 4-6) и полученного прогнозного значения на 2008 год:

(95324 +152997 + 850150 + 1251363+3 092 614) : 5 = 1088490 тыс. руб.

         Как показывают расчеты, среднегодовая  прибыль будущих периодов для ОАО «Седьмой континент» по прогнозу на 2008 год оценивается в сумме 1088490 тыс. руб.

         Определим прогнозную прибыль фирмы ОАО «Седьмой континент» при нормальном уровне рентабельности активов 12 %. Рассчитаем среднеарифметическую балансовую стоимость активов ОАО «Седьмой континент» за 2004-2008 г.г. по данным Бухгалтерских балансов (приложения 1-3):

(7518971+ 7621249 + 10808174 + 5960583 + 8940875) : 5 = 8169970 тыс. руб.

         Рассчитаем прогнозную прибыль  данной фирмы:

8169970 тыс. руб. х 12 % = 980396 тыс. руб.

         Далее определим превышение расчетной прибыли будущих периодов данной организации над расчетным прогнозным уровнем ее прибыли в следующем учетном периоде. Превышение прибыли (∆ П) исчисляется как разность оценочного показателя прибыли организации следующего учетного периода и прогнозной прибыли, определенной на третьем этапе, оценочный показатель - как произведение доходности организации, определенной на основе данных прошлых периодов, и балансовой стоимости ее активов:

∆ П   = Пбп - А

Заключение

 

        В настоящей дипломной работе  достигнута поставленная цель  и решены все необходимые задачи. По итогам оценки влияния нематериальных активов на стоимость компании необходимо сделать ряд выводов и обобщений.

         В теоретической части дипломной  работы выяснилось, что нематериальными активами признаются объекты, характеризующиеся отсутствием материально-вещественной структуры,  идентификации, использованием в производстве продукции, использованием в течение длительного времени, способностью приносить организации доход в будущем, подтвержденные надлежаще оформленными документами на право собственности. Оценку нематериальных активов проводят на базе рыночной стоимости с применением нескольких подходов, определяющим является доходный подход.

         Практическая часть дипломной  работы была посвящена оценке  влияния нематериальных активов  на стоимость компании ОАО «Седьмой континент». В ходе работы выяснилось, что на данном предприятии имеется большой объем нематериальных активов, их среднегодовая стоимость в 2006 г. составила 220740 тыс. руб. Наибольший удельный вес в структуре нематериальных активов  занимает исключительное право на товарный знак «Седьмой континент», его доля возросла с 36.75 % на начало года до 40.76 % на конец года. Среднегодовая стоимость исключительного права на товарный знак в 2006 году составила 88500 тыс. руб.

         Существенным является удельный вес деловой репутации, однако он несущественно снизился с 33.95 % на начало года до 32.42 % на конец 2006 года. Стоимость деловой репутации в 2006 году составила 74630 тыс. руб. Примерно одинаковый удельный вес занимают исключительные права на объекты интеллектуальной собственности, организационные расходы, владение ноу-хау– 13.45 %, 6.79 % и 8.06 % на начало 2006 года и 11.10 %, 8.22 % и 6.53 % на конец 2006

Список использованной литературы

 

1. Гражданский кодекс Российской Федерации, часть четвертая от 18 декабря 2006 г. № 230-ФЗ (с изменениями от 24 июля 2007 г.)
2. Закон РФ от 9 июля 1993 г. № 5351-I «Об авторском праве и смежных правах» (с изменениями от 20 июля 2004 г.)
3. Положение по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов» ПБУ 14/2000  (утв. приказом Минфина РФ от 16 октября 2000 г. № 91н (с изменениями от 18 сентября 2006 г.)
4. Басовский Л.Е., Лунева А.М., Басовский А.Л. Экономический анализ (Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности): Учеб. пособие / Под ред. Л.Е. Басовского. – М.: ИНФРА-М., 2005. – 315 с.
5. Белозерова Т.Е. Нематериальные активы в российской учетной практике: анализ основных тенденций // Экономический анализ. Теория и практика. – 2007. - № 3. – С. 15-19
6. Глуховская Э. Ответственный оценщик - пережиток прошлого? // Новая бухгалтерия. – 2006. - № 12. – С. 25-26
7. Григорьев А.В., Козин П.А. Методика определения значений весовых коэффициентов при согласовании результатов оценки // Аудиторские ведомости. – 2007. - № 2. – С. 22-24
8. Губин В.Е., Губина О.В. Анализ финансово – хозяйственной деятельности: учебник. – М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2006. – 336 с.
9. Дмитриев В. Оценка недвижимости по рыночной стоимости // Экономика и жизнь. – 2006. - № 32. – С. 15-18
10. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2006. – 365 с.
11. Захарьин В. Р. Особенности учета объектов нематериальных активов в 2007 году // Финансовые и бухгалтерские консультации. – 2007. - № 6. – С. 15-18

¹ Красова О.С. Нематериальные активы: классификация и учет. М.: Омега-Л, 2007. С. 22

² Сальникова Л. Цена деловой репутации // Практическая бухгалтерия. – 2005. - № 11. – С. 16

³ Федотова М.А., Тазихина Т.В. Современные модели и методы оценки стоимости бизнеса // Аудиторские ведомости. – 2006. - № 1. – С. 15