Управление финансовыми потоками

                                                                                                                  Таблица 1

Признаки  и виды классификации финансовых потоков

Признаки	Виды финансовых потоков
По масштабам обслуживания	по  компании в целом; по  отдельным структурным подразделениям; по отдельным операциям.
По видам хозяйственной  деятельности	по  операционной деятельности; по  инвестиционной деятельности; по финансовой деятельности.
По направленности движения	положительный; отрицательный; встречный.
По вариативности направленности	стандартный; нестандартный.
По методу исчисления объема	валовой; чистый.
По характеру	внутренний; внешний.
По уровню достаточности	избыточный; дефицитный; достаточный.
По уровню сбалансированности	сбалансированный; несбалансированный.
По периоду времени	мгновенный; краткосрочный; среднесрочный; долгосрочный .
По виду используемой валюты	в национальной валюте; в иностранной валюте.
По значимости в формировании финансовых результатов	приоритетный; Второстепенный.
По предсказуемости возникновения	абсолютно предсказуемый; предсказуемый; недостаточно  предсказуемый; непредсказуемый.
По возможности регулирования	регулируемый; нерегулируемый.
По обеспечению платежеспособности	ликвидный; неликвидный.
По методу оценки во времени	настоящий; будущий.
По непрерывности формирования	регулярный; дискретный.
По стабильности временных  интервалов	регулярный с равномерными временными интервалами; нерегулярный с равномерными временными интервалами.
По качественному характеру	денежный в наличной форме; денежный в безналичной форме; неденежный.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1.2. Целесообразность управления финансовыми потоками хозяйствующего субъекта

     Несмотря на то, что термин «финансовый поток» является интуитивно понятным, абсолютное большинство экономистов концентрируют внимание на определении «финансового (денежного) потока», при этом не дают четкого определения понятию «управление финансовыми потоками компании». Термин «управление финансовыми потоками» состоит из двух частей: «управление» и «финансовые потоки». Первая часть выражает определенную систему воздействий на некоторый объект для достижения поставленных целей, вторая часть термина нами определена ранее.

     Среди отечественных и зарубежных экономистов наиболее известное определение «управлению финансовыми потоками» принадлежит Бланку И.А. и формулируется как «система принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием денежных средств предприятия и организацией их оборота».

     Это определение требует некоторого уточнения и дополнения.

     Во-первых, с точки зрения научного  построения самого определения,  оно раскрывает сущность только  части определения, «финансовые  потоки», и содержит в трактовке  слово «управленческих», что является  не корректным подходом к научному  определению.

     Во-вторых, необходимо дополнить  определение словом «перераспределение»  (например, перераспределение финансовых  потоков между предприятиями  внутри холдинговой компании).

     В-третьих, автор опять-таки дает  определение именно «управлению  денежными потоками», не учитывая  оборот различных денежных инструментов (например, поступление в компанию  ликвидных векселей Сбербанка  РФ от покупателей и их передача  поставщикам).

     В-четвертых, само понятие «управления», в первую очередь, связано с  системой действии.

     В-пятых, управление предполагает  некоторую цель, ради достижения  которой применяется определенный  набор действий. В данном случае  целью управления является основная цель деятельности компании, состоящая в достижении роста благосостояния собственников компании в текущем и перспективном периодах путем увеличения прибыльности и/или капитализации.

     В-шестых, область управления любым  экономическим объектом в рамках  финансово-хозяйственной деятельности  экономического субъекта включает  в себя три основных сферы: организационную (проектную), стратегическую (перспективную) и тактическую (текущую).

     Учитывая вышесказанное, можно  считать, что управление финансовыми  потоками компании представляет  собой систему действий по  реализации организационных, стратегических  и тактических (оперативных) решений,  направленных на обеспечение  эффективности процессов формирования, распределения, использования, перераспределения  и организации оборота фондов  денежных средств (и их эквивалентов  в неденежной форме) для реализации основной цели деятельности компании.

     Основной целью  управления денежными потоками  является обеспечение финансового  равновесия организации в процессе  ее деятельности и развития  путем балансирования объемов  поступления и расходования денежных  средств, а также их синхронизации  во времени. Базой для этого  является обеспечение полного  и достоверного учета финансовых  потоков организации и формирование  нужной отчетности с целью  обеспечения финансовых менеджеров  необходимой информацией для  проведения всестороннего анализа,  планирования и контроля финансовых  потоков.[516]

     Эффективное управление финансовыми  потоками:

• Обеспечивает финансовое равновесие организации в процессе ее развития. Темпы этого развития и финансовая устойчивость в значительной мере определяются тем, насколько разные виды потоков денежных средств синхронизированы по объемам и во времени. Высокий уровень такой синхронизации обеспечивает существенное ускорение реализации стратегических целей развития фирмы;
• Позволяет сократить потребность организации в заемном капитале. Активно управляя денежными потоками, можно обеспечить более рациональное и экономное использование собственных финансовых ресурсов, снизить зависимость организации от привлекаемых кредитов;
• Обеспечивает снижение риска неплатежеспособности.

 

     Даже у успешно работающих организаций неплатежеспособность может возникнуть как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени. Синхронизация поступлений и выплат денежных средств – важная часть антикризисного управления организацией при угрозе банкротства. Активные формы управления финансовыми потоками позволяют организации получить дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно ее денежными активами. Речь идет, прежде всего, об эффективном использовании временно свободных остатков денежных средств в составе оборотных активов, а также накапливаемых инвестиционных ресурсов при осуществлении финансовых инвестиций. Высокий уровень синхронизации поступлений и выплат денежных средств по объему и по времени позволяет снижать реальную потребность организации в текущем и страховом остатках денежных средств, обслуживающих операционный процесс, а также резерв инвестиционных ресурсов, формируемый в процессе осуществления реального инвестирования.

      Таким образом, эффективное управление финансовыми потоками организации способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли.

1.3. Основные задачи в области управления финансовыми потоками

     Организационные задачи в области  управления финансовыми потоками  компании, направленные на достижение  основной цели управления финансовыми  потоками компании включают:

- разработку  и внедрение необходимых организационных  документов по управлению финансовыми  потоками;

- создание  и интеграцию процесса управления  финансовыми потоками в единую  систему управления компании.

     Стратегические задачи управления  финансовыми потоками компании  заключаются в:

- обеспечении высокого уровня устойчивости компании в процессе ее развития;

- разработке  и внедрении долгосрочной стратегии  управления финансовыми потоками  отдельных компаний и группы  компаний в рамках холдинга;

- создании эффективных схем перераспределения финансовых потоков между компаниями внутри холдинга.

     Тактические (оперативные) задачи  управления финансовыми потоками  компании состоят в:

- эффективном  регулировании финансовых потоков компании;

- обеспечении оптимального использования фондов денежных ресурсов (и их эквивалентов) компании;

- поддержание  постоянной платежеспособности  компании;

- увеличении чистого финансового потока компании.

     Выполнение указанных задач обеспечивается  с помощью набора функций управления: организации, планирования, контроля, учета и анализа финансовых  потоков компании.

     В настоящее время среди ученых, исследующих проблему управления  финансовыми потоками, отсутствует  единое мнение в оценке того, следует ли выделять это направление  финансового менеджмента в самостоятельный  раздел или же изучать отдельные  составные элементы управления  финансовыми потоками в составе  таких разделов, как «управление  оборотными активами», «финансовое  планирование», «финансовая отчетность»  и других. Можно условно выделить  две группы экономистов, придерживающихся  различных точек зрения в этом  вопросе.

     По мнению одних авторов, управления  финансовыми потоками как самостоятельного  раздела финансового менеджмента  в природе не существует, а  отдельные элементы, такие как  бюджетирование движения денежных средств или краткосрочное финансирование, должны рассматриваться в составе, других разделов науки. Основным аргументом сторонников такого подхода является отсутствие, по их мнению, самостоятельного предмета анализа проблемы, так как финансовые потоки можно рассматривать как динамическую характеристику финансовых (денежных) активов; бюджетирование движения денежных средств - как одну из составляющих бюджетного процесса компании в целом и т.д.

     Представители другой группы  считают, что управление финансовыми  потоками  - самостоятельное направление  финансового менеджмента, поэтому  нуждается в более серьезном  и комплексном изучении. Их утверждение основывается на том, что проблема управления финансовыми потоками - это, в первую очередь, проблема обеспечения платежеспособности компании в текущем и перспективном периодах, проблема регулирования системы финансового кровообращения компании. Несмотря на то, что отдельные аспекты проблемы управления финансовыми потоками являются составными частями других направлений финансового менеджмента, они одновременно образуют общую область научных знаний - управление финансовыми потоками.

     Следует отметить, что обе точки  зрения имеют право на жизнь.  Однако точка зрения второй  группы является уникальной и  затрагивает чрезвычайно важную  область казначейского управления (управления платежами) в широком  смысле. С другой стороны, искусственное  расширение круга изучаемых вопросов  в этом разделе практически  нивелирует его самостоятельный  характер. Например, в работе Бланка  И.А. управление денежными потоками  включает практически полностью  весь финансовый менеджмент, затрагивая  такие вопросы, как инвестиции, себестоимость, точка безубыточности, «финансовый рычаг» и другие. Горбунов А. Р.  рассматривает  проблему управления финансовыми  потоками как совокупность проблем  бюджетирования, управления холдинговыми структурами и автоматизации финансово-хозяйственной деятельности компаний. Однако если отталкиваться от определения финансового потока, как совокупности распределенных во времени поступлений и выплат фондов денежных средств и приравниваемых к ним денежных эквивалентов компании, генерируемых ее хозяйственной деятельностью за определенный промежуток времени, стоит заметить, что изучаемая проблема авторами искусственно расширена.