Кредитно-денежная политика

Применительно к проблеме «голландской болезни» стабилизационный фонд для  сглаживания негативного влияния  резких колебаний цен на нефть  на динамику валютного курса и  экономику.

В предстоящий трехлетний период главной  целью единой государственной денежно-кредитной  политики  остается  снижение  инфляции до 9-10% в 2010 году и 5-7% в 2012 году. Краткосрочной целью является минимизация негативного  влияния  мирового  финансово-экономического кризиса на российскую экономику и банковский сектор. Для снижения инфляции Банк России будет использовать все имеющиеся в его распоряжении инструменты денежно-кредитной политики [5].

3.3. Реализация Центральным  Банком денежно-кредитной политики  в 2010 году

В 2010 году реализация кредитной  политики происходит в условиях, когда  основные последствия наиболее острой фазы  мирового  финансово-экономического кризиса  преодолены,  но  российская  экономика еще не вышла на траекторию устойчивого роста. Масштабные антикризисные  меры, принятые Правительством Российской Федерации и Банком России в 2008-2009 годах, позволили преодолеть дефицит  ликвидности и не допустить дестабилизации функционирования банковской системы. Наметившееся  улучшение  основных макроэкономических показателей и  индикаторов финансовой системы  позволило  Банку  России  приступить  к постепенному сворачиванию мер, которые  были  введены  им  в  острую  фазу  кризиса.  Вместе  с  тем  неустойчивое  восстановление экономической  активности  и  медленный  рост  банковского  кредитования  определяют  задачу поддержания и расширения совокупного спроса.

 В  целом  с   начала  цикла  смягчения денежно-кредитной   политики  до  1  июня 2010  года  ставка  рефинансирования  Банка  России  была  снижена  на  5,25  процентного пункта  (до  7,75%),  минимальная  процентная  ставка по рыночным операциям  предоставления ликвидности на  срок до 7 дней – на  5  процентных  пунктов  (до  5%),  ставка по  однодневным  депозитам  и   депозитам  до  востребования   –  на  5,25  процентного пункта (до 2,5%). Продолжительный  период  снижения  процентных  ставок  Банком  России  и предпринятые  ранее  действия  Правительства  Российской Федерации и Банка  России по  поддержке  кредитных   организаций  способствовали  снижению  ставок  денежного рынка,  улучшению  состояния  банковского  сектора и уменьшению системных  рисков. В  июне  2010  года  процентные  ставки денежного  рынка вышли на уровень, обеспечивающий  приемлемый  баланс  между   доступностью  заемных  средств   и  инфляционными рисками и  являющийся нейтральным  относительно  трансграничного  движения краткосрочного капитала, что  позволило Совету директоров Банка России в июне-октябре принять решения о сохранении на неизменном уровне ставки рефинансирования и процентных ставок по операциям Банка России. При  этом  учитывалась  необходимость сохранения  стимулирующей  денежно-кредитной  политики  для  поддержки  внутренних факторов роста.

В 2010 году  возросла  роль  инструментов  абсорбирования свободных  денежных средств кредитных организаций  при  осуществлении  денежно -кредитной  политики.  Основными  инструментами,  применяемыми  Банком  России, были  проводимые  с  кредитными  организациями  депозитные  операции  и  операции с  облигациями  Банка  России  (ОБР).

По  состоянию на 1.10.2010 общий объем денежных средств  кредитных организаций, абсорбированных  за счет указанных инструментов, составил 1,3 трлн. рублей. Общий  объем  заключенных  Банком России депозитных сделок за девять месяцев  2010 года составил 26,1 трлн. рублей, увеличившись по сравнению с соответствующим  периодом  2009  года  на  12,5  трлн.  рублей, или в 1,9 раза. В  2010 году  существенно  возрос  спрос  со  стороны  банковского  сектора на  операции  Банка  России  с  ОБР.  В  целом  за  январь-сентябрь  2010  года  Банк  России  разместил на первичном  рынке ОБР в  объеме  1,85  трлн.  рублей.  Совокупный  объем  ОБР  в  обращении  на  1  октября  2010  года  составил 825,2 млрд. рублей по номинальной  стоимости.  Также  в  целях  повышения  эффективности  процентной политики Банка России за счет усиления воздействия ее инструментов на краткосрочные рыночные процентные ставки Банком России было принято  решение с ноября 2010 года сократить  срок обращения  выпускаемых  ОБР  с  6  до  3  месяцев,  а  периодичность  их  размещения  – с 3 до 2  месяцев. Дополнительным  инструментом  абсорбирования  свободной  ликвидности были  операции  Банка  России  по  продаже  государственных  ценных  бумаг  без  обязательства  обратного  выкупа.  Объем  продажи  Банком  России  ОФЗ  из  собственного портфеля за январь-сентябрь 2010 года составил  22,3  млрд.  рублей  по  номинальной  стоимости.

Факторы,  обеспечившие  формирование  в  2010  году  высокого  уровня  ликвидности  банковского  сектора,  обусловили значительное  снижение  спроса  кредитных организаций  на  операции  по  рефинансированию со стороны Банка России по сравнению  с  2009  годом.  Средний  дневной  объем операций Банка России по предоставлению ликвидности в январе-сентябре 2010 года  составлял  14,1  млрд.  рублей  против  221,4 млрд. рублей за тот же период 2009 года,  а  совокупный  объем  средств,  предоставленных  за девять месяцев 2010 года, составил  2,6  трлн.  рублей  (40,7  трлн.  Рублей в январе-сентябре предыдущего  года). Валовой  кредит  банкам  за  январь-сентябрь  текущего  года  уменьшился с  1,6  до  0,6  трлн.  рублей.  При  этом  в  его структуре задолженность  по операциям прямого РЕПО снизилась  с 250,5 до 0,5 млрд. рублей, по кредитам, обеспеченным ценными бумагами из Ломбардного  списка Банка России, нерыночными  активами или поручительствами кредитных  организаций, – с 480 до 25,2 млрд. рублей, по кредитам без обеспечения –  со 190,4 до 1,9 млрд. рублей (без  учета  задолженности  на  сумму  44,1  млрд. рублей  по  кредитам  без  обеспечения,  реструктурированным  в  обеспеченные  кредиты). Кроме  того, в мае 2010 года Сбербанк России  частично  (на  сумму  200  млрд.  рублей)  погасил  задолженность  по  субординированным кредитам, выданным ему Банком России в IV квартале 2008 года. Среднедневной  объем  операций  прямого РЕПО Банка России за январь-сентябрь  2010  года  составил  10,4  млрд.  рублей (136,3 млрд. рублей за аналогичный  период 2009 года). Средний объем задолженности  банковского сектора по операциям  прямого РЕПО на конец дня в  январе-сентябре текущего  года  составил  27,7  млрд.  рублей,  сократившись  по  сравнению  с  соответствующим периодом 2009 года в 9 раз. За  девять  месяцев  2010  года  общий объем предоставленных  кредитным организациям  ломбардных  кредитов  уменьшился по  сравнению  с  соответствующим  периодом 2009 года на 194,1 млрд. рублей, или в  4,4  раза,  и  составил  57,4  млрд.  рублей.

Банк  России  также  предоставлял  кредитным  организациям  кредиты  «овернайт» для завершения операционного дня. Объем таких  кредитов за девять месяцев 2010 года уменьшился  по  сравнению  с  соответствующим  периодом 2009 года на 66,1 млрд. рублей, или  в 1,4 раза, и составил 174,6 млрд. рублей. Объем  внутридневных  кредитов,  предоставляемых  Банком  России  в  целях  поддержания ликвидности  кредитных организаций в платежной  системе, за девять месяцев 2010 года составил 19,9 трлн. рублей, увеличившись по сравнению  с соответствующим периодом 2009 года на 3,4 трлн. рублей, или на 20,2%.

Улучшение ситуации в банковской системе и сокращение спроса кредитных  организаций на инструменты рефинансирования позволили Банку России в 2010 году продолжить  постепенное  сокращение  масштабов применения  антикризисных  инструментов поддержки кредитных  организаций и их переориентацию  на  стандартные  инструменты  денежно-кредитной политики. Так,  на  фоне  снижения  процентных ставок  по  другим  инструментам  денежно-кредитной политики минимальные  процентные  ставки  по  кредитам  без  обеспечения с сентября 2009 года оставались на неизменном уровне. Таким образом Банк России проводил  политику  дестимулирования  использования  данного антикризисного механизма  рефинансирования. В то же время  Банк России сохранял возможности банковского  сектора  по  рефинансированию  ранее  взятых кредитов без обеспечения  посредством регулярного проведения аукционов и установления на них  соответствующих лимитов.

В 2010 году Банк России в качестве инструмента  прямого  регулирования  ликвидности  применял  нормативы  обязательных резервов  (резервные  требования),  которые  составляли 2,5% по всем категориям резервируемых  обязательств. По состоянию на 1 октября 2010 года обязательные резервы кредитных организаций,  депонированные  на  отдельных  счетах в Банке России, составили 182,2 млрд. рублей,  увеличившись  по  сравнению  с  1  января  2010  года  на  30,8 млрд.  рублей,  или на 20,3%.

Кредитные  организации  в  январе-октябре  2010  года  активно  использовали усреднение  обязательных  резервов.  Коэффициент  усреднения  обязательных  резервов, установленный Банком России на уровне  0,6,  позволял  кредитным  организациям поддерживать на корреспондентских  счетах (корреспондентских  субсчетах)  и  использовать в расчетах 60% от общей величины обязательных резервов, подлежащей депонированию в Банке России [14].

Заключение

В ходе выполнения работы были сделаны следующие выводы:

• Кредитно-денежная политика - проводимый правительством страны курс и осуществляемые меры в области денежного обращения и кредита, направленные на обеспечение устойчивого, эффективного функционирования экономики, поддержание в надлежащем состоянии денежной системы.
• Конечной целью денежно-кредитной политики является организация стабильности денежного обращения, обеспечивающего достижение устойчивого роста национального производства, характеризующегося потной занятостью и отсутствием инфляции.
• Объектами денежно-кредитной политики являются спрос и предложение на денежном рынке.
• Субъектами денежно-кредитной политики выступают, прежде всего, Центральный банк  в соответствии с присущими ему функциями проводника денежно-кредитной политики государства и коммерческие банки.
• Денежно-кредитная система представляет собой комплекс валютно-финансовых учреждений (Центральный банк, коммерческие банки, специализированные кредитно-финансовые институты), активно используемых государством в целях регулирования экономики
• Методы кредитно–денежной системы делятся на прямые и косвенные; общие и селективные
• Основными инструментами монетарной политики являются: операции на открытом рынке, учетная политика, норма обязательных резервов.
• Сегодня в России рациональная денежно-кредитная политика призвана минимизировать инфляцию, способствовать устойчивому экономическому росту, поддерживать курсовые соотношения валютного курса, на экономически обоснованном уровне, стимулируя развитие ориентированных на экспорт и импортозамещающих производств, существенно пополнить валютные резервы страны.

Денежно-кредитная  политика - очень действенный инструмент воздействия на экономику страны, не нарушающий суверенитета большинства  субъектов системы бизнеса. Преимущества кредитно-денежной политики - гибкость и оперативность принятия решений  в соответствии с экономической  конъюнктурой, свобода от политического  давления. Недостаток кредитно-денежной политики государства заключается, прежде всего, в циклической асимметрии ее действий.

Список используемых источников:

1. Агапова Т.А., Серегина С.В. Макроэкономика: Учебник/под общей редакцией проф. Сидоровича А.В., МГУ им. М.В. Ломоносова – 6-е изд., стереотип. М.: «Дело и Сервис», 2004. – 448с.
2. Банки и банковское дело: учебник для ВУЗов / Под ред. И.Т.Балабанова. - СПб: Питер, 2001. – 304 стр.
3. Введение в макроэкономику: Учебное пособие для вузов/ М.Е. Дорошенко, Г.М. Куманин, И.Е. Рудакова и др.; Под ред. М.Е. Дорошенко. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. - 175 с.
4. Долан Э. Дж, Кэмпбелл К. Д, КэмпбеллДеньги Р. Дж. Банковское дело и денежно-кредитная политика: учебное пособие/под ред. Е. Лескова.Общая научная редакция В. Лукашевич и М. Ярцев.  Санкт-Петербург. М.:«САНКТ-ПЕТЕРБУРГ ОРКЕСТР» -  1994г. – 446 с.
5. Ерошкина А.А., Ахмеева В.И Особенности кредитно-денежной политики в России
6. Журавлева Г.П. Экономика: уч. пособие. М.: Юристь – 2001г. – 575 с.
7. Кравцова Г.Ф., Цветков Н.И., Островская Т.И. Основы экономической теории(макроэкономика): учебное пособие – Хабаровск, 2001
8. Курс экономической теории: Общие основы экономической теории. Микроэкономика. Макроэкономика. Основы национальной экономики:  Учебное пособие / Под ред. д.э.н., проф. А.В. Сидоровича; МГУ им. М.В. Ломоносова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: «Дело и Сервис», 2001. — 832 с.
9. Лаврушин О.И.Деньги, кредит, банки: Учебник — 2-е изд., перераб. и доп.— М.: Финансы и статистика, 2000.— 464 с.
10. Макеева Т.В., Васильева Е.В. Экономическая теория: конспект лекций. М.: Юрайт -  2009г. -  192 стр.
11. Макроэкономика. Теория и российская практика: Учебное пособие/под ред. Грязновой А.Г., Думной Н.Н.. – 5-е изд., перераб. И доп. – М.: кинорус,  2008 - 688 с.

12. Мартиросян К. Банки и экономика России /К.Мартиросян// Банковские технологии 2004 - №4 – с.109 – 112.

13. Мэнкью Н.Г. Макроэкономика: учебное пособие. Пер. с англ. - М.: Изд-во МГУ, 1994. — 736 с.

14. Официальный сайт Центрального Банка URL: www.cbr.ru (дата обращения 16.03.2011г.)
15. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. — 2-е изд., испр. М.: ИНФРА-М, 1999г. 479 с.

16. Т.А. Фролова Банковское дело: конспект лекций. Таганрог – М.: ТТИ ЮФУ, 2010. – 122 с.

17. Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 «О банках и банковской деятельности» (действующая редакция): URL: http://www.consultant.ru/popular/bank/ (дата обращения 03.04.2011)

18. Федеральный закон от 27.06.2002  «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)»  (изменен 30.09.2010 №245 ФЗ): URL: http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=67906 (дата обращения 03.04.2011)

19. Фетисов Г. Монетарная политика России: цели, инструменты, правила // Вопросы экономики, № 11, Ноябрь 2008, C. 4-24

20. Чепурин М. Н. Кисилева Е. А. Курс экономической теории: учебное пособие. М.: МГУ, 1995. – 622с.