Финансовая устойчивость предприятия

Под финансовой устойчивостью  понимают способность предприятия  поддерживать целевую структуру  источников финансирования.

Так же под финансовой устойчивостью  предприятия следует понимать платёжеспособность:

- исключительно в денежной  форме;

- в течение всего отчётного  периода;

- с соблюдением условия  финансового равновесия между  имуществом в денежной и неденежной форме, с одной стороны, и между собственным и заёмным капиталом - с другой.

Отсюда вытекает, что точно  так же как необходимо рассчитывать точку безубыточности для каждого  предприятия, следует определять и  точку финансового равновесия.

Финансовое равновесие достигается  при таком соотношении собственных  и заёмных средств предприятия, при котором за счёт собственных средств в денежной форме полностью погашаются как прежние, так и новые долги, при этом остаётся ещё источник собственных средств для дальнейшего роста и развития.

В то же время, если нет источника  для погашения новых долгов в  будущем, то устанавливаются определённые граничные условия на использование уже существующих собственных средств в настоящем.

Следовательно, соблюдение условия финансового равновесия создаёт нормативную базу для  финансовой устойчивости предприятия  и его платёжеспособности во времени, также накладывает определённые ограничения на размер его обязательств перед работниками предприятия, кредиторами, бюджетом, банками и  инвесторами.

Поэтому для оценки финансовой устойчивости вводится такой критерий, который одновременно соединяет  в себе информацию об активах, капитале и финансовых ресурсах, а финансовое состояние предприятия рассматривается  в динамике.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько  эффективно предприятие управляет  собственными и заемными средствами в течение периода, предшествующего  этой дате. Важно, чтобы состояние  источников собственных и заемных  средств отвечало стратегическим целям  развития предприятия, так как недостаточная  финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, т.е. отсутствию денежных средств, необходимых  для расчетов с внутренними и  внешними партнерами, а также с  государством. В то же время наличие  значительных остатков свободных денежных средств усложняет деятельность предприятия за счет иммобилизации  в излишние материально - производственные запасы и затраты. Финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта - это такое  состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия  преимущественно за счет собственных  средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности и минимальном уровне предпринимательского риска.

Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или операционных издержек, т.е. рентабельности. Следует иметь в виду, что высокая  доходность связана со значительным уровнем риска. На практике это означает, что вместо прибыли предприятие  может понести существенные убытки и даже стать несостоятельным (банкротом).

Устойчивость предприятия  формируется под воздействием следующих  факторов;

1)положение предприятия  на товарном рынке;

2)степень зависимости  от кредиторов и инвесторов;

3)наличие неплптежеспособных должников

4)степень эффективности  финансовых операций предприятия 

Устойчивость предприятия  делится на несколько видов:

1)Внутренняя;

2)Внешняя;

Внутренняя устойчивость финансового состояния предприятия  это когда обеспечивается стабильный высокий результат его функционирования ,обусловленный быстро реагировать на изменения внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость обуславливается  системой управления экономикой страны в целом.Она будет достигнута тогда,когда предприятие будет работать в стабильнойэкономической среде.

Важнейшими из внутренних факторов влияющих на финансовую устойчивость являются:

1)структура источников  формирования имущества предприятия(структура пассива)

2)Размещение активов и  пассивов.

1.3 Система показателей  финансовой устойчивости предприятия

Анализ абсолютных показателей  финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие либо несоответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов величине запасов, получаемое в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов. При этом имеется в виду обеспеченность запасов источниками собственных и заемных средств.

Для характеристики источников средств для формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

1)Е^С –наличие собственного оборотного капитала               

Е^С = СК – F,

Где СК – наличие собственного оборотного  капитала ,

F - внеоборотные активы

2) Е^{Т     -}  наличие собственного оборотного и долгосрочного капитала

пределим в виде суммы собственного оборотного капитала (Е^С) и долгосрочных кредитов и займов (К^Т):

Е^Т = Е^С + К^Т

3) Е^∑ общая величина основных источников средств для формирования запасов

 представим  в виде  суммы собственного оборотного  и долгосрочного капитала(Е^Т ) и краткосрочных (К^t) кредитов и займов:

Е^∑ = Е^{Т   +}  К^t

На основе этих показателей  определим систему абсолютных показателей  финансовой устойчивости:

1)± Е^С- излищек или недостаток собственного оборотного капитала для формирования запасов

± Е^С = Е^С - Z,

где Z – запасы;

2) ± Е^Т – излишек или недостаток собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала

 ± Е^Т = Е^Т– Z

3) ± Е^∑ - излишек или недостаток общей величины основных источников средств для формирования запасов

± Е^∑ = Е^∑- Z

финансовая устойчивость определяется показателем обеспеченности запасов предприятия собственными и заемными источниками формирования основных и оборотных производственных фондов. В соответствии с обеспеченностью  запасов и затрат собственными и  заемными источниками формирования различают следующие типы финансовой устойчивости :

1)Абсолютно устойчивое  финансовое состояние (встречается  крайне редко) характеризуется  полным обеспечением запасов  и затрат собственными оборотными  средствами, что соответствует неравенству

± E^C ≥ 0

± Е^Т ≥ 0

± Е^∑≥ 0

2)Нормальное устойчивость  финансового состояние,гарантирует его платежеспособность

± E^C < 0

± Е^Т ≥ 0

± Е^∑≥ 0

3) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. Но при этом сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и дополнительного привлечения источников заемных средств

± E^C < 0

± Е^Т < 0

± Е^∑≥ 0

4) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

± E^C < 0

± Е^Т < 0

± Е^∑≥ 0

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния  предприятия характеризуется высоким уровнем рентабельности его деятельности и отсутствием нарушений финансовой дисциплины.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями  в поступлении денежных средств  на расчетный счет, снижением доходности деятельности предприятия.

Кризисное финансовое состояние  характеризуется, кроме указанных  признаков неустойчивого финансового  положения, наличием регулярных неплатежей (просроченных ссуд банков, просроченной задолженности поставщикам, наличием недоимок в бюджеты).

Относительные показатели финансовой устойчивости.

Методика анализа

В условиях рыночной экономики весьма важное значение приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Величина собственного капитала¾ это запас финансовой устойчивости предприятия при том условии, что она превышает величину заемного капитала.

Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственного и заемного капитала, по темпам накопления собственного капитала в результате текущей и финансовой деятельности, соотношению мобильных и иммобилизованных средств предприятия, по степени обеспеченности материальных оборотных средств собственным капиталом.

Устойчивость финансового  состояния предприятия характеризуется  системой относительных показателей финансовых коэффициентов (ratio). Они рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за несколько лет.

В качестве базисных величин  могут быть использованы значения показателей  данного предприятия за прошлый  год, среднеотраслевые значения показателей, значения показателей наиболее перспективных  предприятий. Кроме того, в качестве базы сравнения могут служить  теоретически обоснованные или полученные в результате экспертных оценок величины, характеризующие оптимальные или  критические (пороговые), с точки  зрения устойчивости финансового состояния, значения показателей.

Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость  от заемного капитала, является коэффициент  автономии Ка, который вычисляется как отношение собственного капитала к валюте баланса по формуле:

Ка= СК / ВБ,

Он показывает долю собственного капитала, авансированного для осуществления уставной деятельности в общей сумме источников средств предприятия. Считается, чем выше доля собственного капитала, тем больше шансов у предприятия справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике. Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5.

Такое значение показателя позволяет предполагать, что все  обязательства предприятия могут  быть покрыты его собственным  капиталом. Уровень автономии важен  не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет  возможности для привлечения  средств со стороны. В мировой  практике считается, что этот коэффициент  желательно поддерживать на достаточно высоком уровне¾ 0,6-0,7.

Коэффициент автономии дополняется  коэффициентом соотношения  заемного и собственного капитала (плечо финансового  рычага), равным отношению величины внешних обязательств к сумме  собственного капитала. Формула расчета  этого показателя имеет следующий  вид:

К_З/С=(К^Т+К^О)/СК

Коэффициент соотношения  заемного и собственного капитала показывает, сколько заемного капитала привлекло предприятие на 1 руб. собственного капитала, вложенного в активы.

Нормальным считается  соотношение 1 : 2, при котором одна треть, т. е. примерно 33% общего финансирования, сформирована за счет заемных средств.

Если полученное соотношение  превышает нормальное, то оно называется высоким (например, 3 : 1). А если данное соотношение окажется ниже порогового, то оно называется низким (1 : 3).

Коэффициент соотношения  заемного и собственного капитала¾  наиболее нестабильный из всех показателей  финансовой устойчивости. Расчет его  по состоянию на какую-то дату недостаточен для оценки финансовой независимости  предприятия. Надо дополнительно к  расчету этого коэффициента определить скорость оборота материальных оборотных  средств и дебиторской задолженности  за анализируемый период. При замедлении оборачиваемости материальных оборотных  средств и еще более высокой  оборачиваемости дебиторской задолженности  коэффициент соотношения заемных  и собственных средств может  значительно превышать единицу, в то время как нормальное ограничение для этого показателя: КЗ£

В мировой практике финансового анализа наряду вышеназванным показателем определяется коэффициент «задолженность/капитализация», который основан на оценке постоянного капитала предприятия, т. е. собственного капитала и долгосрочной задолженности. Он показывает, какая доля постоянного капитала профинансирована. Иначе говоря, в какой мере