Диагностика финансового положения ОАО "Омская топливная компания"

Алгоритм проведения финансового анализа более подробно можно представить в виде последовательности действий:

1. Формирование информационной  базы анализа. Объем информации  зависит от задач и вида  проводимого финансового анализа.

2. Оценка достоверности  информации. Как правило, при этом  используются результаты независимого  аудита.

3. Обработка финансовой  информации, представляющая собой  составление аналитических таблиц  и агрегированных форм отчетности.

4. Расчет показателей  структуры финансовых отчетов (вертикальный анализ).

5. Расчет показателей  изменения статей финансовых  отчетов (горизонтальный анализ).

6. Расчет финансовых коэффициентов  по основным аспектам финансовой  деятельности или промежуточным финансовым показателям, характеризующим финансовую устойчивость, платежеспособность, деловую активность, рентабельность предприятия.

7. Сравнительный анализ  значений финансовых коэффициентов.

8. Анализ тенденций изменения  финансовых коэффициентов (трендовый  анализ).

9. Расчет и оценка интегральных финансовых показателей на основе использования многофакторных моделей оценки финансового состояния компании.

10. Подготовка заключения  о финансовом состоянии организации  на основе интерпретации обработанных  данных.

Главная особенность построения этапов проведения финансового анализа – их логическая взаимосвязь: каждый предыдущий этап является основой последующего этапа; каждый следующий этап является логическим завершением предыдущего. Поэтому качество анализа и его результаты зависят от правильности постановки и решения задач на каждом из этапов.

 

3. Показатели, применяемые в процессе диагностики финансового состояния

Наиболее часто при оценке финансового состояния предприятия используется коэффициентный метод. Его преимущество состоит в том, что для него всегда имеется необходимая информация, а коэффициенты являются максимально информативными, позволяющими сделать четкие выводы о ситуации на предприятии.

В настоящее время отсутствует четко регламентированный набор коэффициентов для оценки финансового состояния. Наиболее часто финансовые коэффициенты классифицируются по отражаемым аспектам финансового состояния (показатели ликвидности (платежеспособности), финансовой устойчивости, рентабельности, деловой активности), а также по группам пользователей, для которых они предназначаются (показатели для собственников, менеджеров и кредиторов).

Для целей, описанных в первой части нашей работы, система коэффициентов должна решать следующие задачи:

• определять сильные и слабые стороны предприятия, формулировать основные направления для его дальнейшего развития;
• определять уровень риска, который присущ отрасли, в которой предприятие ведет свою деятельность;
• определять норму доходности для инвесторов с учетом уровня риска отрасли;
• выделять ключевые факторы стоимости бизнеса предприятия;
• обеспечивать возможность сравнения коэффициентов с предприятиями-аналогами.

Исходя из этого, при выборе коэффициентов для оценки финансового состояния предприятия, необходимо руководствоваться следующими принципами:

• ясность и информативность – коэффициенты должны обладать четким экономическим смыслом и давать полную картину о ситуации на предприятии за счет корреляции между собой;
• минимализм – количество коэффициентов должно быть минимальным, чтобы оградить аналитика от избыточной информации;
• точность – информация, на которой базируется расчет коэффициентов должна быть достоверной.

Большинство авторов, как правило, подразделяют показатели оценки финансового состояния предприятия на следующие группы:

• показатели оценки финансовых результатов;
• показатели оценки деловой активности;
• показатели финансового состояния.

Другой подход предполагает разделение показателей по группам заинтересованных лиц. Поскольку интересантов в деятельности предприятия достаточно много, они анализируют ее с разных сторон, опираясь не только на финансовые данные. В частности, они могут оценивать ликвидность и платежеспособность предприятия, эффективность управления предприятием и рентабельность его деятельности.

Однако с нашей точки зрения наиболее эффективным является подход, при котором показатели оценки финансового состояния группируются по признаку операционной деятельности.

Суть данного подхода состоит в том, что основным показателем является отдача на капитал, т.е. в первую очередь учитываются интересы собственника. Данный показатель обеспечивается в основном двумя факторами: высокой маржинальностью продаж и высокой оборачиваемостью активов. Это показатели деловой активности и эффективности управления предприятием.

Высокая оборачиваемость может повлечь за собой снижение доли денежных средств в активах компании, что ухудшит ее финансовое состояние. Чтобы этого не произошло, в анализ необходимо добавить показатели ликвидности.

Показатели ликвидности и финансовой устойчивости неразрывно связаны с показателями структуры капитала. Поэтому анализ этой сферы деятельности предприятия также необходимо осуществлять.

Если же предприятие является публичным акционерным обществом и его ценные бумаги котируются на рынке, то необходимо анализировать рыночные показатели, например, цену акции, прибыль на 1 акцию и т.д.

Итоговый набор показателей примет следующий вид.

Показатели операционного анализа:

• коэффициент изменения валовых продаж;
• коэффициент валового дохода;
• коэффициент операционной прибыли;
• коэффициент чистой прибыли.

Показатели анализа операционных издержек:

• коэффициент производственной себестоимости реализованной продукции;
• коэффициент издержек по реализации;
• коэффициент общих и административных издержек;
• коэффициент процентных платежей.

Показатели эффективности управления активами:

• оборачиваемость активов;
• оборачиваемость оборотных активов;
• оборачиваемость чистых активов;
• оборачиваемость дебиторской задолженности;
• средний период погашения дебиторской задолженности;
• оборачиваемость товарно-материальных запасов;
• оборачиваемость товарно-материальных запасов по себестоимости;
• оборачиваемость кредиторской задолженности;
• чистый поток денежных средств;
• кредиторская задолженность, не обеспеченная высоколиквидными активами;
• обеспеченность обязательств выручкой;
• средний период погашения кредиторской задолженности.

Показатели ликвидности:

• коэффициент текущей ликвидности;
• коэффициент быстрой ликвидности;
• коэффициент абсолютной ликвидности.

Показатели прибыльности (рентабельности):

• рентабельность оборотных средств;
• достаточность инвестиционных ресурсов;
• рентабельность активов;
• рентабельность собственного капитала;
• рентабельность продаж;
• рентабельность используемого капитала (рентабельность чистых активов).

Показатели структуры капитала:

• коэффициент самофинансирования;
• отношение задолженности к активам;
• отношение задолженности к капитализации;
• соотношение заемного и собственного капитала (долговая нагрузка);
• отношение задолженности к собственному капиталу;
• коэффициент капитализации.

Показатели обслуживания долга:

• показатель обеспеченности процентов;
• показатель обеспеченности процентов и основной части долга.

Рыночные показатели:

• прибыль на одну акцию;
• рост цены акции; дивидендный доход;
• общая доходность обыкновенных акций;
• коэффициент выплат;
• коэффициент цена/прибыль на 1 акцию.

 

2. Анализ финансового положения ОАО «Омская топливная компания»

Для проведения финансового анализа необходимо сформировать исходные данные (таблица 1). Они сформированы на основании годового отчета компании за 2013 год, размещенного в сети Интернет по адресу: http://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=7051&type=2.

Таблица 1. Исходные данные для оценки финансового положения ОАО «Омская топливная компания»

Показатель	Значение, тыс. руб.
Собственный капитал	126 165
Валюта баланса	242 472
Оборотные активы	224 600
Краткосрочные обязательства	116 307
Денежные средства	6 061
Краткосрочные финансовые вложения	-
Чистый денежный поток	4 594
Кредиторская задолженность, не обеспеченная высоколиквидными активами	57 466
Кредиторская задолженность	63 527
Инвестиционные ресурсы	126 165
Инвестиционные активы	11 078
Долгосрочные обязательства	-
Выручка	416 109
Дебиторская задолженность	177 414
Прибыль от продаж	91 637
Чистая прибыль	2 190

Основным видом деятельности ОАО «Омская топливная компания» является оптовая и розничная торговля (поставка твердого и жидкого топлива юридическим и физическим лицам). Сравним фактические показатели деятельности предприятия с нормативными значениями показателей, используемых Банком России (таблица 2).

Таблица 2. Оценка финансового состояния ОАО «Омская топливная компания»

Показатель	Значение	Нормативное значение
Уровень самофинансирования, %	52,03%	33,20%
Коэффициент текущей ликвидности	1,93	1,26
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,05	0,09
Чистый поток денежных средств в % к выручке	1,10%	-0,50%
Кредиторская задолженность, не обеспеченная высоколиквидными активами в % к объему кредиторской задолженности	90,46%	-455,60%
Достаточность инвестиционных ресурсов в % к инвестиционным активам	1138,88%	27,20%
Долговая нагрузка	0,92	2,01
Обеспеченность обязательств выручкой	357,77%	253,70%
Оборачиваемость активов	1,72	1,69
Оборачиваемость оборотных активов	1,85	2,93
Оборачиваемость дебиторской задолженности	2,35	5,73
Рентабельность продаж, %	22,02%	4,60%
Рентабельность собственного капитала, %	1,74%	22,10%
Рентабельность активов, %	0,90%	7,40%