Анализ и прогнозирование финансовой устойчивости

Введение

В современных условиях хозяйствования перед каждым инвестором стоит вопрос о наиболее эффективном с экономической точки зрения вложении имеющихся средств. Главной задачей при этом является возможность извлечения максимальной выгоды при минимальном риске потери вложений. Как известно, в рыночной экономике каждое предприятие самостоятельно функционирует, вследствие чего возникают различного рода предпринимательские риски — производственные, маркетинговые, финансовые и др. В связи с этим возникает необходимость наличия информации о реальном положении объектов инвестирования и перспективах их развития в условиях рынка, которая может быть получена в результате грамотно проведенного экономического анализа и прогнозирования финансового состояния хозяйствующего субъекта.

В отечественной теории и практике экономического анализа финансовое состояние и инвестиционная привлекательность предприятия оценивается уровнем его ликвидности и платежеспособности, рентабельности и деловой активности, финансовой устойчивости и т.д. Важнейшей характеристикой организации в целом является ее финансовая устойчивость. Результаты анализа и прогнозирования финансовой устойчивости любого хозяйствующего субъекта показывают уровень эффективности его деятельности и отражают перспективы текущего, инвестиционного и финансового развития, содержат необходимую информацию для учредителей, работников, поставщиков, покупателей, кредиторов, инвесторов, государства, банков и других контрагентов внутренней и внешней среды деятельности предприятия.

Финансовая устойчивость организации представляет собой пространственные и временные тенденции функционирования финансового механизма организации, вызванные стабильностью (нестабильностью) экономического (хозяйственного) развития, т.е. вектор, показывающий направления поступательного развития предприятия на различных этапах жизненного цикла в зависимости от уровня организации его финансов. Финансовая устойчивость — обширная экономическая категория, характеризующая все стороны деятельности хозяйствующего субъекта. Значение финансовой устойчивости предприятия как экономической категории заключается в обеспечении стабильности организации и функционирования финансовых механизмов хозяйствующего субъекта и контрагентов внутренней и внешней среды его деятельности [2].

Анализ финансовой устойчивости организации представляет совокупность аналитических процедур, применяемых для диагностики финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта в ретроспективе с использованием инструментария из разработанных методик анализа финансовой устойчивости на основе действующей методологии (методов и приемов) экономического анализа. Значение анализа финансовой устойчивости организации заключается в информационном обеспечении ретроспективного анализа деятельности как самого хозяйствующего субъекта, так и его внутренних и внешних контрагентов, а также в информационном обосновании управленческих решений в рамках самой организации и ее внешних контрагентов [3].

Прогнозирование финансовой устойчивости организации представляет совокупность аналитических процедур, применяемых для диагностики финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта в перспективе посредством разработанных методик анализа и прогнозирования финансовой устойчивости на основе действующей методологии (методов и приемов) экономического анализа и прогнозирования. Значение прогнозирования финансовой устойчивости организации заключается в информационном обеспечении процесса управления финансами и финансового управления в ретроспективе и перспективе как в рамках самого экономического субъекта, так и контрагентов внутренней и внешней финансовой среды предпринимательства.

Любая методика экономического анализа создается на основе стандартных методов и приемов. Под методом экономического анализа понимается «...совокупность способов обработки экономической информации, аналитических приемов и количественных методов, направленных на решение аналитических задач, а также это — аналитический инструментарий, который позволяет технически реализовать цели анализа» [1, с. 24–25].

Методы анализа и прогнозирования финансовой устойчивости организации представляют собой логико-экономический, экономико-математический и прочий инструментарий, использование которого позволяет на основе разработанных методик производить различного рода действия над собранными исходными данными с получением (извлечением) определенных искомых результатов, позволяющих дать количественную и (или) качественную ретроспективную и (или) перспективную оценку финансовой устойчивости объекта анализа. Аналитик в целях предупреждения неточности результатов анализа и прогнозирования финансовой устойчивости организации и, следовательно, стратегически неверных управленческих решений должен на необходимом и достаточном уровне владеть методологией экономического анализа, применяя в аналитических процедурах существующие разработанные методики.

В современной экономической практике анализ и прогнозирование финансовой устойчивости организации проводится с использованием различных методов и приемов, лежащих в основе широкого круга разработанных методик. В экономическом анализе, как и в любой науке, все специфические приемы формируются на основе диалектического метода познания. Это означает, что аналитиками изучаются все экономические явления в процессе развития, взаимосвязи и взаимозависимости [6]. Систематизация научных работ и публикаций отечественных и зарубежных ученых показывает, что в существующей методологии диагностики финансовой устойчивости организации используются наиболее распространенные методы и приемы экономического анализа, классификация которых приведена на рис. 1.

Совокупность логических методов обработки информации, экономико-математических методов и других диалектических способов и приемов экономического анализа реализуется посредством количественных, качественных и универсальных методов и приемов. К количественным методам экономического анализа относят совокупность методов и приемов, результатом применения которых является численная (количественная) оценка анализируемого объекта (результаты факторного анализа показателей, расчет средних величин и др.). К качественным методам экономического анализа относят совокупность методов и приемов, результатом применения которых является нечисленная (качественная) оценка анализируемого объекта (трехмерный показатель финансовой устойчивости, Z-счет Альтмана, система Бивера и др.). К универсальным (количественнокачественным) методам экономического анализа относят совокупность методов и приемов, результатом применения которых является как количественная, так и качественная оценка анализируемого объекта (рентабельность продаж и др.).

 
Рис. 1. Классификация методов и приемов экономического анализа

Логические методы обработки информации

Логические методы обработки информации делятся на эвристические и статистические.

1. Эвристические  методы

К эвристическим методам относятся так называемые логические правила и приемы, способствующие изучению различных явлений, это — неформальные методы решения экономических задач. Наиболее распространенными в экономическом анализе эвристическими методами являются следующие.

• Оценочный метод. Суть метода заключается в привлечении к анализу и прогнозированию финансовой устойчивости организации независимых экспертов (метод экспертных оценок), сторонних наблюдателей и т.п. [4].

• Оценочно-поисковые методы (методы психологической активизации). Данные методы базируются на стимулировании мыслительных процессов (метод «генерации идей» или «конференции идей» (стимулирование мыслей на уровне сознания), методы «мозговой атаки» (генерирование идей в творческом споре), «мозгового штурма» (создание идей одним контингентом, а их анализ — другим) и др) [1].

2. Статистические  методы

К статистическим методам экономического анализа относятся следующие.Метод средних величин. Используется «...для обобщения количественной характеристики совокупности однородных явлений по определенному признаку» [5, с. 27] с использованием средних величин, из которых в практике экономического анализа используются главным образом средние арифметические [4]:

• средняя арифметическая простая (1) и взвешенная (2);

• средняя геометрическая (3–4);

• средняя гармоническая (5–6);

• средняя хронологическая (7).

Средняя арифметическая простая:

где

x — индивидуальные значения определяемого признака (варианта);

n — число значений признака.

Cредняя арифметическая взвешенная:

где f - статистический вес, частота (частность).

Средняя геометрическая, если заданы абсолютные значения признака:

где

xn — конечный уровень ряда;

x1 — начальный уровень ряда.

Средняя геометрическая, если заданы коэффициенты роста (снижения):

где k — коэффициенты роста (снижения).

Средняя гармоническая невзвешенная:

Средняя гармоническая взвешенная:

Средняя хронологическая:

Метод относительных величин

Заключается в определении количественного (процентного) соотношения между как абсолютными, так и относительными показателями (уровень выполнения плана, относительная величина планового задания, показатели структуры и т.д.); использование относительных величин является одним из самых распространенных приемов экономического анализа [8].

Метод аналитических таблиц

Применяется вкупе с другими методами и приемами экономического анализа, он заключается в построении таблиц с целью сбора, обработки и презентации данных, применении различных методик экономического анализа к имеющимся данным и т.д.; широко используется при проведении анализа и прогнозирования финансовой устойчивости организации [4].

Графические методы

Используются как для решения определенных аналитических задач (например, при анализе безубыточности), так и для удобства презентации имеющихся данных (диаграммы, графики и т.п.) [5].

Методы группировок

Суть группировок заключается в делении совокупности показателей на аналитические группы по определенным признакам, различаются таким образом [5]:

• метод простых группировок, при использовании которого совокупность показателей делится на группы по какомулибо одному признаку;

• метод комбинированных группировок, при использовании которого совокупность показателей делится на группы по какому-либо одному признаку, затем каждая из полученных групп снова делится на группы по какому-либо другому признаку и т.д., в результате чего аналитик изучает сложные взаимосвязи показателей.

Сравнительный анализ. Данный метод позволяет определить посредством сопоставления различных количественных показателей искомые тенденции, отклонения показателей и т.п. Различают [6]:

• горизонтальный (динамический) анализ, который применяется для расчета абсолютных (8) и относительных (9) изменений показателей:

• расчет абсолютного изменения:

• расчет относительного изменения:

• вертикальный (структурный) анализ применяется для расчета структуры (10) показателей (например, структуры внеоборотных активов организации, выручки от продаж и т.д.):

• расчет структуры:

где ωxn — доля индивидуального значения определяемого признака (варианта) в сумме всех значений различных признаков (вариантов), входящих в анализируемую группу признаков (вариантов) с определяемым;

• трендовый анализ — разновидность динамического, применяется при анализе временных рядов. На основании выявленного тренда даются прогнозы значений показателей в будущем, каждый прогноз состоит, как правило, из точечного (единственное значение, точка) и интервального (доверительная область возможных значений, интервал) элементов;