Международное движение капитала

инвестор заинтересован не в том, чтобы руководить компанией, а в том, чтобы

получать доход за счет будущих дивидендов. Предпринимая прямые

капиталовложения, иностранный инвестор (как правило, крупная компания)

стремится взять в свои руки руководство предприятием.

Прямые зарубежные инвестиции - это нечто большее, чем простое финансирование

капиталовложений в экономику страны. Прямые зарубежные инвестиции

представляют также способ повышения производительности и технического уровня

предприятий. Размещая свой капитал в стране, иностранная компания приносит с

собой новые технологии, новые способы организации производства и прямой выход

на мировой рынок.

Портфельными инвестициями принято называть капиталовложения в акции

зарубежных предприятий, которые не дают права контроля над ними, в облигации

и другие ценные бумаги иностранного государства и международных валютно-

финансовых организаций. Существуют и реальные инвестиции. Это - капитальные

вложения в землю, недвижимость, машины и оборудование, запасные части и т.д.

Реальные инвестиции включают в себя и затраты оборотного капитала.

1.3. Основные преимущества  притока иностранных инвестиций.

Существует принципиальная точка зрения, что иностранные инвестиции выгодны не

только инвестору, но и экономике капиталопринимающей страны (страны-донора).

Использование иностранных капиталовложений позволяет:

·        оживить экономику;

·        получить доступ к передовым технологиям и методам управления;

·        противодействовать увеличению внешнего долга государства,

предоставляя средства для его погашения;

·        стимулировать развитие собственных производительных сил общества;

·        способствовать эффективному производству и подъему экономики, ее

интеграции в мировую экономическую систему вследствие производственной и

научно-технической кооперации.

К косвенным преимуществам иностранных инвестиций относятся:

·        привлечение новых технологий, оборудования и "ноу-хау";

·        возможность подготовить кадры специалистов, управленцев и

предпринимателей, владеющих современными технологиями управления и

организации производства;

·        активизация экспортного потенциала страны-донора;

·        развитие ресурсов регионов.

1.4. Причины вывоза капитала.

Важнейшими причинами вывоза капитала, для получения большей прибыли являются:

1.     Перенакопление  капитала в стране, из которой  он вывозится;

2.     Несовпадение  спроса на капитала и его предложение в различных звеньях

мирового хозяйства;

3.     Наличие возможности  монополизации местного рынка;

4.     Наличие в  странах, куда экспортируется капитал, более дешевого сырья и

рабочей силы;

5.     Стабильная  политическая обстановка и в  целом благоприятный

инвестиционный климат.

2. Теория О. Хекшера и  Б. Олина. Парадокс В. Леонтьева.

2.1. Теория О. Хекшера и  Б. Олина.

Разрушительные последствия первой мировой войны обусловили глобальные

изменения структуры факторов производства промышленно развитых стран Европы –

труда, земли и капитала. Экономисты О. Хекшер и Б. Олин разработали теорию

соотношения факторов производства, в соответствии с которой экономика страны

должна специализироваться на производстве такой продукции, изготовление

которой требует использования факторов производства, имеющихся в избытке.

Низкие цены этих факторов обеспечивают возможности производства

конкурентоспособной продукции.

2.2. Парадокс В. Леонтьева.

Парадокс заключается в том, что используя теорему Хекшера – Олина, Леонтьев

показал, что американская экономика в послевоенный период специализировалась

на тех видах производства, которые требовали относительно больше труда, чем

капитала. Иными словами, американский экспорт по сравнению с импортом более

трудоемок и менее капиталоемок. Этот вывод противоречил всем существовавшим

ранее представлениям об экономике США. По общему мнению, она всегда

характеризовалась избытком капитала и в соответствии с теоремой Хекшера –

Олина можно было ожидать, что США экспортируют, а не импортируют

высококапиталоемкие товары.

В последующие годы открытие В. Леонтьева получило широкий резонанс. Многие

экономисты из разных стран дискутировали на эту тему, разъясняя “Парадокс

Леонтьева”. В итоге, теория сравнительных преимуществ получила дальнейшее

развитие. Она стала включать понятие технического прогресса и неравномерности

его распределения, внефирменной экономии средств, разницы между странами в

зарплате и др.

3. Задача.

     Исходные данные.

Используя единицу ресурсов, германия может произвести 4 автомобиля или 200

литров вина; Испания может произвести 1 автомобиль или 5000 литров вина.

     Вопросы и задания.

1.     Какое преимущество  иллюстрирует данный пример –  абсолютное или

сравнительное?

    

	Автомобили (х)	Вино (у)
Германия (А)	4	200
Испания (В)	1	5000

 

 

     А:      Рха = 200/4 = 50              В:      Рхв = 5000/1 = 5000

Руа = 4/200 = 0,02                    Рув = 1/5000 = 0,0002

    

	Германия	Испания
Рх	50	5000
Ру	0,02	0,0002

 

 

Испания обладает абсолютным преимуществом по производству вина. Германия

обладает преимуществом по производству автомобилей.

2.     Постройте  линию производственных возможностей  Германии при условии,

что максимальное количество автомобилей, которое может быть произведено в

этой стране, составляет 1500 штук.

3.     Постройте  линию торговых возможностей  Германии, предполагая, что

страна специализируется на производстве автомобилей и продает их в Испанию в

обмен на вино. Цена одного автомобиля равна 2000 литрам испанского вина.

4.     Начертите  линию производственных возможностей  Испании при условии, что

максимальное количество вина, которое может быть произведено в этой стране,

составляет 35000 литров.

5.     Постройте  линию торговых возможностей  Испании, предполагая, что страна

специализируется на производстве вина и продает его в Германию в обмен на

автомобили. Цена одного немецкого автомобиля равна 2000 литрам испанского

вина

Классификация форм межстрановой миграции капитала

По своим характеру и формам заграничные капиталовложения могут быть различными.  

Так, по источникам происхождения обычно следует их подразделение на:

(1) государственный и (2) частный  капитал.

Государственные капиталовложения в международной практике называют еще официальными; они представляют собой средства из госбюджета, которые направляются за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций.

По формам - это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (к примеру, кредиты МВФ). Но в любом случае это деньги налогоплательщиков, хотя и идущие до получателя разным путем.

Частный капитал - это средства из негосударственных источников, помещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа частными лицами (юридическими или физическими).

Сюда относятся инвестиции, торговые кредиты, межбанковское кредитование; они не связаны напрямую с госбюджетом, но правительство держит их перемещения в поле зрения и может в пределах своих полномочий их контролировать и регулировать. В практике бывают весьма тонкие методы превращения государственных средств в частные инвестиции.

По срокам размещения заграничные капиталовложения делятся на (1) краткосрочные, (2) среднесрочные и (3) долгосрочные. К последним относят вложения более чем на 15 лет. В данную группу входят наиболее значимые капиталовложения, так как к долгосрочным относятся все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный капитал (государственные и частные кредиты).

По характеру использования зарубежные капиталовложения бывают (1) ссудными и (2) предпринимательскими.

Первые означают предоставление средств взаймы ради получения прибыли в форме процента. В этой сфере довольно активно выступают капиталы из государственных и вложения из частных источников.

Предпринимательские инвестиции прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего речь идет здесь о вложениях частного капитала.

По целям предпринимательские капиталовложения делятся на (1) прямые и (2) портфельные инвестиции. Первые являются вложением капитала во имя получения долгосрочного интереса и обеспечивают его с помощью права собственности или решающих прав в управлении. В основном прямые иностранные инвестиции являются частным предпринимательским капиталом.

Вторые не обеспечивают контроля за объектом вложения, а дают лишь долгосрочное право на доход, причем даже преимущественное в смысле очередности в получении такого дохода.

Международный валютный фонд в этом же контексте (т.е. «цели») выделяет еще одну группу — «прочие инвестиции», в которую в основном входят международные займы и банковские депозиты.

Приводимые формы заграничных капиталовложений в изложенной схеме все равнозначны. Между тем не до конца ясно, какие формы инвестиций важнее с точки зрения управления реальным производством. В основе этих разночтений, которые выходят на уровень законодательных актов и правительственных постановлений, лежит, как правило, личный или групповой интерес соответствующих финансово-промышленных кругов. Но все более признается приоритетное значение прямых инвестиций как наиболее удачно объединяющих национальные (или государственные) интересы различных слоев общества. К тому же они преимущественно связаны с конкретными международно-оперирующими фирмами, финансово-промышленными группами, поэтому они более управляемы, их «правила игры» более определенны. Это становится особенно важно с позиций обеспечения реальных конкурентных стандартов для национальной экономики.

Прямые заграничные капиталовложения

Прямые инвестиции оказывают существенное воздействие как на всю мировую экономику, так и на ее сердцевину - международный бизнес.

С экономической точки зрения, с позиций фирм - это: (1) обеспечение для себя стабильного рынка непосредственно или в качестве трамплина для выхода на рынки «третьих стран»; (2) образование своего «внутреннего рынка», те или иные секторы которого расположены в отдельных странах; (3) включение своего интереса в межгосударственные отношения на региональном и более широком международном уровне.

Прямые инвестиции подразумевают наличие либо иностранного контроля над 10 или более процентами обычных акций, либо «эффективного голоса» в управлении предприятием. Для некоторых это связано только с собственностью, долей в акционерном капитале, которую можно получить посредством: (1) приобретения за рубежом акций; (2) реинвестирования прибыли; (3) внутрифирменных займов или внутрифирменной задолженности.

Существуют и активно практикуются, кроме того, и такие различные неакционерные формы, как субконтракты, управленческие соглашения, франчайзинг, лицензионные сделки, раздел продукции и другие. Нельзя не признать, что процесс расширения трактовок, относящихся к пониманию форм и методов прямого зарубежного инвестирования, породил ряд проблем, носящих поистине глобальный характер и требующих для их разрешения новых, нестандартных подходов и решений.

Согласно официальным данным, за период с 1914 г. до конца второй мировой войны заграничные капиталовложения увеличились на 1/3. Потом они удваивались за 10 лет, затем — за 6—7 лет. За четверть века (с середины 50-х годов) они выросли в 4 раза, и в 80-е годы мир вступил примерно с 450 млрд. долларов подобных вложений. В 1990 г. был достигнут рубеж в 1,7 трлн. долларов, то есть произошло почти 4-кратное их возрастание только за одно десятилетие. В 1996 г. общая сумма накопленных прямых зарубежных инвестиций приблизилась к 3 трлн. долларов США.

Столь высокие темпы роста прямых инвестиций связаны прежде всего со сдвигами в мировом хозяйстве, когда транснациональные корпорации начали вывозить за рубеж не капитал в прежних формах, а производство, причем приоритет отдается не только возможности получения прибыли, но и длительному (постоянному) характеру такого получения (до тех пор, пока существует само производство).

На современном этапе примерно 9/10 прямых инвестиций в мире контролируются международными корпорациями.

Сейчас общая сумма прямых зарубежных инвестиций, которые находятся в структурах ТНК (число таких хозяйствующих субъектов в мире на конец 1995 года составило 39 тыс. плюс 270 тыс. зарубежных филиалов), достигла 2,7 трлн. долларов США.