Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь и перспективы его развития

Учреждение образования Федерации профсоюзов Беларуси

«Международный университет «МИТСО»

 

 

Рег. № __________                                              Кафедра финансов

Дата _________20____

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

 

 

 

на тему Рынок ценных бумаг в Республике Беларусь и перспективы его развития

по дисциплине Деньги. Кредит. Банки

 

 

 

Студент: ____________________

(подпись)

Воробей Владимир Игоревич

Курс  3, группа  1118з

Факультет МЭО и М

Специальность финансы и кредит

Научный руководитель:

Старший преподаватель

Галина Владимировна Писаренко

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Минск 2014

Содержание

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Неотъемлемой частью государства с развитой экономикой является рынок ценных бумаг. Это важнейший рыночный перераспределительный механизм финансовых ресурсов, денежных накоплений между субъектами хозяйствования, государством и населением.

Регулирование рынка ценных бумаг — это упорядочение деятельности на нем всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Оно является важнейшей составляющей рынка ценных бумаг.

Рынок бумаг играет важную роль в системе регулировании и перераспределения денежных средств, финансовых ресурсов и  их обращения.

В нашей стране рынок ценных бумаг относится к так называемым «развивающимся», только приобретающим перспективы рынкам. Поэтому в  Беларуси, как и впрочем, в странах Центральной и Восточной Европы, складывается смешанная модель фондового рынка.

Целью данной работы является рассмотрение и исследование рынка ценных бумаг Республики Беларусь в современных условиях, а также в определении перспектив его развития на ближайшие годы.

Для достижения поставленной цели необходимо было решить следующие задачи:

• изучить и рассмотреть основные теоретические аспекты по организации и функционированию рынка ценных бумаг в Республике Беларусь;
• провести анализ состояния рынка ценных бумаг в нашей стране;
• определить проблемы связанные с деятельностью рынка ценных бумаг;
• выявить дальнейшие перспективы и направления для совершенствования  немаловажной составляющей части финансового рынка.

Объектом исследования являются основные теоретические аспекты по организации рынка труда.

Предметом исследования выступают ценные бумаги: классификация, виды, функции.

В ходе написания курсовой работы, были использованы различные методы и приемы, такие как обобщение, количественный, качественный и статистический анализ. Методы группировки и сравнения.

Теоретическую и аналитическую базу для написания работы составили научные труды и статьи современных экономистов, периодические издания нашей страны, а также статьи, размещенные в сети Интернет. 

 

 

 

 

1. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ В СОСТАВЕ  ФИНАНСОВОГО РЫНКА

 

1. Рынок ценных бумаг. Его экономическое содержание

 

Ценные бумаги появились много веков назад, и содержание, которое вкладывалось в это понятие, исторически менялось. Под ценными бумагами понимались и любые документы имущественно-правового характера, и только оборотные документы для произведения расчетов по торговым операциям. Понятие ценных бумаг также ограничивалось либо совокупностью документов, обращающихся на фондовой бирже, либо документами, требующими предоставления для реализации выраженных в них прав. Эволюция ценных бумаг показывает, что первоначально ценные бумаги являлись лишь свидетельствами о вложении капитала (акции) или документами, фиксирующими отношения кредитора и должника (облигации, векселя, депозитные сертификаты). Позднее ценные бумаги становятся инвестиционным товаром, начинают обращаться, а их рыночная стоимость  отличаться от первоначальной. Ценная бумага, с одной стороны, фиксирует определенные права ее владельца, с другой — является предметом гражданского оборота, объектом сделок. Эта двойная сущность ценных бумаг длительное время отличала их от различных договоров. Однако развитие рынка ценных бумаг привело к появлению производных ценных бумаг (опционов, фьючерсов и т.д.), которые являются договорами на определенный срок и с определенными условиями на покупку-продажу финансовых активов, обладая при этом свойствами ценных бумаг (обращаемостью, ликвидностью, доступностью, стандартностью и т.п.). Таким образом, ценные бумаги — это документы, устанавливающие связанные с их выпуском отношения. При этом следует различать экономическое содержание ценной бумаги и ее юридическое определение, закрепленное в законодательстве [8].

Рынок ценных бумаг представляет собой сферу реализации экономических отношений, выражаемых финансовым капиталом, и является частью финансового рынка, на котором капиталы аккумулируются, а затем инвестируются в реальный сектор экономики.

Финансовый рынок ― это совокупность экономических отношений, связанных с распределением финансовых ресурсов, куплей-продажей временно свободных денежных средств и ценных бумаг. Объектами отношений на финансовом рынке выступают денежно-кредитные ресурсы и ценные бумаги. Субъектами отношений являются государство, предприятия различных форм собственности, отдельные граждане.

Главной функцией финансового рынка является обеспечение движения денежных средств от одних собственников (кредиторов) к другим (заемщикам) [4, 8-9 c.].

Финансовый рынок по своей структуре представляет взаимодействие трех основных рынков: рынок капиталов, рынок ценных бумаг, и валютного (денежного рынка). Связующим звеном является именно рынок ценных бумаг, т.к. обслуживает и рынок капиталов, и валютный рынок. Основным критерием отличия этих рынков является ликвидность активов, которые обращаются на данных рынках. На денежном рынке обращаются краткосрочные обязательства (срок до одного года) с высокой ликвидностью. На рынке капиталов срок исполнения обязательств составляет более одного года и их ликвидность соответственно более низкая.

Ликвидность – способность активов превращаться в более ликвидную форму, т.е. используется буквальный смысл слова ликвидность, которое дословно переводится как жидкий, текучий и означает легкость реализации, продажи, превращения материальных ценностей в деньги [7,453 с.].

Рынок ценных бумаг характеризуется тем, что он включает в себя часть денежного (валютного) рынка и часть рынка капиталов, поскольку на нем реализуются взаимоотношения по поводу заимствования денежных средств. Таким образом, рынок ценных бумаг представляет собой совокупность отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также совокупность форм и методов такого обращения. Это система экономических механизмов, которые обслуживают кругооборот ценных бумаг. На рынке ценных бумаг складываются отношения по поводу имущественных прав владения и кредитования специфическими финансовыми инструментами — ценными бумагами. Необходимо сказать, что инструменты рынка ценных бумаг весьма разнообразны и обслуживают не только финансовый, но практически все рынки (товарный рынок, рынок ресурсов и т. д.). В то же время рынок ценных бумаг ― самостоятельный рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг, иначе называемые в литературе фондовыми ценностями (отсюда и появился термин фондовый рынок).

Ценная бумага – документ выпускаемый государством или корпорацией, который удовлетворяет право собственности, приносит владельцу ценной бумаги определенный доход [8].

Согласно статьям 143 и 144 Гражданского кодекса Республики Беларусь под ценной бумагой   понимают  «документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые его права в совокупности.

К ценным бумагам государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательные сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законодательством о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу ценных бумаг» [1].

Таким образом, основной целью рынка ценных бумаг является  привлечение временно свободных средств участников рынка, аккумуляция и обеспечение возможности перераспределения этих средств путем совершения разного рода операций по купле-продаже ценных бумаг. Следовательно, главная задача фондового рынка – привлечение инвестиций в экономику.

 

2. Ценные бумаги: их виды, классификация

 

Товаром на фондовом рынке выступают ценные бумаги.  Исходя из предыдущей главы, ценная бумага – это финансовое средство, благодаря которому осуществляется перераспредление средств, это документ дающий право инвестору в будущем получить определенный доход в установленном порядке и в соответствии с законом.

Нужно отметить, что ценные бумаги весьма различаются. Отличие их состоит в зависимости от объектов и прав, которые они удостоверяют. Например, депозитные и сберегательные сертификаты, облигации удостоверяют долговые отношения, акции же свидетельствуют о праве собственности, коносаменты и векселя, чеки связаны с движением товаров.

Ценная бумага является формой фиксации рыночных отношений между участниками рынка, но при этом она сама является объектом этих отношений. То есть заключение сделки или какого-либо соглашения между его участниками состоит в передаче или купле-продажи ценной бумаги в обмен на деньги или на товар. Ценная бумага — это форма существования капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход. Ценные бумаги играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты, оборудование и технологию. Каждый вид ценных бумаг занимает определенное место, выполняет свою специфическую функцию [5, c. 27].

Из вышесказанного можно определить значение ценных бумаг как финансовых инструментов:

• аккумулируют денежные средства между: отраслями и сферами экономики, странами, населением, населением и сферами экономики, населением и государством;
• предоставляют определенные права владельцам: в получении дополнительного дохода, в участии в управлении, в получении первоочередной информации;
• обеспечивают получение дохода.

Ценные бумаги классифицируются:

• по эмитентам. Ценные бумаги делятся на правительственные (включая государственные учреждения); местных органов власти; акционерных обществ; других хозяйствующих субъектов; прочих юридических лиц;
• по цели эмиссии. Выпуск государственных ценных бумаг обеспечивает финансирование расходов государственного бюджета на неинфляционной основе, финансирование  государственных программ. Все основные финансовые инструменты выпускаются в целях развития производства и обращения. Например, выпуск корпоративных ценных бумаг имеет целью привлечение инвестиций в экономику предприятия, используется как орудие коммерческого кредита; банковские векселя служат средством привлечения инвестиций, накопления, платежа [8];
• по срокам обращения ценные бумаги делятся на: краткосрочные (до 1 года); среднесрочные (1-5 лет); долгосрочные (более 5 лет); бессрочные (не имеют срока погашения).
• по территории обращения ценные бумаги делятся на: региональные – ценные бумаги местных органов власти; национальные – ценные бумаги обращаются на внутреннем рынке страны; международные – ценные бумаги обращаются на территории других государств.
• по уровню риска. Различают ценные бумаги с низким риском, умеренным либо полным. Уровень риска конкретного вида ценной бумаги определяется степенью платежеспособности и надежности эмитента, достаточностью, качеством и ликвидностью обеспечения его обязательств и другими факторами;
• по степени ликвидности. Группируются на высоколиквидные – государственные ценные бумаги, ликвидные – долговые бумаги хорошо развивающегося и в финансовом плане устойчивого предприятия, низколиквидные – финансовые инструменты малого предприятия и неликвидные – к примеру, акции предприятия-банкрота;
• по форме выпуска. Бывают эмиссионные (акции, облигации) и неэмиссионные (векселя, банковские сертификаты) ценные бумаги, в отличие от эмиссионных имеют документарную форму;
• по типу использования. Ценные бумаги подразделяются на инвестиционные (акции, облигации и др.) и неинвестиционные (чеки и др.) [8];
• по принадлежности прав по ценной бумаге: именные – на бланке ценной бумаги указывается имя владельца; на предъявителя – на бланке ценной бумаги отсутствует имя владельца; ордерные – ордерные чеки, коносаменты, страховые полисы (владельцу законодательно предоставлено право передачи ценной бумаги другому лицу путем индоссамента);
• по форме вложения средств. Ценные бумаги подразделяются на долевые (акции) – приобретая их, инвестор получает право собственности и долговые (разного рода обязательства, государственные облигации, сертификаты) – инвестор выступает кредитором и поэтому в случае ликвидации организации они погашаются раньше, чем акции. 
• по форме собственности. Подразделяются на государственные и негосударственные (корпоративные, частные).

Также ценные бумаги подразделяются на 3 группы:

1. Основные (фондовые) ценные  бумаги – акции и облигации.

Акция представляет собой ценную бумагу, свидетельствующую о внесении средств на развитие акционерного общества и дающую право ее владельцу на получение части прибыли (дивиденда) данного акционерного общества.

  Облигация представляет  собой ценную бумагу, удостоверяющую  внесение ее владельцем денежных  средств и подтверждающую обязательство  возместить ему номинальную стоимость  этой ценной бумаги в предусмотренный  срок с уплатой фиксированного  процента.

2. Производные ценные  бумаги – такие ценные бумаги, чья стоимость является производной  от динамики курсов, лежащих в  их основе финансовых активов  или других, более простых финансовых  инструментов. К ним относятся: опционы, фьючерсный контракт, варранты, ордера, права, форвардный контракт и  др. Они являются обратимыми, т.е. в определенный период времени  могут быть обменены на другие (основные) ценные бумаги или могут  быть погашены.

Опцион – контракт (двухстороннее соглашение), по которому одна из сторон приобретает право на покупку/продажу определенного базисного актива по фиксированной цене, действующей в течение всего указанного в соглашении срока, а другая – обязуется за опционную премию обеспечить осуществление этого права. Основными видами опционов являются опционы колл (опцион на покупку базисного актива), пут (опцион на продажу базисного актива) и права.

Базисным активом производных ценных бумаг могут быть ценные бумаги, которые являются таковыми в соответствии с законодательством РБ, а также депозитные сертификаты и фьючерсные контракты.

Фьючерсный контракт – контракт (двухстороннее соглашение) на покупку/продажу базисного актива в день, установленный соглашением по фиксированной цене. Соглашение заключается на бирже.

Варрант представляет собой ценную бумагу, которая удостоверяет право ее держателя на покупку ценных бумаг, которые впервые выпускаются эмитентом варрантов.

Права – опцион на право покупки доли нового выпуска обыкновенных акций по установленному курсу в течение установленного периода.

Форвардный контракт – контракт (двухсторонне соглашение) об обязательной покупке/продаже базисного актива в день, установленный соглашением по фиксированной цене. Соглашение заключается вне биржи.

3. Прочие – векселя, депозитные  и сберегательные сертификаты, чеки  и др.

Вексель – ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить по наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю).