Коммерческие банки на рынке ценных бумаг

Банковский  вексель имеет в своей основе депозитную природу в отличие  от кредитной по классическим векселям, представляющим собой орудие коммерческого  кредита, обусловленного реальными  потребностями торгово-промышленного  оборота. Его цель - содействие реализации товаров с отсрочкой платежа. Банковский же вексель выписывается  банком-эмитентом на основании депонирования  клиентом в банке определенной суммы  средств. Таким образом, для банка  этот вексель является инструментом привлечения дополнительных ресурсов, а для покупателя векселя - возможностью размещения временно свободных денежных средств с целью получения дохода.

По экономической  природе банковские векселя близки к депозитным сертификатам, но правовой режим совпадает с общим режимом  всех иных эмитентов векселей.

Эмиссия векселей не связывается ни с оплатой  уставного капитала банка, ни с его  финансовым положением, ни с отсутствием  взысканий и санкций, но в связи  с тем, что собственные векселя  приравниваются к привлеченным средствам, они включаются в расчет собственных  резервов.

Среди банковских векселей преобладают простые - call-векселя, представляющие собой одностороннее, ничем не обусловленное обязательство банка заплатить обозначенному в векселе лицу либо его приказу или правопреемнику определенную денежную сумму в установленный срок. Однако некоторые банки практикуют выпуск переводных векселей, по которым плательщиками назначаются третьи лица - должники или гаранты банка. Часто плательщиком по переводному векселю банк назначает себя самого, т.е. по существу это тот же простой вексель, но выписанный в форме переводного. Возможен и такой вариант выписки банкам переводного векселя, при котором банк является получателем средств («платите приказу банка...»).

Банки могут  выпускать свои векселя, как сериями, так и в разовом порядке. Привлекательность  единичного векселя в том, что  условия его выпуска и обращения  можно определить с учетом интересов  конкретного вкладчика. Серийному  выпуску векселей банки отдают явное  предпочтение, поскольку в этом случае обеспечивается привлечение большого количества инвесторов и значительного  объема ресурсов.

Банковский  вексель - ордерная ценная бумага, и  большинство банков сохраняют такую  его сущность. Однако в ряде случаев  при наличии определенных оговорок, допустим выпуск как именных векселей (путем внесения в них слов  «не приказу»), так и векселей на предъявителя (путем предъявления банковского или предъявительского  индоссамента).

Банк  выбирает необходимый режим обращения  векселя, исходя из тех задач, решение которых предполагается осуществить с помощью выпуска собственных векселей.

Срок  платежа по векселям устанавливается  банком либо в одностороннем порядке (при серийном выпуске векселей), либо по согласованию с клиентом (при  единичном выпуске). Банки в своей  практике используют все известные  варианты назначения сроков платежа:

• на определенную дату;
• во столько-то времени от составления;
• по предъявлении;
• во столько-то времени от предъявления.

В зависимости от способа  назначения платежа в соответствии с действующим вексельным законодательством  определяется и порядок вознаграждения. Если вексель выписан по предъявлении или во столько-то времени от предъявления, то в нем может быть указана  процентная ставка, исходя из которой, начисляется доход на основную сумму  за время, прошедшее от даты выписки  векселя до даты платежа. При таком  способе определения дохода векселя  банки продают векселя, как правило, по номиналу. При их выкупе банком кроме  номинала владельцу векселя выплачивается  доход, исчисляемый исходя из указанной  в нем процентной ставки. Если вексель  выписан сроком на определенную дату или во столько-то времени от выписки, то сумму процентов исчисляют  заранее и присоединяют к основной сумме, формируя номинальную сумму  векселя. В этом случае векселя при  эмиссии продаются по цене ниже номинала, т.е. со скидкой-дисконтом.

Первоначально банки стали выпускать большинство  векселей с дисконтом. Доход покупателя в данном случае составляет разность между номиналом векселя и  ценой его приобретения. Но в дальнейшем оказалось, что более удобным  и выгодным как для них, так  и для их клиентов являются процентные векселя. Привлекая средства путем  выпуска векселей, коммерческие банки  должны отчислять определенный процент  от их суммы в Фонд обязательных резервов Центрального Банка РФ. Таким  образом, выпуская процентный вексель, банк сразу получает в свое распоряжение сумму, эквивалентную номиналу векселя, от которой и осуществляется резервирование. При выпуске дисконтного векселя банк получает сумму меньше номинала, но обязан выполнять резервирование от полной суммы своего обязательства. В настоящее время на рынке наибольшей популярностью пользуются краткосрочные (до трех месяцев) банковские векселя. Инвесторов привлекает возможность досрочно продать (учесть) их в банке-эмитенте. Многие банки, эмитирующие векселя, не только берут на себя обязательство учитывать свои векселя до истечения их срока, но заранее объявляют котировки, т.е. курс скупки векселей у их держателей на определенные даты. Это резко повышает ликвидность банковских векселей.

Многие  банки при реализации своих векселей прибегают к услугам посредников, которые могут производить собственную  котировку векселей. Посредники активно  работают на вторичном рынке векселей, где, манипулируя ставками доходности и дисконта, получают достаточно высокие  прибыли.

Банковские  векселя пользуются устойчивым спросом. В основе успеха вексельной формы  привлечения свободных финансовых ресурсов лежит привлекательность  банковского векселя, как для  эмитента, так и для инвестора. Банковские векселя восполняют недостаток краткосрочных высоколиквидных  инструментов денежного рынка, потребность  в которых растет в условиях инфляции.

Преимущество  банковских векселей заключается также  и в том, что они, в отличие  от депозитных сертификатов могут использоваться как платежное средство. Причем банки  активно пытаются использовать эту  особенность векселя выполнять  функции средства обращения и  платежа.  Разработаны многочисленные варианты организации расчетов между  предприятиями с использованием банковских векселей, в том числе  в рамках СНГ.

В настоящее время предлагаются новые варианты взаиморасчетов между  предприятиями с использованием банковских векселей. Они строятся на системе прямых корреспондентских  отношений между банками и  сводят в конечном итоге расчеты к простому клирингу. При этом достигается ускорение расчетов, снижаются их риски и потери клиентов от обесценивания денег во время расчетов.

 

2. Операции коммерческих банков с ценными бумагами

 

2.1. Операции коммерческих банков с векселями

 

Банки совершают  с векселями следующие операции:

· эмиссия (выпуск) векселей;

· учет векселей;

· ссуды  под залог векселей;

· инкассирование векселей;

· домициляция  векселей;

· векселедательский  кредит и другие.

Все операции банков с векселями можно разделить  на три группы:

1. выпуск  собственных (финансовых) векселей  с целью привлечения свободных  денежных средств;

2. вексельное  кредитование;

3. организация  расчетов с использованием векселей;

3.1. векселей  банка;

3.2. разработка  вексельных схем взаимозачетов  для клиентов банка.

С использованием векселей банки формируют цепочки  взаимозачетов как отдельных  предприятий, так и целых отраслей. В основе такой практики лежат  механизмы вексельного кредитования.

2. Инвестиционная деятельность коммерческих банков с ценными

бумагами

 

Коммерческие банки - активные участники рынка ценных бумаг. Рынок  ценных бумаг, основанный на деньгах  как на капитале, называется фондовым рынком, образующий большую часть  рынка ценных бумаг.

Правовой статус банков позволяет  им соединять в себе функции всех трех основных субъектов фондового  рынка: эмитента, владельца ценных бумаг, профессионального участника. В  соответствии с Законом РФ «О банках и банковской деятельности» коммерческим банкам на фондовом рынке разрешено выпускать, хранить ценные бумаги, вкладывать средства в ценные бумаги, осуществлять куплю-продажу акций и других ценных бумаг от своего имени и за свой счет, в том числе путем их котировок, управлять ценными бумагами по поручению клиента (доверительное управление), выполнять посреднические функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и по поручению клиента на основании договора комиссии или поручения, т.е. выступать в качестве финансового брокера, выступать участниками биржевой торговли, предлагать депозитарные услуги, трастовые операции, и осуществлять другие функции.

Закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996г. №39 ФЗ определяет инвестора  как лицо, которому ценные бумаги принадлежат  как собственнику или владельцу. В связи с этим инвестиционной деятельностью банка является финансирование и кредитование инвестиций.

Инвестиции представляют собой денежные средства, целевые  банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, кредиты, любое другое имущество  или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты  предпринимательской и других видов  деятельности в целях получения  прибыли (дохода).

Инвестиционная деятельность – вложение инвестиций, или инвестирование, и совокупность практических действий по реализации инвестиций. Субъектами инвестиционной деятельности выступают  инвесторы, как физические, так и  юридические лица, в том числе  банки, а объектами инвестиционной деятельности служат вновь создаваемые  и модернизируемые основные и  оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая  продукция, другие объекты собственности.

Инвесторов можно классифицировать по ряду признаков, среди которых  наиболее значимым является статус, тогда  можно выделить индивидуальных, институциональных  и профессионалов рынка. В зависимости  от инвестирования можно выделить реальные и портфельные инвестиции.

Реальные инвестиции - это  в основном долгосрочные вложения средств (капитала) непосредственно в средства производства и предметы потребления. Они представляют собой финансовые вложения в конкретный, как правило, долгосрочный проект и обычно связаны  с приобретением реальных активов. При этом может быть использован  и заемный капитал, в том числе  и банковский кредит. В таком случае банк также становится инвестором, осуществляющим реальное инвестирование.

Инвестиционный портфель – набор ценных бумаг, приобретаемых  для получения доходов и обеспечения  ликвидности вложений. Управление портфелем  заключается в поддержании баланса  между ликвидностью и прибыльностью. Сумма принадлежащих банку ценных бумаг непосредственно связана  с умением банка активно управлять  инвестиционными бумагами и зависит  от размера банка.

Основными принципами эффективной  инвестиционной деятельности банков являются:

• во-первых, банк должен иметь профессиональных и опытных специалистов, составляющих портфель ценных бумаг и управляющих им. Результат деятельности банка в решающей степени зависит от эффективности инвестиционных решений;
• во-вторых, банки действуют тем эффективнее, чем больше им удается распределить свои инвестиции между разнообразными видами фондовых ценностей, т.е. диверсифицировать вложения. Вложение целесообразно ограничивать по видам ценных бумаг, отраслям экономики, регионам, сроку погашения и т.д.
• в-третьих, вложения должны быть высоколиквидными, чтобы их можно было быстро переложить в инструменты, которые в связи с изменением конъюнктуры рынка становятся более доходными, а также чтобы банк мог быстро получить обратно вложенные им средства.

Инвестиционный портфель банка обычно состоит из различных  ценных бумаг, выпущенных федеральным  правительством, муниципальными органами и крупными корпорациями.

Наиболее сложны в оценке целесообразности приобретения тех  или иных ценных бумаг корпоративные  бумаги. Существуют два основных профессиональных подхода к формированию портфеля корпоративных ценных бумаг. Большинство  крупных банков проводит как фундаментальный  анализ, так и технический.

Инвестиционные ценные бумаги приносят банкам доход в виде процентного дохода, комиссионных за предоставление инвестиционных услуг  и прироста рыночной стоимости.

Основные риски при  инвестировании связаны с возможностью:

• потери полностью или определенной части вложенных средств;
• обесценения помещенных в ценные бумаги средств при росте инфляции;
• невыплаты полностью или частично ожидаемого дохода по вложенным средствам;
• задержки в получении дохода;
• появление проблем с переоформлением права собственности на приобретенные ценные бумаги.