Разработка бюджета предприятия

 

При расчете обобщенной сметы, данные об ожидаемых продажах берутся из плана сбыта. Производственная себестоимость учитывается исходя из данные четырех промежуточных смет. Разница между производственной себестоимостью и себестоимостью реализованной продукции составляет стоимость запаса готовой продукции. Валовая прибыль рассчитывается как разница между выручкой и себестоимостью реализации. Вычитая из полученной величины торговые и административные издержки, получаем значение планируемой прибыли (до налогообложения). Скорректировав ее на величину налога, находится искомая величина располагаемой (чистой) прибыли. Стоит отметить, что в данных расчетах применяется принцип соответствия: расходы относятся к периода возникновения затрат (а не выплаты денег), связанных с получением доходов. Последние, в свою очередь, относятся к периоду продажи товаров (а не получения денег). Основой данного метода является тот факт, что расходы признаются в момент их возникновения, а доходы – в момент их получения.

Завершающим этапом второго раздела является составление кассового плана, который отражает движение денежных средств и поэтому позволяет предвидеть их притоки и оттоки.

Таблица 2.11– Кассовый план                                                                          В рублях

Наименование данных	Квартал				Итого
	1	2	3	4
Кассовый остаток на начало периода	8500,00	41735,49	311322,09	674983,69	1036541,27
Поступило денежных средств от покупателей	285000,00	617500,00	712500,00	855000,00	2470000,00
Итого денежных средств в наличии	293500,00	659235,49	1023822,09	1529983,69	3506541,27
Направлено денежных средств:	251764,51	347913,40	348838,40	453846,20	1402362,51
на оплату приобретенных материалов	6096,00	10175,00	11100,00	13875,00	41246,00
на оплату труда основных производственных рабочих	108360,00	151200,00	151200,00	201600,00	612360,00
на оплату общезаводских накладных расходов	35124,40	47548,00	47548,00	62164,00	192384,40
на оплату торговых и административных расходов	43900,00	45100,00	45100,00	46300,00	180400,00
на расчеты с бюджетом	58284,11	93890,40	93890,40	129907,20	375972,11
Чистый денежный поток	33235,49	269586,60	363661,60	401153,80	1067637,49
Кассовый остаток на конец периода	41735,49	311322,09	674983,69	1076137,49

 

Структура кассового плана, представленного выше, следующая:

• Кассовый остаток на начало периода: на начало 1 квартала - данные баланса на начало года,  на начало 2,3 и 4 кварталов - кассовые остатки на конец предыдущего квартала.
• Поступление денежных средств от покупателей: сюда включаются данные из графика ожидаемых поступлений денежных средств от покупателей.
• Итого в наличии денежных средств: сумма кассового остатка на начало периода и поступлений от покупателей.
• Направлено денежных средств: а) на оплату материалов (из Графика ожидаемых выплат поставщикам); б) на оплату труда ОПР (из сметы прямых затрат труда), общезаводских накладных расходов (из сметы накладных расходов), торговых и административных расходов (из сметы торговых и административных расходов), так как все эти расходы оплачиваются  в момент их возникновения; в) на расчеты с бюджетом (по ННП из обобщенной сметы), так как величина НнП оплачивается в полном объеме в момент их возникновения.
• Чистый денежный поток: разница между притоком и общим оттоком денежных средств за период.
• Кассовый остаток на конец периода: сумма кассового остатка на начало периода и чистого денежного потока за период.

Затем производится расчет отклонения кассового остатка денежных средств на конец периода от требуемого минимума величины имеющихся в наличии денежных средств.

 

Таблица 2.12 - Расчет объема требуемого краткосрочного финансирования  В руб.

Наименование данных	Квартал				Итого
	1	2	3	4
Остаток денежных средств (на конец периода)	41735	311322	674984	1076137	-
Требуемый минимум денежных средств на расчетном счете	12300	12300	12300	12300	-
Требуемая дополнительная краткосрочная ссуда	-29435	0	0	0	-29435

 

3 ИНВЕСТИЦИОННЫЙ  АНАЛИЗ

Данный раздел курсовой работы посвящен подготовке и оценке инвестиционного проекта, планируемого к внедрению предприятием. В соответствии с политикой предприятия, горизонт его планирования составляет 5 лет; сущностью проекта является замена старого оборудования.

Цель данного этапа работы – это выбрать наиболее оптимальный источник финансирования, рассчитать чистый денежный приток.  В качестве альтернативных и приемлемых источников финансирования оно выбрало банковский кредит и лизинг. Причем банковский кредит является более предпочтительным, так как по лизингу больше риски, поэтому в первую очередь рассматриваем именно его. Если же банковский кредит по экономическим соображениям окажется неприемлемым, то мы будем просчитывать вариант лизинга.

Оценивать вероятность привлечения кредита мы  будем  с помощью такого показателя как ЭФР – эффект финансового рычага. Действия мы будем проводить по следующей схеме: сначала рассчитываем ЭФР предприятия до привлечения кредита, затем рассчитываем все дополнительные финансовые издержки, связанные с заменой оборудования и значения таких показателей как экономическая рентабельность и средняя расчетная ставка процента с учетом изменений, возникших в результате привлечения  кредита. После этого мы рассчитываем новое значение ЭФР и делаем вывод относительно эффективности использования банковского кредита. Возможность привлечения долгосрочного кредита можно оценить с помощью эффекта финансового рычага (ЭФР) до и после взятия кредита, рассчитав его по формуле (3.1), а затем сравнивая полученные значения.

                      ЭФР = (1 – НП)*(ЭР – СРСП)*(ЗС/СС)                                    (3.1)

где,  НП – ставка налогообложения прибыли;

        ЭР – экономическая рентабельность активов;

       СРСП – средняя расчетная ставка процента по заемным средствам;

        ЗС,СС – заемные и собственные средства соответственно.

Таблица 3.1 – Расчет эффекта финансового рычага при банковском кредите В руб.,%

Показатель	Значение
НП-ставка налогообложения прибыли, доля	20	20
ЭР- экономическая рентабельность активов,%	0,44	0,33
СРСП- средняя расчётная ставка процента по заёмным средствам,%	0,76	0,41
ЗС- заёмные средства, руб	60000,00	217600,00
СС- собственные средства,руб	391300,00	391300,00
ЭФР,%	-0,04	-0,03
ТК- требуемый капитал,руб		157600,00

 

Как видно из «Таблицы 3.1», эффект финансового рычага отрицателен, следовательно, целесообразна замена оборудования за счет лизинга.

Таблица 3.2. – Расчет дополнительных финансовых издержек.

Показатель	1	2	3	4	5
Стоимость оборуд. на начало года	145000	131818	118636	105455	92273
Стоимость оборуд. на конец года	131818	118636	105455	92273	79091
Среднегодов. стоимость оборуд-ния	138410	125227	112045	98864	85682
Процент по кредиту	34602	31307	28011	24716	21420
Комиссии по лизингу	4152	3757	3361	2966	2570

 

Рассчитаем эффект финансового рычага предприятия после привлечения банковского кредита на сумму 157 600 руб.

Далее пересчитаем среднюю расчетную ставку процента по заемным средствам и экономическую рентабельность активов:

                                               НРЭИ0

                          ЭР2 = ––––––––––––––––– = -44%                                            

                                      (Актив – КЗ)0 + Т

                                              ФИ0 + ДФИ

                        СРСП2 = –––––––––––––––––– = -33%                                                                               

                                           (ЗС– КЗ)0  + ТК

 

Тогда новый ЭФР2 = -3%.

Результаты расчетов сведем в таблицу 3.3.

Таблица 3.3 – Расчет эффекта финансового рычага

Показатель	До заимствования	После заимствования
ЭР, %	44	33
СРСП, %	76	41
ЭФР, %	-4	-3

 

Таким образом, мы вынуждены перейти к рассмотрению более рискового способа финансирования ОС – лизингу.

Далее необходимо принять решение о целесообразности замены старого оборудования посредством лизинга. Для этого представим сводную таблицу 3.4.

Таблица 3.4. – Решение о целесообразности замены старого оборудования посредством лизинга.

В рублях

Наименование данных	Год						Итого
	0	1	2	3	4	5
Дополнительный доход		140000	168000	201600	241920	290304
Экономия на эксплуатационных расходах		0	0	0	0	0
Доп. текущие расходы (без амортизации)		65300	79666	97193	118575	144661
Общ. сумма выплат по лизинговому согл.		53937	50245	46555	42864	39173
Потери на амортизации		0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Дополнительная прибыль		20763	38089	57853	80481	106470
Дополнительный налог на прибыль		4983	9141	13885	19316	25553
Дополнительная ЧП (экономия)		15780	28947	43968	61166	80917
Денежные потоки		15780	28947	43968	61166	80917
Коэффициент дисконтировния	1	0,79	0,62	0,49	0,38	0,30
Дисконтированные денежные потоки		12425	17947	21465	23512	24492	99 841,75
Затраты на ввод в эксплуатацию	12600						12 600,00
Приток средств от реал-ции  оборудования	0
Чистая текущая стоимость (NPV)							87 241,75