Механизмы управления государственным долгом

Государственный внешний долг России к 1 января 2010 года уменьшился с 40 до 37 млрд. долларов. Произошло снижение задолженности перед официальными кредиторами - членами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструктуризации: она уменьшилась с 1,4 млрд. 1 января 2009 года до нынешних 0,9 млрд. долларов. Задолженность перед международными финансовыми организациями снизилась с 4,6 млрд. до 3,8 млрд. долларов. В сумму внешнего долга также включаются гарантии, предоставленные Россией в иностранной валюте. На 1 января 2010 года их объем увеличился по сравнению с данными на 1 января 2009 года на 0,2 млрд. долларов и составил 0,8 млрд. долларов.

За период с 1 января 2009 по 1 января 2010 года произошло незначительное снижение задолженности перед официальными кредиторами – бывшими странами СЭВ, оно составило 1 млн. долларов. Кроме осуществления денежных расчетов и погашения государственного внешнего долга товарными поставками, при погашении внешнего долга Российской Федерации перед бывшим странам-членам СЭВ активно использоуются механизмы уступки прав и расчетов с дисконтированием задолженности. Такие схемы были реализованы с Чехией, Словакией и Венгрией.

В соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 7 декабря 1992 года №1565 и на основании  постановления Правительства Российской Федерации от 15 марта 1993 года №222 в целях урегулирования внутреннего валютного долга был осуществлен выпуск облигаций внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ).

Облигации внутреннего  государственного валютного займа - государственные ценные бумаги. Выпущены с целью переоформления задолженности бывшего СССР по средствам на счетах российских юридических лиц во Внешэкономбанке, заблокированных по состоянию на 1 января 1992 года. Эмитентом является Министерство финансов Российской Федерации. Облигации номинированы в долларах США. Номинал облигаций - одна, десять и сто тысяч долл. Купонная ставка - 3% годовых, начисляется ежегодно 14 мая. Сроки погашения - 1 год, 3 года, 6, 10 и 15 лет. Дата выпуска займа - 14 мая 1993 года. Дата дополнительного выпуска - 14 мая 1996 года. Общий объем эмиссии ОВГВЗ на 1 января 2010 года составляет примерно 1,7 млрд. долларов.

Еврооблигации - это ценные бумаги, эмитированные в валюте, отличной от национальной денежной единицы  эмитента, имеющие средне- или долгосрочное обращение на территории иностранных государств, кроме страны эмитента. Данный вид долговых обязательств в структуре государственного внешнего долга Российской Федерации составляет по состоянию на 1 января 2010 года 69,6% (26,2 млрд. долларов).

Внешняя задолженность  Российской Федерации в части международных финансовых организаций включает в себя государственные долговые обязательства перед следующими организациями:

1. Международный валютный фонд (МВФ);
2. Международный банк реконструкции и развития (МБРР);
3. Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР).

Данные организации  относятся к специализированным учреждениям ООН так называемой Бреттон-Вудской группы. Они были созданы в 1944 году. Россия вступила в Международный валютный фонд и  Всемирный банк в 1992 году. Задолженность  по кредитам МФО по состоянию на 1 января 2010 года составила 3,8 млрд. долларов, сократившись по сравнению с 1 января 2009 г. на 0,8 млрд.долларов, или на 5,75%.

Начиная с 1998 года, в структуру  государственного внешнего долга включаются кредиты, полученные от Центрального банка Российской Федерации.

Федеральным законом  от 29 декабря 1998 года №192-ФЗ «О первоочередных мерах в области бюджетной и налоговой политики» [15] в целях своевременного осуществления неотложных платежей по погашению и обслуживанию внешнего долга Российской Федерации, Минфину России разрешено привлекать в 1998 году кредиты Внешэкономбанка и Внешторгбанка для расчетов по внешнему долгу Российской Федерации в сумме до 3 млрд. долларов за счет перечисления Центральным банком РФ средств в иностранной валюте указанным банкам на срок до 5 лет по минимальным рыночным ставкам.

В последние годы наметилась тенденция к сокращению внешнего долга Российской Федерации. В 2000 г. он составил 148,4 млрд. долл., а по состоянию на 1 января 2010 г. снизился до 37,6 млрд. долл. Динамика внешнего государственного долга РФ за период с 1 января 2008 по 1 января 2010гг. представлена на рисунке 3.

Рисунок 3 – Динамика внешнего государственного долга РФ за период с 1 января  2008 по 1 января 2010гг.

 

Размер государственного долга в абсолютном выражении  не дает полного представления о  состоянии экономики и платежеспособности страны. Для оценки способности страны-дебитора выполнять обязательства по погашению  и обслуживанию накопленного объема государственного долга проводят анализ объема ресурсов, которыми располагает страна должник, т. е. размер и темпы роста ВВП в сопоставлении с государственным долгом.

Этот показатель позволяет  оценить уровень долговой нагрузки на экономику страны и отражает ее потенциальные возможности переориентировать национальное производство на экспорт в целях получения иностранной валюты и обеспечения способности погасить внешний долг. Чем выше данный показатель, тем большую долю доходов от реализации произведенного продукта государство вынуждено направлять не на внутреннее развитие, а на выполнение долговых обязательств перед внешними кредиторами. Если накопленный долг превышает объем средств, который в средне- и долгосрочной перспективе страна-дебитор может направить на выполнение долговых обязательств, возникает ситуация «долгового навеса». Условной границей начала такого опасного состояния внешнего долга принято считать превышение объемом долга 50% объема ВВП. Подобное положение было характерно для экономики Российской Федерации с начала 1990-х гг. и вплоть до 2001 г. За последние годы объем государственного долга, его удельный вес в объеме ВВП имел устойчивую тенденцию к снижению. Если в 2005 г. объем внешних заимствований составлял 10,2% в объеме ВВП, то по состоянию на 1 января 2008 года он составил 6,46% ВВП. Однако, мировой финансовый кризис, появившийся в 2008 году, сказался на удельном весе государственного долга в объеме ВВП страны. В 2010 году он составил 10,04% ВВП. Динамика этого показателя представлена на рисунке 4.

 

Рисунок 4 – Отношение государственного внешнего долга к ВВП.

 

В структуре государственного долга России при снижении внешней  задолженности наблюдается рост внутренних долговых обязательств. С  экономической точки зрения это свидетельствует о начале реализации стратегической концепции в области государственного долга, суть которой заключается в постепенном стирании разделения долговых обязательств на внешние и внутренние. Государственный долг становится все более единым, и управление финансовыми обязательствами государства переходит к единому центру.

В соответствии с  «Основными направлениями бюджетной и налоговой политики на 2010 год» [3] , в сфере государственных внешних заимствований Российской Федерации основными принципами долговой политики в 2010 – 2012 годах являются:

• частичное финансирование дефицита федерального бюджета через осуществление государственных заимствований на международных финансовых рынках путем выпуска облигационных займов Российской Федерации;
• полный отказ от привлечения новых кредитов правительств иностранных государств.

В области сотрудничества с международными финансовыми организациями  основными принципами бюджетной  политики на 2010 год и на плановый период 2011 и 2012 годов являются [3]:

• ускоренная реализация большинства действующих проектов, реализуемых в рамках соглашений о займах. В 2010-2012 годах привлечение средств по кредитам (займам) международных финансовых организаций планируется в объеме 334,7 млн. долларов США, 181,3 млн. долларов США, 84,8 млн. долларов США соответственно;
• расширение практики предоставления гарантий Российской Федерации по проектам, реализуемым с участием международных финансовых организаций;
• внедрение практики совместной с международными финансовыми организациями реализации проектов на основе консультационно-аналитического и экспертного содействия международных финансовых организаций без осуществления государственных заимствований Российской Федерации в дополнение к существующей форме реализации проектов на основе заимствований. При этом выбор инструмента сотрудничества с международными финансовыми организациями (привлечение займа или финансирование проекта за счет средств федерального бюджета при консультационно-аналитическом содействии МФО для реализации проекта) будет определяться отдельно для каждого проекта.

Что касается проблем погашения государственного внешнего долга, то до настоящего времени в России нет единой, целостной системы управления государственным долгом. Существенным недостатком управления государственным долгом является отсутствие законодательно закрепленных целей государственных заимствований. Вне правового регулирования остается механизм проведения операции реструктуризации и некоторых других способов сокращения задолженности.

Также в законодательстве отсутствует система ответственности  за эффективность принимаемых решений при осуществлении государственной политики заимствований и управления государственным долгом пределы полномочий и ответственность органов власти.

Существует необходимость  законодательного реформирования системы  управления государственным долгом Российской Федерации и первоочередного проведения необходимых мероприятий, в качестве которых можно предложить:

• разработку и принятие Федерального закона о внесении в Бюджетный кодекс Российской Федерации поправок в части, касающейся вопросов управления государственным долгом;
• разработку и принятие федерального закона о государственном долге Российской Федерации;
• разработку и утверждение нормативных документов, регламентирующих деятельность Внешэкономбанка в качестве агента по обслуживанию государственного внешнего долга и государственных внешних финансовых активов;
• создание единой базы данных по государственному долгу Российской Федерации;
• разработку критериев и механизмов оценки эффективности заемной и долговой политики.

Вместе с тем, при управлении долгом следует принимать во внимание, что растущая государственная задолженность является непосредственным отражением общеэкономического кризиса, неэффективности финансово-кредитной системы, неспособности правительства проводить адекватную бюджетно-налоговую и денежно-кредитную политику. В этом случае мехнизмы государственного регулирования должны быть направлены в первую очередь на оздоровление самой экономики.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Категория «управление» включает совокупность приемов и методов целенаправленного воздействия на объект для достижения определенного результата. Искусство управления состоит в выборе наиболее эффективного метода из числа имеющихся или создании условий для рационального использования применяемых методов с целью наиболее быстрого решения поставленных задач и выполнения намеченных целей.

Ключевыми методами регулирования  государственного долга являются:

1. Оптимизация государственных заимствований.
2. Удлинение государственного внутреннего долга.
3. Реструктуризация задолженностей бюджету экономических субъектов (предприятий и организаций).
4. Контроль за заимствованиями субъектов РФ.
5. Временная передача имущества предприятий-должников в управление государственных органов.
6. Продажа дебиторской задолженности на федеральных и региональных аукционах.
7. Проведение взаимозачета долговых требований и обязательств.

Целью управления государственным  долгом являются выработка экономически обоснованного соотношения между  потребностями государства в  дополнительных финансовых ресурсах и  затратами по их привлечению, поддержание объема долга на экономически безопасном уровне.

Государственным внешним  долгом считают долговые обязательства  России перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права, включая, обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ.

Причинами образования внешнего долга  России  послужили как ее займы  после 1991 года, так и задолженность  СССР, взятая на себя правительством России. Причинами стремительного роста задолженности стали: дефицитность государственного бюджета и заметное ухудшение ценовых условий внешней торговли в совокупности с сокращением экспорта.

Пик российского государственного долга пришелся на 1998 г., когда он составил в общей сложности 146,4 % ВВП. На кгнец 2009 г., внешний долг достиг 10,04% ВВП. На 1 февраля 2010 года внешний долг России составил 37,5 млрд. долларов против 40,6 млрд. долларов на 1 января прошлого года.  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.1998 № 145-ФЗ (принят ГД РФ 17.07.1998) (ред. от 27.12.2009)
2. Федеральный закон от 02.12.2009 № 308-ФЗ «О федеральном бюджете на 2010 год и на плановый период 2011-2012 годов» (при ГД ФС РФ 20.11.2009)
3. Основные направления бюджетной политики на 2010 год и плановый период 2011 и 2012 годов (Проект)
4. Федеральный закон «О первоочередных мерах в области бюджетной и налоговой политики» от 29.12.1998 №192-ФЗ (в ред. ФЗ от 29.11.2008 №141-ФЗ).
5. Постановление Правительства РФ от 23.06.2000 г. №478 «Об урегулировании задолженности бывшего СССР перед иностранными коммерческими банками и финансовыми институтами, объединенными в Лондонский клуб кредиторов».
6. Аналитическая записка по вопросу формирования и использования показателей, характеризующих состояние государственного внешнего долга Российской Федерации. Бюллетень Счетной палаты Российской Федерации №1 (121) / 2008 г.
7. Алехин Б.И. Государственный долг /Б.И.Алехин/ – М., ЮНИТИ, 2007. –  318 с.
8. Бородушко И.В. Васильева Э.К., Кузин Н.Н. Финансы. /И.В. Бородушко, Э.К. Васильева и [др] /  – СПб.: Питер, 2007. – 144 с.
9. Вавилов Ю.Я. Государственный долг: Учебное пособие для вузов./Ю.Я.Вавилов/ – М., 2008. – 101 с.
10. Ворожцов П. О принципах политики России в области управления государственным долгом. // Рынок ценных бумаг №18 2007 г.
11. Галицкая С.В. Деньги. Кредит. Финансы./С.В.Галицкая/ – М.: Экзамен, 2007. – 224 с.
12. Иванова М.А. Государственные заимствования на современном этапе.//Финансы и кредит №14 2008 г.
13. Ковалишин Е. Государственный долг: Некоторые вопросы методологии // Финансовый контроль. - 2007. - № 2.
14. Мысляева И.Н. Государственные и муниципальные финансы: Учебник./ И.Н.Мысляева/ – М.: ИНФРА–М, 2009. – 268 с.
15. Покачалова Е.В. Государственный и муниципальный долг: проблемы правового регулирования // Финансовое право, № 1, 2008.
16. Рыбалко Г.П. Зарубежный опыт управления государственным долгом.//Финансы №6 2007 г.
17. Селезнев А. Государственный долг: иллюзии и реальность.//Экономист №3 2009 г.
18. Стахович Л.В. Необходимость и сущность управления государственным внутренним долгом.//Финансы и кредит №15 2006 г.
19. Улюкаев А.В. Проблемы государственной бюджетной политики: Науч.-практич. пособие. /А.В.Улюкаев/– М.: Дело, 2004. – 544 с.
20. http://www.minfin.ru – Официальный сайт Министерства финансов РФ.