Разработка плана внешнего управления

 

Таблица 3.

Динамика основных показателей  деятельности ОАО «Витта» за 2010-2011 годы

(тыс. руб.)

Показатели	2010 год	2011 год	Темп роста,%
Объем выпуска алкогольной продукции	110639	108537	98,1
Прибыль от продаж	11863	9120	76,9
Среднегодовые оборотные средства	71516	72226	101
Объем выпуска на 1 руб. оборотных средств	1,55	1,50	96,8
Прибыль от продаж на 1 руб. оборотных  средств	0,17	0,13	76,5

 

Полученные результаты приводят к необходимости рассмотрения элементов оборотного капитала, их изменения (табл. 4).

Таблица 4.

Состояние элементов  оборотного капитала ОАО «Витта» за 2010-2011 годы

Наименование элементов	2010		2011		Изменения, ±
	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	сумма, тыс. руб.	уд. вес, %	суммы	уд. веса
1. Денежная наличность	679	1,0	955	1,25	+276	+0,25
2. Дебиторы	35196	51,93	39202	51,13	+4006	-0,8
2.1. В том числе просроченная  задолженность	7735	11,41	12696	16,56	+4961	+5,15
3. Запасы	27016	39,86	30763	40,12	+5123	+0,26
3.1. Расходы будущих периодов	297	0,44	264	0,34	-33	-0,1
4. Краткосрочные финансовые вложения	564	0,83	337	0,44	-227	-0,39
5. Прочие оборотные активы	4326	6,38	5414	7,06	+1088	+0,68
Итого	67781	100	76671	100	+10266	-

 

Анализируя данные таблицы  4 можно выделить следующие положительные моменты в области использования оборотных средств ОАО «Мариинские ликероводочные изделия»:

• рост денежной наличности (+276 тыс. руб. или +0,15 % к общей сумме оборотного капитала);
• высокий удельный вес дебиторской задолженности (51-52 %) обусловлен спецификой деятельности предприятия, обслуживанием системы на условиях предоставления товарного кредита. Однако четкая организация работы по контролю за дебиторами, согласование сроков предоставления товарных кредитов дебиторам со сроками кредиторской задолженности поставщикам делают подобную практику оправданной и экономически целесообразной. Это оказало влияние на довольно невысокое значение коэффициента реальной стоимости имущества (табл. 5) – 41, 05 %, что по вышеназванным причинам нельзя оценивать отрицательно.

К числу отрицательных моментов, по мнению кредитного эксперта относятся:

                   - наличие просроченной дебиторской  задолженности, как актива с  высокой степенью риска и увеличение  ее доли в общей сумме оборотного капитала в отчетном году на 5, 15 %, а известно, чем выше данный показатель, тем менее мобильна структура имущества предприятия;

- увеличение запасов  алкогольной продукции. Значительное  увеличение запасов в составе  оборотных активов (+5123 тыс. руб.) произошло по причине того, что часть товаров на сумму 8092 тыс. руб. не была отгружена, оставшись на складе завода.

Анализируя источники  формирования оборотных средств (таблица 2), можно сделать вывод о том, что на 2011 год ОАО «Витта» 65,4 % (50134 / 76671) мобильных активов формировало за счет операционных обязательств (кредиторской задолженности). Роль этого источника понизилась по сравнению с предыдущим годом на 0,1 % (44407 / 67781). Вместе с тем незначительно, но возросла роль собственных оборотных средств в покрытии потребности в оборотном капитале до 0,08 % в 2011 году, в 2010 году эта величина была отрицательной (табл.5).

Данные табл. 5 позволяют сделать вывод, что прирост доли мобильных средств в 2011 году на 1,21 %  способствует поддержанию необходимого уровня доходности в деятельности предприятия.

Запасы частично формируются  за счет собственных оборотных средств. Коэффициент обеспеченности запасов  собственными оборотными средствами на 1 января 2006 года возрос на 4,36 % и составил 0,19 %.

Оборачиваемость займов = 145030 / 6500 = 22,31.

Данный показатель наиболее интересен кредиторам, так как  он характеризует эффективность  вложения средств.

 

 Таблица 5.

Относительные показатели структуры источников средств, их размещения ОАО «Витта» за 2010-2011гг.

Показатели	Порядок формирования	2010	2011	Отклонение в процентах или  пунктах
1. Доля мобильных средств в  имуществе, %	Табл.2.2: п.9 /п.1*100	74,32	75,53	+1,21
2. Коэффициент иммобилизации, %	Табл.2.2: п.8/п.1*100	22,86	20,58	-2,28
3. Коэффициент реальной стоимости имущества, %	(стр.120+130+211+214)/ п.1 табл.1 *100	49,96	41,05	-8,91
4. Коэффициент запаса наличности, %	Табл.2.4 п.1/ табл.2.2 п.9* 100	1,0	1,25	+0,25
5. Коэффициент запаса оборотных  средств, имеющих малую степень  риска, %	(п.2+п.4 табл. 2.4)/ п.9 табл.2.2 * 100	91,78	91,25	-0,53
6. Доля текущих активов высокой  степени риска в оборотном  капитале, %	Табл. 2.4: (п.3+п.6+п.2.1.)/ п.9 табл.1 * 100	18,23	23,96	+5,73
7. Коэффициент мгновенной ликвидности	п.1 табл.2.4 / (стр.690-стр.220-стр.627)	0,012	0,015	+0,003
8. Текущая ликвидность	Табл. 2.4: (п.1+(п.2+п.4)* 0,8) / (стр.690-220)	0,865	0,855	-0,01
9. Перспективная ликвидность	Табл. 2.4: ((п.1+п.2+п.4)*0,8)+ (стр.211+стр.216+стр.270+ п.2.1)*0,7 / стр.690	1,163	1,135	-0,028
10. Коэффициент маневренности собственного капитала	Табл.2.2: п.10 / п.2 * 100	-5,71	0,28	+5,99
11. Коэффициент обеспеченности  собственными оборотным капиталом	Табл.2.2: п.10 / п.9 * 100	-1,66	0,08	+1,74
12. Коэффициент обеспеченности  запасов собственным оборот. кап.	п.10 табл.2.2  / п.4 табл.2.4* 100	-4,17	0,19	+4,36
13. Коэффициент устойчивости финансовых  источников	Табл. 2.2: п.6 /п.5 *100	61,76	59,85	-1,91
14. Коэффициент независимости	Табл. 2.2: п.2 /п.5 *100	54,2	51,21	-2,99
15. Индекс финансовой напряженности	100-п.14	45,8	48,79	+2,99
16. Плечо фин. рычага	Табл. 2.2: п.3 /п.2 *100	0,85	0,95	+0,1

 

Степень финансовой устойчивости характеризуется также такими показателями, как коэффициент независимости, индекс финансовой напряженности и  коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (плечо финансового рычага).                                  

Перечисленные выше показатели показывают степень зависимости организации  от внешнего финансирования ресурсов. При этом целесообразно в расчеты  принимать не всю совокупность заемных и привлеченных средств, а сумму собственных средств, заемного и вложенного капитала.

Финансовая независимость ОАО  «Витта» в отчетном году снизилась на 2,99 %, соответственно финансовая напряженность возросла на эту же сумму.

Изменение в соотношении заемных и собственных средств повысило плечо финансового рычага с 0,85 до 0,95 на 1 января 2006 года, что характеризует наличие степени риска предприятия в использовании средств.

Рост в оборотных средствах  доли денежной наличности способствовал росту коэффициента мгновенной ликвидности на 0,003 пункта.

Сохранению положительных тенденций, наращению собственных средств  за счет получаемой прибыли в ближайшей  перспективе будет способствовать существенный размер работающего оборотного капитала и темпы его роста.

Приведенные данные, тем не менее, свидетельствуют о наличии неиспользованных возможностей, которые организации  следует выявить и учесть в будущем, обеспечивая таким путем увеличение прибыли за счет роста рентабельности продаж, например, путем снижения текущих затрат на производство и реализацию продукции, повышения эффективности использования всех ресурсов.

На протяжении рассматриваемого периода ОАО «Витта» работало без убытков, обеспечивая относительно стабильную невысокую величину прибыли. Это обусловливает достаточно низкий уровень рентабельности. Дебиторская задолженность предприятия поддерживалась на достаточно стабильном уровне, имея замедляющуюся тенденцию снижения и сохраняя хорошую оборачиваемость. В то же время резкими, опережающими рост выручки, темпами увеличивалась кредиторская задолженность. Очевидно, что данная структура заемных средств крайне рискованна, т.к. ставит предприятие в зависимость от финансового положения своих контрагентов, а также делает его очень чувствительным к изменениям во внешней среде. На лицо резкая разбалансированность дебиторской и кредиторской задолженности. Данные обстоятельства позволяют сделать вывод о высоком риске неплатежеспособности предприятия¹.

Важно подчеркнуть, что  индекс кредитоспособности (коэффициент Альтмана) рекомендуется использовать только в качестве дополнительного инструмента анализа с предварительной апробацией на опытных данных. Таким образом, рассматривая данный коэффициент в совокупности с показателями ликвидности и критериями признания предприятия неплатежеспособным, рассмотренными выше, необходимо сделать вывод о неудовлетворительном финансовом положении предприятия.

Дебиторская задолженность  предприятия поддерживалась на достаточно стабильном уровне, имея замедляющуюся тенденцию снижения и сохраняя хорошую оборачиваемость. Определяющее влияние здесь оказывает увеличение выручки.

Несмотря на превышение реального собственного капитала над уставным, что является исходным показателем устойчивости финансового состояния, анализ обеспеченности запасов источниками средств показывает, что предприятие на протяжении исследуемого периода находится в кризисном состоянии, на грани банкротства, и это состояние только ухудшалось. Обусловливается это растущим недостатком общей величины основных источников формирования запасов.

Эти выводы подтверждает анализ ликвидности предприятия. Необходимо отметить, что за рассматриваемый  период практически все показатели ликвидности ниже своих нормативных  значений и имеют тенденцию снижения, хотя и замедляющимися темпами. Все это дает основания рассматривать положение дел как критическое.

Обращаясь к законодательно установленным критериям признания  предприятия неплатежеспособным, закрепленными «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», следует отметить, что и коэффициент покрытия, и коэффициент обеспеченности собственными средствами ниже своих нормативных значений. Это позволяет сделать окончательный вывод о неудовлетворительной структуре баланса ОАО «Витта» и неплатежеспособности самого предприятия.

Таким образом, можно  сделать вывод, что предприятие  находится в сложном, кризисном  финансовом положении и нуждается  в незамедлительных комплексных  мероприятиях по восстановлению платежеспособности и ликвидности. В первую очередь, необходимо тщательно проанализировать причины увеличения обязательств и сроков погашения дебиторской задолженности, оптимизировать основные статьи расходов и затрат, обеспечить увеличение собственных ресурсов и провести оптимизацию налоговых отчислений, что требует углубленного анализа соответствующих статей, краткосрочного и перспективного планирования при взаимодействии всех служб предприятия.

 

4. Мероприятия финансового  оздоровления и сроки их осуществления

Процедура выбора оптимальной  системы мероприятий по финансовому  оздоровлению предприятия.

Следует иметь в виду, что суть предложенного метода заключается  в не выборе конкретного комплексного показателя конкретных мероприятий, а  в определении влияния мероприятий, которые предполагается применить для оздоровления конкретного предприятия на показатели финансового состояния. При этом сами показатели можно выбрать исходя из конкретных условий предприятия².