а соответственно и уровень
интенсивности их обновления, во
многом определяются индивидуальными
условиями их использования в
процессе операционной деятельности
предприятия.
В соответствии с этими условиями
индивидуализируются (в определенных
пределах) и нормы амортизации
различных видов операционных
внеоборотных активов.
Амортизационная политика предприятия
заключается в индивидуализации
уровня интенсивности их обновления
в соответствии со спецификой
их эксплуатации в процессе
операционной деятельности.
Этапы управления обновлением
В процессе формирования амортизационной
политики предприятия учитываются
следующие основные факторы:
- объем используемых операционных основных средств и нематериальных активов. Интенсивность обновления возрастает пропорционально увеличению объема собственных основных средств
- методы отражения в учете реальной стоимости используемых основных средств и нематериальных активов.
1. Переоценка операционных
активов предприятия носит в современных
условиях периодический характер и не в полной мере отражает рост цен
на них.
2. Амортизационные отчисления не характеризуют фактический износ
3. Занижение размера реального
износа приводит не только к уменьшению
скорости их обновления, но и к изъятию у предприятия дополнительных финансовых
средств в виде
уплачиваемого налога на прибыль;
- реальный срок использования предприятием амортизируемых активов. Средний срок использования основных средств должен конкретизироваться с учетом особенностей их использования
- разрешенные законодательством методы амортизации.
- состав и структура используемых основных средств.
- темпы инфляции.
- инвестиционная активность предприятия.
Учет перечисленных факторов
позволяет предприятию выбрать
соответствующие методы амортизации
отдельных групп внеоборотных
активов, в наибольшей степени
отражающие специфику их использования
в операционном процессе.
Этапы управления обновлением
2. Определение необходимого объема обновления
операционных внеоборотных активов в
предстоящем периоде.
• Простое
воспроизводство операционных внеоборотных
активов осуществляется по мере физического
и функционального их износа в пределах
суммы накопленной амортизации.
Необходимый объем обновления
операционных внеоборотных активов
в процессе простого их воспроизводства
определяется по формуле:
• Расширенное воспроизводство операционных
внеоборотных активов осуществляется с учетом необходимости
формирования новых их видов не только
за счет суммы накопленной амортизации,
но и за счет других финансовых источников.
ВОАпот—общая потребность предприятия
в внеоборотных активах в предстоящем
периоде;
ВОАИк —фактическое наличие
используемых операционных внеоборотных
активов предприятия на конец
отчетного (начало предстоящего) периода.
По рассмотренным расчетным
алгоритмам необходимый объем
обновления операционных внеоборотных
активов может быть определен
не только в целом по предприятию,
но и в разрезе отдельных
их групп.
Этапы управления обновлением
3. Выбор наиболее эффективных форм обновления
отдельных групп операционных внеоборотных
активов.
1. Обновление операционных внеоборотных
активов в процессе простого
их воспроизводства может осуществляться в следующих основных
формах:
- текущего ремонта - процесс частичного восстановления функциональных свойств и стоимости основных средств в процессе их обновления;
- капитального ремонта - процесс полного восстановления основных средств и частичной замены отдельных их элементов. На сумму произведенного капитального ремонта уменьшается износ основных средств и тем
самым увеличивается их остаточная стоимость;
- приобретения новых видов операционных внеоборотных активов
с целью замены используемых аналогов в пределах сумм накопленной амортизации
(для нематериальных активов
это основная форма простого
их воспроизводства).
2. Обновление операционных внеоборотных
активов в процессе расширенного
их воспроизводства может осуществляться в форме их реконструкции,
модернизации и других.
Выбор конкретных форм обновления
отдельных групп внеоборотных
активов осуществляется по критерию
их эффективности.
Так, например, если в результате
капитального ремонта отдельных
видов основных средств сумма
будущей прибыли, генерируемой ими,
будет ниже ликвидационной их
стоимости, обновление эффективней
осуществлять путем их замены
новыми более производительными
аналогами.
Этапы управления обновлением
4. Определение стоимости обновления отдельных
групп операционных внеоборотных активов
в разрезе различных его форм.
Методы определения стоимости
обновления операционных внеоборотных
активов дифференцируются в разрезе
отдельных форм этого обновления.
- Стоимость обновления операционных внеоборотных активов,
осуществляемого путем текущего или капитального их ремонта, определяется на основе разработки планового бюджета (сметы затрат) их проведения.
- При подрядном способе осуществления ремонтных работ основу разработки планового бюджета составляют тарифы на услуги подрядчика,
- при хозяйственном способе — расходы предприятия калькулируются по отдельным их элементам.
- Стоимость обновления операционных внеоборотных активов
путем приобретения новых их аналогов включает как рыночную стоимость соответствующих видов активов, так и расходы по их доставке и установке.
- Стоимость обновления операционных внеоборотных активов в процессе расширенного их воспроизводства определяется в процессе разработки бизнес-плана реального инвестиционного проекта.
Итоговые результаты рассмотренных
выше управленческих решений
позволяют формировать общую
потребность в обновлении внеоборотных
активов предприятия в разрезе
отдельных их видов и различных
форм предстоящего обновления.
Управление финансированием
внеоборотными активами
Три варианта финансирования обновления внеоборотных активов
Первый основывается на том, что весь объем
обновления этих активов финансируется
за счет собственного капитала.
Второй основан на смешанном финансировании обновления операционных внеоборотных
активов за счет собственного и долгосрочного
заемного капитала.
Третий вариант предусматривает обновление
отдельных видов внеоборотных активов
исключительно за счет финансового кредита (например, за счет финансового лизинга).
Выбор соответствующего варианта
финансирования обновления операционных
внеоборотных активов по предприятию
в целом осуществляется с учетом
следующих основных факторов:
- достаточности собственных финансовых ресурсов для обеспечения
экономического развития предприятия в предстоящем периоде;
- стоимости долгосрочного финансового кредита в сравнении с уровнем прибыли, генерируемой обновляемыми видами операционных внеоборотных активов;
- достигнутого соотношения использования собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой устойчивости предприятия;
- доступности долгосрочного финансового кредита для предприятия.
Виды аренды (лизинга)
Одной из наиболее сложных
задач является выбор альтернативного варианта — приобретение этих активов
в собственность или их аренда.
Виды лизинга:
- операционный (сервисный) – соглашение о текущей аренде, срок такого соглашения меньше периода полной амортизации, что позволяет сдавать актив в лизинг несколько раз.
отличительная черта – право
арендатора на досрочное прекращение
контракта; соглашение может предусматривать
оказание различных сервисных
услуг арендатором.
- финансовый – долгосрочное соглашение. предусматривающее полную амортизацию арендуемого оборудования за счет арендатора. Сервисное обслуживание на арендаторе. Не допускается досрочное прекращение аренды.
- возвратный - владелец продает оборудование другой стороне и одновременно заключает договор на его долгосрочную аренду. меняется собственник, а пользователь нет, причем бывший владелец получает дополнительные средства.
- долевой – долевая форма с участием третьей стороны – инвестора (банка). лизинговая фирма предварительно заключив договор на долгосрочную аренду, покупает его в собственность, оплатив часть стоимости из заемных средств.
- прямой -арендатор заключает с лизинговой фирмой (фирмой-производителем) соглашение о покупке оборудования и последующей сдачи его в аренду ему.
Преимущества аренды
Основными преимуществами аренды
(лизинга) являются:
а) увеличение
рыночной стоимости предприятия за счет получения
дополнительной прибыли без приобретения
основных средств в собственность;
б) увеличение
объема и диверсификация хозяйственной
деятельности предприятия без существенного расширения
объема финансирования его внеоборотных
активов;
в) существенная
экономия финансовых ресурсов на первоначальном этапе использования
арендуемых основных средств;
г) снижение
риска потери финансовой устойчивости,
так как оперативный лизинг (аренда)
не ведет к росту финансовых
обязательств (пассивов), а представляет
собой так называемое внебалансовое
финансирование основных средств;
д) снижение
потребности в активах предприятия в расчете на единицу производимой
(реализуемой) продукции,
так как арендуемые виды основных
средств находятся на балансе
арендодателя.
е) снижение
базы налогообложения прибыли предприятия.
В соответствии с действующим
законодательством арендная плата
включается в состав себестоимости
продукции (издержек), что снижает
размер балансовой прибыли предприятия.
з) снижение
финансовых рисков, связанных с моральный старением и необходимостью
ускоренного обновления основные средств
(при оперативном лизинге);
и) более простая процедура
получения и оформления в сравнении с получением и оформлением
долгосрочного кредита.
Основные недостатки аренды (лизинга)
а) удорожание
себестоимости продукции в связи с тем, что размер арендной платы
обычно намного выше, чем размер амортизационных
отчислений.
Это может ослабить позиции
предприятия в ценовой конкуренции
или снизить уровень рентабельности
его хозяйственном деятельности;
б) осуществление
ускоренной амортизации (при финансовом лизинге) может быть
произведено лишь с согласия арендодателя,
что ограничивает возможности
предприятия в формировании собственных
ресурсов за счет проведения
необходимой амортизационной политики;
в) невозможность
существенной модернизации используемого имущества без согласия
арендодателя,
что ограничивает скорость его
обновления и улучшения в целях
повышения рентабельности использования;
г) более высокая стоимость в отдельных случаях обслуживания лизинговых платежей в сравнении
с обслуживанием долгосрочного банковского
кредита
(при использовании финансового
или возвратного лизинга);
д) недополучение
дохода в форме ликвидационной стоимости основных средств
при оперативном лизинге, если срок аренды
совпадает со сроком полной их амортизации;
е) риск
непродления аренды при оперативном лизинге в период высокой
хозяйственной конъюнктуры,
когда арендуемые виды основных
средств используются наиболее
эффективно (это связано со срочным
характером арендных отношений
при этой форме).
Критерием принятия управленческих
решений о приобретении или
аренде отдельных видов основных
средств является сравнение суммарных потоков платежей при различных
формах финансирования обновления имущества.
Эффективность денежных потоков
сравнивается в настоящей стоимости
по таким основным вариантам
решений:
- Приобретение обновляемых активов в собственность за счет собственных финансовых ресурсов.
- Приобретение обновляемых активов в собственность за счет
долгосрочного банковского кредита.
- Аренда (лизинг) активов, подлежащих обновлению.