Теоретические аспекты банкротства методы прогнозирования виды и процедуры банкротства

Сильной стороной такого подхода  является его способность сочетать ключевые характеристики отчета о прибылях и убытках и баланса в единое представительное соотношение. Так, компания, получающая большие прибыли, но слабая с точки зрения баланса, может быть сопоставлена с менее прибыльной, баланс которой уравновешен. Таким образом, рассчитав PAS-коэффициент, можно быстро оценить финансовый риск, связанный с данной компанией, и соответственно варьировать условия сделки. В сущности, подход основан на принципе, что целое более ценно, чем сумма его составляющих.

 

Четырехфакторная  модель Иркутской ГЭА.

Ученые Иркутской государственной  экономической академии поставили  под сомнение целесообразность использования  двух факторной и пятифакторной  моделей Э. Альтмана в российских условиях. В результате проведенного предварительного анализа отчетов 16 работающих и семи ликвидированных  торговых предприятий учеными был  сделан вывод, что использовать двухфакторную  и пятифакторную модели нецелесообразно  из-за низкой степени соответствия данной модели условиям России. [6, с. 13-20]

Учеными была предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска  банкротства (модель R), которая имеет  следующий вид: 
R = 8,38*К₁+ К₂+0,054* К₃+0,63* К₄, 
где: 
К₁ - оборотный капитал/актив; 
К₂ - чистая прибыль/собственный капитал; 
К₃ - выручка от реализации/актив; 
К₄ - чистая прибыль/интегральные затраты. 
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением «Модели R» определяется : 
Вероятность банкротства предприятия в соответствии со значением модели "R" 

 

Значение R	Вероятность банкротства, %
Меньше 0	Максимальная (90-100%)
От 0 до 0,18	Высокая (60-80%)
От 0,18 до 0,32	Средняя (35-50%)
От 0,32 до 0,42	Низкая (15-20%)
Больше 0,42	Минимальная (до 10%)

 
            К очевидным достоинствам данной модели можно отнести то, что механизм ее разработки и все основные этапы расчетов достаточно подробно описаны в источнике. Авторами была обоснована невозможность применения двухфакторной и пятифакторной модели Э.Альтмана по прогнозированию банкротства предприятий России из-за несоответствия данных моделей экономическим условиям нашей страны. Предложенная и экономически обоснованная четырехфакторная модель по определению риска банкротства торгового предприятия, представляет собой уравнение первого порядка. С помощью данной модели можно определить риск банкротства анализируемого предприятия за три квартала с точностью до 81%. 

Авторами была разработана  шкала для количественной оценки степени риска банкротства торгового  предприятия, с помощью которой  сопоставляются расчетные значения предложенной модели "R" с вероятностью банкротства данного экономического субъекта. Преимуществом использования в практической деятельности, разработанной ими методики является то, что она позволяет осуществить диагностику риска банкротства предприятия любой формы собственности и любой отрасли, при соответствующем изменении шкалы для оценки риска банкротства предприятия, на срок до трех кварталов, что дает время для принятия соответствующих управленческих решений по предупреждению возможности наступления несостоятельности предприятия.  

 

 

 

 

2. Анализ вероятности банкротства предприятия ОАО «КАМАЗИНСТУМЕНТСПЕЦМАШ». 

 

2.2 Анализ ликвидности баланса

Ликвидность – это степень  покрытия обязательств организации  её активами, срок превращения которых  в денежные средства соответствует  сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается  в сравнении средств по активу, которые сгруппированы по их ликвидности, с обязательствами по пассиву, которые  тоже сгруппированы, но только по срокам их погашения. Ликвидность активов  – скорость превращения активов  в денежные средства. В зависимости от степени ликвидности, активы организации делятся на следующие группы:

1. А1 абсолютно и наиболее ликвидные активы – денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (стр.250+260);
2. А2 быстрореализуемые активы – дебиторская задолженность (стр. 240+270)
3. А3 медленно реализуемые активы организации  - (стр. 210+220+230) запасы, НДС, дебиторская задолженность (платежи   по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты);
4. А4 трудно реализуемые активы организации  - строка баланса 190, т.е. внеоборотные активы, так как они заключают в себе наиболее капиталоёмкие и труднореализуемые статьи баланса, которые также требуют значительных материальных затрат на содержание (например, нематериальные активы  и незавершённое строительство).

Пассивы по степени срочности  их оплаты подразделяются на следующие  группы:

1. П1 наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок (стр.620);
2. П2краткосрочные  обязательства  –  краткосрочные  кредиты  и  заёмные   средства (стр. 610+630+650+660);
3. П3 долгосрочные обязательства – долгосрочные кредиты и заёмные средства (стр. 590); 
4. П4 собственный капитал и другие постоянные пассивы (стр. 490+640) 

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующая система неравенств (соотношение текущих поступлений и платежей): 
А1 П1; А2 П2;А3 П3;А4 П4. 
Рассчитаем ликвидность баланса на начало и конец отчетного периода.

На начало периода:

А1=3730+4226=7956 
 
А2=106428 
 
А3=52540+6939=59479 
 
А4=145473 
 
П1=95330 
 
П2=32 
 
П3=0 
 
П4=216604 
 
Из это следует, что А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.

Исходя из данных можно  охарактеризовать ликвидность баланса ОАО «КАМАЗИСТРУМЕНТСПЕЦМАШ», как недостаточную. Сопоставление первых двух неравенств свидетельствует о том, что Обществу не удастся поправить свою платежеспособность. Причем за анализируемый период возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств (соотношение по  первой группе).

На конец периода: 
 
А1 = 12820+34207 = 47027 
 
А2 = 184173 
 
А3 = 74840+9007 = 83847 
 
А4 = 262066 
 
П1 = 128691 
 
П2 = 29 
 
П3 = 854 
 
П4 = 230197 
 
Из этого следует, что А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4>П4. 
Исходя из данных можно охарактеризовать ликвидность баланса ОАО «КАМАЗИСТРУМЕНТСПЕЦМАШ» на конец периода как недостаточную.

Первое неравенство не соответствует установленному ограничению. Наиболее ликвидные активы не покрывают, из-за их отсутствия, наиболее срочные  обязательства на полную сумму, то есть Общество не способно погасить текущую задолженность кредиторов.

Четвертое неравенство не соблюдается, то есть наличие труднореализуемых  активов превышает стоимость  собственного капитала, а это в  свою очередь означает, что его  не остается для пополнения оборотных  средств, которые придется пополнять, преимущественно, за счет задержки погашения  кредиторской задолженности в отсутствии средств для этих целей.

Таким образом, из данных видно, что на конец отчетного периода  соблюдается только второе и третье неравенство.

В результате проведенного исследования, можно сделать вывод о том, что ОАО «КАМАЗИСТРУМЕНТСПЕЦМАШ» не удастся поправить свою платежеспособность в ближайшее время. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3 Анализ финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Она определяется соотношением стоимости  материальных оборотных средств  и величин собственных и заемных  источников средств для их формирования, т.е. обеспечения запасов и затрат источниками средств для их формирования является сущностью финансовой устойчивости предприятия.

Устойчивость финансового  состояния характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей  актива и пассива баланса. Анализ этих коэффициентов заключается  в сравнении с их нормативными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за несколько лет.

Для характеристики финансовой устойчивости разработано множество  относительных показателей финансовой устойчивости. 

 

Показатель	Формула расчета
1.Коэффициент автономии	Собственный капитал/Стоимость имущества
2.Коэффициент обеспеченности собственными  средствами	Собственные оборотные средства/ Оборотные  активы
3.Коэффициент обеспеченности запасов  собственными оборотными средствами	Собственные оборотные средства/ Запасы
4.Коэффициент маневренности	Собственные оборотные средства/Собственный  капитал
5.Коэффициент соотношения мобильных  и иммобилизованных средств	Оборотные активы/ В необоротные активы
6.Коэффициент соотношения собственного  капитала и краткосрочной задолженности	Собственный капитал/ краткосрочные  обязательства
7.Коэффициент финансовой зависимости	Стоимость имущества/ Собственный капитал
8.Коэффициент финансирования	Собственный капитал/заемный капитал

 

    

Занесем полученные данные по коэффициентам финансовой устойчивости в таблицу.

 

 

 

 

 

 

 

 

Анализ прочих показателей  финансовой устойчивости организации

Показатель	Значение показателя		Изменение показателя  (3-2)	Описание показателя и его нормативное  значение
	на начало отчетного периода	на конец отчетного периода
1	2	3	4	5
1. Коэффициент автономии	0,68	0,4	-0,28	Отношение собственного капитала к  общей сумме капитала.  Рекомендованное значение: >0,5 (обычно 0,6-0,7)
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,41	0,1	-0,3	Отношение собственных оборотных  средств к текущим активам.  Нормативное значение: не ниже 0,1
3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	10,25	3,54	-6,71	Отношение собственных оборотных  средств к величине материально-производственных запасов.  Нормативное значение: не менее 0,5
4. Коэффициент маневренности собственного  капитала	0,49	0,12	-0,37	Отношение собственных оборотных  средств к источникам собственных  и долгосрочных заемных средств. Отношение должно быть, как минимум, положительное.
5. Коэффициент мобильности оборотных  средств	1,19	1,2	+0,01	Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества.
6. Коэффициент соотношения собственного  капитала и краткосрочной задолженности	2,11	0,67	-1,44	Отношение краткосрочной задолженности  к сумме общей задолженности.
7 Коэффициент финансовой зависимости	1,47	2,51	+1,04	насколько активы предприятия финансируются  за счет заемных средств
8. Коэффициент финансирования	2,11	0,66	-1,45	показывает, как заемный капитал  финансируется за счет собственного капитала (норматив > 1)

 

Так рассматриваемый период коэффициент автономии компании составил 0,4. Полученное значение показывает, что ввиду нехватки собственного капитала (40% от общего капитала организации) положение ОАО «КАМАЗИНСТРУМЕНТСПЕЦМАШ» в большей степени зависит от кредиторов.

Коэффициент маневренности  собственного капитала показывает, какая  часть собственных средств организации  находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. значение коэффициента маневренности собственного капитала на конец периода составило 0,12. Считается, что хорошая финансовая устойчивость организации характеризуется значением коэффициента 0,5-0,6. Однако на практике норматив для этого показателя не определен, так как сильно зависит от сферы деятельности организации.

Анализ значений коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, показывает  ухудшение положения предприятия в анализируемом периоде. 

3. Анализ вероятности банкротства.

Построим модель Альтмана на основе Приложения 1 и Приложения 2. В них приведены бухгалтерский  баланс и отчет о прибылях и  убытках предприятия с организационно-правовой формой ОАО «КАМАЗИНСТРУМЕНСПЕЦМАШ».

Для наших расчетов используем пятифакторную модель прогнозирования, т. к. данная формула применима для  акционерных обществ открытого  типа:

Z₅ = 1,2 * Х₁ + 1,4* Х₂ + 3,3* Х₃ + 0,6* Х₄ +1,0* Х₅ 
Коэффициенты, необходимые для построения модели: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
Рассчитаем приведенные коэффициенты:

На начало отчетного периода:

 
 

 

 

 

На конец отчетного  периода:

 
 

 

 

 
 
Построим модель Альтмана для рассчитанных значений:

На начало периода:

Z₅ = 1,2 * 0,2227 + 1,4 * 0,1982 + 3,3 * 0,2766 + 0,6 * 1,49+ 1,0 * 1,3679 = 3,6744 
 
На конец периода:

Z₅ = 1,2 * (-0,0552) + 1,4 * 0,1436 + 3,3 * 0,0646 + 0,6 * 0,4253+ 1,0 * 0,7396 = 1,4752

На основе полученных значений Z можно сделать следующие выводы:

1. В начале года вероятность банкротства на данном предприятии была очень низкой (Z>2,99). Предприятие имело  хороший коэффициент покрытия и отдачу активов.
2. К концу года значение Z резко снизилось, предприятию грозит банкротство.
3. Уменьшение значения Z произошло вследствие уменьшения всех коэффициентов, используемых в модели: