Исследование особенностей оценки эффективности проектов, реализуемых на действующем предприятии

 

2.2. Расчет показателей эффективности проекта «Реконструкция системы ледяной воды»

Итак, необходимо провести оценку эффективности инвестиционного проекта «Реконструкция системы ледяной воды» в рамках регламента по оценке эффективности компании. Для наглядности расчеты представим в таблице 2.

Таблица 2.

Денежные потоки в рамках расчетного периода проекта (5 лет)

Период	Первоначальные инвестиции, тыс. руб	Выходные потоки, тыс. руб	Входные потоки, тыс. руб	ЧДП, тыс. руб
0	-14947,8
1		1506 (ФОТ) + 3200 (энергозатраты) + 240 (утилизация  аммиака) + 220 (экспертиза) + 200 (реализация  выбывшего АХУ)	500 (демонтаж аммиачной компрессорной)	4866
2		1506 (ФОТ) + 3200 (энергозатраты) + 240 (утилизация  аммиака) + 220 (экспертиза)		5166
3		1506 (ФОТ) + 3200 (энергозатраты) + 240 (утилизация  аммиака) + 220 (экспертиза)		5166
4		1506 (ФОТ) + 3200 (энергозатраты) + 240 (утилизация аммиака) + 220 (экспертиза)		5166
5		1506 (ФОТ) + 3200 (энергозатраты) + 240 (утилизация  аммиака) + 220 (экспертиза)		5166

 

Рассчитаем дисконтированный срок окупаемости, который не должен превышать 5. Для расчета составим матрицу (показатели в тыс. руб.). Заполним вторую строку таблицы, рассчитав Дисконтированный ЧДП = ЧДП/(1+0,2) при норме доходности 20%.

Таблица 3.

Расчет дисконтированного срока окупаемости

	0	1	2	3	4	5
ЧДП	-14947,8	4866	5166	5166	5166	5166
Дисконтированный ЧДП	-14947,8	4055	3587,5	2990	2491	2076
Накопленный дисконтированный ЧДП	-14947,8	-10842,8	-7305,3	-4315,3	-1824,3	251,7

 

Из матрицы видно, что к концу 4-го года непокрытыми остаются 1824,3 тыс. руб. Поскольку Дисконтированный ЧДП в 5-м году составит 2076 тыс. рублей, очевидно, что период покрытия инвестиций составит 4 полных года и какую-то часть 5-го. Проведя более конкретный расчет получим:

DPB=4 + 1824.3/2076=4.9 года.

Следовательно, по показателю дисконтированной окупаемости проект подходит под авторизацию (менее 5 лет).

 Рассчитаем показатель чистого современного значения NPV.

Произведем расчет по формуле, представленной в главе 1:

Таким образом, проект подлежит авторизации, т.к. NPV > 0. То есть при норме доходности 20% компании выгодно вкладывать деньги в рассматриваемый инвестиционный проект.

Рассчитаем внутреннюю норму прибыльности (IRR). Расчет произведем с помощь функции Microsoft Excel ВСД. Данные для расчета представим в таблице 4.

Таблица 4.

Расчет внутренней нормы прибыльности (IRR)

Показатель	Инвестиционный проект "Реконструкция системы ледяной воды
Первоначальные инвестиции	14947,8
Срок осуществления проекта	5
Первоначальные инвестиции	-14947,8
Чистый доход за 1 год	4866
Чистый доход за 2 год	5166
Чистый доход за 3 год	5166
Чистый доход за 4 год	5166
Чистый доход за 5 год	5166
Ставка дисконтирования r, %	20
IRR	21%

 

Таким образом, полученное значение внутренней нормы доходности выше заданного значения стоимости  капитала, следовательно, инвестирование проекта целесообразно.

Проанализируем полученный результат расчета показателей эффективности:

• дисконтированный срок окупаемости 4,9 года, т.е. менее 5 лет;
• показатель чистого современного значения NPV = 251,7 тыс. руб. (выше «0»);
• внутренняя норма прибыльности по проекту 21%, при расчетной ставке дисконта 20%.

По всем показателям проект «Реконструкция системы ледяной воды» эффективен и подлежит авторизации. Вложенные инвестиции окупятся за счет сокращения затрат. В результате реализации проекта предприятие выйдет из группы «потенциально опасных объектов».

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Разработка и оценка эффективности инвестиционных проектов на предприятии ОАО «СОМ» производится в соответствии с двумя внутренними регламентами по инвестиционной деятельности: «Рассмотрение и контроль инвестиционных проектов» и «Расчет экономической эффективности инвестиционных проектов».

Инвестором всегда выступает головная компания холдинга, в состав которого входит исследуемое предприятие. Следовательно, потребность в поиске инвестора при разработке проекта отпадает.

Ставка дисконта инвестиций по проекту постоянна и составляет 20%.

Все проекты рассматриваются в рамках 5-летнего периода.

Расчет эффективности производятся по следующим показателям:

• дисконтированный срок окупаемости (DPB),
• чистое современное значение инвестиционного проекта (NPV),
• внутренняя норма доходности (IRR).

Данные показатели, как и соответствующие им методы, используются в двух вариантах:

1. для определения эффективности независимых инвестиционных проектов (применяется для принятия решения об авторизации проекта),
2. для определения эффективности взаимоисключающих друг друга проектов (выбор из имеющихся альтернативных проектов).

Анализ эффективности реализуемого на предприятии проекта «Реконструкция системы ледяной воды»  показал, что инвестирование проекта целесообразно, так как:

• чистое современное значение NPV больше нуля;
• срок дисконтированной окупаемости при ставке дисконта 20% составляет 4,9 года, что меньше 5 лет – принятого срока окупаемости;
• внутренняя норма прибыльности по проекту 21%, при расчетной ставке дисконта 20%.

Список используемой литературы

 

1. Богатин Ю.В., Швандар В.А. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций: Учеб. пособие. – М.: Финансы, ЮНИТИ - ДАНА, 2010.
2. Бизнес-план. Методические материалы. 3-е изд. / Под ред. Р.Г.Маниловского. – М.: Финансы и статистика, 2012.
3. Ковалёв В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2010.
4. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, 2-я редакция, утверждено Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике № ВК 477 от 21.06.1999.
5. Румянцева З.П. Менеджмент организации: Учеб. Пособие. – М., 2010.
6. Попков В.П., Семенов В.П. Организация и финансирование инвестиций: Учеб. пособие. – СПб., 2011.
7. Савчук В. Анализ и разработка инвестиционных проектов. – М., 2012.
8. Самсонов Н.Ф. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. – М., 2010.
9. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. – Минск, 2009.
10. Управление проектами: Справочник. под ред. Мазура И.И. – М.,2010.
11. Финансы предприятий: Учебник/ Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2009.
12. Экономика предприятия: Учебник для вузов/ Л.Я. Аврашков, В.В. Адамчук, О.В. Антонова и др.; Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Экономика, ЮНИТИ, 2009.

Журналы

13. Аверин С. Система подхода в управлении проектами // Управление проектами. 2009, №1 (14).
14. Березин В., Андриенко О. Роль проектов в развитии организации // Справочник экономиста. 2008, №7.
15. Управление бюджетом проекта // Управление проектами. 2007, №3 (8).
16. Управление проектом. Новые ценности // Управление проектами. 2008, №2 (11).

 

 

 

1 Управление проектами: Справочник./ под ред. Мазура И.И.-М.,2006.

2Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, 2-я редакция, утверждено Министерством экономики РФ, Министерством финансов РФ, Государственным комитетом РФ по строительной, архитектурной и жилищной политике №ВК 477 от 21.06.1999.