Государственное регулирование финансов предприятия

- финансового управления (финансовый анализ, бюджетирование, финансовый контроль);

- рынка финансовых  услуг (факторинг, страхование,  лизинг).

Финансовая стратегия  включает в себя методы и практику формирования финансовых ресурсов, их планирование и обеспечение финансовой стойкости предприятия. Всесторонне  учитывая финансовые возможности предприятий, объективно оценивая характер внешних  и внутренних факторов, финансовая стратегия обеспечивает соответствие финансово-экономических возможностей предприятия условиям, сложившимся  на рынке. Финансовая стратегия предусматривает  определение долгосрочных целей  финансовой деятельности и выбор  наиболее эффективных способов их достижения. Цели финансовой стратегии должны подчиняться  общей стратегии экономического развития и направляться на максимизацию прибыли и рыночной стоимости  предприятия.

В процессе разработки финансовой стратегии особое внимание отводится производству конкурентоспособной  продукции, мобилизации внутренних ресурсов, максимальному снижению себестоимости  продукции, формированию и распределению  прибыли, эффективному использованию  капитала и т. п. [7]

2.2 Анализ формирования  финансовой стратегии нефтяной  компанией ОАО «ЛУКойл»

Фирма создана в 1991 г. «на обломках» рухнувшей  административно-командной системы  управления народным хозяйством. Вместе с ней была ликвидирована централизованная интегрированная схема управления нефтегазовым комплексом [8].

Хотя отдельные  звенья технологической цепочки  подчинялись отдельным ведомствам (Миннефть, Миннефтехимпром, Комитет по нефтепродуктам, Миннефтегазстрой), все нити управления нефтегазовым комплексом сходились в Госплан СССР, где разрабатывались плановые балансы добычи, переработки и распределения нефти и нефтепродуктов по установленным сверху ценам. Распад СССР и разрушение интегрированной схемы управления нефтегазовым комплексом болезненно сказались на его развитии. Резко снизились объемы добычи и переработки нефти, нарушились сложившиеся десятилетиями производственно-хозяйственные и транспортные связи.

Необходимость перестройки  многопродуктовых отраслей добычи, переработки и сбыта в интегрированную отрасль, охватывающую весь спектр продукции комплекса («от скважины до бензоколонки») стала особенно острой. Только такая перестройка создавала условия для рационального использования невозобновляемых ресурсов. В соответствии с этой концепцией в начале 90-х годов в ходе приватизации и акционирования были образованы самостоятельно функционирующие вертикально интегрированные нефтяные компании. Одним из первых предприятий такого типа была компания «ЛУКойл».

В настоящее время  в состав ОАО «ЛУКойл» входят 7 нефтедобывающих объединений, два НПЗ, 8 крупных региональных сбытовых предприятия. Филиалы, совместные и дочерние предприятия компании работают более чем в 30 регионах России и 16 иностранных государствах. Сегодня «ЛУКойл» контролирует почти пятую часть нефтяного рынка России, имеет широкое представительство на рынках в государствах СНГ и странах Балтии.

Спектр деятельности фирмы очень широк. Это геологоразведка  и подготовка запасов, добыча нефти, её транспортировка на отечественные  НПЗ, переработка нефти и производство нефтепродуктов, поставки нефти и  нефтепродуктов российским потребителям и на экспорт [].

Кроме основной производственной и финансово-хозяйственной деятельности в перечисленных выше областях, «ЛУКойл» осуществляет формирование рациональной с ее точки зрения рыночной инфраструктуры путем включения в состав компании в качестве дочерних предприятий акционерных банков, торговых домов, специализированных машиностроительных предприятий, геологоразведочных организаций, научно-исследовательских центров, финансово-инвестиционных компаний, акционерных страховых обществ. Масштабы деятельности фирмы на российском нефтяном рынке представлены в табл. 7.2.1 [10].

Таблица 7.2.1. Место  ОАО «ЛУКойл» в российском нефтяном бизнесе (по данным 1997 г.)

Компания «ЛУКойл» - это фирма, имеющая приоритеты в самых различных сферах нефтяного бизнеса. Компания первой из российских нефтяных компаний стабилизировала уровни добычи и переработки нефти, а в 1996-1997 гг. добилась более благоприятных финансово-экономических результатов, чем в предыдущие годы. Чистая выручка за три года выросла в 4,4 раза, чистый доход - в 2,4 раза. В целом за 1997 г. компания обеспечила полное погашение текущих начислений налогов и внебюджетных платежей, обеспечив выплату в бюджет страны 23-24 трлн. руб.

Среди достижений компании за этот период - начало реструктуризации портфеля запасов за счет повышения  доли высокопродуктивных месторождений, в том числе и за пределами  России; сокращение числа бездействующих скважин; строительство современной  технологической установки по глубокой переработке нефти; расширение сети автозаправочных станций и других объектов сбыта нефтепродуктов в  России, государствах СНГ и других приграничных странах.

Одной из первых в  России фирма прошла международный  аудит. Независимая инжиниринговая компания «Miller and Lents» (США) на конец 1996 г. по международным стандартам выполнила оценку запасов, контролируемых компанией в России. По доказанным запасам нефти «ЛУКойл» занимает первое место в мире среди негосударственных нефтяных компаний, что свидетельствует о ее огромном потенциале [10].

По объемам добываемой нефти ОАО «ЛУКойл» входит в первые 15 крупнейших нефтегазовых компаний мира, а по суммарным активам занимает 26-е место [10]. Таким образом, фирма является не только лидером нефтяного рынка России, но и входит в список крупнейших нефтегазовых компаний мира.

Компания участвует  в крупных международных проектах как ближнего, так и дальнего зарубежья. К их числу относятся:

- проект консорциума  по строительству нефтепровода  для экспорта нефти месторождения  Тенгиз в Казахстане через  Новороссийский нефтяной терминал (имеет 12,5% в проекте, а также  долю в совместном предприятии  «Тенгизшевронойл») [11];

- проекты освоения  шельфа Каспийского моря в  Азербайджане (в частности 10% в  проекте по разработке и освоению  месторождений Азери, Чираг, Гюнешли, 50% в проекте по разработке и освоению месторождения Карабах, около 30% - месторождения Шах-Дениз) [11];

- проект по переработке  нефти в г. Плоешти, в Румынии  (приобретены акции нефтеперерабатывающего  завода для поставок нефти  и производства продукции, направляемой  в страны Центральной и Западной  Европы) [11].

Намечается участие  фирмы в проведении геофизических  и геологоразведочных работ на территории Туркмении и Узбекистана, а также  в разработке крупнейшего месторождения  Западная Курна в Ираке (на условиях раздела продукции) [11].

Компания «ЛУКойл» является практически полностью акционированной. Государственная доля в акционированном капитале компании незначительна.

Акционеры компании и ее дочерних предприятий в апреле 1996 г. перешли на единую акцию, что способствовало дальнейшей вертикальной интеграции. В настоящее время бюджет компании составляется в виде сводного (консолидированного) баланса расходов и доходов и бюджетов дочерних обществ.

В сентябре 1996 г. осуществлен  проект размещения конвертируемых облигаций (вторичная эмиссия) на сумму 400 млн. долл., причем часть из этой суммы  пошла на модернизацию НПЗ в Перми  и Волгограде.

В числе первых российских компаний «ЛУКойл» в декабре 1996 г. зарегистрировал программу выпуска американских депозитарных расписок (АДР) «первого уровня», что сделало его акции доступными всем иностранным инвесторам [12]. К середине апреля 1997 г. объем выпуска АДР превысил 14% акционерного капитала компании. Эта программа осуществлена на базе международного аудита и оценки запасов компании по наиболее жесткой системе оценок (американской). Тем самым были выполнены необходимые условия для продвижения акций «ЛУКойла» на мировые фондовые рынки.

Среди недостатков  в деятельности фирмы следует  назвать неплатежи потребителей; присутствие в расчетах суррогатов денег, что создает у компании собственные трудности в расчетах с поставщиками, государственными органами; высокие издержки добычи на ряде месторождений, особенно северных; несбалансированность между добычей и переработкой нефти; недостаточно высокий технический уровень переработки нефти (хотя по глубине переработки Пермский НПЗ с его показателем в 1996 г. 68,5% и Волгоградский НПЗ с его показателем 76,5% выше среднероссийских - 63,5%, но существенно ниже американского и западноевропейского уровня - соответственно 90 и 80%); недостаточное проникновение в сельские районы страны; высокая численность; громоздкая система управления [12].

Немаловажным обстоятельством, затрудняющим деятельность компании в  сфере ценообразования, является структура  цены. Из общих затрат и платежей на добычу, переработку нефти и  сбыт нефтепродуктов, формирующих цену на конечную продукцию компании, лишь 38% приходится на собственные затраты  компании, остальные - это налоги (44%) и затраты на транспортировку  нефти и нефтепродуктов (18%) [12]. Последнее  обстоятельство указывает на необходимость  смягчения налогового бремени и  снижения транспортных тарифов.

Поскольку повышение  цен на нефтепродукты (практика, к  которой прибегают нефтяные компании) приводит, как правило, к увеличению неплатежей, сокращению спроса и затовариванию  на складах НПЗ и нефтебаз, «ЛУКойл» старается проводить гибкую политику ценообразования, используя в ряде случаев замораживание цен, а также предоставление товарных кредитов сельхозпроизводителям, силовым министерствам, северным территориям на условиях налоговых освобождений на сумму поставленных нефтепродуктов;

Стратегическими направлениями  деятельности компании определены:

- приоритетное развитие  нефтяного (добывающего) сектора  с постепенной реструктуризацией  «нефтяного портфеля» за счет  увеличения доли высокопродуктивных  запасов нефти на новых месторождениях  с более низкими производственными  и транспортными издержками (в  том числе на месторождениях  вне России). Одновременно в сложившихся  районах намечается использование  современных методов интенсификации  добычи нефти;

- оптимизация межсекторных  пропорций с достижением более  рационального соотношения разведки  и добычи нефти, производства  и сбыта нефтепродуктов. Главным  в структурных изменениях является  стремление при сохранении приоритета  «нефтяного крыла» увеличить  мощности нефтепереработки и  сети хранения и продаж нефтепродуктов;

- диверсификация  нефтяного бизнеса с развитием  секторов нефтехимии, газа, транспортировки,  инжиниринга для лучшего использования  сырья и роста доходности;

- глобализация и  интернационализация деятельности  компании с увеличением доли  на мировом рынке нефти и  нефтепродуктов, а также на международных  фондовых рынках;

- совершенствование  качества управления на основе  программы комплексной реорганизации  организационно-управляющих структур  с конечной целью достижения  «ЛУКойл»ом уровня мирового класса.

Определение стратегических направлений деятельности потребовало  соответствующей инвестиционной и  финансовой составляющих, обеспечивающих реализацию товарно-рыночной стратегии. Для вертикально интегрированной  компании, какой является «ЛУКойл» важно выработать рациональную структуру финансирования инвестиционных проектов в основных сферах деятельности (разведка, добыча, переработка, сбыт, операции на фондовом рынке). Поскольку «ЛУКойлу» удалось осуществить консолидацию финансовых потоков и концентрацию средств, компания осуществляла наращивание своего потенциала за счет амортизационных отчислений, отвлечения оборотных средств, использования средств фонда воспроизводства материально-сырьевой базы, собственной прибыли и привлекаемого кредита. В настоящее время уменьшается доля средств, отвлекаемых из оборотных фондов, но возрастает удельный вес других источников, в частности, инвестиций за счет выпуска облигаций и размещения американских депозитарных расписок .

Основная доля инвестиций в последние годы направлялась в  сектор нефтедобычи, что соответствовало  стратегической линии компании на укрепление и расширение сырьевой базы, рост добычи.