Функционирования двух Российских бирж ММВБ и РТС

Фондовая биржа, являясь особым видом организации, может выполнять регулирующие функции, выступая в качестве института воздействия на фондовый рынок. В интересах государства биржа осуществляет:

• выявление ситуации на фондовом рынке. Если это рынок государственных ценных бумаг, состояние биржевого рынка государственных заимствований непосредственно затрагивает его интересы. Состояние рынка корпоративных ценных бумаг отражает политико-экономическое состояние государства, что также важно для анализа макроэкономических тенденций развития национальной экономики;
• подготовку и предоставление органам государственной власти и управления аналитической информации и справок о состоянии фондового рынка. Суждения и рекомендации профессиональных участников фондового рынка, коммерческих организаций несут в себе опасность необъективности оценок, вызванных ориентированностью на получение прибыли, в то время как биржи, являясь некоммерческими организациями, меньше подвергаются этому влиянию;
• выполнение функции органов налогового контроля. В период действия Федерального закона «О налоге на операции с ценными бумагами» (в первой редакции ), когда каждая сделка облагалась налогом в размере 0,3% от суммы сделки, как с покупателя, так и с продавца корпоративных ценных бумаг и 0,1% — с покупателя государственных ценных бумаг, действие фондовых бирж как органов налогового контроля было непосредственным и очевидным. Впоследствии, с изменением редакции данного закона, действие фондовых бирж как органов налогового контроля стало опосредованным. Оно заключается в том, что рыночная цена, формируемая на биржевом фондовом рынке, служит той контрольной величиной, которая позволяет оценить реальность цен сделок, объявленных на внебиржевом фондовом рынке, а значит, выявить факты сокрытия доходов, получаемых при операциях с ценными бумагами. Методические функции не относятся к основным функциям для фондовых бирж, однако без них невозможно перспективное развитие биржевого дела. При этом биржи ведут разработку новых методов и совершенствуют действующие технологии работы на фондовом рынке, являясь поставщиками информации для расчета индексов фондового рынка, оказывая влияние на развитие международных контактов и связей с иностранными фондовыми биржами.

Выполнение вышеперечисленных функций сопровождается движением финансовых, фондовых, информационных и функциональных потоков.

Функциональные потоки возникают в результате совершения сделок и расчетов за услуги.

Фондовые — представляют собой движение фондовых ценностей, фиксация прав собственности на которые осуществляется на счетах депо либо в реестре акционеров.

Информационные—состоят из сведений о ценных бумагах, эмитентах и инвесторах, их экономическом состоянии, деловой репутации, заявках на покупку или продажу, распоряжений на перерегистрацию прав собственности.

Функциональные потоки, основное содержание которых составляют приказы и распоряжения органов управления биржи, регулируют технологические процессы, организационные изменения и кадровые передвижения.

 

ГЛАВА 2. ТЕНДЕНЦИЯ РАЗВИТИЯ ММВБ И РТС И ПЕРСПЕКТИВЫ ИХ СТАТУСА.

 

2.1. Анализ деятельности ММВБ и РТС.

Одной из крупнейших бирж России является Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), организующая торги как валютой, валютными фьючерсами, так и ценными бумагами, срочными контрактами.

В рамках группы ММВБ действует ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» — ведущая российская фондовая площадка, на долю которой приходится более 98% совокупного оборота акций всех российских фондовых площадок и более 70% глобального биржевого оборота российских ценных бумаг (включая GDR и ADR). На бирже ежедневно идут торги по ценным бумагам 760 российских эмитентов, в том числе по акциям 210 эмитентов, включая ОАО «Газпром», ОАО «Сбербанк России», ОАО «ГМК Норильский никель», ОАО «Лукойл», ОАО «Ростелеком», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «НК Роснефть», ОАО «Банк ВТБ», ОАО «Татнефть» и др. В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят 640 организаций-профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиентами которых являются порядка 450 тысяч инвесторов — юридических и физических лиц. Торги проводятся в электронной форме на базе современной торговой системы, к которой подключены региональные торговые площадки и удаленные терминалы.

Фондовая биржа ММВБ является важным элементом осуществления первичного размещения ценных бумаг (IPO) для российских эмитентов. Услугами биржи воспользовались многие компании, осуществившие размещение акций (IPO/SPO), в том числе Сбербанк России, Банк ВТБ и др., которые в общей сложности привлекли инвестиций на сумму 662 млрд руб. (26 млрд долларов) — по этому показателю ФБ ММВБ входит в пятерку крупнейших бирж мира. На Фондовой бирже ММВБ заработал Сектор инновационных и растущих компаний (ИРК), созданный при поддержке Мининформсвязи России с целью формирования условий для эффективного привлечения инвестиций в инновационный и быстрорастущий сектор экономики компаниями малого и среднего бизнеса, создание предпосылок для массовых IPO этих компаний и решение задач венчурного финансирования в стране. Для повышения уровня и качества транспарентности компаний сектора ИРК на бирже введен институт листинговых агентов — организаций, способствующих выводу на биржу высокотехнологичных компаний.

 

Второй из крупнейших бирж России является Фондовая биржа РТС (Российская торговая система) до кризиса 1998 года была основной биржей в России, организующей торги акциями российских эмитентов.

Основная цель группы РТС — формирование и развитие экономически эффективной саморегулируемой инфраструктуры для образования цены на российские ценные бумаги и финансовые инструменты.

В настоящее время группа РТС представляет собой интегрированную торгово-расчетную инфраструктуру, организационно представленную НП РТС, ОАО «Фондовая биржа РТС», ЗАО «Клиринговых центр РТС», НКО «Расчетная палата РТС», 3АО «Депозитарно-клиринговая компания» и НП «Фондовая биржа «Санкт-Петербург». Помимо этого в группу РТС входит 3АО «СКРИН», обладающее уникальной системой раскрытия информации об эмитентах и профучастниках рынка ценных бумаг России.

В 2007 году Международное Сертификационное Общество «DetNorskeVeritas» выдала Фондовой бирже РТС сертификат соответствия Системы Менеджмента Качества требованиям международного стандарта ISO 9001:2000. РТС стала первой в России биржей, которая прошла данную сертификацию и вошла в число ведущих мировых торговых площадок, обладающих подобным сертификатом. Наличие добровольного сертификата ISO 9001 – лучшее доказательство соответствия нашей работы самым строгим международным требованиям. Это важный признак стабильности и конкурентоспособности нашего бизнеса, безусловная гарантия надежности и профессиональной компетентности менеджмента РТС.

В феврале 2010 года Фондовая биржа РТС прошла ресертификацию по стандарту ISO 9001:2008.

2.2. Оценка результативности ММВБ и РТС.

Проведённый анализ рынка ММВБ до объединения показал:

1. В целом объём торгов с 2002-2010гг. на рынке ММВБ увеличился на      162 725 млрд. руб. или 40 508% это видна на рисунке 1.
2. Рост произошёл за счет активных торгов на валютном рынке более чем    77 482 млрд. руб. или 3 939% и на фондовом рынке более чем 62 471 млрд. руб. или 4 186%. В меньшем объёме возрос срочный рынок более чем 1 586 млрд. руб. или 12 021%. Наивысший темп прироста показал рынок РЕПО 20 361% не смотря на то что рост его составил всего лишь  21 185 млрд. руб.
3. Произошел серьёзный структурный сдвиг в пользу рынка РЕПО (рост доли на 9,94% и срочного рынка на 0,60% в то время как лидирующую позицию продолжает занимать валютный рынок, а на конец периода рынок РЕПО).

 

№                                 п/п	По рынкам ММВБ		2002 год		2010 год		Изменения		Темп прироста %
			∑	%	∑	%	∑	%
1	Валютный рынок	млрд. руб.	2 017,77	55,06	79 500,00	47,78	77 482,23	-7,28	3 939,99
2	Фондовый рынок	млрд. руб.	1 528,80	41,72	64 000,00	38,46	62 471,20	-3,26	4 186,29
3	Рынок «репо»	млрд. руб.	104,56	2,85	21 290,00	12,80	21 185,44	9,94	20 361,51
4	Срочный рынок	млрд. руб.	13,31	0,36	1 600,00	0,96	1 586,69	0,60	12 021,04
	Итого:	млрд. руб.	3 664,44	100	166 390,00	100	162 725,56	100	40 508,83

 

Рис. 1. Темп прироста на рынке ММВБ

 

Проиллюстрируем динамику рынка на графике:

 

Рис. 2. Динамика рынка ММВБ

 

Рассмотрим также показатели рынка РТС до объединения:

1. В целом объём торгов с 2002-2010гг. на рынке РТС увеличился на 93,89 млрд. дол. или 3 262% это видна на рисунке 3.
2. Рост произошёл за счет активных торгов на срочном рынке более чем 88,20 млрд. дол. или 3 020% и на фондовом рынке более чем 6,79 млрд. дол. или 239%. В меньшем объёме возрос валютный рынок более чем -1,44 млрд. дол. или 2%. Наивысший темп прироста показал срочный рынок 3 020%.
3. Произошел серьёзный структурный сдвиг в пользу срочного рынка (рост доли на 56,06%  и рынка РЕПО на 0,33%).

 

№                                 п/п	По рынкам РТС		2002 год		2010 год		Изменения		Темп прироста %
			∑	%	∑	%	∑	%
1	Валютный рынок	млрд. дол.	1,47	15,72	0,03	0,03	-1,44	-15,69	2,04
2	Фондовый рынок	млрд. дол.	4,86	51,98	11,65	11,28	6,79	-40,69	239,71
3	Рынок «репо»	млрд. руб.	0,00	0,00	0,34	0,33	0,34	0,33	0,00
4	Срочный рынок	млрд. дол.	3,02	32,30	91,22	88,36	88,20	56,06	3 020,53
	Итого	млрд. дол.	9,35	100	103,24	100	93,89	100	3 262,28

 

Рис. 3. Темп прироста на рынке РТС.

 

Проиллюстрируем динамику рынка на следующем графике:

Рис. 4.  Динамика рынка РТС.

 

Объединение двух бирж ММВБ и РТС произошло в 2011г. Инициированное указом президента Дмитрия Медведева в конце 2010 года, объединение двух фондовых площадок направлено на создание в Москве международного финансового центра. В связи с этим, 5 сентября 2011 года, пять основных акционеров биржи РТС – Альфа-Банк, «Атон», «Тройка Диалог», «Ренессанс Брокер» и «Да Винчи капитал» подписали соглашение о продаже своих долей мажоритарным акционерам ММВБ, что свидетельствовало о присоединении РТС к ММВБ. Дальнейшим шагом стало преобразование новой торговой системы в открытое акционерное общество. В определенной мере это связано с запланированным на 2013 год IPO Согласование всех юридических тонкостей по объединению ММВБ и РТС, завершилось 19 декабря 2011 года, в этот же день состоялась первая торговая сессия.