Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия

 

 

     В результате  анализа табл. №19 можно сделать  следующие выводы.

 

1. Наряду с повышением выручки отчетного года по сравнению с предыдущим (базовым) основной для любого предприятия показатель – прибыль от продаж – тоже вырос как по абсолютной величине, так и по своей доле в выручке предприятия. Причём по абсолютной величине прибыль выросла на целых 36%. Этот факт уже отмечался в процессе предварительного анализа финансового состояния предприятия. Он свидетельствует о более рациональном распоряжении имуществом в отчетном периоде по сравнению с предыдущим.
2. Структура выручки практически остается неизменной по сравнению с предыдущим годом (малые процентные изменения структуры отражаются в стб. 7 таблицы); по-видимому, это связано с большой долей переменных расходов в структуре себестоимости продукции предприятия, поскольку величина переменных расходов зависит от выручки предприятия.
3. Прибыль до налогообложения Пб (или бухгалтерская прибыль) ОАО «МОСЭНЕРГО» в отчетном году повысилась почти вдвое (!) по сравнению с базовым периодом по абсолютной величине, и больше чем на 1% по ее доле в выручке.
4. Логично, что увеличении бухгалтерской прибыли вдвое, и текущий текущий налог на прибыль не увеличился, и тоже весьма значительно
5. Чистая прибыль в базовом периоде составляет 4,5 млрд., а к отчётному периоду достигает ещё большей отметки - 7,6 млрд. Это очень хороший показатель, особенно, если учесть то, что удельный вес также возрос с 4% до 5,5%.

   Расчеты таблицы  № 20 только подтверждают выводы, сделанные на основании анализа  предыдущей таблицы №19, с той только разницей, что она дает временнýю динамику показателей о прибылях и убытках.

 

 

Анализ прибыли  до налогообложения

 

Табл. №20

Показатель	Базовый год		Отчетный год		Отклонение  отчетного периода от базового
	Сумма, тыс. руб.	В % к итогу	Сумма, тыс. руб.	В % к итогу	Сумма, тыс. руб.	В % к базовому периоду
1	2	3	4	5	6	7
Валовая прибыль	7230597	103,7	9707700	91,8	2477103	34
Коммерческие расходы	- 287538	-4,1	- 258894	-2,4	28644	10
Прибыль (убыток) от продаж	6943059	99,6	9448806	89,3	2505747	36
Прочие доходы	6049438	86,7	4880791	46,1	-1168647	- 19
Прочие расходы	- 5046056	-72,4	- 3540906	-33,5	1505150	30
Прибыль (убыток ) до налого- обложения	6973588	100	10575931	100	3602343	52

 

 

 

   Анализ экономической  эффективности любого предприятия  не будет полным, если среди  аналитических показателей не  будет показателей рентабельности  или доходности. В общем виде показатели экономической эффективности рассчитываются по формуле:

 

Э = (П / З) х 100, где:

Э – экономический  эффект;

П – прибыль;

З – затраты.

   В числителе  общей формулы может быть использован  любой показатель прибыли из  тех, которые присутствуют в  ф. №2 «Отчет о прибылях и убытках»: валовая, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения или бухгалтерская, чистая прибыль.

   В знаменателе  используют те показатели, эффективность  которых определяют, например, активы, собственный капитал и резервы, инвестиционный капитал, выручку и т. д.

   Показатели рентабельности  обычно объединяются в три  группы:

1. группа показателей, характеризующая окупаемость производственных расходов (издержек производства) и инвестиционных проектов. Они носят название «показатели рентабельности производства»;
2. показатели рентабельности капитала (активов предприятия или вложенных средств);
3. показатели, формируемые на основе прибыли, – это все показатели рентабельности продаж или оборота.

      В соответствии  с данной классификацией показатели рентабельности представлены в аналитической таблице №24.

 

 

Расчет показателей  рентабельности предприятия

 

Табл. №24

Показатель	Формула	Характеристика
1	2	3
Показатели  рентабельности производства
Рентабельность основной деятельности или проданной продукции, в %	Рпрод. = (Пп/ Сп) х 100, где: Пп – прибыль от продаж; Сп – полная себестоимость  продаж	Отражает величину прибыли от продаж, приходящейся на 1 рубль затрат
Рентабельность изделия, в %	Ризд = (Пк/ Ск) х 100, где: Пк – калькуляционная прибыль; Ск – калькуляционная  себестоимость.	Характеризует величину прибыли, которая приходится на 1 рубль затрат на изделие
Рентабельность производственных активов, в %	Рпр.акт. =[ Пб/ (ОС + МПЗ)ср] х 100, где: Пб – прибыль бухгалтерская (прибыль до налогообложения) отчетного периода; ОС – средняя стоимость  основных средств в отчетном периоде; МПЗ – средняя стоимость  материально-производственных запасов в отчетном периоде.	Отражает величину прибыли, приходящейся на 1 рубль совокупной стоимости производственного потенциала предприятия
Показатели  рентабельности капитала или активов
Рентабельность общих  активов, в %	Ра = Пб/( Аср) х 100,  где: Пб – прибыль  от продаж отчетного периода; Аср – средняя стоимость  всех активов предприятия (внеоборотных и оборотных) за отчетный период	Отражает величину прибыли, приходящейся на 1 рубль активов предприятия
Рентабельность внеоборотных активов, в %	Рав =( Пб/ Авср) х 100, где: Авср – средняя  стоимость внеоборотных активов  в отчетном периоде	Характеризует величину прибыли, приходящуюся на 1 рубль внеоборотных активов предприятия
Рентабельность оборотных  активов, в %	Рао = (Пб/ Аоср) х 100,  где: Аоср – средняя  стоимость оборотных активов  в отчетном периоде	Показывает величину прибыли, приходящейся на 1 рубль оборотных активов предприятия
Рентабельность собственного оборотного капитала, в %	Рсо = (Пб/ Соср) х 100, где: Соср – средняя  величина собственного оборотного капитала за отчетный период	Отражает величину бухгалтерской прибыли, приходящейся на 1 рубль собственного оборотного капитала предприятия
Рентабельность собственного капитала, в %	Рсс = (Пч/ Ссср) х 100, где: Пч – чистая прибыль  предприятия в отчетном периоде; Ссср – средняя  стоимость собственного капитала в отчетном периоде	Характеризует величину чистой прибыли, полученной предприятием в отчетном периоде на 1 рубль собственного капитала
Рентабельность инвестиций, в %	Ри = (Пч/ Иср) х 100, где: Иср – средняя  стоимость инвестиций в отчетном периоде. Инвестиции рассчитываются как  сумма собственного капитала предприятия и долгосрочных обязательств	Показывает величину чистой прибыли, которая приходится на 1 рубль долгосрочных инвестиционных вложений в предприятие
Показатели  рентабельности выручки или оборота
1	2	3
Рентабельность финансово-хозяйственной деятельности предприятия, в %	Рфхд = (Пб/ В) х 100, где: Пб – прибыль бухгалтерская отчетного периода; В – выручка от продаж отчетного периода	Показывает прибыль  от всей совокупности финансово-хозяйственной деятельности предприятия в отчетном периоде, приходящуюся на 1 рубль полученной в этом же периоде выручки от продаж
Рентабельность продаж или рентабельность выручки от продаж, в %	Рв = (Пп/ В) х 100, где: Пп – прибыль от продаж отчетного периода; В – выручка от продаж отчетного периода	Характеризует прибыль от основной текущей деятельности предприятия, приходящуюся на 1 рубль выручки от продаж (объема продаж или товарооборота)

 

 

   Результаты расчетов  показателей рентабельности для предприятия ОАО «МОСЭНЕРГО» приведены в табл. №25

 

Результаты расчетов показателей рентабельности для ОАО «МОСЭНЕРГО»

 

Табл. №25

Формула показателя	Значение за отчетный период, в %
Рпрод. = (Пп/ Сп) х 100	7
Рпр.акт. =[ Пб/ (ОС + МПЗ)ср] х 100	8
Ра = (Пб/ Аср) х 100	4,5
Рав =( Пб/ Авср) х 100	6,5
Рао = (Пб/ Аоср) х 100	14,5
Рсо = (Пб/ Соср) х 100	21
Рсс = (Пч/ Ссср) х 100	4,5
Ри = (Пч/ И) х 100	4,2
Рфхд = (Пб/ В) х 100	7,4
Рв = (Пп/ В) х 100	6,6

 

 

В целях конкретизации  расчетов необходимо провести расчет влияния изменения цены и себестоимости продукции по методу цепных подстановок.

   Изменение рентабельности  продаж (рентабельности выручки)  за счет изменения выручки  от продаж рассчитывается по  формуле:

 

ΔРв(в) = [(Во – Спб)/ Во] – [(Вб – Спб)/ Вб], где:

 

Во – выручка отчетного  периода;

Спб – полная себестоимость продаж базового периода, включая коммерческие и управленческие расходы;

Вб – выручка от продаж базового периода.

 

   Для ОАО «Мосэнерго» расчеты по указанной формуле дают повышение рентабельности продаж за счет изменения выручки в размере 21%.

   Изменение рентабельности  продаж за счет изменения себестоимости  продаж рассчитывается по формуле:

 

ΔРв(с) =[(Во – Спо)/ Во] – [(Во – Спб)/ Во], где:

 

Спо – полная себестоимость  продаж отчетного периода, включая  коммерческие и управленческие расходы.

   Для рассматриваемого предприятия расчеты показывают уменьшение рентабельности продаж за счет изменения себестоимости на 20%.

   Суммарное влияние  обоих факторов определяется  по формуле:

 

ΔРв(в,с) = ΔРв(в) + ΔРв(с).

 

   В нашем примере оно составляет + 1%.

   Не менее важным  аспектом финансового анализа  является изучение взаимосвязи  показателей рентабельности выручки  и оборачиваемости активов, рассчитываемой  по формуле:

 

Ра = Пб/ Аср = (В/ Аср) х (Пб/ В),где:

 

Ра – рентабельность активов предприятия;

Пб – бухгалтерская  прибыль (прибыль до налогообложения);

Аср – средняя стоимость  активов;

В – выручка от продаж.

   Последний показатель  отражает рентабельность (прибыльность) активов, обусловленную и ценовой  политикой предприятия, и уровнем расходов на финансово-хозяйственную деятельность. С помощью рентабельности активов оценивается и деловая активность предприятия. В нашем случае Ра = 5%.

   Изменение рентабельности  активов за счет изменения  их оборачиваемости исчисляется по формуле:

 

ΔРа (к_оа) = (Коао – Коаб) х  Рфхдо, где:

 

ΔРа (к_оа) – изменение рентабельности активов за счет изменения их оборачиваемости

Коао – коэффициент оборачиваемости активов в отчетном периоде;

Коаб – коэффициент оборачиваемости активов в базовом периоде;

Рфхдо – рентабельность финансово-хозяйственной деятельности в отчетном периоде.

   К сожалению, финансовая отчетность ОАО «МОСЭНЕРГО», представляемая на конец 2010 года, не позволяет определить среднюю стоимость активов за предыдущий (базовый) год и, следовательно, коэффициент их оборачиваемости за базовый год.

   Изменение рентабельности  активов за счет колебания  рентабельности финансово-хозяйственной  деятельности определяется по  формуле:

 

ΔРа(р_фхд) = (Рфхдо – Рфхдб) х Коао, где:

 

ΔРа(р_фхд) – изменение рентабельности активов за счет колебаний рентабельности финансово-хозяйственной деятельности;

  Коао – коэффициент оборачиваемости активов в отчетном периоде.

   Для ОАО «МОСЭНЕРГО» это изменение будет равно 2,64%, то есть повышение рентабельности финансово-хозяйственной деятельности в целом в отчетный период привело и к небольшому повышению рентабельности активов предприятия.

   Суммарное влияние  обоих факторов вычисляется по  формуле:

 

ΔРа = ΔРа (к_оа) + ΔРа(р_фхд).

 

   Расчетным путем  можно установить и влияние отдельных факторов на изменение рентабельности производства и инвестиций.

   Взаимосвязь между  доходностью инвестиций,  их оборачиваемостью  и  нормой рентабельности выручки от продаж определяется следующей формулой:

 

Ри = Пч/ И = (Пч/ В) х (В/ И), где:

Ри – рентабельность инвестиций;

Пч/ В – рентабельность финансово-хозяйственной деятельности, определенная через категорию чистой прибыли Пч;

В/ И – оборачиваемость  инвестиций;

И – инвестиции, как  сумма собственного капитала предприятия  и долгосрочных обязательств.

В нашем случае она равна 4%.

   Практическими  рекомендациями по повышению  рентабельности инвестиций могут  стать увеличение нормы чистой прибыли на 1 рубль выручки от продаж, а также ускорение оборачиваемости инвестиций в выручке. В свою очередь, оборачиваемость инвестиций можно повысить за счет увеличения объема продаж (выручки) при неизменном уровне инвестиций, либо снижения объема инвестиций, необходимых для поддержания достигнутого уровня продаж. Последняя мера может быть применена в исключительных случаях, так как неизбежно приведет к спаду производства и не способствует экономическому росту предприятия. Все приведенные выше рассуждения в равной мере относятся и к рентабельности собственного капитала, если предприятие не имеет внешних долгосрочных обязательств.

 

Общая оценка и выводы. Прогноз основных тенденций

 

1. Общий анализ финансово-хозяйственной деятельности энергетической компании ОАО «Мосэнерго» позволяет утверждать, что:

- компания по роду своей деятельности работает в сфере материального производства, а именно - производства электрической энергии и мощности с поставкой на оптовый рынок, производства тепловой энергии. Тепло- и электроэнергетика являются основой функционирования экономики и жизнеобеспечения;

- структура баланса предприятия – типична для таких крупных, автоматизированных предприятий, а именно: большая доля основных средств ОС при значительно меньшей доле материально-производственных запасов МПЗ. Предприятие обладает огромным собственным капиталом. Результаты анализа сравнительного аналитического баланса показали, что предприятие инвестирует полученную прибыль в расширение производственной базы в виде нового оборудования, также осуществляет депозитные вклады;

- трехфакторная модель  финансовой устойчивости, рассчитанная для ОАО «МОСЭНЕРГО», показала, что крупное предприятие, находящееся много лет на рынке, характеризуется достаточно устойчивым финансовым положением. И к концу рассматриваемого нами периода показатели устойчивости ещё изменяются в положительную сторону. Расчёт и анализ относительных коэффициентов финансовой устойчивости также свидетельствует, почти все коэффициенты находятся в пределах рекомендуемых значений как на начало, так и на конец анализируемого периода. При этом для всех коэффициентов сохраняется запас до нежелательного значения в случае отрицательной динамики.