Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия

  Приращения краткосрочных оязательств Дк на 61% и собственного капитала Сс на 73% были направлены на финансирование приращения по оборотным активам Ао. Кроме того, оборотные средства увеличились еще засчет увеличения собственных  оборотных средств Со. По скольку Сс направлен на финансирование Ао произошло сокращение внеоборотных активов Ав.

   Однако следует помнить, что структура и динамика активов и пассивов предприятия не отвечают на вопрос о том, насколько выгодно для инвесторов (прежде всего собственников предприятия) вложение средств в него. Они только оценивают состояние активов и наличие (или отсутствие) средств для погашения обязательств перед кредиторами.

   Для ответа  на поставленный вопрос требуется  провести анализ и оценку финансовой  устойчивости и платежеспособности предприятия.

 

Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

 

 Финансовая устойчивость предприятия характеризуется эффективным созданием и использованием денежных средств, необходимых для нормальной производственной деятельности.

   Внешним признаком  финансовой устойчивости считается  платежеспособность.

   Платежеспособность  – это показатель, оценивающий способность предприятия выполнять свои финансовые обязательства перед контрагентами, вытекающие из условий хозяйственных договоров, обычаев делового оборота и отдельных хозяйственных операций.

   Высокий показатель  финансовой устойчивости характеризуется способностью предприятия развиваться за счет собственных источников финансирования. Только в этом случае предприятие имеет гибкую структуру финансовых ресурсов и является кредитоспособным, то есть имеет возможность получения кредитов и способно их возвращать вместе с процентами за использование.

 Таким образом, финансовая устойчивость предприятия это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает его развитие преимущественно за счет собственных средств при сохранении кредитоспособности и платежеспособности при минимальном уровне риска.

   Анализ показателей  финансовой устойчивости происходит  на основании данных форм №1  и №5 бухгалтерской отчетности.

   Для нормальной  хозяйственной деятельности предприятию  необходимо постоянно пополнять материально-производственные запасы (МПЗ). Для этого используют собственные оборотные средства, а если их недостаточно – привлекают заемные источники – краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы.

   Оценка излишка  или недостатка собственных средств на пополнение запасов приводит к расчету абсолютных показателей финансовой устойчивости.

   Излишек (недостаток) собственных средств вычисляется  по формуле:

ΔСо = Со – МПЗ, где:

ΔСо – излишек (недостаток) собственных оборотных средств;

Со = Сс – Ав – собственные оборотные средства, определяемые как разность между собственным капиталом и резервами предприятия (стр. 490 р.ΙΙΙ ф. №1) и внеоборотными активами (стр. 190 р. Ι ф. №1)

МПЗ – величина материально-производственных запасов, величина которой указывается по стр. 210 р. ΙΙф. №1.

   Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных источников  финансирования МПЗ рассчитывают по формуле:

ΔСод_д  = (Со + Дд) – МПЗ, где:

Дд – величина долгосрочных кредитов и займов, определяемая по стр. 590 р.ΙV ф.№1.

   Излишек (недостаток) общей величины основных источников  финансирования МПЗ определяется по формуле:

ΔСод_дд_к = (Со + Дд + Дк) – МПЗ, где:

Дк – величина краткосрочных  источников финансирования, которая  представляет собой сумму показателей  по стр. 610, 620 и 630 р.V ф. №1 ( доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов по существу относятся к собственному капиталу предприятия).

   Рассчитанные  показатели обеспеченности запасов  соответствующими источниками финансирования преобразуются в трехфакторную модель:

                                                       М = (ΔСо; ΔСод_д;; ΔСод_дд_к).

   Эта модель  характеризует тип финансовой  устойчивости предприятия.

   Для  ОАО «Мосэнерго» расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости на начало и конец анализируемого периода представлены в табл. №8.

 

Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости для ОАО «Мосэнерго»

Табл. №8

Показатели	1.01.10	1.12.10	Изменения
			В абсолютных величинах	В % к величине на 1.01.10
1	2	3	4	5
ΔСо	35960029	43499556	7539527	21
ΔСодд	58190132	61879189	3689057	6,3
ΔСодддк	74881260	84961678	10080418	13,5
Трехфакторная модель (М)	(1,1,1)	(1,1,1)

 

Результаты анализа  и оценки показателей табл. №8 можно  представить следующим образом:

1. Предприятие характеризуется как на начало, так и на конец года устойчивым финансовым  положением, так как тип финансовой устойчивости представлен трехфакторной моделью М(1,1,1). Это значит, что материально-производственные запасы финансируются в основном оборотным капиталом Со.
2. Можно сказать что финансовое состояние рассматриваемого предприятия очень хорошее, оно обладает высоким значением собственного капитала, который не изменился в течении года, к концу года увеличилась стоимость МПЗ, но это увеличение не повлияло отрицательно на финансовую устойчивость предприятия, наоборот, к концу года все показатели устойчивости изменились в лучшую сторону. Произошло это благодаря снижению стоимости внеоборотных активов.

 

   Относительная  финансовая устойчивость предприятия  оценивается с помощью системы коэффициентов. Показатели для их расчета берутся из актива и пассива баланса. Анализ показателей относительной финансовой устойчивости сводится к расчету и сравнению отчетных показателей с базисными, к изучению их динамики за отчетный период.

   В качестве  базисных показателей могут выступать  не только собственные показатели  за предыдущий период, но и  показатели других фирм с подобными  видами деятельности, средние показатели  по отрасли и т. д.

   Расчет финансовых  коэффициентов рекомендуется проводить в аналитической таблице (см. табл. №9).

Относительные показатели финансовой устойчивости предприятия

Табл. №9

Показатель	Формула	Характеристика  и диапазон рекомендуемых  значений
1	2	3
Коэффициент финансовой независимости	Кфн = Сс/ Вб, где: Сс – собственный капитал; Вб – валюта баланса	Характеризует долю собственного капитала в валюте баланса. Рекомендуемое значение – выше 0,5.
Коэффициент задолженности	Кз = (Дд + Дк)/ Сс, где: Дд, Дк* – соответственно долгосрочные и краткосрочные заимствования предприятия; Сс – собственный  капитал	Показывает соотношение  заемных и собственного капиталов. Рекомендуемое значение – 0,67.
Коэффициент самофинансирования	Ксф = Сс/ (Дд + Дк)	Указывает на соотношение  собственного и заемных капиталов  и является величиной, обратной Кз.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Ко = Со/ Ао, где: Со – собственные  оборотные средства (собственный  оборотный капитал); Ао – величина оборотных  активов предприятия	Определяет долю собственных оборотных средств в общей величине оборотных активов. Рекомендуемое значение ≥ 0,1.
Коэффициент маневренности	Км = Со/Сс	Характеризует долю маневренного (оборотного) капитала в собственном капитале. Рекомендуемое значение – в интервале от 0,2 до 0,5.
Коэффициент финансовой напряженности	Кфн = (Дд + Дк)/ Вб	Определяет долю заемных  капиталов (средств) в имуществе предприятия. Рекомендуемое значение – не выше 0,5.
Коэффициент имущества  производственного назначения	Кипн = (Ав + МПЗ)/ Вб, где: МПЗ – стоимость запасов.	Рекомендуемое значение ≥ 0,5.
Коэффициент соотношения  мобильных и иммобилизованных активов	Кс = Ао/ Ав, где: Ао – величина оборотных  активов; Ав – величина внеоборотных активов	Индивидуален для каждого  предприятия.

 

* - При расчете коэффициентов  в качестве Дк следует брать  сумму строк 610, 620 и 630 баланса  предприятия.                                             

 

Для предприятия ОАО «Мосэнерго» расчет  коэффициентов финансовой устойчивости приведен в табл. №10.

 

Расчет относительных коэффициентов финансовой устойчивости для ОАО «Мосэнерго»

Табл. №10

Показатель	Значение показателя на 1.01.10	Значение показателя на 31.12.10
1	2	3
Кфн	0,8	0,8
Кз	0,23	0,19
Ксф	4,35	5,3
Ко	0,7	0,7
Км	0,24	0,3
Кфн	0,2	0,2
Кипн	0,7	0,7
Кс	0,4	0,5

Табл. №10 позволяет сделать  оценку относительных показателей  финансовой устойчивости и провести анализ их динамики за отчетный период:

1. Все относительные коэффициенты финансовой устойчивости данного предприятия находятся в пределах рекомендуемых значений, по большинству показателей даже имеется запас в случае изменения в худшую сторону.
2. Большинство показателей не изменили своих значений за отчётный период.
3. Высокая доля собственных оборотных средств в составе оборотных активов, хорошая маневренность собственного капитала, умеренное превышение собственного над заемным свидетельствуют о благополучном финансовом положении предприятия с точки зрения финансовой устойчивости.

 

2.4. Анализ и  оценка ликвидности, платежеспособности  и кредитоспособности предприятия

 

   Платежеспособность предприятия означает его возможность и способность своевременно и в полном объеме выполнять финансовые обязательства перед контрагентами. Этот показатель влияет на формы и условия сделок предприятия, возможность получения им кредитов.

   Ликвидность  определяется способностью предприятия  быстро и с минимальными финансовыми потерями переводить свое имущество в денежные средства.

   На практике эти показатели тесно связаны между собой, поскольку ликвидность баланса предприятия подтверждает его способность своевременно погашать свои обязательства.

   Для оценки  ликвидности и платежеспособности  используют следующие методы:

      -   анализ ликвидности баланса;

      -   расчет и оценку финансовых  коэффициентов ликвидности;

      -   анализ денежных потоков.

   При анализе  ликвидности баланса происходит  сравнение активов, сгруппированных  по степени ликвидности, с обязательствами, сгруппированными по срокам погашения. Расчет и оценка коэффициентов ликвидности помогает установить степень обеспеченности краткосрочных обязательств самыми ликвидными активами.

   Основной целью  анализа денежных потоков является  оценка способности предприятия  формировать денежные средства в необходимых объемах и в нужные сроки для осуществления расходов и платежей.

   Практически платежеспособность  предприятия выражается через  ликвидность его баланса. Основная  задача аналитика при расчете  ликвидности баланса заключается в установлении величины покрытия обязательств предприятия его активами. При этом срок превращения активов в денежные средства в идеале должен соответствовать сроку погашения обязательств.

   При анализе  активы и пассивы баланса группируются  по степени убывания ликвидности и по степени срочности оплаты обязательств соответственно. Группировку удобно проводить в аналитической таблице (см. табл. №11).

Группировка актива и пассива баланса при оценке ликвидности

 

Табл. №11

Актив	Условное обозначение степени ликвидности	Пассив	Условное обозначение срочности погашения обязательств
1	2	3	4
Наиболее ликвидные  активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	А1	Наиболее срочные обязательства: задолженность перед персоналом, задолженности по налогам и сборам, задолженности перед внебюджетными фондами и прочие кредиторские задолженности	П1
Быстрореализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность	А2	Краткосрочные обязательства: прочие обязательства из V раздела баланса	П2
Медленнореализуемые активы: МПЗ	А3	Долгосрочные обязательства: ΙV раздел баланса	П3
Труднореализуемые активы: внеоборотные активы	А4	Постоянные пассивы: капитал  и резервы – ΙΙΙраздел баланса	П4