Финансовая логистика

Принято различать уставный капитал хозяйственного общества, складочный капитал хозяйственного товарищества, неделимый фонд производственного  кооператива и уставный фонд унитарного предприятия. Складочный капитал - совокупность вкладов участников полного товарищества или товарищества а вере, внесенных в товарищество для осуществления его хозяйственной деятельности. Неделимый (паевой) фонд - совокупность паевых взносов членов производственного кооператива для совместного ведения предпринимательской деятельности, а также приобретенного и созданного в процессе деятельности. Уставный фонд - это совокупность выделенных организации государством или муниципальными органами основных и оборотных средств.

Резервный капитал формируется на основании  учредительных документов предприятий  и организаций. Отчисления в резервный  фонд составляют 5% чистой прибыли. Ранее  резервный фонд мог создаваться  за счет балансовой прибыли, имел строго целевое назначение, контролируемое налоговыми органами. Использовался  резервный фонд, создаваемый с  учетом налоговых льгот, в основном в двух направлениях: покрытие убытков  и выплата дивидендов. Резервный  капитал, создаваемый за счет чистой прибыли, может использоваться на любые  цели, финансирование которых предусмотрено  сметой. Резервный капитал увеличивает  собственный капитал предприятия.

Учет  образования рассматриваемого финансового  источника должен обеспечивать получение  информации, необходимой для контроля за соблюдением его верхней и нижней границ. Во всех случаях предельная величина резервного капитала не может превышать той суммы, которая определена учредителями и зафиксирована в учредительных документах предприятия. Организуя учет использования резервного капитала, необходимо иметь в виду, что российское законодательство неоднозначно регулирует подходы к решению этого вопроса. Образование резервного капитала может быть обязательным и добровольным. В первом случае он создается в соответствии с законодательством, а во втором - в соответствии с учетной политикой предприятия. В настоящее время создание резервного капитала является обязательным только для акционерных обществ и совместных предприятий.

Как уже было указано выше, добавочный капитал состоит из трех статей: капитала переоценки, эмиссионного дохода и капитала накопления. В состав добавочного капитала включаются три  новых элемента: положительные курсовые разницы, средства ассигнованные из бюджета, использованные на финансирование долгосрочных вложений, а также средства предприятия, направленные на пополнение оборотных средств. Образование и увеличение размеров добавочного капитала происходит по разным причинам, как правило, не зависящим от деятельности организации. Порядок использования добавочного капитала определяется собственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами по рассмотрении результатов отчетного года.

Создание  фонда накопления, фонда потребления, а также других денежных фондов обязательно, если предусмотрено учредительными документами предприятия, где указано  решение о направлении прибыли  в эти целевые фонды. Зачастую указанный порядок нарушается, что  приводит к отсутствию четко выработанных ориентиров в пропорциях накопления и потребления. Эта проблема может  быть эффективно решена только в рамках стратегического финансового планирования, которое является прерогативой предприятия. Работа должна вестись в направлении  развития концепции финансового  планирования, отдающей приоритет накоплению капитала и его производственному  использованию.

Фонд  накопления - это часть чистой прибыли, предназначенная для финансирования производственного развития предприятия  и иных аналогичных мероприятий  по созданию и приобретению внеоборотных активов производственного назначения. Он аккумулирует средства заранее распределенной и зарезервированной чистой прибыли в соответствии с учредительными документами или по решению участников предприятия.

В связи с несовершенством действующей  методики учета фонда накопления в последнее время отмечается ослабление контроля за его использованием.

Фонд  потребления включает суммы предоставленных  предприятием социальных льгот, включая  материальную помощь. К трудовым и социальным льготам работников относятся, в частности: оплата дополнительно предоставляемых по коллективному договору отпусков; набавка к пенсиям и единовременные пособия уходящим на пенсию ветеранам труда; стипендии, выплачиваемые за счет средств предприятия; компенсация удорожания стоимости питания в столовых, буфетах, профилакториях; оплата путевок работникам и их детям на лечение, отдых, экскурсии, путешествия; материальная помощь и расходы на погашение ссуд; расходы по строительству гаражей; расходы на оплату услуг поликлиникам; оплата проезда к месту работы, жилья. Не относятся к фонду потребления пособия по социальному страхованию, пенсии работающим пенсионерам, другие выплаты; стоимость выданной спецодежды, молока, питания; аренда помещений для проведения учебных, культурно-массовых мероприятий; проведение вечеров отдыха, дискотек и т.п.; расходы на содержание расходов, медпунктов, домов отдыха; расходы на приобретение медикаментов для лечебно-профилактических учреждений.

Динамика  изменения собственного капитала определяет объем привлеченного и заемного капитала. Основная проблема - это достаточность  денежного капитала для осуществления финансовой деятельности, обслуживания денежного оборота, создания условий для экономического роста. Эта проблема остается пока нерешенной, о чем свидетельствует значительный недостаток собственного оборотного капитала у большинства предприятий. Опережающий темп роста собственного оборотного капитала по сравнению с совокупным денежным капитала служит показателем повышения устойчивости финансового состояния и значительного потенциала роста объемов реализации. Расчеты показывают, что превышение более чем в два раза темпов роста собственного оборотного капитала по сравнению с совокупным денежным капиталом позволяет иметь убыток собственного оборотного капитала, тогда как незначительная разница в соотношении между указанными показателями приводит к росту недостаточности собственного оборотного капитала. Следствие этого - низкое соотношение собственного оборотного капитала и стоимостной оценки запасов и затрат. Рассмотренные показатели и доля уставного капитала в совокупном денежном капитале предприятий находится в прямо пропорциональной зависимости.

 

ПРИНЦИПЫ  И МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ СРЕДСТВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Существование фирмы на рынке нереально без  управления денежными потоками. Поэтому  важно в совершенстве овладеть приемами управления денежным оборотом и финансовыми  ресурсами фирмы.

Для эффективного управления финансовыми  потоками большую роль играет определение  оптимального размера оборотного капитала, так как денежные средства входят в его состав. С одной стороны, недостаток наличных средств может  привести фирму к банкротству, и  чем быстрее темпы ее развития, тем больше риск остаться без денег. С другой стороны, чрезмерное накопление денежных средств не является показателем  благополучия, так как предприятие  теряет прибыль, которую могло бы получить в результате инвестирования этих денег. Это приводит к "омертвлению" капитала и снижает эффективность  его использования.

Одним из методов контроля за состоянием денежной наличности является управление соотношением балансового значения денежной наличности в величине оборотного капитала. Определяют коэффициент (процент) наличных средств от оборотного капитала делением суммы наличных денежных средств на сумму оборотных средств.

Рассматривая  соотношение наличности денег в  оборотном капитале, нужно знать, что изменение пропорции не обязательно  характеризует изменение наличности, так как могут изменяться товарно-материальные запасы, которые являются частью оборотного капитала.

Возможен  другой подход к определению количества наличности, необходимой для предприятия. Это оценка баланса наличности в  сравнении с объемом реализации.

Скорость  оборота объем реализации за анализируемый  период наличности = балансовое значение денежной наличности

Высокое значение показателя говорит об эффективном  использовании наличности и позволяет  увеличивать объем продаж без  изменения оборотного капитала, сокращая издержки обращения, увеличивая прибыль.

Существует  несколько вариантов ускорения  получения наличности: ускорение  процесса выставления счетов покупателям  и заказчикам; личная деятельность менеджера по получению платежей; концентрация банковских операций (средства накапливают в местных банках и переводят на специальный счет, где они аккумулируются); получение  наличности со счетов, на которых они  лежат без использования.

Если  предприятие испытывает недостаток наличности, а платежи необходимо производить, и для текущей потребности  необходимо определенное наличие денег, то можно платежи отсрочить, или  использовать векселя. Отсрочить платежи  наличностью можно, используя расчеты  с поставщиками чеками.

С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товароматериальные ценности. Поэтому  к ним применимы общие требования:

необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов;

необходимы  определенные денежные средства для  покрытия непредвиденных расходов;

целесообразно иметь определенную величину свободных  денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.

Таким образом, к денежным средствам могут  быть применены модели, разработанные  в теории управления запасами и позволяющие  оптимизировать величину денежных средств.

В западной практике наибольшее распространение  получили модели Баумола и Миллера-Орра. Прямое применение этих моделей в отечественной практике пока затруднено ввиду инфляции, высоких учетных ставок, неразвитости рынка ценных бумаг и т.п.

Модель  Баумола предполагает, что предприятие начинает работать, имея максимальный для него уровень денежных средств, и затем постепенно расходует их. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг вкладываются в краткосрочные ценные бумаги. Как только запас денежных средств истощается, то есть становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины.

Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2,

Общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (К) равно: K = V/Q

Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными средствами составляют: OP = C*K + R*Q/2

Первое  слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе - упущенная  выгода от хранения средств на расчетном  счете вместо того, чтобы инвестировать  их в ценные бумаги.

Модель  Баумола проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое встречается редко. Остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.

Модель  Миллера-Орра отвечает на вопрос: как  предприятию следует управлять  денежным запасом, если невозможно предсказать  каждодневный отток и приток денежных средств. При построении модели используется процесс Бернулли - стохастический процесс, в котором поступление  и расходование денег от периода  к периоду являются независимыми случайными событиями.

Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать ценные бумаги с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то предприятие продает свои ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до нормального уровня.

При решении вопроса о размахе  вариации (разность между верхним  и нижним пределами), рекомендуется  придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость денежных потоков велика, или затраты, связанные  с покупкой и продажей ценных бумаг, велики, то предприятию следует увеличить  размах вариации, и наоборот. Также  рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения  дохода благодаря высокой процентной ставке по ценным бумагам.

Реализация  модели осуществляется в несколько  этапов:

устанавливается минимальная величина денежных средств  на расчетном счете;

по  статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств  на расчетный счет;

определяются  расходы по хранению средств на расчетном  счете и расходы по трансформации  денежных средств в ценные бумаги;

рассчитывают  размах вариации остатка денежных средств  на расчетном счете;

рассчитывают  верхнюю границу денежных средств на расчетном счете при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги;

определяют  точку возврата - величину остатка  денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала [верхняя граница; нижняя граница].

Таким образом, принципы и методы управления денежными потоками должны быть адаптированы и внедрены в российских условиях; в западной практике распространены модели Баумола и Миллера-Орра, существующие с 60-х годов, которые могут быть применены для российских предприятий с большими оговорками; учитывая опыт западных ученых, необходимо разработать комплексные методики управления денежными потоками.

 
 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Денежные  потоки - один из центральных элементов  жизнедеятельности любого предприятия. Формирование, управление ими является неотъемлемой частью управления всеми  финансовыми ресурсами предприятия  для обеспечения цели предприятия - получения прибыли, которая представляет собой основу финансового движения.

Существование фирмы на рынке нереально без  управления денежными потоками. Поэтому  важно в совершенстве овладеть приемами управления денежным оборотом и финансовыми  ресурсами фирмы.

Предприятия в своей деятельности должны стремиться оптимизировать величину денежных средств, а главное размера оборотного капитала, так как это будет  способствовать эффективному управлению всех денежных потоков предприятия.