Функционирование фондовой биржи

Основной  функцией биржи является обеспечение  механизма торговли ценными бумагами. Любая биржа организует торговлю самостоятельно на основании своих  внутренних документов, которые не должны противоречить законодательству. Правила торговли биржи должны регламентировать порядок и условия допуска  участников к торгам, выставления  на торги объектов торговли, механизм проведения торгов, процесс заключения, оформления и последующего исполнения сделок, порядок проведения расчетов, процедуру разрешения споров и другие аспекты биржевой торговли.

Биржевые  сделки - это взаимосогласованные  действия участников торгов, направленные на установление, прекращение или  изменение их прав и обязанностей в отношении биржевых товаров, совершаемые  в помещении биржи в установленные  часы её работы.

Все операции осуществляются по биржевым правилам. Биржевые правила - это свод положений, регулирующих отношения участников торгов по поводу купли-продажи биржевого  товара, которые могут содержать  сотни страниц текста, постоянно  пересматриваемого в зависимости  от изменения условий законодательной  базы и рынка, внедрения новых  торговых технологий.

На каждой бирже процесс торговли ценными  бумагами имеет свою специфику. Однако можно выделить два основных способа  проведения биржевых торгов.

1. Открытые аукционные торги, когда происходит непрерывное сопоставление цен на покупку и цен на продажу.
2. Торговля по заказам.

 

Характеризуя современное состояние биржевого рынка ценных бумаг можно отметить следующее: наблюдается рост индексов ММВБ Так например, за  период с 1 по 28 февраля 2011 г. рублевый индекс ММВБ вырос на 3,16%, долларовый индекс РТС повысился на 5,33% . С начала года индексы выросли на 5,32% и 11,28% соответственно.

Основные итоги представлены в таблице 2.3

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Основные итоги ММВБ-РТС 2011 года:
Общий объем торгов на всех рынках в 2011 году, руб	297 926 355 853 287
Общий объем торгов на всех рынках в 2011 году, долларов США	10 110 408 731 128
Индекс ММВБ, изменение  в % за год	-16,93%
Индекс РТС, изменение  в % за год	-21,94%
Фондовый рынок:
Общий объем торгов, руб	30 729 117 474 911
Общий объем торгов, долларов США	1 049 415 887 532
Общее количество сделок	136 595 965
Срочный рынок:
Общий объем торгов, руб	56 790 555 594 634
Общий объем торгов, долларов США	1 937 740 190 250
Общий объем торгов, контрактов	1 097 649 086
Общее количество сделок	216 787 642
Валютно-денежный рынок:
Общий объем торгов, руб	210 399 088 021 187
Общий объем торгов, долларов США	7 122 993 410 224
Общее количество сделок, шт	5 177 093
Товарный рынок:
Общий объем торгов, руб	7 594 762 555
Общий объем торгов, долларов США	259 243 122
Общее количество сделок, шт	1 008

(2.3) ОСНОВНЫЕ ИТОГИ ММВБ-РТС В 2011 ГОДУ

 

2.5 Сравнительная характеристика фондовых бирж

Общая база образования и формирования фондовых бирж, их механизм и структура  не позволяют проследить специфические  национальные особенности деятельности фондовых бирж как национальных рынков ценных бумаг, фиктивного капитала и денежных накоплений. В каждой стране фондовая биржа занимает важное место  как инструмент перераспределения денежного капитала в различные сферы экономики.    

Что касается США, то они в настоящее время  располагают разветвленной сетью  фондовых бирж, которые базируются в Нью-Йорке (две), Чикаго, Бостоне, Сан-Франциско, Канзас-Сити, Лос-Анджелесе, Детройте, Новом Орлеане, Далласе, Филадельфии, Цинциннати, Солт-Лейк-Сити. Ведущее  положение занимает ведущее положение  Нью-Йоркская фондовая биржа, на которой  совершается более 70% всех операций с акциями. 

Второе  место по значению в США занимает Американская фондовая биржа. Эта биржа  ориентируется на Нью-Йоркскую фондовую биржу по основной массе движения стоимости акций. Особенность сети американских фондовых бирж заключается в том, что здесь главным образом осуществляются операции с ценными бумагами старых выпусков (акциями, частными и государственными облигациями).  При этом доля операций с государственными бумагами весьма незначительна.

Рассмотрим  фондовые биржи Франции. Всего там  действует восемь фондовых бирж: в  Париже, Бордо, Лилле, Лионе, Марселе, Нанси, Нанте, Тулузе. Ведущее место занимает  Парижская фондовая биржа, на которую  приходится 98-99% объема операций с ценными бумагами всех французских фондовых бирж.

Парижская фондовая биржа начала функционировать  с 1789 года, когда английский банкир и ученый Джон Ло занялся спекуляцией  с ценными бумагами для покрытия дефицита госбюджета Франции. По закону 1801 года биржа стала организацией, состоящей из брокеров - лиц, избранных и утвержденных правительством. Декрет от 30 марта 1967 года определил современный порядок организации и ликвидации фондовых бирж на территории Франции. На Парижской фондовой бирже можно совершать сделки только с бумагами, допущенными к котировке на бирже. 

Во  Франции все фондовые биржи являются государственными. Среди котирующихся ценных бумаг на фондовых биржах основное место занимают облигации и акции  на предъявителя.  

Первая Российская биржа появилась в Санкт-Петербурге по указу императора Петра I в 1703 г. Правда, на протяжении XVIII в. ценными бумагами (за исключением векселей) на бирже  не торговали, так как их еще не было. В конце XIX в. в России было 7 бирж, где торговались различные  ценные бумаги. Они находились в  крупных финансово-промышленных и  торговых центрах - Санкт-Петербурге, Москве, Одессе, Варшаве, Риге, Киеве и Харькове (всего в стране было около 100 бирж).

Заключение  биржевых сделок находилось в руках  фондовых маклеров, которые могли  действовать только по приказам и  которым было запрещено производить  сделки за собственный счет. Маклера  приводили к присяге, и он вносил залог в 15 тыс. руб. За исполнение сделок, заключенных при участии маклера, последний отвечал в пределах данных ему приказов. Залог же предназначался на удовлетворение лиц, потерпевших  убытки от неправильных действий маклера, и на обеспечение исполнения биржевых сделок. 

В дни, когда  на бирже происходили торги, Фондовый отдел издавал котировочный лист. Котировка делилась на две части. В первой части давались сведения о состоянии вексельного курса. Во второй части сообщалась котировка  ценных бумаг. Бюллетень содержал сведения: о номинальном размере и сроках платежа дивидендов по твердопроцентным бумагам, о номинальной цене акций, о дивидендах за последние 3 года, о  сроках операционного года отдельных  промышленных предприятий.          

Сейчас в России насчитывается 11 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными бумагами происходят только на 5 биржах:⁶

Московская  межбанковская валютная биржа (ММВБ)

Российская  Торговая Система (РТС)

Уральская региональная валютная биржа (город Екатеринбург)

Санкт-Петербургская  валютная биржа (СПВБ)

Фондовая  биржа «Санкт-Петербург» (ФБ СПб)

Наиболее крупными фондовыми биржами в России являются ММВБ и РТС. 

Таким образом, можно сделать вывод: фондовая биржа представляет собой организованный, регулярно функционирующий, централизованный рынок с фиксированным местом торговли, с процедурой отбора наилучших  ценных бумаг и операторов рынка, отвечающих определенным требованиям, с наличием временного регламента торговли и стандартных торговых процедур, с централизацией регистрации сделок и расчетов по ним, установлением официальных (биржевых) котировок и осуществлением надзора за членами биржи.

Среди её функций можно выделить аккумулирование  временно свободных денежных средств, организацию биржевых торгов, разработку биржевых контрактов, ценовую, спекулятивную, информационную и функции хеджирования.

 

2.5.1 Отечественный или зарубежный фондовый рынок – что выбрать.

Фондовый  рынок всегда привлекал внимание мелких и крупных инвесторов своей  возможностью выгодного вложения средств, также он сильно разочаровывал их в периоды больших кризисов, когда  сами рынки и цена на акции довольно сильно падали. Но, не смотря на это, актуальность фондового рынка всегда была, так  как желание или стать совладельцем крупной компании, или желание  заработать деньги – побеждали опасения и риски.

Особенно популярность фондового  рынка возросла с появлением Интернета, что значительно упростило сам  доступ к рынку, а также получение  всей необходимой информации. Ведь, имея доступ к всемирной паутине, можно без труда прочитать  все новости, узнать все индексы, провести анализ секторов экономики, проанализировать саму компанию – потенциального объекта  инвестирования. А сама покупка акций, благодаря Интернету, стала совсем простой и быстрой.

Именно благодаря доступности  фондового рынка через сеть Интернет, появилась такая категория инвесторов – как дейтрейдеры. Это - биржевые спекулянты, которые покупают и продают ценные бумаги в течение дня, не оставляя их на следующий день или длительный период, тем самим они обеспечивают себе минимальный риск своих вложений.

Обычно перед начинающим инвестором или трейдером появляется дилемма  – идти на зарубежный фондовый рынок (например, фондовый рынок США) или  заниматься отечественным рынком.

С одной стороны, зарубежный насчитывает  более длительный период существования, все его составляющие за длительное время (а это более 200 лет) "притерлись" друг к другу, механизмы отлажены и работают синхронно. Также зарубежные рынки имеют более большую  капитализацию, которая насчитывает  миллиарды долларов, в то же время, отечественный рынок не может  похвастать такими деньгами. Опять  же, отечественные рынки, в силу своей  молодости, бьют все рекорды по темпам роста.

Зарубежный фондовый рынок имеет  большее количество компаний, в которые  можно инвестировать деньги, например, лишь на трех крупных биржах США - NYSE, NASDAQ, AMEX насчитывается около 10000 компаний, акции которых можно купить.  На отечественном фондовом рынке  нельзя похвастаться таким количеством  компаний.

Все эти факторы очень важны  при выборе в пользу того или иного  фондового рынка, но также нужно  обратить внимание на еще несколько  важных моментов.

Во-первых, это - компания-брокер, которая  является посредником между биржей и инвестором, то есть вами. Здесь  нужно уделять довольно пристальное внимание, так как от этого будет зависит сама торговля.  Компания-брокер, через которую вы будете совершать покупки, должна быть довольно крупной, иметь все необходимые документы, а также предоставлять все необходимо программное обеспечение для доступа к бирже. Также такая компания должна предоставлять сервис и службу поддержки, например оперативную телефонную связь или онлайн связь через сеть Интернет.

Во-вторых, это – валюта,  ведь естественно, на отечественном рынке  пользуются рублями, в то время, как  на том же американском фондовом рынке  используются доллары США.

В-третьих, всегда нужно проанализировать  способ ввода-вывода средств. На отечественном  фондовом рынке компании-брокеры  дают возможность вводить и выводить денежные средства за считанные часы, максимум несколько дней. А вот  ввод-вывод денег на зарубежные рынки  может занимать более длительное время.

 В-четвертых, при выборе компании-брокера  особенно нужно обратить внимание  на плату и минимальный депозит.  Плата состоит из суммы: абонентской  платы за пользование программным  обеспечением и доступом (ежемесячная), а также суммы комиссионных  за каждую совершенную сделку. Также некоторые компании-брокеры  предоставляют некоторые требования  к сумме, которая должна находиться  на счету.

Пятое – многие компании-брокеры  сейчас предоставляют в качестве дополнительного сервиса обучение торговле и инвестированию, и это  очень важный момент, особенно когда  речь идет о профессиональном обучении.

Относительно фактов в пользу выбора отечественного и зарубежного фондового  рынков. Сейчас, после финансового  кризиса, теоретически все рынки  находятся в одном и том  же положении – в самом низу. То есть цены на акции упали, акции  сейчас дешевые, а ведь за каждым кризисом всегда начинается подъем, поэтому  именно сейчас  - время для инвестирования. А какой рынок начнет быстрее  выходить из кризиса сказать сложно. Зато можно уверенно сказать, что  самые основные участники фондового рынка – так называемые "голубые фишки"  (наиболее крупные компании, предприятия, акции которых размещены на фондовом рынке) особенно быстро начнут реагировать на выход из кризиса. Начнут реагировать ростом своих акций.

 Какому рынку отдать предпочтение  – дело сугубо личное, тем более  что все рынки похожи, хотя  в трейдерской среде бытует  мнение, что зарубежные фондовые  рынки более прозрачные и прогнозированные.

 Можно прислушаться к словам  бывшего компаньона Уорена Баффета,  который сказал: "ХІХ век был  веком Великобритании, ХХ век  был веком США, а ХХI век будет  веком Китая и стран Азии".

Глава 3. Проблемы и пути совершенствования российских фондовых бирж

Для дальнейшего  развития российского фондового  рынка и реализации всех запланированных  проектов, таких, как идея объединения  двух крупнейших российских бирж, необходимо решить ряд проблем, например, пересмотреть действующую экономико-правовую базу – принять закон «О центральном  депозитарии», законопроект «О биржах и организованных торгах» и законопроект «О клиринге». Замечено отставание нормативно-правового  регулирования российского финансового  рынка от практики развитых стран  в таких областях, как препятствование  инсайду и манипуляции ценами, проведение сделок с производными финансовыми  инструментами, обращение иностранной  валюты на территории РФ, доступ к зарубежным рынкам, налоговое стимулирование притока  капитала, в т.ч. в акции высокотехнологичных  компаний, обеспечение секъюритизации банковских активов.