Финансовые стратегии предприятия
Контрольная работа, 08 Января 2014, автор: пользователь скрыл имя
Краткое описание
Задача 1. 1. Выберите какой из трех представленных вариантов вложений в финансовые активы будет наиболее привлекательным с точки зрения ожидаемой доходности и уровня риска. 2. Оцените эффективность портфеля ценных бумаг, сформированного из представленных финансовых активов (при указанном удельном весе каждого финансового актива в портфеле).
Задача 2. 1. На основании исходных данных сформируйте потоки денежных средств по основной и инвестиционной деятельности.
Содержание
Задача 1. Анализ и оценка финансовых инвестиций
Задача 2. Оценка эффективности реальных инвестиций
Задача 3. Оценка структуры капитала компании
Задача 4. Оценка эффективности дивидендной политики
Задача 5. Выбор дивидендной политики
Прикрепленные файлы: 1 файл
финансовые стратегии.doc
— 356.50 Кб (Скачать документ)Компания использует остаточную дивидендную политику. При такой политике чистая прибыль в первую очередь направляется на финансирование инвестиций (то есть реинвестируется в компанию). Остаток чистой прибыли – идет на выплату дивидендов по акциям.
Таким образом, чистая прибыль компании распределяется:
Коэффициент «дивидендного выхода» - отношение дивиденда по обыкновенным акциям к сумме чистой прибыли компании:
Таким образом, для компании А коэффициент «дивидендного выхода» равен:
или 40%
Компания Б
Компания использует дивидендную политику стабильного дивиденда. При такой политике чистая прибыль в первую очередь направляется выплату дивидендов по акциям. Остаток чистой прибыли – реинвестируется в компанию.
По условию коэффициент «дивидендного выхода» для компании Б равен:
Дивиденды ОА = .
Таким образом, чистая прибыль компании распределяется:
Компания В
Компания использует дивидендную политику экстра-дивидендов. При такой политике компания выплачивает регулярные фиксированные дивиденды (в данном случае 1 тыс.руб. на акцию), а в случае успешной деятельности (если чистая прибыль более установленной суммы) акционерам выплачиваются экстра-дивиденды. Остаток чистой прибыли реинвестируется в компанию.
Рассчитаем сумму, которая направляется для выплаты дивидендов:
Дивиденды ОА = Дивиденд на 1акцию · Количество акций + Экстра-дивиденды
По исходным условиям экстра-дивиденды – это 100% чистой прибыли, свыше 2000 тыс.руб. Следовательно, так как в отчетном периоде Чистая прибыль = 2500 тыс.руб., то на выплату экстра-дивидендов будет направлено 500 тыс.руб. (= 2500 тыс.руб. – 2000 тыс.руб.).
Таким образом, всего для выплаты дивидендов по обыкновенным акциям будет направлено:
Дивиденды ОА = 1 тыс. руб./шт · 200 шт + 500 тыс.руб. = 700 тыс.руб.
Таким образом, чистая прибыль компании распределяется:
Коэффициент «дивидендного выхода» для компании В равен:
2. Определите
сумму дивидендов на одну
Сумма дивидендов на одну акцию рассчитывается исходя из общей суммы дивидендных выплат и количества акций:
Таким образом, для рассматриваемых компаний:
тыс.руб.
тыс.руб.
тыс.руб.
3. Определите,
рыночная стоимость акций
Стоимость обыкновенной акции можно найти, используя формулу:
где ДивОА – сумма дивидендов на одну обыкновенную акцию;
α - ожидаемый темп роста компании;
r – приемлемый уровень доходности акционеров.
Подставив исходные условия, для рассматриваемых компаний получаем:
Следовательно, максимальную рыночную стоимость имеют акции компании А.
Суммарный доход акционеров учитывает и выплачиваемые дивиденды и рыночную стоимость акций.
Таким образом, суммарный доход акционеров компании А составляет:
Доход акционеров А = 5 тыс.руб. + 85,7 тыс.руб. = 90,7 тыс.руб.
Доход акционеров Б = 2,5 тыс.руб. + 45,8 тыс.руб. = 48,3 тыс.руб.
Доход акционеров В = 3,5 тыс.руб. + 54 тыс.руб. = 57,5 тыс.руб.
Можно сделать вывод, что наиболее выгодно держать акции компании А.