Четыре типа финансовой устойчивости

Содержание

Введение

1.Теоретические основы исследуемой  проблемы

     1.1 Определение финансовой устойчивости и показателей ее характеризующих

2.Управление финансовой устойчивостью  предприятия

           2.1 Сочетиние  долгосрочного и краткосрочного  финансирование оборотных активов           2.2 Обеспечение предпреятие собственными средствами (чистым оборотным капиталом ) и финансовая устойчивость предпреятия   2.3Консервативный,умеренный и агрессивный подходы к финансированию активов предприятия        2.4Четыре типа финансовой устойчивости по методологии проф.   А.Д. Шеремета            2.5Использование анализа ликвидности баланса в выборе источников финансировани активов предпреятия

Заключение

Список используемой литературы

                        Теоретические основы исследуемой проблемы

  Уход общества от системы плановой экономики и вступление в рыночные отношения коренным образом изменили условия функционирования предприятий. Предприятия, для того, чтобы выжить, должны проявить инициативу, предприимчивость и бережливость с тем, чтобы повысить эффективность производства. В противном случае они могут оказаться на грани банкротства. 
 
В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению. 
 
Определение границ финансовой устойчивости предприятий относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а «избыточная» устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты производства излишними запасами и резервами. 
 
Для оценки финансовой устойчивости предприятия необходим анализ его финансового состояния. Финансовое состояние представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. 
 
Вместе с тем, финансовое состояние - это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям.  
 
Целью написания данной курсовой работы является изложение основных теоретических вопросов, характеризующих методы и механизмы обеспечения финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта. 
 
Для достижения данной цели в работе рассмотрены следующие вопросы:

Определение финансовой устойчивости и показатели ее характеризующих

Для промышленных предприятий, обладающих значительной долей материально-производственных запасов в активах, применяют  методику оценки достаточности источников финансирования для формирования запасов  и затрат. Материально-производственные запасы могут формироваться за счет собственных оборотных средств  и привлеченных источников.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или  недостаток источников средств для  формирования запасов и затрат, т.е. разницы между величиной источников средств и величиной запасов  и затрат. При этом имеется в  виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств, за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов.

В зависимости от соотношения величин показателей  материально-производственных запасов, собственных оборотных средств  и иных источников формирования запасов  можно с определенной степенью условности выделить следующие типы финансовой устойчивости:

- абсолютная финансовая  устойчивость;

- нормальная финансовая  устойчивость;

- неустойчивое финансовое  состояние;

- кризисное финансовое  состояние.

При абсолютной финансовой устойчивости запасы и затраты покрываются  собственными оборотными средствами, и предприятие не зависит от внешних  источников. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

З < СОС , (3.7)

где З – сумма  запасов и затрат;

СОС – собственные  оборотные средства, определяемые как  разница между собственным капиталом  и внеоборотными активами.

Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

СОС< З<СОС+ДП, (3.8)

где ДП – долгосрочные пассивы.

Данное соотношение  показывает, что сумма запасов  и затрат превышает сумму собственных  оборотных средств, но меньше суммы  собственных оборотных и долгосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные  и привлеченные средства долгосрочного  характера.

При неустойчивом финансовом состоянии для покрытия запасов  и затрат используются собственные  и привлеченные средства долгосрочного  и краткосрочного характера. Неустойчивое финансовое состояние характеризуется  неравенством:

СОС+ДП< З< СОС+ДП+КП, (3.9)

где КП – краткосрочные  кредиты и займы.

Данное соотношение  показывает, что сумма запасов  и затрат превышает сумму собственных  оборотных и долгосрочных заемных  источников, но меньше суммы собственных  оборотных, долгосрочных и краткосрочных  заемных источников.

Кризисное финансовое состояние характеризуется ситуацией, когда сумма запасов и затрат превышает общую сумму нормальных (обоснованных) источников финансирования. Кризисное финансовое состояние  характеризуется неравенством:

СОС+ДП+КП< З (3.10)

Данная ситуация означает, что предприятие не может  вовремя расплатиться со своими кредиторами  и может быть объявлено банкротом.

Для оценки финансовой устойчивости применяют методику расчета  трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации.

Для характеристики источников формирования запасов и  затрат используются показатели, которые  отражают различные виды источников (табл. 3.6).

Таблица 3.6

Трем показателям наличия  источников формирования запасов и  затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств  (ФС), определяемый как разница  между наличием собственных оборотных  средств и величиной запасов  и затрат:

ФС= СОС – З (3.11)

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных  заемных источников формирования  запасов и затрат (ФД), определяемый  как разница между наличием  собственных и долгосрочных заемных  источников и величиной запасов:

ФД= (СОС+ДП) – З (3.12)

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников  для формирования запасов и  затрат (ФО), определяемый как разница  между общей величиной основных  источников и величиной запасов:

ФО= (СОС+ДП +с.610) - З (3.13)

С помощью данных показателей  можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации. Выделяют четыре типа финансовых ситуаций:

1. Абсолютная финансовая  устойчивость отвечает следующим  условиям:

ФС > 0; ФД > 0; ФО > 0.

Трехкомпонентный показатель равен: S=(1; 1; 1).

2. Нормальная финансовая  устойчивость гарантирует платежеспособность  предприятия:

ФС< 0; ФД > 0; ФО > 0.

Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 1; 1).

3. Неустойчивое финансовое  состояние, сопряженное с нарушением  платежеспособности предприятия.  При данном типе финансовой  ситуации сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств:

ФС< 0; ФД< 0; ФО > 0.

Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 0; 1).

4. Кризисное финансовое  состояние, при котором предприятие  полностью зависит от заемных  источников финансирования. Собственного  капитала, долго- и краткосрочных  кредитов и займов не хватает  для финансирования материально-производственных  запасов. Пополнение запасов осуществляется  за счет средств, образующихся  в результате погашения кредиторской  задолженности:

ФС< 0; ФД< 0; ФО < 0.

Трехкомпонентный показатель равен: S=(0; 0; 0).

Для определения типа финансовой устойчивости проанализируем динамику источников средств, необходимых для  формирования запасов и затрат (табл. 3.7).

Таблица 3.7

Данные таблицы 3.7 свидетельствуют  о том, что предприятие имеет  недостаток собственных и привлеченных источников средств для формирования запасов и относится к четвертому типу финансовой устойчивости – кризисное  финансовое состояние. Это обусловлено  тем, что значительная доля источников собственных средств (78,5%) направлялась на приобретение основных средств и  других внеоборотных активов. Только 21,5% источников собственных средств  направлялось на пополнение оборотных  средств. Если предположить, что эта  доля полностью направляется на формирование запасов и затрат, то в этом случае они покрывают лишь 53,3% стоимости  запасов и затрат. Таким образом, за счет источников собственных и  заемных источников средств покрывается  только 95,69% стоимости запасов и  затрат, что явно недостаточно.

Финансовая устойчивость предприятия может быть восстановлена  путем:

- обоснованного снижения  суммы запасов и затрат;

- ускорения оборачиваемости  капитала в оборотных активах;

- пополнения собственного  оборотного капитала за счет  внутренних и внешних источников.

                    

                  Сочетиние долгосрочного и краткосрочного  финансирование оборотных активов

С позиции стратегии  развития фирмы долгосрочное финансирование имеет существенное значение, что  же касается повседневной деятельности, то её успешность, в значительной степени, определяется эффективностью управления оборотными активами и краткосрочными пассивами. Проблемы финансирования оборотных  активов и управление источниками  средств в целом тесно взаимосвязаны.

Альтернативные  модели финансирования оборотных активов  определяются источниками финансирования их постоянной и переменной частей. Постоянная часть оборотных активов  – это оборотные средства по объёму и структуре, имеющиеся даже в  период спада деятельности фирмы. Переменная часть оборотных средств –  это прирост оборотных средств, потребность в которых возникает  лишь в периоды сезонных или циклических  колебаний деловой активности. Известны четыре модели финансирования оборотных  активов:

1) идеальная;

2) агрессивная;

3) консервативная;

4) компромиссная.

Идеальная модель финансирования оборотных активов. Термин «идеальная модель» определяет не конкретный идеал, к которому необходимо стремиться, а лишь некоторое сочетание активов  и источников их покрытия исходя из их экономического содержания (рис. 1).

Рис. 1. Идеальная  модель финансирования оборотных активов: ВЧОА – варьируемая часть оборотных активов; СЧОА – системная часть оборотных активов; КП – краткосрочные пассивы; ДИФ – долгосрочные источники финансирования, включающие в себя долгосрочные пассивы и собственный капитал.

Как видим (рис. 1), идеальная  модель означает, что оборотные активы по величине совпадают с краткосрочными пассивами, т. е. чистый оборотный капитал равен нулю.

Суть рассматриваемого варианта финансирования оборотных  активов состоит в том, что  долгосрочный капитал используется исключительно как источник покрытия в необоротных активов, т. е. численно совпадает с их величиной. Таким образом, модель будет иметь следующий вид: 
ДИФ = ВА или КП = СЧОА + ВЧОА.

Агрессивная модель финансирования оборотных активов. Эта модель означает, что долгосрочный капитал служит источником покрытия в необоротных активов и системной  части оборотных активов, т. е. того их минимума, который необходим для осуществления финансово-хозяйственной деятельности (рис. 2).

Рис. 2. Агрессивная  модель финансирования оборотных активов: ВЧОА – варьируемая часть оборотных активов; СЧОА – системная часть оборотных активов; КП – краткосрочные пассивы; ДИФ – долгосрочные источники финансирования, включающие в себя долгосрочные пассивы и собственный капитал.

В этом случае чистый оборотный капитал (ЧОК) равен некоторому минимуму: ЧОК =СЧОА. Варьируемая часть оборотных активов в полном объёме покрывается краткосрочными пассивами. Модель будет иметь вид: ДИФ = ВА + СЧОА или КП =ВЧОА.

Консервативная  модель финансирования оборотных активов. Эта модель предполагает, что варьируемая  часть оборотных активов также  покрывается долгосрочными пассивами (рис. 3).

Рис 3. Консервативная модель финансирования оборотных активов: ВЧОА – варьируемая часть оборотных активов; СЧОА – системная часть оборотных активов;ДИФ – долгосрочные источники финансирования, включающие в себя долгосрочные пассивы и собственный капитал.

Поскольку теоретически в этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует  и риск потери ликвидности. Чистый оборотный  капитал равен по величине оборотным  активам: ЧОК = ОА, и эта модель также носит искусственный характер. Подобная стратегия финансирования предполагает установление долгосрочных пассивов на уровне, задаваемом следующей моделью: ДИФ = ВА + СЧОА + ВЧОА илиКП = 0.

Консервативная  модель экономически не выгодна ещё  и потому, что в этом случае компания отказывается от кредиторской задолженности  – дешёвого источника краткосрочного финансирования.

Компромиссная модель финансирования оборотных активов. На практике эта модель считается  наиболее реальной. В этом случае в  необоротные активы, системная часть  оборотных активов и приблизительно половина варьируемой части оборотных  активов финансируется за счёт долгосрочных источников (рис. 4).