Анализ финансового состояния за 2011-2013 годы и определение стоимости ОАО «Учхоз «Пригородное»

 

Необходимо уменьшить величину материальных затрат на сумму возвратных отходов, так как из затрат, включаемых в стоимость продукции они вычитаются (табл. 14).

Таблица 14 – Сумма материальных затрат за вычетом возвратных отходов

Возвратные отходы	Год
	2011	2012	2013
Сумма материальных затрат за вычетом возвратных отходов	47693	51922	54699

 

Описанные мероприятия способны сократить материальные затраты на 29,33% , при этом, учтем их ежегодный прирост в 3% (табл. 15).

Таблица 15 – Сумма материальных затрат после снижения

Сумма материальных затрат после снижения	Год
	2013	2014	2015	2016
	50661,9	52180	53746	55358

 

Девальвация создала определенные проблемы для импорта продукции. Таким образом, увеличение выручки от реализации продукции стало более возможным за счет выхода на новые рынки сбыта, себестоимость и прибыль могут выглядеть следующим образом (табл.16)

Таблица 16 – Возможные показатели выручки, себестоимости и прибыли после проектных мероприятий

Показатель	Год
	2014	2015	2016
Выручка	114204	110878	114204
Себестоимость	103432,1	106535	109731
Прибыль	10771,9	4343	4473

Общее снижение себестоимости может составить 12,7%, при последующем росте на 3% в год, в связи с более высокой износостойкостью материалов.

Переназначение премий за риск в таком случае приняло бы вид:

1. руководящий состав, после создания управленческого резерва. Премия за риск – 1%
2. размер предприятия. Премия за риск – 3%.
3. финансовая структура. Премия за риск – 1%.
4. товарная и территориальная диверсификация. Премия за риск – 3%.
5. диверсифицируемость клиентуры. Премия за риск – 0,5%.
6. уровень и прогнозируемость прибылей. Рассматриваемое нами предприятие могло бы существенно повысить уровень и прогнозируемость доходов. Премия за риск – 2%.
7. прочие риски. Поскольку перенос предприятия в другую климатическую зону не предполагается, премия за риск остается на прежнем уровне - 2,5%.

Таким образом, ставка дисконта будет равна:

R= безрисковая ставка + премии за риск

R= 1+3+1+3+0,5+2+2,5+8,25= 21,25%

Стоимость предприятия после снижения рисков с помощью модели Гордона будет равна:

V=23 956 134,7 тыс.руб./21,25% - 0,03%=1 128 941,31тыс.руб.

Итак, прогнозный денежный поток равен 23 956 134,7 тыс.руб., ставка дисконта составила 21,25 % ,а рыночная стоимость предприятия – 1 128 941,31тыс.руб.

Рассчитаем предварительную величину стоимости бизнеса. Она состоит из двух составляющих: текущей стоимости денежных потоков в течение прогнозного периода и текущего значения стоимости в постпрогнозный период, т.е.: 16 017 367,1 тыс.руб. + 1 128 941,31тыс.руб. = 17 146 308,4 тыс.руб.

Таким образом, предварительная величина стоимости предприятия равна 17 146 308,4 тыс.руб.

 

 

Выводы и предложения

Оценка стоимости предприятия (бизнеса) — это расчет и обоснование стоимости предприятия на определенную дату. Оценка стоимости бизнеса представляет собой целенаправленный упорядоченный процесс определения величины стоимости объекта в денежном выражении с учетом влияющих на нее факторов в конкретный момент времени в условиях конкретного рынка.

Оценка стоимости бизнеса является деятельностью, которую в разных ситуациях часто приходится осуществлять в рыночной экономике. Ею необходимо заниматься и при оценке подлежащей продаже компании-банкрота, и при определении того, на какую сумму нормально работающее открытое акционерное общество имеет право выпустить новые акции, и при исчислении цены, по которой любое акционерное общество должно выкупать акции выходящих из него акционеров. При этом неважно, о какой стране с рыночной экономикой идет речь. Это универсально и касается, в соответствии с действующим законодательством, также России. В наиболее широком смысле предмет оценки стоимости компании понимается двояко. Первое его понимание сводится к традиционному сейчас в нашей стране пониманию оценки стоимости бизнеса как оценки компании в качестве юридического лица. При таком подходе характерно отождествление оценки стоимости бизнеса с оценкой имущества этих компаний. Второе - и наиболее распространенное в мире - понимание оценки бизнеса заключается в том, чтобы выяснить, сколько стоят не компании, зарабатывающие те или иные доходы, а права собственности, технологии, конкурентные преимущества и активы, материальные и нематериальные, которые дают возможность зарабатывать данные доходы. В этом случае, бизнес можно охарактеризовать как предпринимательскую деятельность, направленную на производство и реализацию товаров, услуг, ценных бумаг, денег или других видов разрешенной законом деятельности с целью получения прибыли.

В представленной курсовой работе была произведена оценка стоимости ОАО «Учхоз «Пригородное», с использованием доходного подхода, так же были разработаны проектные мероприятия, направленные на повышение стоимости предприятия.

Для определения рыночной стоимости предприятия в данной работе использовались методы доходного подхода и затратного подхода - метод дисконтирования денежных потоков и чистых активов.

В результате расчета методом дисконтирования денежных потоков мы получили, что стоимость предприятия равна 9822015,23 руб., а в результате расчета чистых активов – 231675,6 руб. Разрыв в результатах  большой, поэтому скорректированная рыночная стоимость ОАО «Учхоз «Пригородное» будет равна 3237417 руб.

После проведения проектных мероприятий направленных на повышение стоимости, нами были получены следующие результаты: стоимость ОАО «Учхоз «Пригородное» при оценки методом дисконтирования денежных потоков составила 23956134,7 руб.; предварительная величина стоимости предприятия равна   5415536 руб.; при расчете методом  чистых активов  стоимость  предприятия получилась, равна  231675,6 руб.;  скорректированная  рыночная стоимость ОАО «Учхоз «Пригородное»  будет равна  41374882 руб.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы:

 

1. Федеральный закон РФ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29.07.98г. № 135-ФЗ
2. Бусов В.И., Оценка стоимости предприятия (бизнеса) : учебник для бака- лавров / В. И. Бусов, О. А. Землянский, А. П. Поляков ; под общ.  ред. В. И. Бусова. — М. : Издательство Юрайт, 2013. — 430 с.
3. Видяпин В.И. Анализ и диагностика финансово – хозяйственной деятельности предприятия: учебник для студентов вузов, обучающихся по специальности 080502 Экономика и управление на прдеприятии (по отраслям) / [В.И. Видяпин и др.]; под ред. Проф. Позднякова В.Я.- М.: ИНФРА – М, 2010. – 615 с.
4. Герауф Ю.В., Кудинова М.Г. Оценка бизнеса: учебно-методическое пособие. – Барнаул: РИО АГАУ, 2013. – 159 с.
5. Илышева Н.Н. Анализ в управлении финансовым состоянием коммерческой организации / Н.Н. Илышева, С.И. Крылов. – М.: Финансы и статистика: ИНФРА – М, 2011. – 238 с
6. Симионова Н.Е. Методы оценки имущества. Бизнес, недвижимость, земля, машины, оборудование и транспортные средства. Издательство «Феникс», 2010. - 368 с.
7. Филиппов Л.А. Оценка бизнеса: Учебное пособие. - М., 2009. - 720 с.
8. Царев В.В., Оценка стоимости бизнеса. Теория и методология: учебное пособие для студентов вузов по специальностям 080105 «Финансы и кредит» и 090109 « Бухгалтерский учет, анализ и аудит» - Москва: ЮНИТИ – ДАНА, 2012. – 575 с.
9. Чеботарев Н.Ф., Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Учебник / Н.Ф. Чеботарев. – М.: Издательско – торговая корпорация «Дашков и К», 2009. – 256с.
10. Шпилевская Е.В., Медведева О.В. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Издательство «Феникс», 2010. – 352 с.
11. http://www.cbr.ru/print.asp?file=/statistics/credit_statistics/refinancing_rates.htm
12. http://www.cons-s.ru/articles/10
13. http://edu.dvgups.ru/METDOC/ITS/EKON_S/OCENKA_SOBSTV/METOD/SHUVALOVA/frame/frame_tema4_3.htm
14. http://www.irbis.vegu.ru/repos/12253/Html/12.htm
15. http://www.konsalt-mk.ru/apptheobus_dp.htm
16. http://nobiz.ru/ocenka-biznesa/199-raschet-velichiny-denezhnogo-potoka-dlja-kazhdogo-goda-prognoznogo-perioda.html
17. http://ozenka-biznesa.narod.ru/Main/bsn_11.htm
18. http://1fin.ru/

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ПРИЛОЖЕНИЕ