Анализ динамики структуры и отдельных показателей рынка ценных бумаг в Российской Федерации

Государственные ценные бумаги – это ценные бумаги, эмитированные  с целью покрытия Дефицита бюджета  от имени правительства или местных  органов власти, но непременно гарантированные  правительством.

Разновидности по сроку действия: краткосрочные облигации - казкачейские векселя, на срок от недели до 1 года, среднесрочные - ноты, на срок от 1 года до 5 лет, долгосрочные - боны, на срок более 5 лет. Существуют и нерыночные государственные ценные бумаги, выпускаемые с целью привлечения  сбережений населения: сберегательные боны, сертификаты и пр.

Различают следующие виды государственных ценных бумаг:

- Наличные и безналичные;

- Документарные и бездокументарные;

- Гарантированные и доходные;

- Рыночные и нерыночные;

- Именные и на предъявителя.

Государственные ценные бумаги могут выполнять такие функции  как: налоговое освобождение, обслуживание государственного займа, финансирование государственных выгод. Они бывают:

- Государственные долгосрочные  долга;

- Государственные краткосрочные  бескупонные задолженности;

- Облигации государственного  сберегательного ссуды;

- Государственные казначейские  векселя;

- Облигации внутреннего  валютного кредита и т.д.

Определение ценной бумаги в РФ дано в ст. 142 Гражданского кодекса: «Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении».

Основные  ценные бумаги в РФ:

Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.

Облигация - долговой эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя на получение от эмитента в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

Вексель - это безусловное долговое обязательство указанного в векселе плательщика оплатить определенную сумму в установленные сроки.

Депозитный или  сберегательный сертификат - это письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика (бенефициара) или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита (вклада) и процентов по нему.

Прочие виды ценных бумаг – депозитарные расписки, чеки, коносаменты, складские свидетельства, закладные, инвестиционные паи.

Для характеристики состояние  рынка ценных бумаг рассчитывают фондовые индексы. В основном это биржевые индексы или индексы внебиржевых торговых систем. Применяются отраслевые индексы, которые рассчитываются по котировкам акций ведущих предприятий конкретной отрасли, и сводные (композитные) индексы, которые рассчитываются на основе курсов ценных бумаг компаний различных отраслей.

Все индексы рассчитываются как средняя величина из курсов ценных бумаг компаний, включенных в выборку. Применяются следующие методы расчета:

• метод простой средней арифметической;
• метод средней геометрической;
• метод средней арифметической взвешенной.

Метод простой средней  арифметической - наиболее простой. Индекс рассчитывают путем суммирования цен  акций на определенную дату и деления  полученной суммы на делитель.

,

где I  - индекс,

Pi – цена i-ой акции,

N – делитель, который  в  момент начала расчета  индекса равен числу компаний.

Так рассчитываются Промышленный индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average), индекс Фондовой биржи США (MMI) и Никкей 225 (Nikkei 225 Stock Average).

Недостаток индекса: колебания  цен дорогих элементов имеют  большее влияние на индекс, чем  колебания цен дешевых элементов.

По средней геометрической рассчитываются широко известные индексы: композитный индекс «Вэлью Лайн» (Value Line Composite Average) в США, учитывающий  котировки 1695 акций, большинство которых  котируется на основных биржах Нью-Йорка. Расчет индекса на основе метода средней  геометрической производится по формуле:

,

где Ii – темп роста курсовой стоимости акции i-ой компании,

N – число компаний.

Наиболее распространенным методом, применяемым при расчете  индексов, является метод среднеарифметической взвешенной. При данном методе учитываются  размер компании и масштабы совершения операций на фондовом рынке. Обычно в  качестве весов берут рыночную капитализацию  компании, т. е. рыночную стоимость акций, выбранных компанией.

,

где Q₀ – количество акций отдельной компании на базовую дату;

P_t – цена акции отдельной компании в период t;

- капитализация рынка на базовую  дату;

I₀ – базовое (начальное) значение индекса.

Наиболее популярным фондовым индексом в РФ является индекс РТС, который вычисляется ежедневно  по формуле средней арифметической взвешенной по результатам торговой сессии.

Таблица 4

 

КОЛИЧЕСТВО ПРОФЕССИОНАЛЬНЫХ УЧАСТНИКОВ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ И  ОБЪЕМ ТОРГОВ НА ФОНДОВЫХ БИРЖАХ¹⁾ 
(на конец года; миллионов рублей)

	2007	2008	2009	2010
Количество профессиональных участников   рынка ценных бумаг	1711	1786	1849	1672
Объем торгов на фондовых биржах (млн. руб.)	15095128,2	22519451,4	23131913,7	28687904,7
в том числе:
акции	12033368,5	14519503,1	11958743,8	15474540,2
облигации	425662,5	707766,5	721028,7	910293,4
инвестиционные паи	3231,1	14087,4	17018,3	11384,7
фьючерсные контракты:	2321633,1	5978035,4	8714352,3	11855592,6
в том числе:
на фондовые индексы	751999,7	3588884,1	7213276,8	9713716,1
на ценные бумаги	1569633,4	2389151,3	1501075,5	2141876,5
опционы:	311233	1300059	1720770,6	436093,8
в том числе:
на фьючерсные контракты  на фондовые индексы	84285,6	758702,6	1053630,7	328586,8
на фьючерсные контракты  на  ценные бумаги	226947,4	541356,4	667139,9	107507
на ценные бумаги	0,0	0,0	0,0	0,0
на фондовые индексы	0,0	0,0	0,0	0,0

¹⁾ По данным Федеральной службы по финансовым рынкам.

 

Таблица 5

Сведения о  движении ценных бумаг и доходах  по ним 

	2004	2007	2009	2011
Число акционерных обществ, единиц	24137	21994	17512	15787
в том числе:  открытые акционерные общества	14959	12916	9959	8845
закрытые акционерные  общества	9178	9078	7553	6942
Количество размещенных  акций, всего  на начало года, млн. штук	677284,9	1382176,0	21990711,2	28297820,3
на конец года, млн. штук	678818,2	1473459,1	28104511,8	28482973,7
Количество размещенных  облигаций, всего  на начало года, млн. штук	5086,5	250,4	336,5	771,4
на конец года, млн. штук	3103,7	302,7	486,2	909,4
Начисленные доходы (дивиденды  и проценты), по ценным бумагам, млн.руб.	308603,0	718660,2	2932393,7	1505850,1
в том числе:  по акциям, млн.руб.	298133,0	705566,7	2906244,2	1361316,4
по облигациям, млн.руб.	10387,0	13093,5	26149,5	144533,7

 

 

 

 

 

Заключение

Развитие экономики не в последнюю очередь связано  с рынком ценных бумаг, который позволяет  предприятиям аккумулировать свободные  денежные средства для расширения производства. Формирование российского рынка  ценных бумаг привело к появлению  в стране фондовых бирж, института  профессиональных участников рынка, созданию правовой базы. Однако проблемы привлечения  широких масс инвесторов на рынок  пока остаются нерешенными, что связано  с необходимостью более полного  информативного обеспечения потенциальных  инвесторов о деятельности рынка.

Основные тенденции развития современного рынка ценных бумаг  следующие:

- концентрация финансовых  активов;

- глобализация рынка;

- усиление государственного  регулирования РЦБ;

- компьютеризация рынка  ценных бумаг;

- развитие и внедрение  интернет-рынков и технологий;

- ускоренное распространение  инноваций на рынке;

- секторитизация (выпуск  новых видов ценных бумаг на  долговые обязательства, на денежные  поступления, на другие ценные  бумаги);

- слияния и поглощения.

Тенденция к концентрации финансовых активов в условиях конкурентных рынков означает концентрацию капиталов  у ведущих профессиональных участников рынка, выигрывающих конкурентную борьбу у своих конкурентов. Тенденция  к концентрации финансовых активов  означает также концентрацию обращения  финансовых активов на крупнейших мировых  и национальных фондовых биржах. Это  приводит к повышению надежности ценных бумаг и самих организаторов  торговли ценными бумагами.

Концентрация капитала у  ведущих профессиональных участников РЦБ приводит к формированию крупных  и авторитетных институциональных  финансовых корпораций - профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые  инициируют процессы глобализации и  общее развитие национальных и мирового РЦБ.

 

Глобализация рынка ценных бумаг означает:

- ускоренное формирование  глобального мирового рынка ценных  бумаг;

- быстрый рост выпусков  международных ценных бумаг и  вытеснение ими национальных  ценных бумаг, включая Россию.

Компьютеризация рынка ценных бумаг - использование на рынках ценных бумаг новейших компьютерных технологий и их постоянное и синхронное обновление с появлением эффективных и надежных инноваций. Обеспечение через глобальную сеть связи доступ любому инвестору  к любому РЦБ из любой точки  земного шара.

 Усиление государственного  регулирования РЦБ обусловлено  необходимостью повышения надежности  ценных бумаг, эмитентов, защитой  прав инвесторов; необходимостью  повышения прозрачности и надежности  функционирования РЦБ, фондовых  бирж, институциональных инвесторов; необходимостью повышения надежности  и безопасности компьютерных  систем хранения и обработки  ценных бумаг, а также глобальных  сетей связи.

Секьюритизация - тенденция  перехода денежных средств из своих  традиционных форм (сбережения, наличность, депозиты и т. п.) в форму ценных бумаг, функции которых - объединение  мелких или неликвидных активов  и включение их в оборот РЦБ  при поддержке авторитетных финансовых институтов и компаний; тенденция  превращения все большей массы  капитала в форму ценных бумаг; тенденция  перехода одних форм ценных бумаг  в другие, более доступные для  широких кругов инвесторов.