Виды ценных бумаг

- номинальная стоимость всех выпущенных  обществом облигаций не должна  превышать размер уставного капитала  общества либо величину обеспечения,  предоставленного обществу третьими  лицами для целей выпуска;

- выпуск облигаций допускается  после полной оплаты уставного  капитала;

- выпуск облигаций без обеспечения  допускается на третьем году  существования общества и при  условии надлежащего утверждения  к этому времени двух годовых  балансов общества;

- общество не вправе размещать  облигации, конвертируемые в акции  общества, если количество объявленных  акций общества меньше количества  акций, право на приобретение которых предоставляют облигации. Ступаков Н. Государственное регулирование рынка ценных бумаг // Право и экономика. - 2004. -№ 3. - С. 7.

Для описания их различных видов облигации  классифицируются по ряду признаков:

1) в зависимости от эмитента  различают облигации: государственные;  муниципальные; корпораций; иностранные.

2) в зависимости от сроков, на  которые выпускается займ, все многообразие облигаций условно можно разделить на две большие группы:

- с оговоренной датой погашения:  краткосрочные; среднесрочные; долгосрочные.

- без фиксированного срока погашения:  бессрочные, или непогашаемые;

3) отзывные облигации, которые могут  быть востребованы (отозваны) эмитентом  до наступления срока погашения.  Если при выпуске облигаций  эмитент устанавливает условия такого востребования: по номиналу, или с премией.

4) облигации с правом погашения,  которые предоставляют право  инвестору на возврат облигации  эмитенту до наступления срока  погашения и получения за нее  номинальной стоимости;

Продлеваемые  облигации - предоставляющие инвестору  право продлить срок погашения и  продолжать получать проценты в течении этого срока;

Отсроченные облигации - дающие эмитенту право на отсрочку погашения.

5) в зависимости от порядка владения  облигации могут быть:

- именные, права владения, которыми  подтверждаются внесением имени  владельца в текст облигации  и в книгу регистрации, которую  ведет эмитент;

- предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации;

6) по целям облигационного займа  облигации подразделяются на:

- обычные, выпускаемые для рефинансирования  имеющейся у эмитента задолженности  или для привлечения дополнительных  финансовых ресурсов, которые будут  использованы на различные многочисленные  предприятия;

- целевые, средства от продажи которых направляются на финансирование конкретных инвестиционных проектов или конкретных мероприятий (например, строительство моста, проведение телефонной сети)

7) по способу размещения различают:

- свободно размещаемые облигационные  займы;

- займы, предполагающие принудительный  порядок размещения.

Принудительно размещаемыми чаще всего являются государственные  облигации (например, Государственные  облигационные займы СССР 40-50-х  годов).

8) в зависимости от формы, в  которой возмещается позаимствованная  сумма, облигации делятся на:

- возмещением в денежной форме;

- натуральные, погашаемые в натуре. Примером натуральных облигаций являются облигации хлебных займов СССР 20-х годов, облигации АвтоВаза, выпущенные в 1993 г.

9) по методу погашения номинала  могут быть:

- облигации, погашение номинала  которых производится разовым  платежом;

- облигации с распределенным по  времени погашением, когда за  определенный отрезок времени  погашается некоторая доля номинала.

- облигации с последовательным  погашением фиксированной доли  общего количества облигаций  (лотерейные или тиражные займы).

10) в зависимости от того, какие  выплаты производятся эмитентом  по облигационному займу, различают:

- облигации, по которым производится  только выплата процентов, а  капитал не возвращается, точнее, эмитент указывает на возможность  их выкупа, не связывая себя  конкретным сроком. К этой группе  облигаций бессрочного займа  относятся, например, английские  консоли, выпущенные еще в середине XVIII века и обращающиеся до  настоящего времени; Пантелеев  П. Рынок ценных бумаг. - М., 2006. - С. 58.

- облигации, по которым лишь  возвращается капитал по номинальной  стоимости, но не выплачиваются  проценты. Это так называемые  облигации с нулевым купоном;

- облигации, по которым проценты  не выплачиваются до момента  погашения облигации, а при  погашении инвестор получает  номинальную стоимость облигации  и совокупный процентный доход.  К таким облигациям можно отнести  сберегательные сертификаты серии  Е, выпускаемые в США;

- облигации, по которым возвращается  капитал по номинальной стоимости,  а выплата процентов не гарантируется  и находится в прямой зависимости  от результатов деятельности  компании - эмитента, то есть от  того, получает компания прибыль  или нет. Такие облигации называют  доходными или реорганизационными, то есть выпускаются, как правило,  компаниями, которым грозит банкротство;

- облигации, дающие право их  владельцам на получение периодически  выплачиваемого фиксированного  дохода и номинальной стоимости  облигации - в будущем, при ее  погашении. Этот вид облигаций  наиболее распространен в современной  практике во всех странах. Периодическая  выплата доходов по облигациям  в виде процентов производится  по купонам. Купон представляет  собой вырезной талон с указанием  на нем цифровой купонной (процентной) ставки;

11) по способам выплаты купонного  дохода облигации подразделяются  на:

- облигации с фиксированной купонной  ставкой;

- облигации с плавающей купонной  ставкой, когда купонная ставка  зависит от уровня ссудного  процента;

- облигации с равномерно возрастающей  купонной ставкой по годам  займа. Такие облигации еще  называются индексируемыми, обычно  эмитируются в условиях инфляции;

- облигации с минимальным или  нулевым купоном (мелкопроцентные или беспроцентные облигации). Рыночная цена по таким облигациям устанавливается ниже номинальной, т.е. предполагает скидку. Доход по этим облигациям выплачивается в момент ее погашения по номинальной стоимости и представляет разницу между номинальной и рыночной стоимостью;

- облигации с оплатой по выбору. Владелец этой облигации может  доход получить как в виде  купонного дохода, так и облигациями  нового выпуска;

- облигации смешанного типа. Часть  срока облигационного займа владелец  облигации получает доход по  фиксированной купонной ставке, а часть срока - по плавающей  ставке.

12) По характеру обращения облигации  бывают:

- неконвертируемые;

- конвертируемые, предоставляющие их  владельцу право обменивать их  на акции того же эмитента (как  на обыкновенные, так и на привилегированные).

13) В зависимости от обеспечения  облигации делятся на два класса:

- обеспеченные залогом;

- необеспеченные залогом.

14) В зависимости от степени защищенности  вложений инвесторов различают:

- облигации, достойные инвестиций, - надежные облигации, выпускаемые  компаниями с твердой репутацией; хорошее обеспечение;

- макулатурные облигации, носящие  спекулятивный характер. Вложения  в такие облигации всегда сопряжены  с высоким риском.

Итак, облигация является одним из видов  ценной бумаги. Она удостоверяет внесение ее владельцем денежных средств на сумму, указанную в облигации. Облигация  является долговым обязательством эмитента. Владелец облигации наделяется правом в установленный срок получить номинальную  стоимость облигации и фиксированный  процент, если иное не предусмотрено  условиями выпуска.

2.3 Вексель

Вексель является одним из древнейших расчетных  инструментов. История его возникновения  уходит в далекое прошлое. Известно, что элементы вексельного обращения  появились еще в эпоху средневекового феодализма (XII-XVI в.в.). Появление нового расчетного инструмента в средние века многие специалисты истории вексельного права связывают с потребностью средневековых торговцев, стремящихся сохранить свой капитал во время переездов и переселений от разбоев на дорогах, в заменителе денег - векселе. Опасность передвижения по средневековым дорогам способствовала развитию вексельных расчетов. Постепенно роль векселя расширялась, и вексель превратился в расчетное средство за поставленный товар.

Главная особенность векселя как ценной бумаги заключается в его определении: вексель - это безусловное обязательство  уплатить какому-то лицу определенную сумму денег в определенном месте, в определенный срок. Вексель - это  абстрактное долговое обязательство, т.е. оно не зависит ни от каких  условий. В этом заключается основное свойство либо вексельная сила - право  безусловного требования платежа ко всем обязанным по векселю лицам. Белов В.А. Ценные бумаги в российском гражданском праве. - М.: ЮрИнфор, 2004. - С. 71. В тексте векселя не допускаются никакие ссылки на основание его выдачи, в противном случае все условия, не относящиеся к обязательным реквизитам векселя, будут считаться ненаписанными. Поэтому добросовестному держателю векселя не могут быть противопоставлены возражения, вытекающие из договора, который лежит в основе выдачи или переуступке векселя. Вексель - это денежный документ со строго определенным набором реквизитов. При соблюдении всех формальных признаков оформления векселя с точки зрения вексельного права даже «бронзовые» векселя являются действительными. «Бронзовый вексель» - это вексель, не имеющий реального обеспечения, выписанный на вымышленное лицо.

Совокупность  надлежащим образом оформленных  реквизитов векселя составляет форму  векселя, а отсутствие либо неверное оформление хотя бы одного из них может  привести к дефекту формы векселя. Дефект формы векселя - это термин, определяющий несоответствие представленного  как вексель документа формальным требованием вексельного права. Дефект формы векселя ведет к  потере документом вексельной силы, безусловности  изложенного в документе текста (абстрактность вексельного долга), солидарной ответственности всех обязанных по векселю лиц. Солидарная ответственность - это полная ответственность каждого обязанного по векселю лица перед законным векселедержателем. Векселедержатель в случае неплатежа и надлежащим образом опротестованного векселя в неплатеже имеет право предъявить иск ко всем или некоторым обязанным по векселю лицам, не соблюдая очередности индоссантов. Андреев В.К. Денежная система России. Деньги и ценные бумаги. - М.: ДЕ-ЮРЕ, 2004. - С. 42. Такое право векселедержателя называется правом регресса.

Предметом вексельного обязательства могут  быть только деньги. Векселя делятся  на два вида: простые и переводные. В свою очередь простые и переводные векселя делятся на процентные и дисконтные. Процентные векселя - это векселя, на вексельную суму которых начисляются проценты. Вексельная сумма - это денежная сумма, указанная векселем, подлежащая платежу. Дисконтные векселя - это векселя, которые выписываются или продаются с дисконтом. Дисконт - это скидка или разница, на которую уменьшается сумма при передаче либо продаже векселя. Банковский вексель - это вексель, по которому банк является основным должником. Банковский вексель может быть валютным, если вексельная сумма указана в иностранной валюте.

Переводной  вексель (тратта) - это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: кредитора (трассанта), должника (трассата) и получателя платежа (ремитента). Суть этих отношений заключается в том, что трассант выписывается (трассирует) вексель на трассата с предложением уплатить определенную сумму денег ремитенту в определенном месте в определенный срок.

Переводной  вексель содержит следующие реквизиты:

1) Вексельные метки - в тексте  документа, являющегося векселем, обязательно должно быть указано,  что данный документ есть вексель  и все обязательства, вытекающие  из документа, имеют вексельный  характер. Например: «уплатить по  данному векселю…», «… местом  платежа по векселю является…»;

2) Вексельная сумма, которая обычно  указывается и цифрами, и прописью. В случае расхождения в сумме,  написанной цифрами, и сумме,  написанной прописью, если в векселе  имеется несколько сумм, то вексель  считается выписанным на меньшую. Не допускается разбивка суммы векселя по срокам, то есть поэтапная оплата векселя. Вексель - это абстрактное обязательство оплатить определенную сумму денег. Вексельная сумма никак не связана с основной сделкой, то есть невыполнение или частичное невыполнение условий основной сделки не может быть основанием для полной или частичной неуплаты по векселю. Всякое условие, не имеющее отношения к вексельному обращению, считается ненаписанным;

3) Обязательно должны быть указаны  юридический адрес плательщика,  его полное наименование и  форма собственности в случае, если плательщиком является юридическое  лицо. Если плательщиком выступает  физическое лицом, то указываются  фамилия, имя, отчество и место  жительств этого лица;

4) Срок платежа;

5) В векселе обязательно должно  содержаться полное наименование  получателя платежа-ремитента. Обычно  запись в векселе имеет следующий  вид: «Платите … (наименование  ремитента) или его приказу».