Финансовое оздоровление предприятия

   И еще один показатель  ликвидности (коэффициент самофинансирования) – отношение суммы самофинансируемого  дохода (доход + амортизация) к  общей сумме внутренних и внешних  источников финансовых доходов.  Данный коэффициент можно рассчитать  отношением самофинансируемого  дохода к добавленной стоимости.  Он показывает степень, с которой  предприятие само финансирует свою деятельность в отношении к созданному богатству. Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода приходится на одного работника предприятия. Такие показатели в странах Запада рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности и финансовой независимости компании и могут сравниваться с другими предприятиями.

   Принимая во внимание  различную степень ликвидности  активов, можно с уверенностью  предположить, что на все активы  будут реализованы в срочном  порядке, а следовательно, и  в данной ситуации возникает  угроза финансовой стабильности  предприятия. Если же значение Ктл. значительно превышает соотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников.

 Со стороны кредиторов предприятия,  подобный вариант формирования  оборотных средств является наиболее  предпочтительным. В то же время,  с точки зрения менеджера, значительное  накапливание запасов на предприятии,  отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами предприятия.

   При наличии у предприятия  низкого коэффициента промежуточной  ликвидности и высокого коэффициента  общего покрытия, ухудшения названных  показателей оборачиваемости свидетельствует  об ухудшении платежеспособности  этого предприятия. 

   Анализ платежеспособности  предприятия осуществляют путем  соизмерения наличия и поступления  средств с платежами первой  необходимости. Различают текущую  и ожидаемую (перспективную) платежеспособность. Текущая платежеспособность определяется  на дату составления баланса.  Предприятие считается платежеспособным, если у него нет просроченной  задолженности поставщикам, по  банковским ссудам и другим  расчетам.

 Ожидаемая (перспективная) платежеспособность  определяется на конкретную предстоящую  дату путем сравнения суммы  его платежных средств со срочными (первоочередными) обязательствами  предприятия на эту дату.

 

 

 

 

 

3. ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ  КРИЗИСНОЙ СИТУАЦИИ НА ПРЕДПРИЯТИИ

     По результатам анализа  финансового состояния предприятия  составляется бизнес – план  финансового оздоровления. Он должен  включать описание наиболее полного  набора факторов финансового  оздоровления и обоснование наиболее  эффективного варианта.

      Меры финансового  оздоровления должны предусматривать:

1.Анализ материальных активов с целью выявления возможностей их дальнейшего использования. По каждому элементу основных фондов, незавершенному капитальному строительству, материалам и иным запасам необходимо принять одно из следующих решений:

- оставить в производстве в  неизменном виде;

- отремонтировать, модернизировать для собственного использования;

- сдать в аренду;

- продать;

- обменять;

- утилизировать.

В процессе оздоровления предприятия  необходимо учитывать и наличие  непроизводственных  основных фондов. Эти фонды отягощают расходы  предприятия, но могут послужить  зародышем новых видов деятельности.

2.Анализ нематериальных активов  может стать базой формирования  новой номенклатуры или источником  ресурсов при их реализации.

3. Анализ видов выпускаемой продукции  с целью принятия решения об увеличении производства, сохранении объемов, модернизации, свертывании производства.

4. Анализ финансовых активов  (долгосрочных и краткосрочных)  должен дать ответ на вопрос: что более выгодно с точки  зрения доходов предприятия –  сохранение или продажа? Дочерние  фирмы предприятия – банкрота могут стать основой возрождения материнской фирмы за счет своих ресурсов.

5. Реорганизация предприятия –  изменение производственной структуры  и структуры управления предприятием  - может стать главным условием финансовой стабильности. Анализ дебиторов и кредиторов, источников целевого финансирования.

6. Квалификация кадров, прежде всего  менеджеров высшего и среднего  уровня, требует своего повышения. Это связано прежде всего с отсутствием переподготовки экономистов и финансистов, с уходом многих квалифицированных специалистов в торговлю, банки, сферу управления и иные структуры. К разработке путей выхода из кризиса следует привлечь как можно больше специалистов.

      При выборе проектов  наряду с оценкой окупаемости  в расчет принимается ряд условий, обеспечивающих надежность реализации бизнес – плана, его социальную правомерность, экологическую чистоту и вероятные приоритеты предприятия, его инвесторов, региональных и федеральных органов власти.

       В системе антикризисного  управления прежде всего стремятся использовать внутренние механизмы финансовой стабилизации, чтобы снизить зависимость предприятия от использования заемного капитала и ускорить темпы его экономического развития.

         Различают  следующие внутренние механизмы:

- оперативный;

- тактический;

- стратегический.

          Оперативный  механизм финансовой стабилизации. В его основе лежит принцип  “отсечения лишнего”, т. е. сокращение своих срочных обязательств за счет внутренних резервов (например, продажи оборудования). Срочная конверсия активов в денежную форму, позволит предприятию на какой – то момент повысить свою платежеспособность.

            Тактический механизм – комплекс  мер, направленных на достижение  точки финансового равновесия  в предстоящем периоде, при  котором все необходимые потребности  предприятия должны быть удовлетворены за счет собственных ресурсов (характеризуется термином  “сжатие” предприятия).

              Стратегический механизм финансовой  стабилизации направлен на поддержание  достигнутого финансового равновесия  в длительном периоде. Этот  механизм базируется на использовании  модели устойчивого экономического  роста предприятия.

        Финансовое оздоровление предприятия крайне затруднено без привлечения сторонних инвестиций. Встает вопрос, как привлечь инвестиции на предприятие, находящееся в кризисной ситуации?

         Одним из  способов, направленных на создание  выгодных условий для инвестиций  является реорганизация предприятий.

         Реорганизация  – это преобразование предприятия с целью создания наиболее выгодных условий для бизнеса посредством привлечения дополнительных инвестиций.

           Реорганизация  предприятий может осуществляться  по нескольким схемам. Основными  из них являются:

1.Дробление – это выделение  в самостоятельные юридические  лица бывших структурных подразделений  предприятия с предметной специализацией, в форме дочерних предприятий.

2.Слияние – суть слияния в  том, чтобы поправить положение финансово – кризисной  компании за счет потенциальных возможностей финансово – здоровых предприятий.

3.Поглощение – при поглощении  поглощающаяся фирма приобретает  контрольный пакет акций поглощаемого  предприятия. Если приобретается  пакет, превышающий 75% обыкновенных  акций, то поглощаемое предприятие  теряет свою юридическую самостоятельность  и становится структурным подразделением  поглощающего предприятия, если же пакет акций составляет менее 75%, то поглощенная компания может не потерять своей юридической самостоятельности и стать дочерним предприятием.

4.Банкротство – суть данной  схемы реорганизации сводится  к тому, что после объявления  предприятия банкротом, его не  ликвидируют, а вводят внешнее управление и освобождают на это время от уплаты накопившихся долгов, давая тем самым предприятию шанс освоить новые продукты, технологии, с тем чтобы впоследствии погасить отложенные долги.

II. РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ

 Исходные данные для расчетов  коэффициентов текущей ликвидности  и обеспеченности оборотных активов  собственными средствами представлены  в таблице 1.                                                                                                   Таблица 1.

Показатель	Предприятие 4
	на начало года	на конец года
Актив
1. Внеоборотные активы	432	540
2. Оборотные активы	720	800
Баланс	1157	1340
Пассив
4. Капитал и резервы	635	680
5. Долгосрочные пассивы	162	102
6. Краткосрочные пассивы  В том числе краткосрочные кредиты и  займы кредиторская задолженность доходы будущих периодов фонды потребления	360   22 129 23 14	558   97 302 26 17
Баланс	1157	1340

 

   Платежеспособность предприятия определяется значением коэффициентов текущей ликвидности (К₁) и обеспеченности оборотных активов собственными средствами (К₂):

,

где - оборотные активы;

- краткосрочные кредиты и  займы;

- кредиторская задолженность.

Минимальное значение коэффициента текущей ликвидности  равно 2.

,

где - собственные средства предприятия (раздел баланса «Капитал и резервы»);

- внеоборотные активы предприятия.

Нормальное  значение коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами равно 0,1.

Снижение  коэффициента текущей ликвидности  и (или) коэффициента обеспеченности оборотных  активов собственными средствами ниже нормального уровня свидетельствует  об утрате платежеспособности предприятия.

Показатель	На начало года	На конец года
k1	720:(22+129)=4,77	800:(97+302)=2,01
k2	(635-432):720=0,28	(680-540):800=0,18

 

      Значение коэффициента  текущей ликвидности как на  начало, так и на конец года  ниже нормативного, следовательно,  структура баланса предприятия  4 не удовлетворительна, а предприятие  неплатежеспособно. Негативным моментом в работе предприятия является и то, что  на предприятии наметилась тенденция снижения коэффициентов платежеспособности и текущей ликвидности.

         Оценить возможность восстановления платежеспособности предприятия можно с помощью специального коэффициента:

 

     K1_к +6/T(k_1k – k_1н)

k₃=  ——————— ,

      k_1норм

 

где k₃            – коэффициент восстановления платежеспособности;

       k_1н       – коэффициент текущей ликвидности на начало периода;

       k_1k       – коэффициент текущей ликвидности на конец периода;

       k_1норм   – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности

                      (k_1норм = 2);

       T          – продолжительность периода в месяцах.

Если k₃ > 1, у предприятия существует возможность восстановления платежеспособности при сохранении сложившихся тенденций.

Расчет коэффициента восстановления платежеспособности предприятия  А представлен ниже:

                                            2,01+ 6/12(2,01–4,77)

k₃=  ——————————— = 0,32> 1.

                                                             2

     ВЫВОД: коэффициент восстановления  платежеспособности выше 1, следовательно,  предприятие 4 может нормализовать  структуру баланса и стать  платежеспособным.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

     Современная экономика предъявляет самые серьезные требования к качеству финансов предприятия, которое напрямую отражается на конкурентоспособности бизнеса и возможности его развития. В условиях нестабильной внешней среды предприятия со сложным технологическим процессом и высокой ресурсоемкостью производства должны постоянное внимание уделять эффективности использования финансовых ресурсов, как в оперативном плане, так и в долгосрочной перспективе. В результате в практике финансового менеджмента получила распространение методология антикризисного финансового управления как особая система не только экстренной трансформации финансов, но и система обеспечения устойчивого развития и финансового оздоровления.