Шпаргалка по "Финансовой математике"

Долевые ценные бумаги удостоверяют право владельца на долю в капитале предприятия. К таким ценным бумагам относятся акции  – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после ликвидации АО.

Выделяют простые и привилегированные акции. Владельцы привилегированных акций имеют преимущество в получении дивидендов перед владельцами простых акций, но обычно не имеют права голоса.

Долговые ценные бумаги удостоверяют право конкретного денежного требования. К ним относятся облигации, векселя, чеки и сертификаты задолженностей.

Облигация – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя на получение от эмитента в предусмотренный в облигации срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт. Срок «созревания» облигации – это срок, по истечении которого происходит погашение облигации. До окончания этого срока облигация может быть продана другим лицам.

Облигации могут быть именными, предъявительскими, свободно обращающимися или с ограниченным кругом обращения.

Вексель — это ценная бумага, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) или приказ иному плательщику, указанному в векселе, выплатить по наступлении предусмотренного срока указанную денежную сумму владельцу векселя (векселедержателю). Иными словами, вексель представляет собой безусловное, абстрактное, строго формальное обязательство или приказ уплатить опреде­ленную денежную сумму.

Векселя могут быть простыми и переводными.

Чек – это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в чеке суммы чекодержателю.

Сберегательный (депозитный) сертификат - это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в банке, выдавшем сертификат, или в любом филиале этого банка.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

34. Акции, источники дохода по акциям, дивиденды. Виды цен для облигаций.

Акция - эмиссионная ценная бумага, которая свидетельствует о внесении пая в капитал акционерного общества и закрепляет за ее владельцем право на: 1) получение определенного дохода, части прибыли акционерного общества в виде дивидендов; 2) участие в управлении акционерным обществом, право голоса при решении дел общества; 3) инспекцию за производственно-финансовым состоянием фирмы; 4) преимущественное приобретение новых выпусков акций; 5) получение части имущества, остающегося после его ликвидации.

По объему предоставляемых  владельцу прав различаются;

1) обыкновенная акция  предоставляет ее владельцу следующие  права:

А) участие в управлении делами акционерного общества путем голосования на общем собрании акционеров (каждая акция наделяет ее владельца одним голосом на общем собрании акционеров);

Б) получение части  прибыли акционерного общества в  виде дивидендов

2) привилегированная акция гарантирует акционеру получение определенных дивидендов независимо от размера полученной чистой прибыли. Если общество убыточно и не имеет прибыли, дивиденды не выплачиваются даже по привилегированным акциям

Дивиденд - это часть чистой прибыли общества, распределяемая среди акционеров пропорционально числу акций, находящихся в их собственности.

Обыкновенная акция  предоставляет право, но не дает гарантии на получение дивиденда, поскольку  выплата дивидендов зависит от результатов  хозяйственной деятельности акционерного общества, право на часть имущества акционерного общества, оставшегося после его ликвидации.

Облигации могут иметь различные стоимости: нарицательную (номинальную), конверсионную, выкупную и рыночную.

Нарицательная стоимость напечатана на самой облигации и используется чаще всего в качестве базы для начисления процентов. Этот показатель имеет значение только в двух случаях: в момент выпуска облигации при установлении цены размещения, а также в моменты начисления процентов, если последние привязаны к номиналу. В период размещения облигационного займа цена облигации, как правило, совпадает с ее нарицательной стоимостью.

Конверсионная стоимость - расчетный показатель, характеризующий стоимость облигации, в условиях эмиссии которой предусмотрена возможность конвертации ее при определенных условиях в обыкновенные акции фирмы – эмитента.

Выкупная цена (стоимость), цена досрочного погашения, отзывная цена - это цена, по которой производится выкуп облигации эмитентом по истечении срока облигационного займа или до этого момента, если такая возможность предусмотрена условиями займа. Эта цена совпадает с нарицательной стоимостью, как правило, в том случае, если заем не предполагает досрочного его погашения. Поэтому, с позиции оценки, разделяют два вида займов: без права и с правом досрочного погашения. В первом случае облигации погашаются по истечении периода, на который они были выпущены. Во втором случае возможен отзыв облигаций с рынка (досрочное погашение). Как правило, инициатива такого отзыва принадлежит эмитенту.

Рыночная (курсовая) цена (стоимость) облигации определяется конъюнктурой рынка. Значение рыночной цены облигации в процентах к номиналу называется курсом облигации. С момента выпуска облигации до даты погашения ее цена колеблется в соответствии с изменениями рыночных условий или кредитного качества. Кроме того, любое изменение в уровне процентных ставок, как правило, оказывает немедленное и предсказуемое воздействие на цены облигаций. Когда рыночные процентные ставки растут, цены облигаций, находящихся в обращении, снижаются таким образом, чтобы доходность этих бумаг пришла в соответствие с доходностью новых выпусков, имеющих более высокие ставки. И, наоборот, в случае падения рыночных ставок происходит повышение цен ранее выпущенных облигаций, благодаря чему их доходность снижается до уровня, соответствующего доходности новых облигаций с более низкими ставками процента.

Цена облигации зависит  от таких показателей, как процентная ставка, спрос и предложение, срок до погашения, кредитное (инвестиционное) качество и налоговый статус.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

35. Источники дохода по облигациям. Доходность по облигациям. Определение суммы дохода по операциям с векселями.

Облигации выпускаются с целью привлечения дополнительных средств для проведения каких-либо мероприятий, способствующих увеличению прибыли или объема производства товаров.

Владелец облигации имеет право получить от эмитента облигации в оговоренный срок её номинальную стоимость деньгами или в виде иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право владельца на получение процента (купона) от её номинальной стоимости либо иные имущественные права.

Общим доходом по облигации являются сумма выплачиваемых процентов (купонов) и размер дисконта при покупке.

Облигации служат дополнительным источником средств для эмитента являясь эквивалентом займа. Иногда их выпуск носит целевой характер — для финансирования конкретных программ или объектов, доход от которых в дальнейшем служит источником для выплаты дохода по облигациям.

Важной характеристикой  облигации как финансового инструмента  является ее доходность. Доход по облигации может быть:

1. Купонная доходность — норма процента, которая указана на ценной бумаге и которую эмитент обязуется уплатить по каждому купону. Платежи по купонам могут производиться раз в квартал, по полугодиям или раз в год.

2. Текущая доходность характеризует выплачиваемый годовой % на вложенный капитал, т.е. на сумму, уплаченную в момент приобретения облигации.

3. Доходность к погашению (YTM) — это процентная ставка в коэффициенте дисконтирования, которая устанавливает равенство между текущей стоимостью потока платежей по облигации и её рыночной ценой .

4. Полная доходность учитывает все источники дохода. В ряде экономических публикаций показатель полной доходности называют ставкой помещения.

Вексель — это ценная бумага и, как следствие, является самостоятельным объектом гражданских прав, то есть его можно продать, передать в залог, внести в уставный капитал и т. д. также вексель — это документ, удостоверяющий имущественное право требования (право требовать осуществления платежа).

К доходам от операций с векселями в соответ. с пунктом2 ст.280НК РФ относятся:

- цена реализации или иного выбытия ценной бумаги;

-сумма накопленного процентного дохода, уплаченного покупателем организации, кроме суммы %-го дохода ранее учтенной при налогообложении;

- сумма %-го дохода, выплаченного организации эмитентом (векселедателем), кроме суммы процентного дохода, ранее учтенной при налогообложении.

Проценты (дисконт) по векселям рассматриваются в качестве внереализ. дохода все время, пока бумага принадлежит организации (находится на ее балансе).