Шпаргалка по "Экономике"

Билет 1.

1. Роль и функции рынка ценных бумаг в структуре рыночной экономики.

РЦБ – это совокупность экономических отношений его  участников по поводу выпуска и обращения  ЦБ, которая складывается между различными его участниками: эмитентами, инвесторами, профессиональными участниками, государственными органами.

Задача РЦБ – обеспечение  эффективного и быстрого перелива сбережений в инвестиции по условиям, которые  бы устроили покупателей и продавцов.

Общерыночные функции:

• Коммерческая (получение прибыли) т.е. функция получения прибыли от операции на данном рынке;
• Ценообразующая т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;
• Информационная т.е. рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках.
• Регулирующая т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

Специфические функции:

• Перераспределительная  перераспределение денежных средств от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала и.
• Хеджирование рисков перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов
• Инвестиционная перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму
• Функция передела собственности
• Поддержание и повышение ликвидности гос.долга путем секьюритизации
• Функция финансирования дефицита гос.бюджета без дополнительного выпуска ден.средств

2. Виды рынков ценных бумаг.

Классификация РЦБ

• Международные, национальные и региональные
• Рынки конкретных видов ЦБ
• Рынки государственных и корпоративных ЦБ
• РЦБ и рынки производных инструментов.
• Первичный и вторичный
• Организованный и неорганизованный организованный рынок ценных бумаг представляет собой их обращение на основе правил, установленных органами управления между лицензированными профессиональными посредниками — участниками рынка по поручению других участников. Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.
• Биржевой и внебиржевой Биржевой рынок основан на торговле ценными бумагами на фондовых биржах, поэтому это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок — это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Он может быть организованным или неорганизованным. Организованный биржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. Неорганизованный внебиржевой рынок связан с куплей-продажей ценных бумаг любыми участниками рынка без соблюдения каких-либо правил.
• Традиционный и компьютеризированный последняя биржа с голоса – nyse отменили традиционную торговлю в 2007 году, 24 января
• Срочный и бессрочный (рынок акций)

 

 

2. Брокерская деятельность на рынке ценных бумаг.

Брокерской деятельностью  признаётся совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения  или комиссии, а так же доверенности на совершение таких сделок (при  отсутствии указания на полномочия поверенного  или комиссионера в договоре). Профессиональный участник РЦБ, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокером (помогает клиентам за вознаграждение покупать и продавать бумаги).

По договору поручения  брокер действует в качестве поверенного, т.е. заключает  сделку от имени клиента, и за счёт клиента.

По договору комиссии брокер действует в качестве комиссионера, т.е. заключает сделку от своего имени, но за счёт клиента.

Брокер обязан выполнять  поручения клиентов добросовестно. Все операции с денежными средствами клиента подлежат обязательному  учёту во внутренних документах брокера. Брокер не в праве гарантировать  или давать обещание клиенту в  отношении доходов от инвестирования в ценные бумаги, хранимых им денежных средств. Брокер имеет право оказывать  консультационные услуги по вопросам приобретения ЦБ

 

Билет 2.

Этапы становления  и современное состояние рынка  ценных бумаг в России

Этапы создания РЦБ  в России:

1 этап начало формирования фондового рынка(1987 - 1991) – не было законодательства ЦБ.

Финансовая инженерия  – создание акций/облигаций, т.е. права, которыми наделяли ЦБ;

Свойства ЦБ: например, гибридная (и акция, и облигация). Привилегированные  акции (вписывали такие-то права, какие  хотели). Были документарные ценные бумаги. Передача данного бланка (ЦБ) совпадает с передачей документа. Создавали процедуры, как хранить, как зафиксировать и т.д. Возникала  сложность с нахождением фирмы, которая наравне с монетным двором фирму, которая выпускала бланки ЦБ.

• Появились акции(трудового коллектива – эрзацакции) для внутренних нужд: чтобы стимулировать коллектив, чувство причастности
• Появились АО вновь созданные, сформировали вторичный фондовый рынок Появились биржи до 850 бирж, биржи были СМИ участниками торгов
• Не было законодательства, конструирование ц/б самостоятельно
• Отсутствие государства как регулирующего органа

2 этап (1992-1996 гг.) Приватизация привела к созданию отдельной модели в России.

1. Главной ценной бумагой стала акция;
2. Появился массовый покупатель/инвестор
3. Появился проф.участник рцб; кним стали предъявлять экономические, технические требования, требования по персоналу, по наличию документооборота, по системе управления рисками.
4. Государство устанавливает для участников рынка правила совершения сделок, учета ц/б в бездокументарном виде и тд.
5. Формируется 2 закона: закон об АО (1995) и закон о рцб (1996)
6. Государство – регулятор, активный участник рцб (выпускает ц/б,торгует на рынке)

3 этап (сер1996 - 1998)

РЦБ развивается очень  динамично, становится волательным  и глубоким. Роль государства становится преувеличенной – попытка влиять на экономику через свои ценные бумаги.государство  создатель инфраструктуры, ужесточаются требования к профучастникам, централизация  капитала, ужесточаются требования для  регистраторов и увеличиваетс доля участия государства в крупных  значимых компаниях. Жесткие правила  для участников. Кризис -> огромный выпуск гос.ц/б(выпуск след ц/б на покрытие предыдущих)

Рынок перешел с корпоративного на гос облигàнедовериеàсброс ц/б(августь)à  обвал рынкаàобвал рынка валюты(сентябрь).

4 этап (1999-2007)

1. На этом этапе государство отказывается от активной роли участника рцб.
2. В результате кризиса стало намного меньше участников рц (биржи с 850 -20 банки с 32 до 4 по краю брокеры с 2000 до 750).
3. Расширение спектра ц/б
4. Появление IPO.
5. увеличение заинтересованности в привлечении капитала через ц/б

Недостатки этапа:

1. ОАО и ЗАО не выпускали ЦБ на рынке
2. слабая эмиссионная активность
3. Слабая инвестиционная активность
4. Фондовый рынок стал зависеть от зарубежных рынков

Многие зарубежные инвесторы  стали вкладывать в ц/б РФ

5. Дефицит специалистов

5 этап (2008-2010)

• Уменьшаются объемы сделок и капитализация компаний
• Уменьшается активность компаний проводящих IPO
• Проблема объединения бирж в торговые центры (единая биржа)
• Обзъединение регистратора и депозитария
• Мало видов цБ
• Требования к участникам рынка повышаются

Дилерская деятельность на рынке ценных бумаг.

Дилерская деятельность - это  совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счёт, путём публичного объявления цен покупки и продажи определённых ценных бумаг, с обязательством покупки  и продажи этих цен бумаг по объявленным ценам. Таким образом  дилеры (профессиональный участник РЦБ, осуществляющий дилерскую деятельность) формируют уровень цен на организационном  РЦБ.

Дилер обязан:

1) действовать исключительно  в интересах клиентов;

2) доводить до клиентов  всю необходимую информацию о  состоянии рынка эмитентов, в  целях спроса и предложения,  рисков и т.д. 

3) отражать во внутренней  отчётности все сделки с ценными  бумагами.

Дилер имеет право:

1) консультировать по вопросам  приобретения ценных бумаг; 

2) выступать андеррайтером  (андеррайтер - осуществляет руководство  процессом выпуска ценных бумаг  и их распределения), при первичном  размещении ценных бумаг.

Доход дилера возникает из разницы цен продажи и покупки  бумаг, поэтому он должен учитывать  меняющуюся конъюнктуру рынка.

Билет 3

Виды рынков ценных бумаг.

Классификация РЦБ

Международные, национальные и региональные

Рынки конкретных видов ЦБ

Рынки государственных и  корпоративных ЦБ

РЦБ и рынки производных  инструментов.

Первичный и вторичный 

Организованный  и неорганизованный организованный рынок ценных бумаг представляет собой их обращение на основе правил, установленных органами управления между лицензированными профессиональными посредниками — участниками рынка по поручению других участников. Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

Биржевой  и внебиржевой Биржевой рынок основан на торговле ценными бумагами на фондовых биржах, поэтому это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок — это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Он может быть организованным или неорганизованным. Организованный биржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. Неорганизованный внебиржевой рынок связан с куплей-продажей ценных бумаг любыми участниками рынка без соблюдения каких-либо правил.

Традиционный  и компьютеризированный последняя биржа с голоса – nyse отменили традиционную торговлю в 2007 году, 24 января

Срочный и бссрочный (рынок  акций)         

Перичный рынок ценных бумаг образует продажа новых выпусков ценных бумаг. Реализация на первичном рынке осуществляется через фондовые магазины, а также через действующую систему посредников: брокеров и коммерческие банки.         

Вторичный рынок возникает при обращении ранее и дополнительно в западных странах  состоит из двух частей: биржевой и внебиржевой торговли.         

Биржевая часть вторичного рынка - это фондовые биржи и фондовые объемы товарных бирж. В России вторичный рынок имеет специфическую особенность: в ряде случаев он продолжает частично выступать и как первичный рынок, принимая на себя новые элементы ценных бумаг. Это объясняется малым опытом Российских фондовых бирж. Отчасти поэтому, отсутствует в структуре вторичного рынка внебиржевая (уличная) часть, которая в западной практике является наиболее массовой.

Андеррайтинг ценных бумаг.

Андеррайтинг – это  посредническая деятельность, имеющая  своей целью размещение ценных бумаг, новых выпусков на первичном РЦБ. Размещение ценных бумаг может проводить  как сам эмитент, так и специальный  финансовый посредник-андеррайтер  – это инвестиционные компании, банки и крупные брокерские фирмы, которые выступают в роли посредников, при эмиссии цен бумаг.

Функции андеррайтеров:

1) консультация эмитента  по вопросам эмиссии ценных  бумаг; 

2) покупка эмитируемых  ценных бумаг; 

3) перепродажа этих ценных  бумаг на  РЦБ.

Виды андеррайтинга:

1) «Полное финансовое участие» (андеррайтер выкупает у эмитента  весь выпуск ценных бумаг по  фиксированной цене, с помощью  дальнейшей продажи, привлечённым  инвесторам).

2)Частичное финансовое  участие (андеррайтер обязуется  выкупить у эмитента недоразмещенную  часть выпуска ценных бумаг,  по отношению срока размещения).

3) Без финансовых обязательств (андеррайтер обязуется приложить  максимум усилий по размещению  ценных бумаг, без принятия  обязательств по выкупу недоразмещённой  части).

Обычно андеррайтинг осуществляет не один профессиональный участник рынка  ценных бумаг, а их группа, или эмиссионный (андеррайтинговый) синдикат. Эмиссионный  синдикат не является юридическим лицом, это временное объединение участников рынка для выполнения одной конкретной задачи. В случаях крупной эмиссии  эмиссионный синдикат может состоять из 200-250 членов.

 

Билет 4.

Для того, чтобы фондовый рынок эффективно функционировал и  выполнял возложенные на него функции, необходимо создание инфраструктуры рынка  ценных бумаг, наличие специализированных организаций, профессионально работающих на фондовом рынке и обслуживающих  участников рынка. Эти организации  осуществляют свою деятельность на фондовом рынке как исключительную, вследствие чего их называют профессиональными  участниками финансового рынка.

В России деятельность профессиональных участников финансового рынка регулируется Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР). В соответствии с Законом  «О рынке ценных бумаг» к профессиональным видам деятельности на финансовом рынке  относятся:

брокерская деятельность;

дилерская деятельность;

деятельность по управлению ценными бумагами;

клиринговая деятельность;