Рынок капитала: особенности формирования в Республике Беларусь

С 2007 г. по 2009 г. мы можем наблюдать положительную динамику удельного веса транспорта и связи (19,4 % - 20,3 %). К 2011 г. удельный вес стал 19,1 %. На протяжении последних лет произошли позитивные изменения :в сфере торговли, общественного питания, материально -технического снабжения (с 3,1 % до 3,4 %), жилищного хозяйства – с 6,7 % до 7,7 %.

Удельный вес основных средств на 2007 г. был распределён таким образом: на основные средства отраслей, производящих  товары приходилось 50,6 %, на основные средства отраслей, оказывающих услуги - 49,4 %. В 2011 г. ситуация изменилась: на производство товаров – 49,4 %, на оказание услуг – 50,6% (Таблица А1,Приложение А).

Стоимость основных средств на начало 2007 г. составляла 297,4 триллионов рублей, на 2011 г. – 521,7 триллионов руб. На протяжении последних лет, с 2007 г. по 2001 г., наблюдается устойчивый рост стоимости основных фондов отраслей, производящих товары: промышленности (98,8 трил.руб. – 163,2 трил.руб.), сельского хозяйства (43,7 трил.руб. – 77,1 трил.руб.), строительства (7,6 трил.руб. – 16,7 трил.руб. )и оказывающих услуги: транспорта и связи  (57,6 трил.руб. – 99,6 трил.руб.), торговли, общественного питания, материально-технического снабжения (9,2 трил.руб. – 17,5 трил.руб.), жилищного хозяйства (20,0 трил.руб. – 40,1 трил.руб.). Как мы можем заметить, с 2007 г. по 2011 г. стоимость основных фондов увеличилась почти в 2 раза (Таблица Б1,Приложение Б).

Беларусь сегодня - страна, открытая для иностранных инвестиций, создающая благоприятные условия для эффективного ведения бизнеса. 

Преимущества для инвесторов:

• стратегическое географическое положение;
• прямой выход на рынок стран ЕЭП (Беларусь, Россия, Казахстан);
• хорошо развитая инфраструктура Беларуси: транспорт, логистика, коммуникации;
• защищенные государством права инвесторов;
• государственная поддержка инвесторов: гарантии, льготы и преференции;
• возможности приватизации.

 

С 2007 г. по 2011 г. наблюдается тенденция к росту объёма иностранных инвестиций. В 2007 г. объём иностранных инвестиций составил 5 421 864,6 тыс.долларовСША, что составляет 28,7 % от 18 878 563,9 тыс. долларов США – объёма инвестиций за 2011 г. Объём прямых иностранных инвестиций увеличивался наряду с общим объёмом инвестиций  (2007 г. - 1 313 471,2 тыс. долларов США,  2011 г. – 13 248 022,3 тыс. долларов США). Объём портфельных инвестиций является изменчивым показателем в каждом последующем году. В 2011 г. этот показатель составил 2 288,8 тыс. долларов США (в 2007 г. - 2 233,1 тыс. долларов США). С 2007 г. по  2009 г. мы можем наблюдать рост объёма прочих иностранных инвестиций (до 4 480 795,7 тыс. долларов США). В 2010 г. произошёл резкий спад (3 514 226,5 тыс. долларов США). В 2011 г. мы видим, что объём прочих иностранных инвестиций вновь вырос - 5 628 252,8 тыс. долларов США. (Таблица 2.1)

 

Таблица 2.1 - Иностранные инвестиции в Республику Беларусь

 

Наименование	Годы
	2007	2008	2009	2010	2011
Объем иностранных инвестиций, тыс.долларов США	5421864,6	6 525 857,3	9 303 706,2	9 085 453,1	18878563,9
в том числе:
прямые	1313471,2	2 279 822,9	4 821 052,8	5 569 386,6	13248022,3
портфельные	2 233,1	1 695,3	1 857,7	1 840	2 288,8
прочие	4106160,3	4 244 339,1	4 480 795,7	3 514 226,5	5 628 252,8

Источник:[12]

Источник:[12]

 

Начало 2011 г. отмечалось высокой инвестиционной активностью. В январе — мае 2011 г. темпы роста инвестиций в основной капитал находились на уровне 137,7—124,4%. При этом наблюдались достаточно высокие темпы роста ВВП (107,4—112,5%).

Начиная с июня 2011 г. нестабильная ситуация на валютном рынке, высокий уровень инфляции, а значит,  снижение платежеспособности субъектов хозяйствования, покупательной способности населения, сокращение инвестиционных расходов консолидированного бюджета привели к устойчивому снижению темпов роста инвестиций в основной капитал до 113,3% в декабре 2011 г. Одновременно происходило замедление темпов роста ВВП с 111,2 до105,3% (Рисунок 2.1).

 

Рисунок 2.1 - Динамика темпов роста ВВП и инвестиций в основной капитал в Республике Беларусь за 2011 г. (в % к 2010 г.)

Источник: [6]

 

В I полугодии 2012 года количество акционерных обществ в Беларуси достигло 4768, из которых 2387 открытые акционерные общества, 2381 — закрытые акционерные общества.

Общий объем эмиссии их по состоянию на 1 июля 2012 года увеличился по сравнению с 1 июля 2011 года на 53,8% и составил 106,312 трлн. BYR. Из них 93,379 трлн. BYR составила эмиссия акций ОАО, 12,933 трлн. BYR — ЗАО.

За первое полугодие текущего года объем эмиссии акций акционерных обществ вырос на 17,527 трлн. BYR (на 608,2 трлн. BYR увеличилась эмиссия ЗАО, на 16,919 трлн. BYR - ОАО), что превышает данный показатель за I полугодие 2011 года в 1,7 раза.

Но изменение объема эмиссии акций акционерных обществ за счет новых выпусков при этом равнялось 6,683 трлн. BYR, в том числе 6,3 трлн. BYR составила эмиссия акций ОАО, 360,4 млрд. BYR - эмиссия акций ЗАО.

Еще хуже обстоят дела с размещением акций, так как даже вновь эмитируемые акции не продаются на рынке. В I полугодии 2012 года было осуществлено размещение акций ОАО на общую сумму всего 38,08 млрд. BYR.

В то же время, к торгам на бирже допущены практически все ОАО. По состоянию на 01.07.2012 года таковых было 2365 (общее число ОАО на ту же дату - 2387).

Торги акциями идут в крайне ограниченных объемах. Суммарный объем вторичных торгов акциями ОАО в I полугодии 2012 года составил 259,03 млрд. BYR. В биржевой торговой системе в I полугодии 2012 года были заключены всего 7376 сделки.

Отсутствие активных торгов акциями препятствует развитию компаний, которые работают на этом рынке. Общее количество действующих профессиональных участников рынка ценных бумаг увеличилось за I полугодие 2012 года на одного и по состоянию на 01.07.2012 года составило 76. Среди них 29 банков и 47 небанковских организаций.[11]

Как уже отмечалось ранее, на человеческий капитал большое влияние оказывает образование. С 2005 г. по 2011 г. число учреждений для получения общего среднего образования сократилось на 533 (2005 г. – 4187, 2011 – 3654 школы). Так же мы можем видеть, что количество учащихся уменьшилось на 33% (в 2005 г. – 1240,9 тыс. чел., в 2011 г. – 961,6 тыс. чел.). Число учреждений для получения среднего специального образования за эти 6 лет увеличилось с 204 до 214.Можно заметить, что в 2005-2006 годах специалистов выпускалось больше (2005-2006 – 49,3 тыс., 2010-2011 – 45,3 тыс.), хотя количество учащихся в эти годы было меньше (2005-2006 – 154,1 тыс., 2010-2011 – 167,6 тыс.). Количество учреждений для получения высшего образования осталось прежним – 55. Отметим рост количества студентов в высших учебных заведениях: с 2005 г. по 2011 г. увеличился на 59,9 тыс. Вследствие роста количества студентов, увеличился показатель количества выпущенных специалистов с 53,6 тыс. до 73,3 тыс. (Таблица В1, Приложение В)

 

 

 

ГЛАВА 3

ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА КАПИТАЛА

В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

 

С целью стабилизации макроэкономической ситуации и выполнения прогнозных параметров развития экономики страны в 2012 г. Институт экономики Национальной академии наук Беларуси предлагает ряд системных мер.

Привлечение и эффективное использование инвестиций является одним из основных приоритетов государственной инвестиционной политики Республики Беларусь, которую осуществляет Министерство экономики Республики Беларусь.

Министерство иностранных дел Республики Беларусь совместно с белорусскими загранучреждениями оказывает содействие привлечению иностранных инвестиций в экономику страны и формированию благоприятного инвестиционного имиджа Республики Беларусь за рубежом.

В сфере инвестиционной деятельности:

— отменить требование о размере уставного фонда 20 тыс.долл. США для признания юридических лиц в качестве коммерческих организаций с иностранными инвестициями. Установить иные критерии для отнесения организации к коммерческим организациям с иностранными инвестициями (например, в долях от уставного фонда);

— определить транснациональные корпорации, с которыми целесообразна проработка совместных инвестиционных проектов;

— организовывать размещение акций, облигационных займов и других форм привлечения иностранных инвестиций предприятиями, обладающими корпоративным рейтингом, на внешних финансовых рынках;

Также исследования показывают, что вступление Российской Федерации во Всемирную торговую организацию (ВТО) отразится на экономике Республики Беларусь. Согласно договору о функционировании Таможенного союза и Единого экономического пространства Беларуси, Казахстана и России в условиях многосторонней торговой системы обязательства, принятыепервой присоединившейся к ВТО страной, автоматически распространяются на другие страны — участницы Таможенного союза, которые еще не завершили процессприсоединения к ВТО. Таким образом, страна, присоединившаясяк ВТО первой, получает преимущества в виде улучшения условий реализации своих товаров на рынках стран — членов ВТО, а другим не будет предоставлен доступ на рынки стран — членов ВТО в режиме наибольшего благоприятствования.(банк вестник май)

В данной связи важнейшей задачей Республики Беларусь является скорейшее присоединение к ВТО в результате проведения самостоятельных переговоров на основе экономически обоснованной,сбалансированной позиции, учитывающей интересы как национальных товаропроизводителей, так и производителей стран участниц Единого экономического пространства.[6]

Развитие сектора ценных бумаг и производных финансовых инструментов будет направлено на превращение его в эффективный механизм перераспределения ресурсов и аккумулирования денежных средств на инвестиционные проекты.

Предполагается:

• формирование ликвидного и прозрачного рынка ценных бумаг и его наполнение разнообразными финансовыми инструментами;
• развитие институтов финансового посредничества на рынках ценных бумаг и производных финансовых инструментов;
• совершенствование системы регулирования и надзора за рынком ценных бумаг в соответствии с принципами Международной организации комиссий по ценным бумагам и стандартам Европейского союза;
• обеспечение условий для развития интеграционных процессов, способствующих совершенствованию и расширению сфер взаимодействия национальных рынков ценных бумаг и производных финансовых инструментов с мировыми финансовыми институтами и структурами.

Важными направлениями станут повышение конкурентоспособности инфраструктуры рынка ценных бумаг, биржевой, расчетно-клиринговой и депозитарной систем, содействие выходу белорусских компаний на зарубежные фондовые рынки.

Будет продолжен процесс акционирования предприятий и обращения акций открытых акционерных обществ в торговой системе открытого акционерного общества «Белорусская валютно-фондовая биржа».

Развитие сектора производных финансовых инструментов будет основано на создании условий для обращения на национальном рынке широкого спектра производных финансовых инструментов, активно используемых в мировой практике, а также на участии резидентов Республики Беларусь в схемах заимствования на иностранных рынках с использованием данных инструментов.

Планируется дальнейшее расширение использования производных финансовых инструментов, направленных на хеджирование рисков инвесторов (форвардные контракты, фьючерсы, опционы, варранты, конвертируемые ценные бумаги, операции СВОП, РЕПО и другие).

Посредством развития лизинга предусматривается решение следующих задач: модернизация и техническое развитие производственного сектора экономики, создание условий для ускоренного развития стратегически важных отраслей, приобретение высокотехнологичного оборудования, стимулирование притока капитала в производственную сферу, продвижение продукции отечественных производителей на зарубежные рынки.

Развитие инвестиционных фондов будет направлено на создание эффективного механизма инвестирования средств в национальную экономику.

Это потребует внедрения принципа единства стандартов инвестирования применительно ко всем формам институциональных инвесторов, разработки нормативной правовой базы, регламентирующей деятельность инвестиционных компаний, управляющих компаний.

Акцент будет сделан на усиление взаимодействия национальных и зарубежных инвестиционных фондов и компаний.Предполагается создание институтов коллективных инвесторов в форме инвестиционных фондов различных видов (открытых, закрытых, инвестиционных, паевых, венчурных, инновационных).

Важным элементом системы защиты законных прав и интересов инвесторов станет внедрение на финансовом рынке механизмов в виде компенсационных (гарантийных) фондов.

Создание и развитие инвестиционных фондов будет направлено на снижение рисков (прежде всего риска банкротства финансовых организаций и риска недобросовестного исполнения обязанностей при оказании услуг инвесторам), выравнивание условий совершения инвесторами операций с финансовыми активами. Особенно благоприятную роль они должны сыграть в части финансовой поддержки предпринимательства.