Рынок ценных бумаг

Особенностью двойного складского свидетельства является то, что оно состоит из складского свидетельства и залогового свидетельства (или варранта), которые могут быть отделены друг от друга и обращаться самостоятельно.

Кроме того, перечисленные  виды ценных бумаг могут различаться  по следующим признакам:

а) по форме выпуска  на:

- документные, владельцы которых устанавливаются на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету депо; 
- бездокументные, владельцы которых устанавливаются на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо;

б) по форме удостоверения  прав собственности на:

- предъявительские - ценные бумаги, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца; 
- именные - ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют идентификации владельца; 
- ордерные - ценные бумаги, права держателей которых подтверждаются как предъявителем этих бумаг, так и наличием соответствующих надписей;

в) по форме размещения на:

- эмиссионные - любая ценная бумага, в том числе без документная, которая характеризуется одновременно следующими признаками: размещается выпусками; закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению; имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги; 
- не эмиссионные - остальные ценные бумаги, не характеризующиеся перечисленными выше признаками.

Кроме того, в самом  общем виде классификацию основных инструментов рынка ценных бумаг  можно представить следующим  образом. В зависимости от характера  сделок, лежащих в основе выпуска  ценных бумаг, а также целей  выпуска они подразделяются на фондовые (акции, облигации) и коммерческие (коммерческие векселя, чеки, складские и залоговые свидетельства). Именно в соответствии с этой классификацией ценных бумаг банковские операции с ними подразделяются на фондовые и коммерческие.

 

Глава 2. Оценка  ценных бумаг

2.1 Общие понятия оценки и оценочная деятельность

 

Оценка:

-  искусство  или наука определения классической  стоимости для специфических  целей.

- искусство  выражать мнение в математической  форме для основания стоимости  частного интереса в определенной зоне собственности на заданный момент времени.

Факторы оценки:

1. Наличие специалиста, выполняющего процесс оценки объекта собственности
2. Заинтересованность определенных лиц в получении результатов оценки
3. Обоснование конкретного вида стоимости в зависимости от оценочной стоимости
4. Наличие специфических целей оценки, которые отражают экономические интересы заказчиков в конкретной оценочной ситуации
5. Сосуществование различных форм собственности на объекты собственности
6. Временная привязка  процессов оценки объектов собственности

 

Оценка стоимости  любого объекта – упорядоченный, целенаправленный процесс определения в денежном выражении стоимости имущества (собственности) с учетом потенциального и реального доходов приносимого им в определенный момент времени в условиях конкретного рынка.

Оценочная деятельность – профессиональная деятельность субъектов оценочной деятельности, направленная на установление в отношении объектов оценки рыночной или иной стоимости.

Субъекты  оценочной деятельности - физические лица, являющиеся членами одной из саморегулируемых организаций оценщиков и застраховавшие свою ответственность в соответствии с требованиями настоящего Федерального закона.

Оценщик может  осуществлять оценочную деятельность самостоятельно, занимаясь частной практикой, а также на основании трудового договора между оценщиком и юридическим лицом, которое соответствует условиям, установленным статьей 15.1 настоящего Федерального закона.

Юридическое лицо может заниматься, если есть в штате  на больше 2 основных сотрудников-оценщиков. Юридическое лицо не является самостоятельно субъектом оценочной деятельности.

Оценщик несет  полную ответственность, в том числе  и перед заказчиком.¹⁷

Общими обязательными  требованиями  к  Оценщику  являются:

- членство в  саморегулируемой организации оценщиков, включенной в единый государственный реестр, подтверждаемое свидетельством;

 

- наличие полиса (договора) добровольного страхования  гражданской ответственности Оценщика;

- лимит минимальной  суммы покрытия (ответственности) по одному страховому случаю – не менее 3 000 000 (Три миллиона) рублей;

- отсутствие  франшизы в полисе (договоре) страхования  гражданской ответственности Оценщика;

- опыт проведения  оценки объектов жилой недвижимости  и земельных участков не менее  шести месяцев.

Независимость оценщика

Оценка объекта  оценки не может проводиться оценщиком, если он является учредителем, собственником, акционером, должностным лицом или  работником юридического лица – заказчика, лицом, имеющим имущественный интерес  в объекте оценки, либо состоит с указанными лицами в близком родстве или свойстве.

Проведение  оценки объекта оценки не допускается, если:

1.в отношении  объекта оценки оценщик имеет  вещные или обязательственные  права вне договора;

2.оценщик является  участником (членом) или кредитором юридического лица – заказчика либо такое юридическое лицо является кредитором или страховщиком оценщика.

3.Не допускается  вмешательство заказчика либо  иных заинтересованных лиц в  деятельность оценщика, если это  может негативно повлиять на достоверность результата проведения оценки объекта оценки, в том числе ограничение круга вопросов, подлежащих выяснению или определению при проведении оценки объекта оценки.

4.Размер оплаты  оценщику за проведение оценки  объекта оценки не может зависеть от итоговой величины стоимости объекта оценки.

Объекты оценки:

- отдельные  материальные объекты (вещи);

- совокупность  вещей, составляющих имущество  лица, в том числе имущество  определенного вида (движимое или  недвижимое, в том числе предприятия);

- право собственности и иные вещные права на имущество или отдельные вещи из состава имущества;

- права требования, обязательства (долги);

- работы, услуги, информация;

- иные объекты  гражданских прав

В РФ существует 4 оценочных направления:

1. оценка недвижимости

-оценка земельных  участков

-оценка зданий  и сооружений

2. оценка машин,  оборудования и транспортных  средств

3. оценка НМА

4. оценка бизнеса

Дата оценки –дата, по состоянию на которую определяется стоимость объекта оценки. Если в соответствии с законодательством Российской Федерации проведение оценки является обязательным, то с даты оценки до даты составления отчета об оценке должно пройти не более трех месяцев, за исключением случаев, когда законодательством Российской Федерации установлено иное.

2.2 Федеральные стандарты оценки

 

Федеральный стандарт №1-  «общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки».

 

Стоимость объекта  оценки – расчетная величина цены объекта оценки, определенная на дату оценки в соответствии с выбранным  видом стоимости.

Цена объекта  стоимости- денежная сумма, предлагаемая, запрашиваемая или уплаченная за объект оценки участниками совершенной  или планируемой сделки.

Затраты -  денежное выражение величины ресурсов, требуемых  для создания или производства объекта оценки, либо цену, уплаченную покупателем за объект оценки.

Подходы к оценке:

Доходный подход – совокупность методов оценки стоимости  объекта оценки, основанных на определении  ожидаемых доходов от использования  объекта оценки.

Сравнительный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с объектами – аналогами объекта оценки, в отношении которых имеется информация о ценах. Объектом – аналогом объекта оценки для целей оценки признается объект, сходный объекту оценки по основным экономическим, материальным, техническим и другим характеристикам, определяющим его стоимость.

Затратный подход – совокупность методов оценки стоимости  объекта оценки, основанных на определении  затрат, необходимых для воспроизводства либо замещения объекта оценки с учетом износа и устареваний.¹⁸ Затратами на воспроизводство объекта оценки являются затраты, необходимые для создания точной копии объекта оценки с использованием применявшихся при создании объекта оценки материалов и технологий. Затратами на замещение объекта оценки являются затраты, необходимые для создания аналогичного объекта с использованием материалов и технологий, применяющихся на дату оценки.¹⁹

Требования  к проведению оценки :

а) заключение договора на проведение оценки, включающего задание на оценку;

б) сбор и анализ информации, необходимой для проведения оценки;

в) применение подходов к оценке, включая выбор методов  оценки и осуществление необходимых  расчетов;

г) согласование (обобщение) результатов применения подходов к оценке и определение итоговой величины стоимости объекта оценки;

д) составление  отчета об оценке.

Задание на оценку должно содержать следующую информацию:

а) объект оценки;

б) имущественные  права на объект оценки;

в) цель оценки;

г) предполагаемое использование результатов оценки и связанные с этим ограничения;

д) вид стоимости;

е) дата оценки;

ж) срок проведения оценки;

З) допущения  и ограничения, на которых должна основываться оценка.

Информация, используемая при проведении оценки, должна удовлетворять требованиям достаточности и достоверности. Информация считается достаточной, если использование дополнительной информации не ведет к существенному изменению характеристик, использованных при проведении оценки объекта оценки, а также не ведет к существенному изменению итоговой величины стоимости объекта оценки.

Информация  считается достоверной, если данная информация соответствует действительности и позволяет пользователю отчета об оценке делать правильные выводы о характеристиках, исследовавшихся оценщиком при проведении оценки и определении итоговой величины стоимости объекта оценки, и принимать базирующиеся на этих выводах обоснованные решения.

Итоговая величина стоимости объекта оценки должна быть выражена в валюте Российской Федерации (в рублях).

 

Федеральный стандарт №2 – «Цель оценки и виды стоимости»

 

Цель оценки – определение стоимости объекта  оценки, вид которой определяется в задании на оценку.

          Результатом оценки – итоговая  величина стоимости объекта оценки.

При осуществлении оценочной деятельности используются следующие виды стоимости объекта оценки:

1.рыночная стоимость; 

2.инвестиционная  стоимость; 

3.ликвидационная  стоимость; 

4.кадастровая  стоимость.

Рыночная  стоимость объекта оценки – наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

-одна из сторон  сделки не обязана отчуждать  объект оценки, а другая сторона  не обязана принимать исполнение;

стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;

-объект оценки  представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;

-цена сделки  представляет собой разумное  вознаграждение за объект оценки  и принуждения к совершению  сделки в отношении сторон  сделки с чьей-либо стороны  не было;