Финансирование и кредитование предприятий в условиях рыночной экономики

Способ  инвестирования

Требования

Преимущества

Недостатки

Самофинансирование

Достаточный уровень  собственных средств для финансирования развития предприятия. Снижение в структуре  капитала доли долгосрочных кредитов

Быстрая мобилизация  средств. Отсутствие специального механизма, как в случае с эмиссией акций  или облигаций. Самый дешевый  источник, поскольку не возникает  эмиссионных расходов

Нехватка собственных  источников. Ограничения в использовании

Кредитование

Ликвидное обеспечение, хорошая кредитная история, предсказуемый  план развития проекта

Гибкость в  заимствовании и погашении долга, в использовании кредита, отсутствие контроля над средствами

Опасность невозврата, высокая процентная ставка, необходимость ликвидного залога

Государственное финансирование

Социальная  важность, финансирование компании должно соответствовать стандартам, принятым государственным органом, средства должны идти на осуществление определенных видов деятельности

Предоставление  при отсутствии возможности получения финансирования у коммерческих структур, обычно низкие суммы платежей в погашении при более длительных периодах погашения

Ограничения на использование, трудности в получении, обычно не очень значительные суммы

Акционерное финансирование

Необходимость в получении дополнительных источников средств. Снижение в структуре капитала доли долгосрочных кредитов

Нет обязательства  по регулярной выплате дивидендов. Снижают степень финансовой зависимости  компании

Дополнительная  эмиссия акций – это дорогостоящий и протяженный во времени процесс. Более рискованны по сравнению с другими вариантами инвестирования, не имеют гарантированного дохода

Виды  финансовых инструментов

Преимущества

Недостатки

Акции

1.Возможность  получения значительных доходов в виде дивидендов и продажи акций по более высокому курсу

2.Возможность  участия в управлении акционерным  обществом

3.Возможность  воздействовать на деятельность  общества (для крупных держателей акций)

4.Для предприятия  – возможность расширения акционерного  капитала на долгосрочной основе. Привлеченные средства выплачиваются  их владельцам лишь при ликвидации  общества, в то время как заемный  капитал подлежит возврату в  оговоренный срок

5.Размещение  акций в отличие от кредитных  отношений не требует использования  залога или гарантий

6.Акционерное  общество может платить дивиденды  по обычным акциям при отсутствии  прибыли, а по решению собрания  акционеров и при наличии прибыли.  В то время как использовании облигационного финансирования необходимо соблюдать принцип платности

7.При финансировании  крупных инвестиционных проектов  привлечение капитала путем выпуска  акций позволяет перенести выплаты  средств на тот период, когда  проекты будут уже сами генерировать доход

1.Риск невыплаты  дивидендов

2.Риск потери  капитала при снижении курса  акций

3.Невозможность  для мелких акционеров воздействовать  на проводимую обществом политику

4.Последнюю  очередность возврата капитала  при ликвидации общества

Продолжение таблицы

Облигации

1.Величина дохода  по облигациям гарантирована  и заранее известна, в то время  как величина дохода по акциям (обыкновенным) носит негарантированный  и прогнозный характер

2.Облигации  могут быть досрочно предъявлены  к погашению, между тем как акционер не может востребовать средства, вложенные в акции (за исключением льготного периода и случая ликвидации эмитента)

3.При ликвидации  фирмы владельцы облигаций имеют  первоочередное право по сравнению  с держателями акций на возврат вложенных средств

1.Менее высокую,  как правило, доходность облигаций  по сравнению с акциями

2.Владение облигациями  не предоставляет права на  участие в управлении компанией