Рынок ценных бумаг в России

Чек — ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платёж указанной в нем суммы чекодержателю. Чекодателем является лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путём выставления чеков, чекодержателем — лицо, в пользу которого выдан чек, плательщиком — банк, в котором находятся денежные средства чекодателя.

Чекодатель не вправе отозвать чек  до истечения установленного срока  для предъявления его к оплате.

Существуют денежные чеки и расчётные  чеки. Денежные чеки применяются для  выплаты держателю чека наличных денег в банке, например на заработную плату, хозяйственные нужды, командировочные  расходы и т. д.

Расчётные чеки — это чеки, используемые для безналичных расчётов, это документ установленной формы, содержащий безусловный письменный приказ чекодателя своему банку о перечислении определённой денежной суммы с его счета на счёт получателя средств.

Акцепт чека — это отметка о согласии банка плательщика перечислить на счёт получателя указанную в чеке сумму.

Приватизационный чек — государственная ценная бумага, предназначенная для обмена на активы государственных предприятий, передаваемых в частные руки в процессе приватизации. Получил неофициальное название «ваучер». Использовался в бывшем Советском союзе как инструмент разгосударствления и передачи государственных и муниципальных предприятий в частную собственность.

Использование приватизационных чеков

1. Приватизационные чеки, независимо от места их получения,  могут использоваться на всей  территории Российской Федерации.

2. На приватизационные  чеки могут приобретаться объекты  приватизации, а также акции (паи) специализированных инвестиционных фондов, аккумулирующих приватизационные чеки, действующих на территории Российской Федерации

3. Приватизационные чеки, которыми осуществляются платежи  в процессе приватизации, засчитываются  в счет доли средств от приватизации, направляемой в республиканский  бюджет Российской Федерации

4. Приватизационные чеки  используются в качестве средства  платежа в процессе приватизации  однократно.

 

2. Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг имеет  целый ряд функций, которые можно  условно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические  функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся:

1. коммерческая функция, т.е. функция получения прибыли от операций на данном рынке;
2. ценовая функция, т.е. обеспечение процесса складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.
3. информационная функция, т.е. рынок, производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;
4. регулирующая функция, т.е. создание правил торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести  следующие:

• перераспределительную функцию;
• функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

         Перераспределительная функция  условно может быть разбита  на три подфункции:

1. перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
2. перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;
3. финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

          Функция страхования ценовых  и финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению  класса производных ценных бумаг:  фьючерсных и опционных контрактов.

 

3. Структура рынка ценных бумаг

Таблица 1 - Классификация финансового рынка

Первичный рынок	Вторичный рынок
Рынок акций	Фондовые биржи
Рынок облигаций Рынок государственных краткосрочных  облигаций (ГКО) Рынок государственного сберегательного  займа (ОГСЗ) Рынок облигации федерального займа (ОФЗ) Рынок облигаций валютного  займа Рынок казначейских обязательств Рынок финансовых институтов Рынок золотого сертификата	Фондовые отделы товарных бирж - ранее выпущенные акции и  финансовые институты

 

 

 

Первичный рынок ценных бумаг образует продажа новых выпусков ценных бумаг. Реализация на первичном рынке осуществляется через фондовые магазины, а также через действующую систему посредников: брокеров и коммерческие банки. 

Вторичный рынок возникает при обращении ранее и дополнительно в западных странах  состоит из двух частей: биржевой и внебиржевой торговли.

Биржевая часть вторичного рынка - это фондовые биржи и фондовые объемы товарных бирж. В России вторичный рынок имеет специфическую особенность: в ряде случаев он продолжает частично выступать и как первичный рынок, принимая на себя новые элементы ценных бумаг. Это объясняется малым опытом Российских фондовых бирж. Отчасти поэтому, отсутствует в структуре вторичного рынка внебиржевая (уличная) часть, которая в западной практике является наиболее массовой. 

Фондовые биржи в РФ также нуждаются в определенных структурных изменениях, в значительной мере зависящих от массы поступления  ценных бумаг. В 1995-1997 гг на рынке ценных бумаг преобладали государственные  ценные бумаги. В перспективе их значения, также, как и займов местных  органов самоуправления должно возрасти на ряду с повешением роли корпоративных  ценных бумаг (акции, облигации и  др.).

 

4. Изменение закона о рынке ценных бумаг

Президент России Дмитрий  Медведев подписал поправки в федеральный  закон «О рынке ценных бумаг» и  отдельные законодательные акты РФ, уточняющие правила раскрытия  информации компаниями

Президент России Дмитрий  Медведев подписал поправки в федеральный  закон «О рынке ценных бумаг» и  отдельные законодательные акты РФ, уточняющие правила раскрытия  информации компаниями, сообщает пресс-служба Кремля.

«Основные изменения, предусмотренные  Федеральным законом, связаны с  расширением перечня сведений, признаваемых существенными фактами. К числу  таких фактов отнесены сведения о  внутрикорпоративном управлении, о  судебных исках, предъявляемых к  эмитенту, контролирующих и подконтрольных лицах и другие», — говорится  в сообщении.

Принятый закон определяет, какие лица могут быть признаны контролирующими  и подконтрольными по отношению  друг к другу. В нем также определены основания освобождения эмитента от обязанности раскрытия информации о ценных бумагах.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. РЕГУЛИРОВАНИЕ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИИ

 

1. Понятие и цели регулирования

Регулирование рынка ценных бумаг - это упорядочение деятельности на нём всех его участников и операций между ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти  действия.

Регулирование РЦБ охватывает всех его участников: эмитентов; инвесторов; профессиональных фондовых посредников; организаций инфраструктуры рынка.

Регулирование участников рынка  может быть внешним и внутренним.

Внешнее регулирование –  это подчинённость деятельности данной организации нормативным  актам государства, других организаций, международным соглашениям.

Внутреннее регулирование  – это подчинённость деятельности данной организации её собственным  нормативным документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным  документам, определяющим деятельность этой организации в целом, её подразделений  и её работников.

Регулирование РЦБ охватывает все виды деятельности и все виды операций на нём: эмиссионные; посреднические; инвестиционные; спекулятивные; залоговые; трастовые и т.п.

Регулирование РЦБ осуществляется органами или организациями, уполномоченными  на выполнение функций регулирования. С этих позиций различают:

1. государственное регулирование рынка, осуществляемое государственными органами, в компетенцию которых входит выполнение тех или иных функций регулирования;
2. регулирование со стороны профессиональных участников РЦБ, или саморегулирование рынка; процесс этот в данный момент развивается двояко. С одной стороны, государство может передавать часть своих функций по регулированию рынка уполномоченным или отобранным им организациям профессиональных участников РЦБ. С другой стороны, последние могут сами договориться о том, что созданная ими организация получает некие права регулирования по отношению ко всем участникам данной организации;
3. общественное регулирование, или регулирование через общественное мнение; в конечном счете, именно реакция широких слоёв общества в целом на какие-то действия на рынке ценных бумаг является первопричиной, по которой начинаются те или иные регулятивные действия государства или профессионалов рынка.

Регулирование рынка ценных бумаг обычно имеет следующие  цели:

1. поддержка порядка на рынке, создание нормальных условий для работы всех участников рынка;
2. защита участников рынка от недобросовестности и мошенничества отдельных лиц или организаций, от преступных организаций;
3. обеспечение свободного и открытого процесса ценообразования на ценные бумаги на основе спроса и предложения;
4. создание эффективного рынка, на котором всегда имеются стимулы для предпринимательской деятельности, и на котором каждый риск адекватно вознаграждается;
5. в определённых случаях создание новых рынков, поддержка необходимых обществу рынков и рыночных структур, рыночных начинаний и нововведений и т.п.;
6. воздействие на рынок с целью достижения каких-то общественных целей (например, для повышения темпов роста экономики, снижения уровня безработицы и т.д.).

 

 

 

 

2. Государственное регулирование российского рынка ценных бумаг

Государство на российском рынке ценных бумаг выступает  в качестве:

• эмитента при выпуске государственных ценных бумаг;
• инвестора при управлении крупными портфелями акций промышленных предприятий;
• профессионального участника при торговле акциями в ходе приватизационных аукцинов;
• регулятора при написании законодательства и подзаконных актов;
• верховного арбитра в спорах между участниками рынка через систему судебных органов. Государственное регулирование рынка ценных бумаг — это регулирование со стороны общественных органов государственной власти. Система государственного регулирования рынка включает:
• государственные и иные нормативные акты;
• государственные органы регулирования и контроля. Формы государственного управления рынком можно разделить на:
• прямое, или административное, управление;
• косвенное, или экономическое, управление. Прямое, или административное, управление рынком ценных бумаг со стороны государства осуществляется путем:

1. установления обязательных требований ко всем участникам рынка ценных бумаг;

2. регистрации участников рынка и ценных бумаг, эмитируемых ими;
3. лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг;
4. обеспечения гласности и равной информированности всех участников рынка;
5. поддержания правопорядка на рынке. Косвенное, или экономическое, управление рынком ценных бумаг осуществляется государством через находящиеся в его распоряжении экономические рычаги и капиталы:

• систему налогообложения;

• денежную политику;
• государственные капиталы;
• государственную собственность и ресурсы.

Структура органов государственного регулирования российского рынка  ценных бумаг: Высшие органы государственной  власти; (Государственная Дума издает законы, регулирующие рынок ценных бумаг; Президент издает указы; Правительство— выпускает постановления, обычно в  развитие указов Президента); Государственные  органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня; Федеральная  комиссия по рынку ценных бумаг; Министерство финансов РФ; Центральный банк РФ; Государственный  комитет по антимонопольной политике.