Механизм рынка капитала и ставка процента

Величина ставки процента зависит  от обеспеченности кредита. Ставка по необеспеченному кредиту высокая, так как такая ссуда связана  с повышенным риском. Более низкой  является ставка процента по кредитам, имеющим обеспечение: вексельное, товарное, под ценные бумаги или дебиторскую  задолженность.

В зависимости от цели использования  кредита разной и будет ставка процента. Повышенным риском обладают ссуды, выдаваемые для устранения финансовых затруднений, на осуществление инвестиционных проектов.

В условиях совершенной конкуренции  существует тенденция к установлению единой ставки ссудного процента. Однако даже в странах с развитой рыночной экономикой ее нет, поэтому существует широкий диапазон ставок процента.

4. Государственная инвестиционная политика, ее инструменты   

Государственная инвестиционная политика — это деятельность уполномоченных органов публичной  власти, направленная на социально-экономическое  развитие государства и достижение общеполезного эффекта в инвестиционной сфере, включающая в себя прямое участие  государства/муниципальных образований  в общественно-значимой инвестиционной деятельности, а также стимулирование такой инвестиционной деятельности, осуществляемой частными лицами, как правило, в форме капитальных вложений.   

Государственный инвестиционный процесс —совокупность осуществляемых субъектами государственной инвестиционной политики действий, направленных на регулирование инвестиционной деятельности, обеспечение ее координации с государственной экономической политикой, а также на осуществление финансового контроля в инвестиционной сфере.[11, с.56]

Государственная инвестиционная политика основывается на следующих принципах:

• равенство прав субъектов инвестиционной деятельности;
• доступность информации, необходимой для осуществления инвестиционной деятельности; социально-экономическая эффективность;
• защита прав субъектов инвестиционной деятельности.

Государство может влиять на инвестиционную активность с помощью различных рычагов: кредитно-финансовой и налоговой  политики; предоставления различных  налоговых льгот предприятиям, вкладывающим средства в реконструкцию и техническое  перевооружение производства; амортизационной  политики; создания благоприятных условий  для привлечения иностранных  инвестиций; научно-технической политики и др.

Тесно связана  с инвестиционной политикой амортизационная  политика государства. Устанавливая порядок  использования амортизационных  отчислений, государство тем самым  регулирует темпы и характер воспроизводства, и в первую очередь скорость обновления основных фондов. При разработке амортизационной  политики государство должно придерживаться следующих принципов:

• нормы амортизации должны быть дифференцированными в зависимости от функционального назначения основных фондов и объективно учитывать их моральный и физический износ;
• амортизационные отчисления на предприятиях всех форм собственности и организационно-правовых форм хозяйствования должны использоваться, только исходя из их функционального назначения;
• всем предприятиям должна быть предоставлена возможность осуществления ускоренной амортизации;
• амортизационная политика должна способствовать обновлению основных фондов и ускорению НТП.

Инвестиционная  политика предполагает наличие цели, задач и механизма их реализации. Цель инвестиционной политики - реализация стратегического плана экономического и социального развития страны, направленного  на подъем отечественной экономики и повышение эффективности общественного производства.

Задачи  инвестиционной политики зависят от поставленной цели и конкретно сложившейся  экономической ситуации в стране. К ним можно отнести: выбор  и поддержку развития отдельных  отраслей хозяйства; обеспечение сбалансированности в развитии отраслей экономики России; обеспечение конкурентоспособности  отечественной продукции; поддержку  развития экспортных производств; реализацию программы жилищного строительства  в стране и др.

Для реализации разработанной инвестиционной политики необходим четкий механизм, который  предусматривает:

• создание нормативно-правовой базы для функционирования рынка инвестиций;
• выбор надежных источников и методов финансирования инвестиций;
• определение сроков и выбор органов, ответственных за реализацию инвестиционной политики;
• создание благоприятных условий для привлечения инвестиций.

Кроме государственной  инвестиционной политики различают  отраслевую, региональную и инвестиционную политику отдельных субъектов хозяйствования. Все они находятся в тесной взаимосвязи между собой, но определяющей является государственная инвестиционная политика, так как она призвана способствовать активизации инвестиционной деятельности на всех уровнях.[13, с.69]

Для выполнения своих функций по регулированию  экономики государство должно использовать как экономические, так и административные методы воздействия на инвестиционную деятельность и экономику страны. Экономические методы регулирования  государством инвестиционных процессов  довольно разнообразны: участие государства  в инвестиционной деятельности, создание свободных экономических зон, оптимальное  налогообложение, ценообразование, создание благоприятных условий для привлечения  иностранных инвестиций, функционирования кредитно-финансовых механизмов и др.

Роль  инвестиционной политики заключается  в создании необходимых предпосылок  для улучшения инвестиционного  климата, обеспечения условий инвестирования для частного капитала; страховых  фондов, снижающих инвестиционные риски  и повышающих надежность инвестиций, а также необходимой инфраструктуры и «локомотивных» производств, способствующих ускоренному развитию экономики  страны.

Реализация  инвестиционной политики по сути своей  направлена на  улучшение социально-экономического положения в обществе в целом. Решение экономических проблем  тесно связано с социальными  проблемами, поэтому инвестиционную политику, как считают некоторые  специалисты, можно считать важнейшим  направлением социально-экономической  политики государства, позволяющим  добиться поставленных целей посредством  государственного управления финансовыми  средствами независимо от источников их образования.

Важной  тактической формой управления инвестиционными  потоками являются государственные  финансовые ресурсы. Они призваны стимулировать  развитие общественного производства или решение социальных проблем, возможно путем долевого участия  государства в строительстве  предприятий, подготовки площадок для  строительства объектов производственной и социальной инфраструктуры с тем, чтобы сделать в дальнейшем регион привлекательным для частного инвестирования. 

Кроме того, для повышения инвестиционной активности со стороны населения  государство  должно обеспечить высокий уровень  жизни, социальную защищенность граждан, заботиться о благосостоянии нации. Эти меры также способствовали бы созданию благоприятного инвестиционного  климата.

Основными направлениями инвестиционной политики являются: улучшение инвестиционного  климата в государстве; повышение  инвестиционной привлекательности  предприятий; совершенствование деятельности инвестиционных институтов; концентрация имеющихся ресурсов в целях проведения национальной промышленной политики; совершенствование механизма отбора инвестиций для финансирования федеральных целевых программ

2. Состояние и перспективы развития рынка капитала в России
1. Динамика и текущее состояние инвестиционного рынка РФ

Российская  экономика развивается в сложных, противоречивых условиях, испытывая  на себе действие ряда позитивных и  негативных факторов. Это находит  отражение в экономической политике в целом и её важнейших составляющих – валютной и налоговой политике.

Российский  рынок капиталов претерпел в 1996-97 гг. существенные перемены. Сейчас уже  можно говорить о том, что в  стране сложилась основа для долгосрочного  стабильного развития финансового  рынка и  достигнуты первые значительные успехи.

Основными чертами этих перемен, ставящих Россию на одно из первых мест среди стран  с так называемыми “возникающими  рынками” капиталов, являются:

• резкий рост объемов иностранных портфельных инвестиций в российские ценные бумаги;
• получение Россией международного кредитного рейтинга и выход страны на рынок международных коммерческих заимствований;
• начавшийся выход российских компаний и регионов на финансовые рынки с целью привлечения долгосрочных финансовых ресурсов;
• формирование механизмов внутренних коллективных инвестиций.

Все эти  перемены позволяют, опираясь на опыт других стран, надеяться на устойчивое развитие российского рынка капиталов  и на высокую активность на нем  иностранных инвесторов, что, безусловно, должно существенно помочь экономике  России в период ее перехода к долгосрочному  росту.

При выработке  политики валютного курса того или  иного государства, оценке её рациональности анализу должны подвергаться большое  число факторов и показателей, характеризующих  воздействие того или иного варианта курсовой политики на развитие национальной экономики.

В последние десятилетия наряду с доминирующей в системе мирохозяйственных связей торговлей товарами и услугами всё большее значение приобретает движение капитала в различных формах. В отличие от мировой торговли, которая имеет устойчивую тенденцию к ежегодному росту, в движении прямых, портфельных и ссудных инвестиций на общем фоне увеличения размеров экспорта и импорта капитала существуют значительные ежегодные колебания в зависимости от состояния и развития мировой общехозяйственной конъюнктуры.

Характерной особенностью движения капитала на современном  этапе является включение всё  большего числа стран в процесс  ввоза и вывоза прямых, портфельных  и ссудных капиталовложений. Если раньше отдельные страны, как правило, являлись либо экспортёрами, либо импортёрами  капитала, то в настоящее время  большинство из них одновременно ввозит и вывозит капитал.

Существенным  моментом в привлечении отечественного частного капитала может быть только приход его "во власть". И только в этих условиях, когда капитал  сможет контролировать правовую систему  и исполнительную власть, а условия  возврата капитала и его эффективность  будут в руках тех, кто кредитует  экономические российские программы, тогда возможен приход его в большом  масштабе в отечественную экономику.

Одной из самых характерных особенностей развития российской экономики последних  лет стал быстрый и неуклонный рост притока капитала. Впрочем, явление  это вполне соответствует общему для развивающихся рынков тренду. Переток частного капитала на развивающиеся  рынки начался в 2003 г., когда ставка рефинансирования ФРС США достигла минимальных значений. По данным прошлогоднего доклада Всемирного банка, общий приток капитала на развивающиеся рынки составил $274 млрд. в 2003 г. (против $169 млрд. в 2002-м), вырос до $412,5 млрд. в 2004 г., достиг цифры в $551 млрд. в 2005-м и почти $647 млрд. в 2006-м. Избыток ликвидности, как это хорошо известно, заставил инвесторов пересмотреть свой взгляд на риски инвестирования в развивающиеся рынки. Можно сказать, что в эти годы не молодые рынки искали деньги для своего развития, а скорее деньги искали эти рынки.

Учитывая  тот факт, что значительная часть  прибыли от торговли энергоресурсами  аккумулировалась в резервах, очевидно, что именно этот процесс оказывал решающее влияние на характер развития экономики и определял горизонты ее новых возможностей.

При том  что массированный приток капитала в Россию в 2005-2007 гг. находился в  русле общей для развивающихся  рынков тенденции, его российская форма  решительно отличалась от общего тренда. Дело в том, что в общем притоке  средств на развивающиеся рынки, по данным Всемирного банка, 65% приходилось  на инвестиции и лишь 35% — на кредиты  и займы. В то время как в  России соотношение было прямо противоположным. И даже хуже.

В 2005 г. на инвестиции пришлось всего около 20% от общего притока частного капитала в Россию, в 2006 г., несмотря на существенное улучшение ситуации в сфере прямых и портфельных инвестиций, — всего 38%, в то время как остальное — на ссуды и займы банкам и нефинансовым организациям. Данные платежного баланса за девять месяцев 2007 г. демонстрируют новый виток роста притока капитала, при этом на инвестиции пришлось лишь 22% общей суммы привлеченных средств. В результате этих тенденций на долю России в 2006 г. пришлось лишь около 9% общемировых частных инвестиций в экономику развивающихся стран, но при этом — около 30% всех кредитов, предоставленных компаниям развивающихся рынков. Данные Росстата (рассчитывающего приток инвестиций по другой методике) отражают ровно ту же тенденцию: на инвестиции, осуществляемые на возвратной основе, в 2004-2007 гг. приходилось 75% всего притока средств за исключением 2006 г., когда этот показатель снизился до 69%.