Государственный долг и пути его сокращения

Серьезные проблемы и негативные последствия большого государственного долга также, заключаются в следующем:

-Снижается эффективность  экономики, поскольку отвлекаются  средства из производственного  сектора экономики как на обслуживание  долга, так и на    выплату  самой суммы долга;

-Усиливается неравенство  в доходах;

-Перераспределяется доход  от частного сектора к государственному;

-Создается угроза высокой  инфляции в долгосрочном периоде;

-Возлагает бремя выплаты  долга на будущие поколения, что  может привести к снижению  уровня их благосостояния;

-Выплата процентов или  основной суммы долга иностранцам  вызывают перевод определенной  части ВВП за рубеж;

-Может появиться угроза  долгового и валютного кризиса.

Что касается внешнего долга, то сам по себе он не является признаком силы или слабости государства. В проблему он перерастает тогда, когда государство в целом  и его резиденты становятся несостоятельными для выполнения долговых обязательств. В международных финансовых отношениях при этом исходят из определенных показателей, на основании которых международного финансового сообщества складывается мнение о степени платежеспособности того или иного государства.

Также необходимо отметить, что последствия внешнего долга более тяжелы для страны, чем последствия внутреннего. При внешнем долге государство вынуждено отдавать другим странам ценные товары и услуги, чтобы оплатить проценты и погасить долг, что снижает уровень жизни населения. Кроме того, при предоставлении займа страна-кредитор может потребовать выполнения ряда условий, которые «неудобны» для страны-заемщика. В связи с негативными последствиями внешнего долга обычно законодательно устанавливается его лимит.

Делая выводы, нужно сказать, что государственный долг оказывает как стабилизирующее, так и дестабилизирующее воздействие на уровень и качество жизни человеческой личности и ее развитие, на экономический рост. Дефицитное финансирование позволяет смягчить кризис государственных финансов, мобилизовать недостающие средства и профинансировать неотложные расходы государства. В том числе выплатить заработную плату бюджетным работникам, ввести в строй школу, больницу и т.п.  Но для этого требуется ответственное и профессиональное управление долгом.

1.3 ВНУТРЕННИЙ И ВНЕШНИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ

Существует несколько классификаций государственного долга в зависимости от признака, положенного в основу данной классификации. Так государственный долг подразделяется на капитальный и текущий.

Капитальный государственный долг – это вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты, которые должны быть выплачены, по этим обязательствам.

Текущий долг включает расходы государства по выплате доходов кредиторам и погашению обязательств, срок которых наступил.

По срокам государственный долг может быть краткосрочным (до 1 года), среднесрочным (от 1 года до 5 лет) и долгосрочным (свыше 5 лет). Наиболее тяжелы для страны краткосрочные долги, требующие выплат с высокими процентами. Продление срока выплат ведет к увеличению процента: требуется выплата процентов на проценты. Государство, как правило, старается консолидировать кратко- и долгосрочную задолженности, то есть превратить их в долгосрочные долги, продлив срок выплаты основной суммы и ограничиваясь ежегодной выплатой процентов.

Основной при анализе государственного долга является разбивка его на внутренний и внешний.

По одной из классификаций, внутренний государственный долг – это способ пополнения государственной казны за счет займа средств у населения и юридических лиц, зарегистрированных на территории государства, платящих налоги в казну данного государства, под государственные гарантии путем выпуска государственных ценных бумаг. Проценты по государственному долгу зависят от общего уровня процентных ставок в стране, темпов инфляции, величины дефицита бюджета государства и др.(см.Прил.1)

Таким образом, внутренний госдолг – это долг государства своему населению. Для России внутренний госдолг определяется задолженностью Совета Министров перед юридическими и физическими лицами на территории страны. Он бывает в форме кредитов, государственных займов, других долговых обязательств, гарантированных правительством. Погашение государственных облигаций, находящихся у резидентов данной страны, не вызывает никакой утечки покупательной способности для страны в целом. Таким образом, внутренний госдолг не является средством перемещения экономического бремени с одного поколения на другое. Единственный негативный эффект – увеличение неравенств в доходах за счет перераспределения доходов в пользу держателей государственных облигаций.

Наличие внутреннего долга не является исключением в экономике, а скорее - правилом. Экономически развитые страны, как правило, имеют значительный государственный внутренний долг. Однако значительна разница в причинах, способах образования и особенностях функционирования этого вида долга. Государственный долг и вызвавшие его дефициты могут быть тщательно продуманными и спланированными факторами стабилизации экономики и ее развития.

Внутренний государственный долг рассматривается как «заем нации сам себе» и не влияет на общие размеры совокупного богатства нации. Определенные отрицательные последствия по его управлению перекрываются положительными эффектами от мобилизации дополнительных финансовых ресурсов в инвестиции или развитие экономики страны. Однако присутствует и ряд отрицательных последствие наличия внутреннего государственного долга:

- погашение задолженности  производится за счет бюджетных  средств, т.е. за счет налогоплательщиков: таким образом происходит переток  доходов к владельцам государственных  ценных бумаг, как правило, состоятельным  слоям общества;

- для уменьшения долга  государство может увеличивать  налоги, что может привести к  макроэкономическим последствиям, таким как уменьшение инвестиций.

- действует эффект «вытеснения  инвестиций» частных предпринимателей, т.е. выход государства на ссудный  рынок усиливает конкуренцию  на денежном рынке, что в свою  очередь приводит к увеличению  процентных ставок на денежный  капитал. Это лишает частный сектор  какой-то части инвестиций и  соответственно «тормозит» экономическое  развитие страны.

Основными кредиторами внутреннего долга, как правило, являются:

- население;

- корпорации;

- банки;

- другие финансовые и  кредитные учреждения.

В основу классификации госдолга положены два разных признака. В первом – это валюта, в которой выражаются заимствования, во втором – источник заимствований (внутренний или внешний кредитор).

Внешний государственный долг – это задолженность государства иностранным государствам, организациям и отдельным лицам. Этот долг для страны – большое бремя, государство несет за него особую ответственность. Его невыплата чревата отказом в выделении новых займов.  Внешний государственный долг России отражает общую сумму основного долга и ее резидентов только под гарантию Правительства по внешним государственным займам на определенный момент времени.(см.Прил.2)

Следует отметить, что выплата процентов и суммы основного долга требует в данном случае передачи части реального выпуска продукции в распоряжение других стран. В данном случае государство может перенести реальное экономическое бремя на плечи будущих поколений. Это связано с так называемым «эффектом вытеснения» частных инвестиций. Выпуск государственных займов при определенных условиях вытесняет часть инвестиций из производственного процесса.

Однако «эффект вытеснения» становится значительным и разрушительным только при высоком уровне занятости и ограниченности ресурсов. А вот в экономике с недоиспользованными ресурсами подобная политика в сочетании с соответствующей денежной политикой скорее будет стимулировать, а не вытеснять частные инвестиции.

Надо отметить, что нет однозначного мнения экономистов по поводу государственного долга. В целом же возможность использования государственной задолженности, на мой взгляд, определяется уровнем экономического роста: чем выше темпы экономического роста и ниже реальные процентные ставки, тем менее обременительным  для государства является использование займов для финансирования своих расходов. Основное же назначение государственного долга — быть инструментом регулирования экономики. Эта функция достигается с помощью решения двух задач: фискальной — получить финансовые средства для нужд государства, и регулирующей — использовать эти средства для стабилизации экономики и стимулирования ее роста.

 

Глава 2 УПРАВЛЕНИЕ И ПУТИ СОКРАЩЕНИЯ

ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА

2.1 УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ

Правовое регулирование деятельности, касающейся внутреннего государственного долга, осуществляется посредством установления статуса:

1. Регулирования внутреннего  и внешнего государственного  долга.

2. Управления внутренним  и внешним государственным долгом.

3. Обслуживания внутреннего  и внешнего государственного  долга.

Регулирование внутреннего и внешнего государственного долга – установление общих принципов и начал в политике внутреннего и внешнего государственного долга. Осуществляется Парламентом. Его основные функции:

- принятие закона о  государственном долге;

-установление норматива  внутреннего и внешнего государственного  долга при утверждении бюджета.

Управление государственным долгом представляет собой определенные мероприятия, связанные с подготовкой к выпуску и размещению долговых обязательств государства; регулированию рынка государственных ценных бумаг; обслуживанию и погашению государственного долга; предоставлению кредитов и гарантий.

Цель  управления  госдолгом  заключается  в  нахождении  оптимального  соотношения  между  потребностями  государства  в  дополнительных  ресурсах  и  затратами  по  их  привлечению,  обслуживанию  и  погашению.

Под обслуживанием внутреннего(внешнего) государственного долга понимается выплата процентов по государственным долговым  обязательствам  и  их погашение путем выкупа либо иного изъятия из обращения.

В  числе  финансовых  мероприятий,  проводимых  в  рамках  управления  государственным  долгом,  наиболее  распространены  в  мировой  практике  следующие:

1. Рефинансирование  долга,  т.е.  погашение  ранее  выпущенных  долговых  обязательств  за  счет  новых  заимствований  или  изменение  условий  их  предоставления.  Многие  страны  мира  (например,  Англия,  Италия,  Мексика,  США,  Россия,  Украина,  Беларусь  и  др.)  активно  применяют  этот  механизм  пролонгации  своих  долгов.  Особенно  часто  рефинансирование  принимается  при  выплате  процентов  и  погашений  по  внешней  части  государственного  долга. 

Самым  главным  недостатком  рефинансирования  долга  является  то,  что  если  полученные  средства  не  идут  на  расширение  производства,  а  «проедаются»,  то  в  будущем  могут  возникнуть  проблемы,  связанные  с  уменьшением  поступления  налогов  в  государственную казну.

Рефинансирование активно используется в операциях по обслуживанию внешнего государственного долга при условии экономической и политической стабильности страны – заемщика средств. Поэтому важно обеспечить и в дальнейшем поддерживать высокую финансовую репутацию страны. В настоящее время репутация заемщиков на мировом финансовом рынке выражается в рейтингах, присваиваемых странам специальными агентствами в соответствии с международными правилами рейтингования.

Очевидно,  что  с  точки  зрения  инвесторов,  наиболее  предпочтительным  вариантом  является  полное,  безусловное  и  своевременное  выполнение  государством  своих  обязательств.  Однако  в  условиях  невозможности  для  последнего  по  каким-либо  причинам  обеспечить  погашение  займов  и  выплат  процентов  по  ним,  могут  быть  приняты  решения  о  применении  помимо  рефинансирования  таких  механизмов  в  области  управления  государственными  долгом,  как  конверсия,  консолидация,  унификация,  обмен  облигаций  по  регрессивному  соотношению,  отсрочка  погашения  и  аннулирование  займов,  секъюризация,  новация.

Изменение условий займов осуществляется с помощью методов конверсии и консолидации.

2. Под  конверсией  займов  обычно  понимается  изменение  первоначальных  условий  государственных  займов,  выражающихся  в  понижении  процента,  изменении  срока  действия  и  способа  погашения  займа,  объединения  облигаций  разных  займов  и  т.д.  В  результате  государство  получает  временную  экономию,  поскольку  продолжившийся  выпуск  займов  вел  к  росту  государственного  долга  и,  следовательно,  расходов  бюджета  по  нему.  В  целях  снижения  расходов  по  управлению  госдолгом  государства  чаще  всего  снижет  размер  выплачиваемых  процентов  по  займам.  Однако  не  исключено  и  повышение  доходности  государственных  ценных  бумаг  для  кредитов.

3. Государство,  заинтересованное  в  получении  займов,  на  длительные  сроки,  достигает  этого  за  счет  консолидации  государственного  долга.  Под  консолидацией  понимается  изменение  условий  займов,  связанное  с  их  сроками  -  увеличение  либо  уменьшение  срока  действия  государственных  ценных  бумаг,  т.е.  перенос  даты  их  погашения. 

Когда внешний долг превышает приемлемый уровень, правительство предпринимает определённые меры, чтобы его уменьшить. Оно может использовать для погашения части долга золотовалютные резервы страны, если они имеются. С согласия кредиторов правительство может переоформить кратко- и среднесрочную задолженности в долгосрочную или отсрочить выплату внешнего долга.

Возможно  совмещение  консолидации  с  конверсией.

Следует  отметить,  что  при  применении  рассматриваемых  механизмов  управления  государственным  долгом  власти  должны  понимать,  что  изменение  первоначальных  условий  займов  может  вызвать  социальную  напряженность  в  обществе,  а  также  оказать  негативное  воздействие  на  дельнейшее  заимствование.

4. Новация – соглашение  между заемщиком и кредиторами  по замене обязательства по  данному кредиту другим обязательством.