Валютные операции комерческого банка

Каждая сделка с иностранной  валютой включает в себя операции с двумя валютами - и очень важно  знать, какая из них является базовой  валютой (валютой, приминающей форму  товара), а какая валютой котировки (валютой цены). Трейдер всегда покупает или продает фиксированное количество базовой валюты за валюту котировки по имеющемуся в данный момент курсу.

Прямые и обратные котировки  являются взаимообратными числами  и можно легко получить одну из другой. Финансовые издания обычно публикуют оба вида котировок.

Различные банки и обменные пункты дают разные цены покупки и продажи  валют - разные котировки, но эти котировки  являются фиксированными на определенный срок. На валютном рынке котировки  постоянно меняются, поскольку отражают текущие уровни спроса и предложения (BID/ASK) и это постоянство изменений  валютных курсов дает большие возможности  для заработка на рынке Forex.

Кросс-курс (cross-rates) — это курс обмена между двумя валютами за исключением доллара США. К числу наиболее активных рынков конверсионных операций по кросс-курсам относятся: немецкая марка к японской иене DEM/JPY, фунт стерлингов к немецкой марке GBP/DEM, немецкая марка к швейцарскому франку DEM/CHF, немецкая марка к французскому франку DEM/FRF и др. К кросс-курсам также относится курс немецкой марки к рублю DEM/RUR. Кросс-курсы по валютам, объем торговли в которых незначителен, порой сложно получить в чистом виде, однако сделку возможно осуществить через доллар США.

Одной из особенностей кросс-курсов является то, что курсы между валютами могут  котироваться по-разному в зависимости  от того, какой банк проводит котирование. Скажем, кросс-курс между французским франком и немецкой маркой будет отличаться, в зависимости от того, котирует его германский банк или французский. Например, Commerzbank во Франкфурте-на-Майне может совершить прямую котировку марки к франку в виде FRF/DEM = 0.2920 немецкой марки за один французский франк, тогда как банк Credit Lyonnais в Париже даст прямую котировку франка к марке равную DEM/FRF = 3.4247 франка за одну немецкую марку. Кросс-курсы с фунтом стерлингов всегда котируются в виде GBP/__, то есть фунт всегда является в кросс-курсе базовой валютой.

Валютная позиция - Соотношение  требований и обязательств банка (фирмы) в иностранной валюте. В случае их равенства валютная позиция считается  закрытой, а при несовпадении - открытой.Если требования превышают обязательства, позиция называется "длинной". В противоположной ситуации - "короткой".Открытая В.п. связана с валютным риском и ведет к дополнительным доходам или убыткам банков (фирм).

Открытая валютная позиция —  это несовпадение требований (активов) и обязательств (пассивов) в иностранной  валюте для участника валютного  рынка (банка, компании).

Позиция бывает длинной (long position) и короткой (short position).

Длинная позиция означает превышение требований в иностранной валюте над обязательствами и обозначается знаком плюс « + ».

Короткая позиция означает превышение обязательств в иностранной валюте над требованиями и обозначается знаком минус «-».

Любая открытая валютная позиция означает подверженность риску (risk exposure) изменения валютных курсов и имеет следствием возможные прибыли или убытки.

Обычно для удобства открытая валютная позиция учитывается в базовой  валюте, например: по нескольким конверсионным  операциям типа доллар/немецкая марка  банк имеет общую длинную позицию  в 6 млн. долларов. Этот принцип применим для определения общей кумулятивной открытой позиции банка в долларовом эквиваленте по конверсионным операциям  с разными валютами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Виды валютных операций. Кассовые и срочные валютные  сделки, сделки «своп», арбитражные  сделки с валютой

В соответствии с законодательством  РФ под валютными операциями понимаются:

приобретение резидентом у резидента  и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование  валютных ценностей в качестве средства платежа;

приобретение резидентом у нерезидента  либо нерезидентом у резидента и  отчуждение резидентом в пользу нерезидента  либо нерезидентом в пользу резидента  валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг  на законных основаниях, а также  использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа; в) приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации  и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;

ввоз на таможенную территорию Российской Федерации и вывоз с таможенной территории Российской Федерации валютных ценностей, валюты Российской Федерации  и внутренних ценных бумаг;

перевод иностранной валюты, валюты Российской Федерации, внутренних и  внешних ценных бумаг со счёта, открытого  за пределами территории Российской Федерации, на счёт того же лица, открытый на территории Российской Федерации, и  со счёта, открытого на территории Российской Федерации, на счёт того же лица, открытый за пределами территории Российской Федерации;

перевод нерезидентом валюты Российской Федерации, внутренних и внешних  ценных бумаг со счёта (с раздела  счёта), открытого на территории Российской Федерации, на счёт (раздел счёта) того же лица, открытый на территории Российской Федерации

В тексте Федерального закона "О  валютном регулировании и валютном контроле" текущие валютные операции не упоминаются вообще, а операции, связанные с движением капитала, именуются валютными операциями движения капитала.

Из положений данного Закона можно сделать вывод о том, что в зависимости от наличия  или отсутствия запретов или ограничений  все валютные операции можно разделить  на шесть групп:

между резидентами и нерезидентами, осуществляемые без ограничений (далее - текущие операции);

между резидентами и нерезидентами - операции, на которые могут быть установлены ограничения (далее - операции движения капитала);

между нерезидентами, осуществляемые, за некоторыми исключениями, без ограничений;

между резидентами, совершение которых (операций), за некоторыми исключениями, запрещено;

уполномоченных банков;

связанные с ввозом в Российскую Федерацию и вывозом из нее  валютных ценностей, валюты России и  внутренних ценных бумаг.

Самым общим является разделение валютных операций на кассовые и срочные. Первые называют еще овернайтом (overnight). В этом случае речь идет о предоставлении товара (валюты) в момент заключения сделки или через несколько дней, во-втором – о временном разрыве между датой заключения сделки и ее реализации.

Кассовые операции (сделки «спот»)

Сделки на условиях «спот» (spot – наличный, немедленный) осуществляются по курсу, установленному на момент заключения соглашения, и с поставкой валюты не позднее второго рабочего дня. Просрочивший платит прогрессивно возрастающий штраф-процент.

В основе сделок «спот» лежат корреспондентские  отношения между банками.

1) Пространственный арбитраж. Процентный  арбитраж распространен в России. К этой валютной операции стихийным  путем приходят начинающие дилеры. Прибыль возникает из-за разницы  в курсах на различных валютных  рынках. Дилер покупает доллары  по Франкфурте за 1.5 DM, одновременно продавая их в Нью-Йорке за 1.6 DM. Разница в курсах относительно устойчивых валют незначительна, поэтому операция имеет смысл лишь при крупных объемах.

В нормальных условиях валютный арбитраж относится, по своим макроэкономическим последствиям, к положительному явлению, так как способствует выравниванию рыночных курсов валют. Но в атмосфере  инфляции дополнительный приток рублей, например, в Москву или Санкт-Петербург  с целью покупки СКВ, может  стать причиной курсовых перекосов.

При простом арбитраже взаимодействуют  два контрагента. Покупатель производит оплату со своего банковского счета, продавец – действуя по распоряжению первого (или совместно с ним) – начисляет выручку. Их инвалютный ресурс в целом не меняется.

Сложный или конверсионыый арбитраж предполагает работу с рядом валют на разных рынках. Изучение географии валютных котировок позволяет выявить точки относительно более дешевой покупки иностранной валюты. Маклер как бы взбирается по ступеням, обменивая купленную валюту на третью, четвертую. Причем возврат к первоначальной валюте необязателен.

Арбитражная прибыль крайне нестабильна, конверсионные операции сопряжены  с риском остаться в неприкрытой позиции в каком-либо звене.

Срочные или форвардные сделки служат двуединой цели: извлечению прибыли  в виде курсовой разницы и страхованию  участников от валютных рисков.

Срочная операция по продаже (покупке) валюты включает следующие условия:

- Курс сделки фиксируется в  момент ее заключения.

- Передача валюты осуществляется  через 1 – 3 месяца (иногда срок  увеличивается до года).

- В момент заключения сделки  никакие суммы по счетам обычно  не проводятся.

Срочные валютные сделки возникли как  форма страхования при внешнеторговых операциях. Если товар продается  в кредит, то экспортер, стремясь сохранить  стоимость своей валюты по существующему  в данный момент курсу. Импортер, закупая  товар в кредит и страхуя себя от повышения курса валюты страны происхождения товара, может выступить  в качестве покупателя этой валюты по фиксированному на момент заключения сделки курсу.

Форвардные сделки заключают банки-кредиторы, стремящиеся гарантировать себя от возможного понижения курса валюты, в которой предоставляется ссуда.

Распространенной в международной  практике стала ориентация на ставку «ЛИБОР» (London: Inter Bank Offered Rate) – процент по межбанковским депозитам в Лондоне.

Сделки «своп»

Сегодня сделки «своп» - это покупка  или продажа валюты на условиях фиксированного курса, но с одновременным заключением  обратной форвардной сделки, причем сроки  расчетов, как правило, не совпадают (сделка «продай-купи» на жаргоне  валютного рынка). Своп-сделка применяется  для покрытия валютного риска, а  также получения возможной выгоды в дальнейшем.

Например, некто покупает 100 долларов за 2700 руб. с поставкой через месяц  и сразу же заключает сделку по их продаже.

Форвардный курс продажи (т.е. процент  надбавки к цене доллара) является предметом  договора.

Для межбанковских отношений своп-сделка – это обмен обязательствами  или требованиями, форма страхования  от рисков, диверсификации и пополнения валютных резервов.

Своп-соглашения между центральными банками представляют собой обмен валютными суммами (займами) на короткий срок, обмен, распадающийся на акты покупки иностранной валюты (для целевой валютной интервенции) и обратной продажи инвалюты. Подобные соглашения широко распространены между ФРС США и центральными банками европейских стран. Европейский фонд валютного сотрудничества – прообраз Европейского Центрального банка – взаимодействовал с участниками Европейского Сообщества на основе постоянно возобновляемых трехмесячных своп-соглашений.

Своп-сделки широко применяются в валютно-кредитных операциях для извлечения прибыли из разницы в процентных ставках, в операциях с другими ценностями, в том числе золотом. К существенным условиям любой операции (сделки) относятся дата ее заключения и дата исполнения (дата валютирования).

Дата заключения сделки (дата сделки) — это дата достижения сторонами  сделки соглашения по всем ее существенным условиям. Дата валютирования для  конверсионных операций — это  оговоренная сторонами дата поставки средств на счета контрагента по сделке. Для депозитных операций датой валютирования является дата поступления средств на счет заемщика, т. е. дата начала депозита. Дата окончания (погашения) депозита (maturity date) — это дата возврата банком средств, помещенных в депозит. Датами валютирования и датами окончания являются только рабочие дни.

В зависимости от даты валютирования  конверсионные операции делятся  на две группы: кассовые (наличные), или текущие, и срочные. В мировой  практике к операциям первой группы относятся сделки, исполнение которых  осуществляется на второй рабочий день после их заключения — сделки спот, или «на споте». Например, если сделка cnot заключена в понедельник, то днем ее исполнения будет среда, а если сделку заключили в четверг, то датой валютирования будет понедельник (суббота и воскресение — нерабочие дни). В переводе с английского «spot» означает наличный, имеющийся в наличии. Когда-то расчет по сделкам спот осуществлялся с помощью наличных денег.

На современном этапе подавляющее  большинство сделок спот (как и  вообще всех валютных операций) осуществляется безналичным путем, но термины «наличная», «кассовая», «спот» по-прежнему используются для обозначения текущих валютных сделок. Рынок текущих конверсионных  операций называют спот-рынком (spot market).