Рынок ценных бумаг

КУРСОВАЯ РАБОТА

ПО ДИСЦИПЛИНЕ: «РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ»

НА ТЕМУ «ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТОРЫ НА РОССИЙСКОМ РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ»

 

 

 

 

 

НАУЧНЫЙ РУКОВОДИТЕЛЬ:

Кандидат экономических  наук, доцент

Перминова И.А.

 

 

 

 

 

 

 

 

ТЮМЕНЬ – 2009

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Содержание

 

Введение.................................................................................................................. 3

1. ОСНОВНЫЕ АСПЕКТЫ ТЕРМИНА «ИНВЕСТИЦИИ» И РОЛЬ ФОНДОВОГО РЫНКА АКЦИЙ В ИНВЕСТИЦИОННОМ ПРОЦЕССЕ. ...................................................................................................................................5

1.1. Иностранные инвестиции: сущность, основные понятия и классификация…………………………………….………………………………5

1.2.Фондовый рынок акций как механизм привлечения инвестиций………………………………………………………..……………… 7

2. ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТОРЫ НА РОССИЙСКОМ ФОНДОВОМ РЫНКЕ АКЦИЙ НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ СТРАНЫ   ………………………………………………………………………..11

3.ОСНОВНЫЕ ПРОБЛЕМЫ ПРИВЛЕЧЕНИЯ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТОРОВ В ЭКОНОМИКУ РОССИИ И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЙ………………………………………………………….....................15

Заключение.............................................................................................................18

Список использованной литературы ………......................................................19 

Введение

 

Как известно, финансирование в экономику страны может поступать  из внутренних и внешних источников. Игнорировать внутренние источники, конечно, невозможно, но в данном исследовании ключевое внимание уделено именно иностранным инвесторам в силу того, что финансирование только за счет одних внутренних источников будет недостаточно и нецелесообразно, принимая во внимание еще и тот факт, что на первых этапах экономических рыночных реформ развитие предприятий на внутреннем рынке невозможно из-за недоступности кредита и отсутствия реальных средств у большинства потенциальных инвесторов. А инвестирование с использованием инструментов рынка ценных бумаг является эффективным и актуальным, поскольку в современных условиях фондовый рынок является весьма динамично развивающимся механизмом.

Российские предприятия  и коммерческие структуры сегодня активно используют возможности как своего рынка ценных бумаг, так и осваивают аналогичные рынки за рубежом. Но и иностранные инвесторы охотно обращают внимание на динамично развивающийся фондовый рынок России. Естественно, мировой финансовый кризис оказал весьма негативное влияние на положение российского рынка ценных бумаг и пока не позволяет предсказать развитие ситуации в отношении притока иностранных инвестиций в Россию. Поэтому большая часть внимания в исследовании будет уделена докризисному положению в области иностранных инвестиций в российский фондовый рынок. Таким образом, данная тема является актуальной, во-первых, из-за определенной потребности в инвестициях российской экономики для структурной реорганизации и совершенствования производства, во-вторых, из-за того, что именно инструменты фондового рынка являются наиболее эффективным механизмом привлечения инвестиций, в-третьих, в силу того, что именно иностранные инвесторы могут в значительной степени помочь в удовлетворении потребности нашей отечественной промышленности как капиталом, так и «знаниями».

Цель данной работы: изучить деятельности иностранных инвесторов на российском рынке акций. Для выполнения данной цели были выполнены следующие задачи:

1. охарактеризован основной объект исследования «инвестиции», раскрыта сущность понятия, основные виды, структура;
2. раскрыта роль рынка ценных бумаг как механизма для привлечения инвестиций;
3. указано значение иностранных инвестиций для экономического развития страны;
4. изучены иностранные инвесторы на российском фондовом рынке на современном этапе развития экономики страны;  
5. рассмотрены факторы, сдерживающие, и факторы, притягивающие, иностранных инвесторов в Россию.

Объектом исследования являются иностранные инвестиции в  фондовый рынок акций.

При написании работы были использованы: учебная литература,  материал периодической печати: «Рынок ценных бумаг», «Финансы и кредит»  и т.д.,  Интернет-ресурсы. Следует  отметить, что данная тема недостаточно освещена в научной литературе, публикации на данную тему, характеризующие деятельность конкретных зарубежных инвестиционных фондов,  финансовых структур, организаций очень редки и малоинформативны.

Данная работа состоит из трех глав и семи параграфов.

 

 

 

 

 

1. ОСНОВНЫЕ АСПЕКТЫ ТЕРМИНА «ИНВЕСТИЦИИ» И РОЛЬ ФОНДОВОГО РЫНКА АКЦИЙ В ИНВЕСТИЦИОННОМ ПРОЦЕССЕ

 

1. Иностранные инвестиции: сущность, основные понятия и классификация

 

Перед тем как приступить к непосредственному рассмотрению и анализу деятельности иностранных инвесторов на российском фондовом рынке, представляется необходимым определить экономические характеристики некоторых понятий, составляющих объект исследования.

В самом общем плане «понятие «инвестиция» означает долгосрочное вложение капитала, денежных средств в какие-либо предприятия, организации, долгосрочные проекты и т.д. Очень часто инвестиции отождествляются с капиталовложениями. Однако многие специалисты считают инвестиции более широким понятием, чем капиталовложения, поскольку инвестиции охватывают как реальные инвестиции (собственно капиталовложения), так и портфельные (или финансовые инвестиции)».

Иностранные инвестиции – все виды имущественных и  интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли. В законе РФ «Об иностранных инвестициях» (1999) иностранная инвестиция определяется как «вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ в виде объектов гражданских прав при условии, что эти объекты не изъяты из оборота в РФ».

В перечень основных объектов иностранных инвестиций входят:

1) недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, денежные средства и вклады;

2) ценные бумаги (акции,  облигации, вклады, паи и др.);

3) имущественные права;

4) права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную собственность;

5) права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора.

Иностранные инвестиции классифицируются в зависимости от различных критериев у различных авторов. Наиболее часто можно встретить следующие разделения, которые рассмотрены в табл. 1.

Таблица 1. Классификация иностранных инвестиций

Критерии классификации	Типы инвестиций
По отношению к отдельным  странам	Зарубежные инвестиции, которые представляют собой вложения национальных экономических субъектов за рубежом. Иностранные инвестиции, т.е. вложения иностранных инвесторов в экономику данной страны.
По способу учета	Текущие - капиталовложения, осуществляемые в течение одного года. Накопленные инвестиции – общий объем иностранных (зарубежных) инвестиции, накопленных к данному моменту времени.
По источникам происхождения и  форме собственности	Государственные – это займы и кредиты, которые одно государство или группа государств предоставляют другим государствам. Под частными же понимаются инвестиции, которые  осуществляют частные экономические субъекты (частные предприятия, банки, отдельные граждане и т.д.) одной страны в экономику другой.
В зависимости от степени контроля над зарубежными компаниями	Прямые – это инвестиции, которые обеспечивают инвестору эффективный непосредственный контроль над заграничной коммерческой организацией.  Портфельные - вложения иностранных инвесторов  в приобретение акций или паев  в уставном капитале компаний, не дающие права контролировать управление и влиять на коммерческую деятельность организации; а также  в другие ценные бумаги принимающих государств – облигации, государственные долговые обязательства и т.д.

 

Таким образом, иностранное инвестирование, осуществляемое по различным каналам, является на современном этапе наиболее динамично развивающейся формой мирохозяйственных связей.

 

2. Фондовый рынок акций как механизм привлечения инвестиций

 

Фондовый рынок –  это часть финансового рынка, то есть фондовый рынок - это рынок, на котором торгуют специфическим  товаром – ценными бумагами.

Особая роль фондового  рынка в инвестиционном процессе определяется следующими его функциями.

Во-первых, рынок ценных бумаг — гибкий и эффективный  регулятор воспроизводственного процесса и его финансового обеспечения. Его механизм позволяет осуществлять перераспределение капиталов между отраслями и сферами экономики, также ее участниками (субъектами). Данную функцию можно определить как перераспределительную.

Во-вторых, рынок ценных бумаг — это механизм аккумуляции  и мобилизации свободных денежных средств инвесторов. Данную функцию рынка ценных бумаг можно именовать аккумулирующей. Формой аккумуляции денежных средств широкого круга инвесторов являются разнообразные ценные бумаги. С помощью ценных бумаг осуществляется сбор средств от сберегателей и передачи их для инвестирования предприятиям, фирмам, т.е. благодаря рынку ценных бумаг обеспечивается участие сберегателей в прибылях предпринимателей.

В числе специфических  функций рынка ценных бумаг указывают трансформационную и инновационную.

Трансформационная функция значима в том плане, что позволяет приблизить уровни потенциальных инвестиций, определяемых масштабами сбережений на всех уровнях (домохозяйств, предприятии и организаций, государства в целом), с одной стороны, и фактически реализуемых — с другой. Инновационная функция рынка ценных бумаг реализуется в результате одновременного обращения на рынках ценных бумаг самых разнообразных корпораций, относящихся к различным, секторам экономики. На основе оценки степени перспективности предприятий тех или иных отраслей формируется соответствующая система курсов их ценных бумаг.

На российском фондовом рынке основными финансовыми инструментами привлечения инвестиций являются акции и облигации.

Основным видом ценных бумаг с точки зрения их экономической сущности является акция. Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, а также для мобилизации денежных средств, при увеличении уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества.

В законе “О рынке ценных бумаг” дается следующее определение: “Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации”.

Акции обладают следующими свойствами:

· акция - это титул  собственности, т. е. держатель акции  является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

· она не имеет срока  существования, т.е. права держателя  акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

· для нее характерна ограниченная ответственность, т.к. акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества, поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;

· для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акций не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо;

· акции могут расщепляться и консолидироваться.

Акции могут быть разных видов. В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные. Согласно действующему законодательству стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.

Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые  акциями, в полном объеме (участвовать  в общем собрании акционеров с  правом голоса по всем вопросам его  компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества – право на получение части его имущества в размере стоимости принадлежащих ему акций).

Привилегированная акция  не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества, которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций. Владелец привилегированной акции получает право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов: о реорганизации и ликвидации общества, о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров, владельцев привилегированных акций.

Закон выделяет два типа привилегированных акций: кумулятивные и конвертируемые.

Кумулятивными считаются  такие акции, по которым невыплаченный  или не полностью выплаченный  дивиденд накапливается и выплачивается впоследствии.

При выпуске конвертируемых привилегированных акций должны быть определены возможность и условия  конвертации (обмена) таких акций  в обыкновенные акции или привилегированные  акции иных типов. При выпуске  конвертируемых акций необходимо установить период, пропорциональность и курс обмена.