Понятие рынка ценных бумаг и его место в сфере финансирования экономики

Согласно западной модели оптимальная структура источников финансирования предприятия складывается в условиях нормального экономического роста, когда предприятия финансируются более или менее равномерно (70% собственные/30% заемные).  С точки зрения обеспечения финансовой независимости, заемный капитал не должен превышать собственный. Средства должны привлекаться с минимально возможными издержками и использоваться максимально эффективно.

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Современный рынок  ценных бумаг Российской Федерации  активно развивается, растет его  значение как одной из важнейших сфер экономики страны. Государство совместно с другими профессиональными участниками рынка активно формируют его инфраструктуру. Являясь самодостаточной экономической системой, Российская Федерация не тяготеет ни к одному из мировых финансовых центров, поддерживая отношения с ними. Страна стремится стать самостоятельным финансовым центром и формирует собственную модель рынка ценных бумаг на основе учета мирового опыта, национальных интересов и традиций.

Рынок ценных бумаг  – это часть финансового рынка, на котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг.

Необходимое условие  успешного функционирования финансовых рынков – широкий обмен информацией  между его участниками с использованием современных информационных систем и других средств коммуникации.

Задачей рынка  ценных бумаг является обеспечение  более полного и быстрого перелива сбережений в инвестиции по цене, устраивающей покупателя и продавца. Посредниками на рынке ценных бумаг являются брокеры, инвестиционные дилеры и маклеры.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Тестовые задания

1. Понятие «привлеченные источники финансирования экономики» включает:

А. Кредит и амортизацию.

Б. Эмиссию ценных бумаг и нераспределенную прибыль.

В. Эмиссию ценных бумаг и кредит

 

Ответ: В

Источники финансирования экономики делятся на 2 крупные категории:

1. Внутренние источники или собственные это:

• амортизация

• собственные средства
• прибыль, остающаяся в распоряжении организации

2. Внешние источники финансирования или привлеченные это:

• заемные средства других организаций
• финансовый рынок: рынок банковских кредитов, рынок ценных бумаг (фондовый рынок)
• государственные субсидии
• субвенции
• дотации

 

2.  Определите соответствие рейтинговой оценки облигаций их качеству (табл. 1):

Таблица 1.

«ААА»	Облигации спекулятивного качества
«ВВВ»	Облигации среднего качества
«ССС»	Облигации высшего качества

 

Ответ: «ААА» - это облигации высшего качества

«ВВВ» - это облигации среднего качества

«ССС» - это облигации спекулятивного качества

Кредитное качество (надежность) облигаций определяетcя способностью заемщика своевременно выполнять свои обязательства по выплате процентов в период срока обращения облигаций и возврату основной суммы займа по наступлении даты погашения (maturity date). Оценка качественного уровня облигаций осуществляется специальными рейтинговыми агентствами, среди которых наибольшую известность получили  Standard & Poor's. Общеприняты следующие обозначения кредитного рейтинга (табл.2)

Таблица 2.

Standard & Poor's	Толкование
ААА	Высшая степень  надежности, минимальный риск. Финансовое положение эмитента стабильно и заслуживает доверия
АА	Высокая надежность, но степень риска в долгосрочном периоде несколько выше
А	Надежность  выше среднего, финансовое положение  эмитента имеет много сильных  сторон, но существует некоторая уязвимость перед изменениями рыночной конъюнктуры
ВВВ	Средняя степень  надежности, устойчивость эмитента несомненна в настоящий момент, но может стать  неочевидной в долгосрочном периоде
ВВ	Присутствует  элемент спекулятивности, надежность оценивается как умеренная, но не гарантированная
В	Эмитент платежеспособен  в настоящий момент, но существует риск дефолта в будущем
ССС	Низкая надежность, очевидная опасность дефолта
СС	Высокоспекулятивный характер облигаций, часто наблюдается  просрочка платежей
С	Самая низкая надежность, вероятность выполнения эмитентом обязательств по платежам незначительна, хотя в настоящий момент выплаты могут происходить
D	Дефолт

 

 

Задача

Чистая прибыль ОАО «Пионер» составила 1 000 000 руб. Акции этого  общества (их выпущено 4000 штук) продаются  на рынке по цене 2000 руб. за акцию. Рассчитайте показатель дохода на акцию (EPS) и коэффициент Р/Е.

Решение:

Прибыль на акцию (Earnings Per Share, EPS) - финансовый показатель, равный отношению чистой прибыли  компании, доступной для распределения, к среднегодовому числу обыкновенных акций.

Прибыль на акцию  является одним из основных финансовых показателей, использующихся для оценки компании на фондовом рынке, для сравнения инвестиционной привлекательности компаний и их эффективности. EPS - один из немногих финансовых показателей, правила расчета которых зафиксированы в целом ряде стандартов финансовой отчетности (IAS, GAAP).

Формула расчета:

EPS = Чистая прибыль - Привилегированные дивиденды / Cредневзвешенное число обыкновенных акций.

Где, Средн. число обыкновенных акций - среднегодовое число обыкновенных акций в обращении.

В нашем случае

EPS = 1 000 000 / 4 000 = 250 руб.

Коэффициент «цена/прибыль» (P/E) — финансовый показатель, равный отношению рыночной капитализации компании к ее годовой прибыли.

Коэффициент цена/прибыль  является одним из основных показателей, применяющихся для сравнительной  оценки инвестиционной привлекательности  акционерных компаний. Малые значения коэффициента сигнализируют о недооценённости рассматриваемой компании, большие — о переоценённости. Существенным недостатком P/E является то, что он не может применяться для компании, показавшей в бухгалтерском балансе убытки, так как стоимость компании при таком подходе будет отрицательной.

Коэффициент цена/прибыль  рассчитывается по следующей формуле:

 

где P — цена акции, EPS — прибыль на акцию.

В нашем случае

P/E =  2 000 / 250 = 8 или 800 %

 

Ответ:  EPS = 250 руб. ; P/E = 8.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ от

22 апреля 1996 г.

2. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. Е.Ф. Жукова. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.
3. Практикум по дисциплине «Рынок ценных бумаг» для специальностей: «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет» / разработчики: к. э. н., проф. Л.Т. Литвиненко, экономист фондового департамента КБ «Лефко-Банк» Е.Ю. Лялькова, к. э. н., доц. Н.Н. Мартыненко, вице-президент Фондового департамента КБ «Лефко-Банк» С.Ю. Осипов. – М., 2007.
4. Рынок ценных бумаг / под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2008
5. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: учебник для вузов / под ред. проф. О.И. Дегтяревой, Н.М. Коршунова, Е.Ф. Жукова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007
6. Селеванова Т.С. Ценные бумаги: Теория, задачи с решениями, учебные ситуации, тесты: учебное пособие. – М.:ИТК «Дашков и Ко», 2006.
7. Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). – URL: http://www.fcsm.ru/.