Инвестиционные риски

Практическое применение приведенных выше как балльных, так и уровневых оценок рисков требует учета ставок дисконтирования, темпов инфляции и самое главное - прозрачности исследуемой сферы деятельности. Управление риском при реализации проектов строительства, реконструкции и модернизации объектов в зависимости от видов проектов предусматривает использование детерминированной, вероятностной либо ориентированной только на будущие изменения стратегии. Последние два вида стратегии наряду с известными методами управления рисками позволяют рассматривать риск как ресурс производства. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 
3. Методы управления инвестиционными  рисками 
 
В инвестиционном анализе выделяют следующие методы принятия проектных решений: игнорирование риска и неопределенности, активное уклонение от риска, пассивное или активное управление риском. 

Проанализируем практику применения указанных выше методов в аспекте результатов реализации инвестиционного проекта. При этом проект характеризуется выходным показателем эффективности. На данный объект воздействуют управляемые и неуправляемые факторы. Практика свидетельствует, что подход, базирующийся на игнорировании риска и неопределенности в случае оперирования стохастическими процессами, с большой вероятностью приведет к абсолютно неприемлемым результатам. 

В случае активного уклонения  от риска предпринимают действия, имеющие целью снижение потерь, что в конечном итоге приводит к уменьшению разброса результирующего показателя эффективности. Эти действия возможны с привлечением дополнительных затрат. В случае пассивного уклонения от риска необходимо отказаться от реализации проекта, тогда как при активном уклонении от риска проект может быть реализован с положительным экономическим результатом . 

Практика пассивного управления риском предполагает принятие решений, позволяющих выбирать такое значение критерия (например, чистый дисконтированный доход от реализации проекта), при котором отношение среднего ожидаемого положительного результата к среднему ожидаемому отрицательному было бы приемлемым. В этом случае возможна достаточно большая вероятность отрицательного результата. Кроме того, при реализации портфеля инвестиционных проектов ожидаемое значение прибыли при активном уклонении выше, чем при пассивном за счет целенаправленного снижения потерь. 

При активном управлении риском разрабатываются альтернативные мероприятия (т.е. изменения проекта), которые требуют определенных затрат, но эти затраты должны быть меньше тех, которые необходимы для уменьшения потерь путем изменения управляемых и неуправляемых факторов. Поэтому можно считать, что в большинстве ситуаций активное управление риском приводит к увеличению прибыли. 

Предлагаемый механизм использования риска как ресурса  производства заключается в следующем. В процессе реализации проекта развития муниципальной нежилой недвижимости необходимо принимать и осуществлять инновационные управленческие решения, направленные на изменение уровня, состава и структуры неопределенности, которые в свою очередь способствуют снижению деструктивных рисков, включая потерю контроля над ресурсами, повышение устойчивости производственных процессов в нестабильной среде и др., и в конечном итоге приводят к росту экономической эффективности. В свою очередь реализация этих решений повышает общий уровень риска проекта и требует компенсационных затрат, увеличение которых до определенного момента будет способствовать повышению эффективности применения фактора риска. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

4. Механизм управления  риском. 

Наличие финансовых инструментов, которые предлагаются фондовым рынком на современном этапе его развития, а также множество факторов, влияющих на изменение их «стоимости», все это приводит к тому, что инвестор зачастую не имеет возможности или желания, для оценки всей совокупности рисков, связанных с инвестированием в конкретные финансовые инструменты.

Процессы управления инвестиционными рисками включают проведение их качественного и количественного  анализа, выбор и использование  методов управления рисками, их мониторинг. Центральным звеном этих процессов  является выбор методов управления рисками.

При этом риски возникают на всех этапах разработки и реализации инвестиционного проекта, начиная от пред инвестиционных исследований, инвестиционного этапа (включая ввод объекта в действие), его эксплуатации до полной окупаемости, а затем до момента ликвидации при принятии соответствующего градостроительного решения. Собственник проекта и привлекаемый инвестор подвергаются риску наступления какого-либо неблагоприятного события, связанного с различного рода потерями, индивидуальными для каждого из них. Неопределенность обусловлена неполнотой или неточностью информации, в результате чего возникают потери, а в некоторых случаях - непредусмотренные выгоды. На практике наблюдаются следующие разновидности неопределенностей: незнание последствий реализации проекта развития объекта; возможность возникновения в любом прогнозируемом событии случайных внешних воздействий; результаты противодействия внешней среды, в первую очередь непредсказуемое поведение конкурентов.

Инвестиционные риски  связаны с возможностью недополучить чистую прибыль или понести убытки в результате неэффективного использования капитальных ресурсов, направленных на создание основных новых фондов, включая объекты городской инфраструктуры.

Информационная неопределенность, ошибки проектирования и строительства, неэффективное управление инвестиционными  проектами, а также нарушение  прав собственности участников инвестиционного  процесса приводят: к росту деструктивных  рисков потере контроля над ресурсами, разрушению общественных и производственных комплексов, авариям, нанесению ущерба участникам инвестиционного процесса; к прямым потерям и убыткам, что способствует снижению возможной прибыли; к сокращению доходности капиталовложений ниже средней нормы прибыли; к потерям при уходе капитала в другие отрасли и производства.

Характеристика риска  как возможных потерь - это внешнее, результирующее и конечное проявление стохастических процессов при создании, модернизации, реконструкции и использовании  объектов, а множество вариантов развития этих объектов составляет совокупность случайных событий, формирующих неопределенность, как самих событий, так и результатов.

Инвестиционный риск при реализации проектов, в том  числе развития объектов недвижимости, можно определить как результат принятия хозяйствующим субъектом решения, связанного с целенаправленным снижением уровня неопределенности. Приведенные выше положения позволяют рассматривать риск как фактор производства и осуществлять его моделирование и оценку. Практическому использованию таких моделей должно предшествовать исследование потоков неопределенности в процессе разработки проектной документации, строительства, модернизации объектов.

Практическое применение приведенных выше как балльных, так  и уровневых оценок рисков требует учета ставок дисконтирования, темпов инфляции и самое главное - прозрачности исследуемой сферы деятельности. Управление риском при реализации проектов строительства, реконструкции и модернизации объектов в зависимости от видов проектов предусматривает использование детерминированной, вероятностной либо ориентированной только на будущие изменения стратегии. Последние два вида стратегии наряду с известными методами управления рисками позволяют рассматривать риск как ресурс.

В инвестиционном анализе выделяют следующие методы принятия проектных решений: игнорирование риска и неопределенности, активное уклонение от риска, пассивное или активное управление риском.

Проанализируем практику применения указанных выше методов  в аспекте результатов реализации инвестиционного проекта. При этом проект характеризуется выходным показателем эффективности. На данный объект воздействуют управляемые и неуправляемые факторы. Практика свидетельствует, что подход, базирующийся на игнорировании риска и неопределенности в случае оперирования стохастическими процессами, с большой вероятностью приведет к абсолютно неприемлемым результатам.

В случае активного уклонения  от риска предпринимают действия, имеющие целью снижение потерь, что  в конечном итоге приводит к уменьшению разброса результирующего показателя эффективности. Эти действия возможны с привлечением дополнительных затрат. В случае пассивного уклонения от риска необходимо отказаться от реализации проекта, тогда как при активном уклонении от риска проект может быть реализован с положительным результатом.

Практика пассивного управления риском предполагает принятие решений, позволяющих выбирать такое  значение критерия (например, чистый дисконтированный доход от реализации проекта), при  котором отношение среднего ожидаемого положительного результата к среднему ожидаемому отрицательному было бы приемлемым. В этом случае возможна достаточно большая вероятность отрицательного результата. Кроме того, при реализации портфеля инвестиционных проектов ожидаемое значение прибыли при активном уклонении выше, чем при пассивном уклонении, за счет целенаправленного снижения потерь.

При активном управлении риском разрабатываются альтернативные мероприятия, которые требуют определенных затрат, но эти затраты должны быть меньше тех, которые необходимы для уменьшения потерь путем изменения управляемых и неуправляемых факторов.

Предлагаемый механизм использования риска как ресурса  производства заключается в следующем. В процессе реализации проекта развития муниципальной нежилой недвижимости необходимо принимать и осуществлять инновационные управленческие решения, направленные на изменение уровня, состава и структуры неопределенности, которые в свою очередь способствуют снижению деструктивных рисков, включая потерю контроля над ресурсами, повышение устойчивости производственных процессов в нестабильной среде и др., и в конечном итоге приводят к росту экономической эффективности. В свою очередь реализация этих решений повышает общий уровень риска проекта и требует компенсационных затрат, увеличение которых до определенного момента будет способствовать повышению эффективности применения фактора риска.

Управление риском осуществляется путем реализации ряда мероприятий, требующих отвлечения части инвестируемой  суммы, а именно: на получение дополнительной информации об объекте недвижимости; создание профессиональной управленческой команды, широко использующей современные информационные технологии, быстро и адекватно реагирующей на случайные воздействия внешней среды; на уменьшение неопределенности путем создания запаса финансовых и материальных ресурсов и др. Однако, в условиях развития объектов недвижимости при достижении уровня насыщения затраты, связанные с внедрением инноваций, будут превосходить их отдачу. Следовательно, риск можно рассматривать как управляемый фактор производства и экономический ресурс инвестиционного проекта, реализация которого требует дополнительных средств, специальных знаний и соответствующих методов управления.

В случае использования  риска как ресурса производства существенно изменяется проект развития недвижимости в процессе поэтапного управления потоком неопределенности, для чего необходимо сначала оценить эту неопределенность, а затем повысить ее уровень в целях реализации высоко прибыльных альтернативных вариантов, что может быть достигнуто путем применения методов инновационного проектирования, позволяющих увеличивать число управляемых факторов. Тогда при том же коэффициенте риска минимальная прибыль, соответствующая этому коэффициенту, выше, чем при других методах управления. Дополнительный экономический эффект формируется за счет маневра в условиях неопределенности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Таким образом, риск это  всепроникающее явление, присущее всем хозяйствующим субъектам функционирующим  в условиях рыночных отношений. Под хозяйственным (предпринимательским) риском следует понимать риск, возникающий при любых видах деятельности, связанных с производством продукции, товаров, услуг, их реализацией, товарно-денежными, и финансовыми операциями, коммерцией, осуществлением социально-экономических и научно-технических проектов.

Риск характеризуется  как опасность возникновения  непредвиденных потерь ожидаемой прибыли, дохода или имущества, денежных средств  в связи со случайным изменением условий экономической деятельности, неблагоприятными обстоятельствами. Его величина измеряется частотой, вероятностью возникновения того или иного уровня потерь.

Квалификационная система  рисков включает в себя категории, группы, виды, подвиды и разновидности  рисков.

Предпринимательская деятельность связана с различными видами рисков: производственными, финансовыми, инвестиционными. При правильном и умелом руководстве предприятием вероятность риска потерь может быть снижена.

Конкретные методы и  приемы, которые используются при  принятии и реализации решений в условиях риска, в значительной степени зависят от специфики предпринимательской деятельности, принятой стратегии достижения поставленных целей, конкретной ситуации и т.п.

Существуют различные  методы оценки риска и способы  снижения вероятности потерь при осуществлении хозяйственной деятельности предприятия.

Система управления риском, прежде всего, предполагает их оценку, результаты которой позволяют в  дальнейшем выбрать наиболее оптимальный  способ снижения рисков. В предпринимательской деятельности наиболее часто используются следующие пути снижения рисков: приобретение дополнительных фирм, компаний с хорошо налаженной системой внедрения новых технологий; привлечение внешних конкурентов-экспертов с узкой специализацией; внедрение нововведений; максимальное использование прошлого опыта; диверсификация; лимитирование; страхование; страхование ответственности; сострахование и перестраховании; резервирование средств.