Финансовій менеджмент

 Залежно від причини  виникнення фінансові ризики поділяють на систематичні (ринкові) і несистематичні (специфічні). Управлінню піддаються лише несистематичні ризики, які залежать від самого підприємства. До впливу систематичних ризиків фінансові менеджери повинні вчасно пристосовуватися.

 Ризик-менеджмент — це сукупність заходів з виявлення, оцінки, профілактики та страхування ризиків. До способів уникнення ризику відносять уникнення ризику, його утримання або передача. Зменшити імовірність виникнення ризику можна шляхом ліміту вання, диверсифікації, хеджування, розподілу ризику між окрема ми учасниками.

 Залежно від розміру  можливих втрат виділяють безризико  ву, допустиму, критичну та катастрофічну  зони ризику. В допустимій зоні  ризику підприємство ризикує  втратити розрахунковий прибуток  від операції, в критичній — розрахунковий валовий дохід, в катастрофічній — свій власний капітал.

 Для оцінювання ступеня  ризику можуть використовуватися  якісні й кількісні методи. Якісний  аналіз передбачає ідентифікацію  ризиків, виявлення джерел і причин  їх виникнення, встановлення потенційних зон ризику. Кількісний аналіз ризику може здійснюватися за допомогою економіко-статистичних методів, розрахунково-аналітичних, експертних, аналогових.

 У процесі управління  ризиком потрібно враховувати  загальні евристичні правила прийняття рішень в умовах ризику: ризикувати можна лише в межах власного капіталу; не можна ризикувати значними сумами заради малого виграшу; необхідно зважувати можливі негативні наслідки ризику; необхідно паралельно розглядати інші альтернативи з меншим рівнем ризику.

РОЗДІЛ 2. АНАЛІЗ ФІНАНСОВИХ РИЗИКІВ НА ПРИКЛАДІ ТОВ «АЗОВКОНТРАКТ»

2.1 Аналіз фінансових ризиків ТОВ " Азовконтракт "

Для аналізу основних показників, які характеризують діяльність підприємства в звітному 2010 році доцільно скласти наступну таблицю:

Таблиця 2.1

Техніко-економічна характеристика ТОВ «Азовконтракт» за 2010 рік

Показники	Одини-ця виміру	2009рік		2010 рік	Відхи-лення (+, -)
Виробництво
Обсяг промислової продукції в оптових цінах без ПДВ та акцизного збору	тис. грн.	7810,8		10356,0	+2545,2
Зміна залишків незавершеного виробництва	тис. грн.	101,2		202,8	101,6
Фінансові результати
Балансовий прибуток (збиток)	тис. грн.	+94,0		-504,0	-598,0
Собівартість реалізованої продукції	тис. грн.	5118,0		7866,0	+1548,0
Виручка від реалізації продукції	тис. грн.	5563,8		7124,5	+560,7
Основні фонди
Середньорічна вартість основних фондів	тис. грн.		14744,0	13021,7	-1.722,3
Праця
Середньоспискова чисельність штатних працівників основної діяльності	чол.	60		47	-13
Фонд оплати праці	тис. грн.	376,0		421,0	+72,0
Ефективність виробництва
Фондовіддача		0,53		0,76	+0,23
Фондоємкість		1,89		1,26	-0,63
Фонднозброєнність		20,41		21,99	+1,58

 

За 2010 рік випущено валової продукції (в оптових цінах) на 10356,0 тис. грн., що на 2545,2 тис. грн. більше обсягу 2009 року. Разом з тим збільшилось незавершене виробництво на 101,6 тис. грн. Реалізовано продукції на 7124,0 тис. грн., що на 28,06% більше реалізації попереднього періоду.

Від усієї господарської діяльності в 2010 році підприємство отримало збитків на суму 504 тис. грн. Якщо порівняти цей результат з результатом минулого року, то можна судити про погіршення фінансового стану підприємства, а саме про збитковість виробництва. Все це свідчить про неконкурентоспроможність продукції підприємства, що пов'язано з великими матеріальними витратами на її виробництво, а також про незадовільну роботу відділів збуту та маркетингу.

Собівартість реалізованої продукції збільшилась на 1548 тис. грн. (53,69%). Як стверджують спеціалісти підприємства, якість продукції, що виготовляється, досить висока, але через велику ціну (яка обумовлена високим рівнем собівартості продукції).

Про негативний стан свідчить також високий рівень фондомісткості, яка значно перевищує нормативне значення. Хоча й на кінець звітного періоду вона знизилась, відбулось це головним чином за рахунок збільшення випуску продукції.

Показники фондовіддачі менші нормативу, що рекомендується спеціалістами (в межах 3,0). Тобто на одиницю фондів приходиться менше одиниці продукції (на початок та кінець періоду відповідно 0,31 та 0,42).

В 2010 році в порівнянні з відповідним періодом 2009 року знизилось чисельність всього, фонд оплати праці збільшився на 72 тис. грн. (40,7%). Через нестачу коштів у підприємства та відсутність замовлень воно було змушено звільнити 13 працівників.

Таким чином, результати аналізу основних показників діяльності підприємства станом на 2010 рік свідчать про незадовільне становище підприємства. Це обумовлено, перш за все, моральним знецінення основних засобів, недостатнім забезпеченням виробництва власними обіговими коштами, неконкурентоспроможністю продукції, заборгованістю підприємства перед постачальниками та бюджетом.

Зараз діяльність підприємства орієнтована на розширення зв'язків із зарубіжними партнерами, що дасть змогу за рахунок надходження валютних коштів поліпшити і стабілізувати фінансовий стан підприємства.

Аналіз динаміки складу та структури джерел власних та залучених коштів відображається за даними форми №1 "Баланс".

Таблиця 2.2

Аналіз складу та структури джерел коштів ТОВ «Азовконтракт» за 2010р.

Джерела коштів	На початок року		На кінець року		Зміни за звітний період (+, -)
	тис. грн.	%	тис. грн.	%	тис. грн.	% до початку року
І. Власний капітал
	тис. грн.	%	тис. грн.		тис. грн.	%
Статутний капітал	56,4	0,34	550,0	2,90	+498,6	+2,56
Додатковий капітал	6949,6	42,70	6949,6	36,70	-	-
Резервний капітал	41,2	0,25	41,2	0,22	-	-
Цільове фінансування	96,0	0,59	80,7	0,43	-15,3	-0,16
Нерозподілений прибуток (непокриті збитки)	94,0	0,58	-598,0	-3,72	-692,0	-4,3
Всього по I розділу	7237,2	44,47	7023,5	37,12	-213,7	-3,04
III. Залучені кошти
Кредиторська заборгованість за товари, послуги	4499,2	26,42	5018,1	26,50	+679,3	+0,08
Поточні зобов'язання: - по отриманих авансах	69,4	0,43	111,2	0,59	+41,8	-0,16
- по позабюджетних платежах	101,9	0,63	116,3	0,61	-	-
- з бюджетом	147,4	0,91	169,8	0,90	-	-
- по страхуванню	22,8	0,01	31,9	0,17	-	-
- по оплаті праці	101,9	0,63	115,0	0,61	-	-
Інші поточні зобов'язання	4296,6	26,09	6215,0	31,75	+1766,8	+5,66
Всього по III розділу	9239,2	55,53	11777,3	62,88	+2869,2	+7,35
Баланс	16476,4	100,00	18800,8	100,00	+2324,4	+16,35

 

З таблиці 2.2 бачимо, що зростання джерел формування майна підприємства за 2010 рік на 2324,4 тис. грн. або на 14,10% обумовлено зростанням суми залучених коштів. Разом с цим власний капітал зменшився на 213,7 тис. грн. або на 3,04%. Зменшення власних коштів зумовлено збитками звітного року в розмірі 598 тис. грн. та зменшенням цільового фінансування на 15,3 тис. грн.

В структурі власних коштів найбільшу питому вагу мають статутний капітал та додатковий капітал. Слід відмітити збільшення статутного капіталу впродовж господарської діяльністю протягом звітного періоду на 493,6 тис. грн. або на 2,56%. Доля додаткового капіталу у власному капіталі за звітній період не змінилося, а доля цільового фінансування зменшилась на 15,3 тис. грн. (0,16%).

Аналіз фінансового стану підприємства слід розпочати з аналізу платоспроможності і ліквідності підприємства.

Таблиця 2.3

Агрегований баланс для аналізу ліквідності ТОВ «Азовконтракт» за  2010р.

Актив	На початок року	На кінець року	Пасив	На початок року	На кінець року
А1	28,5	-	П1	968,4	1345,6
А2	501,5	1902,7	П2	-	-
А3	1101,2	3673,6	П3	-	-
А4	14845,2	13224,5	П4	15508,0	17455,2
Баланс	16476,4	18800,8	Баланс	16476,4	18800,8

 

Аналіз отриманих даних свідчить про недостатню ліквідність балансу. Наприклад, наявні грошові кошти в декілька разів менше термінових зобов'язань. Це означає, що підприємство, якщо всі кредитори водночас пред'являть вимогу погасити заборгованість, буде не в змозі розрахуватися в повному обсязі, та в кінцевому підсумку буде вимушене користуватися для цих цілей іншим джерелом (менш ліквідним – дебіторською заборгованістю). В даному випадку це був би найбільш ймовірний вихід, тому що кредитів підприємство не залучає (ні довгострокових, ні короткострокових). Хоча підприємство в цілому, можна сказати, забезпечене оборотними коштами, але всі вони мобілізовані дебіторську заборгованість і в активи, які повільно реалізуються.

Але аналізу тільки ліквідних активів підприємства далеко не достатньо для визначення ступеню його ліквідності, тому розрахуємо коефіцієнти ліквідності.

Таблиця 2.4

Аналіз показників ліквідності ТОВ «Азовконтракт» за 2010 р.

Показники	На початок року	На кінець року
Грошові кошти, тис. грн.	28,5	-
Дебіторська заборгованість, тис. грн.	501,5	1902,7
Запаси і затрати, тис. грн.	1101,2	3673,6
Поточні зобов'язання, тис. грн.	9239,2	11777,3
Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,003	-
Коефіцієнт миттєвої ліквідності	0,054	0,16
Коефіцієнт загальної ліквідності	0,119	0,312

 

Згідно таблиці 2.3 можна зробити висновки про не досить високий рівень ліквідності підприємства за період, що аналізується. Це, звичайно, свідчить про нестабільне фінансове становище підприємства на протязі даного періоду.

Згідно отриманим даним, коефіцієнт поточної ліквідності на початок року дуже низький. Його значення свідчить про те, що тільки 0,3% короткострокової заборгованості підприємство може погасити негайно. На кінець року значення даного коефіцієнту дорівнює нулю, оскільки в підприємства були відсутні грошові кошти.

Коефіцієнт миттєвої ліквідності теж має низьке значення, яке в декілька разів нижче оптимального. Це зумовлено збільшенням дебіторської заборгованості. А оскільки даний коефіцієнт має вирішальне значення для банків, так як характеризує ступінь надійності підприємства при поверненні кредитів, тенденція до збільшення свідчить на користь підприємству.

Отже, як бачимо, показники поточної і миттєвої ліквідності набагато нижчі нормативних значень. Це викликано перевищенням темпів росту поточної заборгованості темпів росту ліквідних коштів підприємства.

На жаль, високі показники загальної ліквідності свідчать не про стабільний фінансовий стан підприємства і про ефективність його діяльності, а про наявність у підприємства понаднормативних виробничих запасів, що не є позитивною рисою при аналізі фінансового стану підприємства.

На даному підприємстві має місце цілий ряд фінансових ризиків.

Результати оцінки ризиків занесемо в таблицю 2.5 – Аналіз і оцінка фінансових ризиків ТОВ " Азовконтракт ".

Таблиця 2.5

Аналіз і оцінка фінансових ризиків ТОВ " Азовконтракт "

Вид ризику	Код рядка	Причини виникнення ризику	Наслідки впливу ризику на діяльність суб’єкта господарювання
Ціновий	010	Збільшення залишкової вартості нематеріальних активів	Збільшення цін на продукцію
	030	Збільшення залишкової вартості основних засобів
	530	Незначне скорочення заборгованості	Збільшення ліквідності підприємства.
Ризик морального зношення	031	Збільшення первісної вартості основних засобів	втрата ОФ частини їх вартості в результаті появи сучасніших, більш продуктивних ОФ
Процентний ризик	050	Незмінна довгострокова дебіторська заборгованість
	150	На кінець звітного періоду векселі одержані не обліковуються
	530	Кредиторська заборгованість дещо знизилась	Підвищення ліквідності
Ризик ліквідності	080	Незначна зміна показника по відношенню на початок і кінець звітного періоду	Інертність виробництва, низька маневреність капіталу.
	230	Забезпеченість грошовими коштами, є дуже низькою.	Підприємство не може погасити одразу частину своїх боргів.
Кредитний ризик	170 180	Збільшення дебіторської заборгованості за розрахунками з бюджетом та виданими авансами	Зменшення грошових надходжень
Валютний ризик	240	На кінець звітного періоду наявність валюти не виявлена