Несовершенная конкуренция

Четвертый способ управления ликвидностью - создание резервных источников финансирования с целью беспрепятственного оперативного привлечения средств через межбанковский рынок или через рынок ценных бумаг.

Третий шаг при управлении ликвидностью - жесткое планирование, контроль и учет объема забалансовых обязательств - гарантии, кредитных линий, соглашений об овердрафте по счетам клиентов и т. д.

Четвертый шаг - контроль за конфиденциальностью информации о состоянии банка среди персонала и своевременные «успокаивающие» заявления в прессе в случае возникновения неблагоприятных слухов о состоянии банка.

Пятый шаг - выход банка на международные рынки, с тем чтобы одно и то же учреждение могло иметь более высокую ликвидность на международном рынке, чем на внутреннем или наоборот. И соответственно имело возможность осуществлять перелив капитала из одного сектора своей деятельности в другой как альтернативный источник ликвидности в момент затруднений.

Шестым шагом является поддержание высокой репутации банка для беспрепятственных заимствовании на рынке.

3.1.3. Управление  процентным риском

Управление процентным риском заключается в двух основных задачах – управлении активными и пассивными операциями бaнкa. Управление активными операциями взаимосвязано с общим уровнем ликвидности самого банка и его клиентов, уровнем присутствующей конкуренции и текущей конъюнктурой рынка. Управление пассивными операциями зависит от количества клиентов банка, уровня остатков средств на текущих счетах клиентов, уровня предложения депозитов на рынке, репутации банка и, возможно, рекламной кампании по привлечению клиентов и депозитов.

Существует несколько основных подходов к управлению процентным риском:

1. Банк всегда должен  сохранять положительный разрыв  между процентными доходами от  активов и процентными расходами  по пассивам, с тем, чтобы иметь  маржу как основной источник банковской прибыли.

2. Чем больше разница  между средневзвешенной процентной  ставкой по активам и средневзвешенной  процентной ставкой по пассивам, тем уровень процентного риска ниже. Банк должен как можно дешевле приобрести капитал

3. Несбалансированность  активов и пассивов банка с  фиксированной и плавающей процентными  ставками (ГЭП) увеличивает риск  банка на величину превышения  суммы активов с плавающей  процентной ставкой над пассивами  с фиксированной ставкой и  наоборот.

4. Снижение риска процентных  потерь может и должно быть  ограничено методами:

а) анализа тенденций изменения динамики процентных ставок;

б) отбора хорошо зарекомендовавших себя инструментов;

в) диверсификации операций банка по различным рынкам капитала.

Для снижения процентных рисков применяют следующие инструменты.

1. Страхование процентного  риска с передачей риска страховой  компании.

2. Выдачи кредитов с  плавающей процентной ставкой. Это  позволяет банку следовать конъюнктуре  рынка процентных ставок и избегать потерь в случае повышения их уровня.

Для того чтобы контролировать уровень процентного риска и управлять им, разрабатывать конкретные стратегии деятельности банка в зависимости от конкретных ситуаций.

Таблица 2. Способы управления уровнем процентного риска

Ситуации	Рекомендации
1. Ожидается рост достаточно  низких процентных ставок	1) Увеличить сроки заемных  средств по фиксированной ставке 2) Сократить кредиты с  фиксированной процентной ставкой 3) Сократить сроки инвестиций  4) Продать часть инвестиций (в виде ценных бумаг) 5) Закрыть некоторые рисковые  кредитные линии
2- Процентные ставки растут, ожидается достижение их максимума  в ближайшем будущем	1) Начать сокращение сроков  заемных средств  2) Начать удлинение сроков  инвестиций  3) Начать подготовку к  увеличению доли кредитов с фиксированной ставкой 4) Подготовиться к увеличению  доли инвестиций в ценных бумагах 5) Рассмотреть возможность  досрочного погашения задолженности с фиксированной процентной ставкой
3. Ожидается снижение  достаточно высоких процентных  ставок	1) Сократить срок заемных  средств  2) Увеличить долю кредитов  с фиксированной ставкой 3) Увеличить сроки и  размер портфеля инвестиций
4. Процентные ставки снижаются, близки к минимуму	1) Начать удлинение сроков  заемных средств 2) Начать сокращение сроков  инвестиций  3) Увеличить удельный  вес кредитов с плавающей ставкой 4) Сократить инвестиции  в ценных бумагах; выборочно продавать  активы с фиксированной ставкой или доходом

 

При управлении риском процентных ставок необходимо учитывать, что:

- уровень процента по  пассивным операциям должен быть  всегда ниже уровня процента  по активным операциям;

- долгосрочные процентные  ставки изменяются более плавно  и медленнее, чем краткосрочные;

- процентные ставки при  увеличении степени риска поднимаются, и наоборот;

- уровень процента по  свободно обращающимся ликвидные инструментам всегда ниже уровня процента по инструментам с ограниченной обратимостью, так как недостаток ликвидности инструмента заключает в себе дополнительный риск, за который дополнительно нужно платить эмитенту инструмента для формирования спроса на него;

- уровень процента по  различным видам активных операций отличается в зависимости от уровня риска инвестиций по конкретным инструментам, странам, отраслям, клиентам;

- чем платежеспособнее  и стабильнее заемщик, тем по  более низкой процентной ставке  он сможет получить кредит;

- уровень процента по  кредитам с обеспечением ниже, чем, уровень процента по кредитам  без обеспечения;

- уровень процента по  краткосрочным кредитам ниже, чем  уровень процента по долгосрочным  кредитам.

3.1.4. Управление  инвестиционным риском

Важнейшим методом ограничения инвестиционных рисков является формирование инвестиционной политики банка. Руководство банка должно определять приемлемый уровень доходности и рисков инвестиций. Формулирование инвестиционной политики обычно включает в себя:

- основные цели и приоритеты  инвестиционной политики;

- структурные подразделения, ответственные за проведение политики;

- допустимую структуру  инвестиционного портфеля;

- приемлемое качество  и виды ценных бумаг;

- максимально возможный  инвестиционный горизонт;

- минимальный уровень  доходности;

- допустимый максимальный  срок, оставшийся до погашения ценной бумаги;

- допустимую диверсификацию  портфеля;

- порядок торговли ценными  бумагами;

- порядок поставки ценных  бумаг в случае продажи или  покупки;

- ограничения по проведению  спекулятивных операций.

Различают два вида инвестиционной стратегии банка:

1. пассивная (выжидательная)

2. агрессивная (направленная на максимальное использование благоприятных возможностей рынка).

Пассивная стратегия

Пассивная тактика инвестиционной стратегии заключается в формировании хорошо диверсифицированного портфеля с заранее заданными уровнями риска и долгосрочном поддержании портфеля на данном уровне. Такие инвестиционные портфели характеризуются низким уровнем риска, минимальным размером расходов и приблизительно стабильным и предсказуемым уровнем доходов.

Пассивное управление предполагает, что рынок достаточно однообразен и стабилен в экономических ожиданиях, и получение среднестатистической прибыли возможно достигнуть «двигаясь в ногу со временем», т. е. подбирая ценные бумаги самыми простыми и низкорискованными методами. Методами пассивной стратегии могут быть:

1) для долговых ценных  бумаг 

- метод краткосрочного  акцента;

- метод долгосрочного  акцента;

- метод лестницы;

- метод штанги.

2) для акций 

- метод индексного фонда;

- метод сдерживания портфелей;

- метод венчурных инвестиций.

Метод краткосрочного акцента заключается в покупке только краткосрочных ценных бумаг, то есть в инвестициях в пределах определенного короткого промежутка времени.

Метод долгосрочного акцента, напротив, рассматривает инвестиционный портфель как источник дохода. Банк, применяющий метод долгосрочного акцента, может придерживаться тактики инвестиций в ценные бумаги со сроком погашения от 5 лет и выше.

Метод лестницы основан на равномерном распределении инвестиций между ценными бумагами разной срочности в пределах определенного инвестиционного горизонта. Данный метод позволяет с минимальной активностью получить среднестатистический доход по инвестиционному портфелю.

Метод штанги заключается в концентрации банковских инвестиций в ценных бумагах полярной срочности, то есть в инвестициях только в бумаги с очень коротким и очень длительным сроком при незначительных объемах инвестиций в среднесрочные ценные бумаги. Преимуществом этого метода является одновременное достижение банком двух целей - получение высокого уровня дохода по долгосрочным бумагам и обеспечение высокого уровня ликвидности при инвестициях в краткосрочные ценные бумаги.

Важнейшим методам инвестирования в ценные бумаги является метод индексного фонда, обеспечивающего полный контроль за рисками и заданный уровень доходности. Метод индексного фонда состоит в создании портфеля, зеркально отражающего динамику движения какого-либо индекса, характеризующего общее состояние рынка ценных бумаг в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Банк диверсифицирует свои инвестиции точно в соответствии с долями конкретных фирм в индексном фонде.

Метод сдерживания портфелей заключается в инвестировании активов в неэффективные акции с наименьшим соотношением цены к доходу. Это позволяет банку при помощи спекуляций получить доход, приобретая акции при падении цен и продавая их при росте цен. При использовании этого метода присутствует повышенный риск, и обычно объемы таких операций банк ограничивает.

Метод венчурных инвестиций заключается в разделении риска банками при инвестициях в акции новых достаточно перспективных фирм. Несколько банков могут инвестировать небольшие объемы инвестиций в акции сразу нескольких фирм, специализирующихся в различных, не зависимых друг от друга областях. При этом риск инвестиций очень велик, но и возможность получить сверхприбыль тоже высока.

Агрессивная стратегия

Агрессивной стратегии придерживаются крупные банки, специализирующиеся на инвестициях и стремящиеся к получению максимального дохода от этого портфеля. Агрессивная стратегия предполагает постоянный анализ и прогнозирование динамики изменения процентных ставок и цен на ценные бумаги с тем, чтобы идти «на полшага» быстрее рынка и получать дополнительный доход от владения информацией. Соответственно данная стратегия требует значительных затрат, связанных с использованием экспертных оценок и прогнозов состояния рынка ценных бумаг и экономики в целом.

3.1.5. Валютный риск  и методы управления валютным  риском

Определение валютного риска

Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений.

Валютный риск – это риск потерь при покупке-продаже иностранной валюты по разным курсам.

Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернализацией рынка банковских операций, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковский учреждений и диверсификацией их деятельности и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов.1

При этом изменение курсов валют по отношению друг другу происходит в силу многочисленных факторов, например: в связи с изменением внутренней стоимости валют, постоянным переливом денежных потоков из страны в страну, спекуляцией и т. д. Ключевым фактором, характеризующим любую валюту, является степень доверия к валюте резидентов и нерезидентов. Доверие к валюте сложный многофакторный критерий, состоящий из нескольких показателей, например: показатель доверия к политическому режиму степени открытости страны, либерализация экономики и режима обменного курса, экспортно-импортного баланса страны, базовых макроэкономических показателей и веры инвесторов в стабильность развития страны в будущем.

Валютные риски – опасность валютных потерь, связанных с изменением курса иностранной валюты по отношению к национальной валюте при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций на фондовых и товарных биржах при наличии открытой валютной позиции. Для экспортеров и импортеров валютный риск возникает в случаях, когда валютной цены является иностранная для них валюта. Экспортер несет убытки при понижении курса цены по отношению к его национальной валюте в период между заключением контракта и осуществлением платежа по нему. Для импортера убытки возникают при противоположном движении курса.

В обоих случаях эквиваленты в нерациональных валютах будут отличаться в невыгодную сторону от тех сумм, на которые экспортер импортер рассчитывали в момент подписания контракта. Валютным риском подвержены должники и кредиторы когда кредит или заем выражен в иностранной для них валюте, включая государственные организации и банки. Валютному риску подвергаются и официальные валютные резервы стран.

В условиях домонополистического капитализма, при золотом стандарте валютные риски были минимальны и не оказывали существенного воздействия на международные экономические отношения в связи с тем, что курсы валют были относительно устойчивы и не подвергались частым изменениям. В условиях монополистического капитализма углубления общего кризиса капитализма, в том числе в валютной сфере, валютные риски усилились. В условиях Бреттонвуддской валютной системы при режиме фиксированных паритетов и курсов валютные риски были обусловлены периодическими официальными девальвациями и ревальвациями. С переходом к режиму плавающих валютных курсов валютные риски возросли. Валютные риски осложняют международные торговые и кредитные отношения.