Пути развития инвестиционной деятельности ООО «Центр»

 

 

Структура активов ООО «Центр» на конец 2006г. характеризуется соотношением: 36,3% иммобилизованных средств и 63,7% текущих активов. Активы организации за рассматриваемый период изменились несущественно (на 2,7%). Учитывая уменьшение активов, необходимо отметить, что собственный капитал уменьшился в меньшей степени – на 1,1%. Отстающее снижение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как положительный фактор.

Снижение величины активов организации связано, в основном, со снижением следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех отрицательно изменившихся статей):

- запасы: сырье, материалы и другие аналогичные ценности – 10776 тыс.руб. (42,9%);

- отложенные налоговые активы  – 5972 тыс.руб. (23,8%);

- запасы: затраты в незавершенном  производстве – 3807 тыс.руб. (15,2%);

- запасы: готовая продукция и  товары для перепродажи – 1662 тыс.руб. (6,6%).

Одновременно, в пассиве баланса за 2006г. наибольшее снижение наблюдается по строкам:

- отложенные налоговые обязательства  – 5958 тыс.руб. (55,3%);

- кредиторская задолженность: поставщики  и подрядчики – 2700 тыс.руб. (25%);

- добавочный капитал – 1043 тыс.руб. (9,7%);

- кредиторская задолженность: прочие  кредиторы – 661 тыс.руб. (6,1%).

Среди положительно изменившихся статей баланса 2006г. можно выделить «Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)» в активе и «Займы и кредиты» в пассиве (+8591 тыс.руб. и +3122 тыс.руб. соответственно).

Из представленных в табл. 3 и 4 данных видно, что на конец 2007г. в активах организации доля иммобилизованных средств составляет одну четвертую, а текущих активов, соответственно, три четвертых. Активы организации за 2007 г. увеличились на 71070 тыс.руб. (на 37,4%). При этом, собственный капитал увеличился в меньшей степени – на 0,2%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор.

Рост величины активов организации в 2007г. связан, главным образом, с ростом следующих позиций актива баланса:

- дебиторская задолженность (платежи  по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) – 42934 тыс.руб. (58,6%);

- денежные средства – 17210 тыс.руб. (23,5%);

- запасы: затраты в незавершенном  производстве – 4279 тыс.руб. (5,8%).

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

- займы и кредиты – 55940 тыс.руб. (75,5%);

- кредиторская задолженность: поставщики  и подрядчики – 17999 тыс.руб. (24,3%);

Среди отрицательно изменившихся статей баланса в 2007г. можно выделить «Основные средства» в активе и «Кредиторская задолженность: задолженность по налогам и сборам» в пассиве (-2098 тыс.руб. и -2862 тыс.руб. соответственно).

В табл. 5 проведен расчет неудовлетворительной структуры баланса ООО «Центр». Поскольку оба коэффициента (текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами) по итогам 2006-2007гг. оказались меньше нормы, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности.

 

Таблица 5 - Определение неудовлетворительной структуры баланса

Показатель	Значение показателя			Норм. значение	Соответствие фактического значения нормативному
	2005	2006	2007
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент текущей ликвидности	1,01	1,03	1,03	≥2	не соответствует
2. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами	-0,04	0,02	0,03	≥0,1	не соответствует
3. Коэффициент восстановления платежеспособности	x	0,52	0,51	≥1	не соответствует

 

Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде динамики первых двух коэффициентов. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,52 и 0,51) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации.

Аналитический баланс дополняет анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости (определение типа финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств) (табл. 6):

 

Таблица 6 - Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств, тыс.руб.

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	2005		2006		2007
	Значение показа-теля	Излишек (недос-таток)*	Значение показа-теля	Излишек (недос-таток)	Значение показа-теля	Излишек (недос-таток)
1	2	3	4	5	6	7
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	-4739	-79808	+3249	-55617	+5209	-62733
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов)	+1231	-73838	+3261	-55605	+5217	-62725
СОС3 (рассчитан с учетом и долгосрочных, и краткосрочных пассивов)	+130185	+55116	+133449	+74583	+206338	+138396

* Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.

 

Поскольку из трех вариантов расчета показателей покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами положительное значение в 2005-2007гг. имеет только рассчитанный по последнему варианту (СОС3), финансовое положение организации можно характеризовать как неустойчивое. 

Также для дополнения анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать коэффициенты  (табл. 7).

Коэффициенты автономии и покрытия инвестиций  ООО «Центр» в 2005-2006г. держались на уровне 0,31-0,32, и в 2007г. снизились до 0,23, что говорит о малой доли собственного капитала (снижение до 23% в общем капитале ООО «Центр»).

Коэффициент финансового левериджа, оптимальное значение которого 1, в период 2005-2006гг. составлял 0,45-0,46,  также претерпел отрицательную динамику и снизился на конец 2007гг. до 0,3.

Таблица 7 - Анализ коэффициентов финансовой устойчивости 

Показатель	Значение показателя							Описание показателя и его нормативное значение
	2005		2006		2007
1	2		3		4		5
1. Коэффициент автономии	0,31		0,32		0,23		Отношение собственного капитала к общей сумме капитала.  Рекомендованное значение: >0,5 (обычно 0,6-0,7)
2. Финансовый леверидж	0,45		0,46		0,3		Отношение собственного капитала к заемному. Оптимальное значение: 1.
3. Коэффициент покрытия инвестиций		0,34		0,32		0,23		Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала.  Нормальное значение в мировой практике: ок. 0,9; критическое – <0,75.
4. Коэффициент маневренности собственного  капитала		0,02		0,05		0,09		Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных и долгосрочных заемных средств. Отношение должно быть, как минимум, положительное.
5. Коэффициент мобильности оборотных  средств		0,67		0,7		0,79		Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества.
6. Коэффициент обеспеченности материальных запасов		0,02		0,06		0,08		Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов.  Нормативное значение: не менее 0,5
7. Коэффициент обеспеченности текущих  активов		0,01		0,03		0,03		Отношение собственных оборотных средств к текущим активам.  Нормативное значение: не ниже 0,1
8. Коэффициент краткосрочной задолженности		0,96		1		1		Отношение краткосрочной задолженности к сумме общей задолженности.

 

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Считается, что хорошая финансовая устойчивость организации характеризуется значением коэффициента 0,5-0,6. И хотя на практике норматив для этого показателя не определен, полученные значения 0,02; 0,05; 0,09 говорят о явном недостатке собственного капитала для обеспечения стабильного финансового положения ООО «Центр».

Итоговые значения коэффициента обеспеченности материальных запасов (0,02; 0,06; 0,08) показывает, что материально-производственные запасы в недостаточной степени обеспечены собственными оборотными средствами ООО «Центр».

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что величина краткосрочной кредиторской задолженности ООО «Центр» значительно превосходит величину долгосрочной задолженности (100% и <1% соответственно). При этом за 2006-2007гг. доля долгосрочной задолженности уменьшилась на 4%.

Следующим этапом финансовой диагностики организации является анализ ликвидности, который выполняется также двумя способами.

Анализ ликвидности баланса (метод группировки активов), исходя из анализа устойчивости, должен оценивать текущую платежеспособность и давать заключение о возможности сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем (табл. 8).

 

Таблица 8 - Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, тыс.руб.

Активы по степени ликвидности, нормальное соотношение	2006	2007	Пассивы по сроку погашения	2006	2007	Излишек/  недостаток  платеж. средств
						(гр.2 - гр.5)	(гр.3 - гр.6)
1	2	3	4	5	6	7	8
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения). >=	4219	21479	П1. Наиболее срочные обязательства (привл.ср-ства) (текущ. кред. задолж.)	6008	21001	-1789	+478
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность). >=	57742	100676	П2. Среднесроч-ные обязательства (краткосроч. кредиты и займы)	124180	180120	-66438	-79444