Гражданская авиация ОАО «Аэрофлот – российские авиалинии»

ОАО «Аэрофлот – российские авиалинии» является бесспорным лидером гражданской авиации России, фактическим национальным перевозчиком. Будучи крупнейшим российским авиаперевозчиком, перевозит более 8 млн. человек в год. Аэрофлот осуществляет собственные рейсы в 96 пунктов 49 стран. Контролирует более 45% российского рынка регулярных международных перевозок. Опережающими темпами наращивает свою долю на внутренних воздушных линиях, которая составляет 12,5%. Аэрофлот располагает самолетным парком, который является одним из самых молодых в Европе. Это – 85 воздушных судов, из которых более половины – современные авиалайнеры семейства Airbus А320 и Boeing В767. Парк авиакомпании постоянно пополняется. Аэрофлот – ведущий работодатель и налогоплательщик отрасли.

Успешная внутренняя жизнь предприятия – это необходимое, но не достаточное условие выживания, а тем более для занятия ведущих позиций на рынке.

SWOT – анализ

Преимущества	Недостатки
Сильная команда  управляющих	Возможная потеря права на сборы за пролет иностранных самолетов над российской территорией
Широко известный  бренд	Коэффициент загрузки рейсов ниже среднего по конкурентам, входящим в Международную ассоциацию воздушного транспорта
Членство в Sky Team	Преобладание  в самолетном парке российских машин  с низкой топливной эффективностью
Внедрение технологии электронного билета и других IT-услуг для увеличения числа пассажиров и сокращения издержек	Концентрация  акционерного капитала в руках нескольких крупных инвесторов, действия которых  могут вразрез с интересами миноритариев
Модернизация  и повышение топливной эффективности  самолетного парка	Низкая ликвидность  акций
Приоритетное  развитие наиболее прибыльных маршрутов: среднемагистральных внутренних и  длижнемагистральных международных	Угрозы
Открытие терминала «Шереметьево-3» в 2009 г.	Усиление конкуренции
Возможности	Резкое замедление экономического роста
Благоприятные перспективы российской экономики	Дефицит квалифицированных  кадров, включая летный состав
Рост спроса на авиаперевозки	Рост цен на авиационное топливо
Консолидация  отрасли	Высокие ставки пошлин и НДС на импорт авиатехники
Постепенная отмена квот в российских аэропортах

 

Из  проведенного анализа слабых и сильных  сторон ярко выделяются следующие риски:

• Устойчиво высокие цены на авиационный керосин могут вынудить авиакомпании поднять цены на билеты, что приведет к уменьшению спроса на услуги авиаперевозчика.
• Резкое снижение темпов роста экономики и частного потребления может замедлить рост спроса физических лиц на услуги авиаперевозчиков
• Усиление конкуренции со стороны иностранных компаний, способных предложить потребителям услуги более высокого качества по умеренным ценам, может привести к сокращению доли российских авиаперевозчиков
• Дефицит квалифицированных кадров, обусловленный сокращением числа выпускников авиационных ВУЗов и летных училищ, может затруднить развитие российской авиатранспортной отрасли

 

Угроза со стороны потенциально-возможных  конкурентов, которые находятся  вне отрасли, но собираются туда войти:

Структура рынка авиационных пассажирских перевозок России характеризуется следующими положениями:

Во-первых, практически все игроки рынка  авиационных пассажирских перевозок - и лидеры, и аутсайдеры - "вышли" из "Аэрофлота - Советских авиалиний", во времена СССР единственной авиакомпании страны.

Во-вторых, рынок АПП России чрезвычайно  динамичен. За последние 5 лет объем  перевозок вырос на 60 %, при этом количество перевозчиков постоянно  сокращалось.

Оценивая  наличие реальной угрозы потенциальной  конкуренции, следует отметить, что  в 2006 году было осуществлено 33 входа в отрасль авиационных перевозок.

Для того чтобы  добиться успеха на потребительском  рынке, новой кампании нужно преодолеть массу препятствий. Первым делом  нужно разрушить устоявшийся  стереотип о кампании «Аэрофлот» как о беспрекословном лидере. Кампания проработала на рынке около 80 лет, следовательно, новому участнику нужно зарекомендовать себя как совершенно нового, с другими стереотипами, другим отношением к делу и новыми технологиями.

Также нужно  составить план рекламных акций и вести обширную рекламную кампанию. Необходимо, чтобы потребитель узнал как можно больше об участнике и заинтересовался в нем.

Условие низких необратимых издержек входа выполнимо  для рынка АПП лишь с некоторыми оговорками. Необратимые затраты – это постоянные затраты, возникающие вследствие осуществления невозвратных инвестиций. Состязательность рынка предполагает, что необратимые издержки на проникновение в отрасль должны быть низкими, несущественными. При освоении новых маршрутов возникают необратимые затраты на ведение переговоров о праве посадки в том или ином аэропорту, взносы за стоянку самолетов, затраты на рекламу и прочее, что носит характер необратимых затрат и занимает весьма существенный удельный вес в издержках компаний.

Угроза со стороны товаров заменителей:

Есть  наличие значительного технологического разрыва между новичками и  укоренившимися компаниями. Данный разрыв обусловлен, в первую очередь, сложностью доступа новичков к технологиям, которыми владеют укоренившиеся  фирмы. Например, до недавнего времени соответствующей лицензией от Airbus располагали лишь две авиакомпании РФ, - «Аэрофлот - российские авиалинии»

В качестве барьеров, ограничивающих конкуренцию  в отрасли, был назван, в частности, такой параметр рынка как высокие  трансакционные издержки оперирования в отрасли, в частности неофициальные выплаты чиновникам за возможность оперировать на конкретном рынке, за предоставление слотов (время вылета/прилета) и т.д. Таким образом, можно сделать вывод о наличии в отрасли значительных поведенческих (административных) барьеров входа, что существенно снижает угрозу потенциальной конкуренции.

Усиление конкуренции  со стороны иностранных авиакомпаний в сегменте как грузовых, так и  пассажирских перевозок. Иностранные  компании продолжают расширять свое присутствие в РФ. Так, например, немецкая Lufthansa, являющаяся лидером среди иностранных перевозчиков на отечественном рынке, планирует увеличить свое пассажиропоток в РФ и СНГ на 20 % (до 1.3 млн человек). Не отстают и другие зарубежные перевозчики, включая British Airways, Air China, China Eastern Airlines, которые повышают частоту рейсов в Москву и другие крупные города страны. Необходимо Аэрофлоту и другим авиакомпаниям предпринимать меры к повышению конкурентоспособности, чтобы увеличивать свою долю на рынке, а не уступать ее иностранным компаниям.

 

Интенсивность соперничества среди конкурентов, находящихся внутри отрасли:

Основные  конкуренты: Трансаэро, Сибирь, Пулково

Оценить интенсивность конкуренции внутри отрасли достаточно сложно, поскольку рынок авиационных пассажирских перевозок России можно охарактеризовать как рынок с дискретной конкуренцией. Под дискретной конкуренцией мы понимаем рыночную структуру, характеризующуюся, во-первых, относительно большим числом участников для всего продуктового пространства рынка, но, однако, во-вторых, относительно малым количеством участников для отдельных пространственных сегментов рынка, которые, в-третьих, отличаются высокой локализацией с достаточно высокими барьерами входа (на отдельный пространственный сегмент рынка). Российский рынок АПП является хорошим примером рынка с дискретной конкуренцией, поскольку вход на отдельные маршрутные сети авиаперевозок (пространственные сегменты рынка) является затрудненным в силу достаточно низкого уровня субституции между аэропортами для авиакомпаний и потребителей. Так, например, авиакомпания «Ижавиа» (аэропорт базирования Ижевск) имеет долю в объеме пассажирских авиаперевозок России менее 0,6% и не входит в число 30 крупнейших перевозчиков. Между тем на оперируемых ею маршрутах данная авиакомпания имеет доминирующее либо монопольное положение.

Переговорная сила покупателей  или возможность покупателей торговаться:

Потребителями услуг Аэрофлота являются различные  группы населения России, различающиеся  по целям поездок, доходам и структуре потребительских приоритетов.

Можно выделить следующие категории пассажиров, которые составляют основную часть  пассажиропотока Аэрофлота и, собственно, делают погоду в этом бизнесе:

• Отечественные состоятельные пассажиры, часто летающие по делам бизнеса или отдыха, — типичные "обитатели" первого и бизнес-класса
• Отечественные пассажиры экономического класса
• Иностранные состоятельные пассажиры, обычно летающие первым и бизнес-классом
• Западные пассажиры экономического класса

Транзитные пассажиры бизнес - и экономкласса

Аэрофлот имеет  все возможности, силы и желание  предоставить всем группам пассажиров такой тип обслуживания, который  в несопоставимо большей степени  отвечает их культурологическим особенностям, чем у иностранных конкурентов.

В настоящее время  Аэрофлот стремится создать аэропорт с высокой пропускной способностью, высококачественным обслуживанием  авиакомпаний и их пассажиров, а  также находится на пути к тому, чтобы стать авиакомпанией с  развитой маршрутной сетью и расписанием, обеспечивающим большое количество удобных стыковок с благоприятным визовым и таможенным режимом.

По данным опросов пассажиров, Аэрофлот предоставляет лучшие услуги в своей отрасли. Основной конкурент компании Трансаэро хоть и предлагает более дешевые перелеты, но резко уступает в качестве услуг. Задержки, отмены вылетов, наконец, катастрофы с рейсами Аэрофлота случаются в разы реже. Сервис максимально приближен к европейским стандартам. Большинство потребителей предпочитает безопасность и качество более низкой цене. На тех маршрутах, где летает Аэрофлот, пассажиры выберут скорее услуги этой компании.

                                                               Cap, млн $ P/E    P/S    ROS,%  EV/EBITDA

Авиакомпания Сибирь (S7 Airlines) 122 115,3 0,1 0          -

АК Трансаэро                                    307   51,2 0,3 0            -

Среднее по отрасли                                  3 396    22,4 0,2 21          9,6

Аэрофлот                                              2 551   45,5 0,6 1          9,6

 

Переговорная  сила поставщиков:

Затраты на топливо  – одна из основных составляющих расходов (около 35%). Чувствительность Аэрофлота  и других российских авиакомпаний к  стоимости горючего высока: в парках преобладают устаревшие машины с  большим расходом топлива. Поэтому рост топлива очень сильно сказывается на развитии компании.

Высокие ставки пошлин и НДС на импорт авиационной  техники с менее чем 300 посадочными  местами (пошлины и НДС в совокупности не должны превышать 40% стоимости самолета). Чтобы успешно конкурировать с иностранными перевозчиками, Аэрофлот ввозит самолеты Airbus и Boeing. Но есть надежда на то, что Аэрофлот и другие авиакомпании убедят Правительство пойти на компромисс в вопросе снижения пошлин на импорт авиатехники. Недавнее решение об отмене на 9 месяцев пошлин на импорт самолетов более чем с 300 посадочными местами – первый шаг в верном направлении. Бездействие правительства укрепило бы позиции конкурентов.

 

Аэрофлот

Транспорт, логистика / Воздушный

Описание  рынка и риски

• Рынок 
• Негативные факторы 
• Инвестиционные риски 
• Отраслевые риски 
• Региональные риски
• Финансовые риски 
• Правовые риски 
• Риски деятельности 
• Деятельность 
• Условия 
• Конкуренты

Рынок

Аэрофлот  как крупнейшая авиакомпания в полной мере использует возросший спрос  на авиаперевозки. Развитие Аэрофлота  позволило еще более укрепить позиции компании на рынке регулярных внутренних перевозок, что значительно  повышает привлекательность сети маршрутов авиакомпании и важно для развития сотрудничества в рамках глобального альянса авиаперевозчиков SkyTeam.ОАО "Аэрофлот" осуществляет авиаперевозки пассажиров, почты, грузов на внутренних и международных линиях. Внутренние перевозкиАвиакомпания значительно увеличила свое присутствие на внутрироссийском рынке с 13,6% до 16,1% по выполненному пассажирообороту и с 11,6% до 13,7% по количеству перевезенных пассажиров. С учетом дочерних авиакомпаний "Аэрофлот-Дон" и "Аэрофлот-Норд" Группа Аэрофлот по итогам 2008 года выполнила 20,2% внутренних перевозок по пассажирообороту и 19,3% по количеству перевезенных пассажиров. Заложенная в стратегию авиакомпании ориентация на опережающее развитие внутрироссийских направлений позволила по итогам года в значительной мере компенсировать начавшийся спад на международном рынке. В 2008 году Аэрофлот открыл регулярные рейсы в Норильск, возобновил полеты в Хабаровск, увеличил частоту рейсов в Краснодар, Красноярск, Новосибирск, Пермь, Сочи и Южно-Сахалинск. Внутренние грузовые перевозки на пассажирских ВСОбъем грузопочтовых перевозок на внутренних авиалиниях составил 30,4 тыс. тонн и вырос к уровню 2007 года на 6,7%. Грузооборот составил 128,9 млн. ткм и снизился к уровню прошлого года на 1,5% за счет снижения средней дальности перевозок грузов и почты на 7,6%. При росте общих провозных емкостей на 25,1% процент коммерческой загрузки снизился на 1,5% с составил 61,2%. При этом Аэрофлот еще больше укрепил свои позиции на стратегически важном рынке внутренних перевозок. Сохраняя лидирующее положение на рынке международных перевозок (доля Аэрофлота в 2008 году по количеству перевезенных пассажиров в регулярном сегменте составила 42,4%, вторую позицию занимает авиакомпания "Трансаэро" с 16,5%), компания значительно нарастила перевозки на внутренних маршрутах (+27%), превысив среднеотраслевой уровень (+8%). Интенсивное увеличение объема перевозок на внутренних маршрутах позволило Аэрофлоту поднять свою долю в суммарных перевозках отрасли на этом сегменте рынка с 13,6% до 16,1% по выполненному пассажирообороту и с 11,6% до 13,7% по количеству перевезенных пассажиров. С учетом дочерних авиакомпаний "Аэрофлот-Дон" и "Аэрофлот-Норд" Группа Аэрофлот по итогам 2008 года выполнила 20,2% внутренних перевозок отрасли по выполненному пассажирообороту и 19,3% по количеству перевезенных пассажиров. Доля второй по объемам пассажирских перевозок на внутрироссийских маршрутах авиакомпании "Сибирь" (включая "Глобус") составила 18,8% и 16,5% соответственно. За III квартал 2009 года ОАО "Аэрофлот" перевез 2 647,4 тысяч пассажиров и 23,2 тысяч тонн почты и грузов, выполнил 7 875,9 млн. пассажирокилометров и 816,5 млн. тоннокилометров. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года объем авиаперевозок в тоннокилометрах снизился на 1,9 % за счет падения спроса в целом на пассажирские и грузовые перевозки. Доходы от авиаперевозок и услуг за III квартал 2009 года составили 26 044 763 тыс. рублей. Из общей суммы доходов на долю доходов от перевозок на международных воздушных линиях приходится 75,1%, на долю доходов от перевозки на внутренних воздушных линиях – 24,9 %. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года доходы снизились на 11,3 % в основном за счет падения объемов авиаперевозок и снижения их доходности. Из общего объема доходов на долю собственной продажи приходится 20,4 %, из них на международных воздушных линиях – 15,5 %. Контролируемая продажа составляет 79,6 % от общего объема доходов, в том числе на международных воздушных линиях – 59,6 %.