Слияние и поглощение предприятия

Слияния и поглощения предприятий  стали одним из наиболее характерных  путей развития российского бизнеса  в последние года два-три.

Продуманное и организованное слияние или  поглощение может стать основой выживания и роста любой компании. И так же наоборот, плохо спланированное слияние или поглощение способно не только навредить компании, но и послужить причиной кризиса и даже ее гибели.

Целью слияний  и поглощений является увеличение благосостояния акционеров и достижение конкурентных преимуществ на рынке.

Слияния и поглощения имеют целый ряд неоспоримых достоинств: они служат инструментом экспансии, внешнего роста, могут значительно улучшить положение компании на товарных, кредитных и фондовых рынках, повысить ее финансовую устойчивость, сделать бизнес более конкурентоспособным и прибыльным.

В зависимости  от характера интеграции компаний выделяют следующие виды слияний:

1. Горизонтальное слияние фирмы.  Это соединение двух компаний, предлагающих одну и ту же  продукцию. Преимущества этого  слияния: повышаются возможности для развития, идет на убыль конкуренция и т.п.

2. Вертикальное слияние фирмы  – это соединение некоторого  количества компаний, одна из  которых это поставщик сырья  для другой. Тогда, стремительно  снижается себестоимость продукции,  и наблюдается стремительное увеличение прибыли. Например, слияние горнодобывающих, металлургических и машиностроительных компаний

3. Родовые (параллельные) слияния  - объединение компаний, выпускающих  взаимосвязанные товары. Например, фирма, производящая фотоаппараты, объединяется с фирмой, производящей фотопленку.

4. Конгломератные (круговые) слияния  - объединение компаний, не связанных  между собой какими-либо производственными  или сбытовыми отношениями, т.е.  слияние такого типа - слияние  фирмы одной отрасли с фирмой другой отрасли, не являющейся ни поставщиком, ни потребителем, ни конкурентом.

5. Реорганизация ООО – другими  словами это объединение компаний, задействованных в разных сферах  бизнеса. По аналитическим подсчетам,  в мире ежегодно заключается  около пятнадцати тысяч сделок по M & A. Лидирующее место по суммам и объемам сделок занимает Российская Федерация. Очевидные причины: на сегодняшний день экономика России, переживает едва ли не самый благоприятный период. Все свободные денежные средства грамотные люди вкладывают в бизнес. Логично, то, что инвесторы стремятся сохранить и стабилизировать непосредственный контроль за использованием своих финансов. Оптимальным вариантом для этого служит непосредственное участие в управлении компанией. Следовательно, соединение компаний - это одна из возможностей инвестора управлять своими капиталами лично. 

В зависимости от отношения управленческого  персонала компаний к сделке по слиянию  или поглощению компании можно выделить:

• дружественные слияния – это слияния, при которых менеджмент сливающихся  или приобретающей и приобретаемой (целевой, выбранной для покупки) компаний поддерживают данную сделку и осуществляют совместные действия по интеграции компаний;
• недружественные или враждебные – слияния и поглощения, при которых руководящий состав целевой компании (компании-мишени) не согласен с готовящейся сделкой и осуществляет ряд противозахватных мероприятий. В этом случае приобретающей компании приходится вести на рынке ценных бумаг действия против целевой компании с целью ее поглощения.

У дружественных слияний  есть ряд недостатков.  В качестве основных проблем при проведении дружественных слияний и поглощений компаний, потенциально способствующих возникновению различного рода рисков, отечественные и зарубежные исследователи выделяют, в частности, следующее:

• усиление волнения сотрудников, отсутствие стратегии (менеджмент не имеет ни идей, ни ресурсов для последующей интеграции: особенно это характерно для поглощений в незнакомой области с целью диверсификации);
• недооценка потенциальных затрат (прежде всего, затрат на интеграцию, формирование нового имиджа, реструктуризацию системы маркетинга и сбыта и т.д.), осознанно необъективная оценка (сотрудники, разрабатывающие бизнес-план предстоящей сделки, заинтересованы в ее проведении и исходят из нереальных, чересчур оптимистических посылок при его составлении: редко делается расчет альтернативных сценариев);
• отсутствие должного контроля (отсутствие системы показателей, которые позволили бы оценить успешность прохождения сделки и степень достижения поставленных целей, четкого плана слияния/поглощения и последующей интеграции, с выделением подпроцессов, распределением ответственности, фиксацией целей, их квалификацией и постоянным контролем степени их достижения), медлительность принятия решений и размытые компетенции, культурные барьеры.

Так же немаловажный фактор, который может угрожать благополучию холдинга, – это проблемы, возникающие  при операциях по слиянию и  поглощению фирм. Например, последствиями подобных сделок может стать саботаж персонала и конфликт корпоративных культур. Это плохо сказывается как на приобретенной компании, так и на приобретающей. Зачастую после объявления о покупке котировки акций участвующих в слиянии организаций резко поднимаются или падают, что связано с реакцией участников рынка на предстоящее событие, и только через некоторое время их стоимость постепенно выравнивается.

Для того чтобы  слияние или поглощение прошло успешно, необходимо:

•  правильно  выбрать организационную форму  сделки;

•  обеспечить четкое соответствие сделки антимонопольному законодательству;

•  иметь достаточно финансовых ресурсов для объединения;

•  в случае слияния быстро и мирно решить вопрос “кто главный”;

•  максимально  быстро включить в процесс слияния  не только высший, но и

средний управленческий персонал.