Особенности реструктуризации долга с несколькими кредиторами

ВАРИАНТ № 3

 

 

СОДЕРЖАНИЕ:

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………..	2
1. РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ И КОНВЕРТАЦИЯ КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ……………………………………………………	3
1.1 Особенности реструктуризации долга с несколькими кредиторами…………………………………………………………….	6
2. ПОРЯДОК ВОЗБУЖДЕНИЯ ДЕЛА О НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ ХРОЗЯЙСТВУЮЩЕГО СУБЪЕКТА...................................................	8
3. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ОРГАНИЗАЦИИ ОАО «ПИКЕМ»…………………………………….	17
ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………	22
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ……………………………………………..	23

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

Институт несостоятельности (банкротства) относительно новый для отечественной системы правового регулирования и практики предпринимательских отношений. Тема банкротства предприятий, организаций является очень актуальной в современных условиях, так как ввиду неустойчивости экономики, финансового кризиса, завышеных налогов и других негативных обстоятельств предприятиям и организациям становиться все труднее не только развиваться, но даже «удержаться на плаву».

Актуальность темы обусловлена тем, что в настоящее время в связи с финансовым кризисом число разоряющихся предприятий, организаций постоянно растет. Вместе с увеличением числа предприятий (организаций) - банкротов растет количество неплатежей в бюджет, задолженностей по обязательствам перед другими организациями. Частыми стали правонарушения в области финансовой деятельности предприятий. Наиболее часто с заявлениями о признании должников банкротами обращаются налоговые органы. Данная ситуация складывается главным образом из-за того, что предприятия (организации), обязанные заявить о своей несостоятельности не делают этого, а кредиторы, в свою очередь, не могут получить информацию о платежеспособности данных предприятий (организаций). Согласно информации из арбитражных судов следует, что в настоящее время наметилась тенденция подачи заявлений о признании банкротами крупнейших предприятий.

 

 

 

 

 

1. РЕСТРУКТУРИЗАЦИЯ И КОНВЕРТАЦИЯ КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ

 

В последнее время СМИ весьма широко освещают процесс реструктуризации между банками и должниками, взять хотя бы связки банк-девелопер: ПИК и Сбербанк, «Миракс» и «Альфа-Банк» (Credit Suisse), «Дон-Строй» и ВТБ и др. Заемщики, работающие в сфере недвижимости, попали в группу наибольшего риска, несмотря на имеющееся обеспечение в виде заложенной недвижимости. Казалось бы, практически все банковские кредиты обеспечены залогом недвижимости, и в случае дефолта девелопера банк получает сумму кредита обратно в любом случае, но цена на недвижимость стала резко падать, к тому же часто закладывались не конкретные объекты недвижимости, а права на еще не построенные объекты или права аренды земельного участка. В качестве примера можно привести банк «Глобэкс», который грешил кредитами без залогового обеспечения, и в октябре 2008 г. был продан «Внешэкономбанку» акционерами за пять тысяч рублей. Кроме того, увеличение объемов проблемной задолженности, взыскиваемой банками за счет заложенного имущества должников, значительно ухудшает баланс банка.

Для банков основной целью реструктуризации долга является возврат выданных в качестве кредита денежных средств, снижение объемов банковского резервирования и получение прибыли в виде процентов. Для компаний-должников ключевая цель – сохранение работающей компании и стоимости бизнеса, основных активов и возвращение компании на безубыточный уровень. В долгосрочной перспективе стоимость бизнеса должника как действующей компании практически всегда выше цены активов, реализуемых при банкротстве. Для банков важно не довести должника до банкротства, в результате которого банк уже не может рассчитывать на возврат всей суммы долга. Кроме того, банкротство одной компании может активировать банкротство других компаний, работающих в одной цепочке, – поставщиков, представителей и т.п. Например, банкротство того же самого «АвтоВАЗА», без сомнения, приведет к банкротству нескольких сотен поставщиков и дилеров.

Результатом реструктуризации долга может быть:

• пролонгация срока кредита и установление льготного периода («кредитные каникулы»),
• изменение графика погашения без изменения конечного срока;
• прощение части долга при условии досрочного погашения кредита («погашение с дисконтом»);
• понижение процентной ставки;
• рефинансирование (замена старого кредита на один или несколько новых кредитов);
• выкуп долга со скидкой;
• погашение кредита посредством продажи активов;
• обмен долга на акции или доли должника.1

При реструктуризации часто первоначальное обязательство по выплате долга заменяется на другое обязательство при использовании таких гражданско-правовых институтов, как новация и отступное.

При реструктуризации следует помнить, что главное в этом процессе – не просто использовать определенный инструмент, а использовать его именно в уместной ситуации.

Процесс реструктуризации начинается с того, что должник при помощи своей управленческой команды, финансовых и юридических консультантов, разрабатывает детальный план реструктуризации, и уже с ним обращается к кредиторам. Здесь важную роль играет создание реального плана реструктуризации, подкрепленного конкретными цифрами, а не фантазиями акционеров, и создание сильной и компетентной управленческой команды, которая будет воплощать план реструктуризации в жизнь. Предложение должника должно быть интересно для банка не только по доходности, но и по использованию правовых механизмов для минимизации рисков банка. Необходимо учесть и специфику банковского правового регулирования – в частности, резервирование по отдельным сделкам, структуру пассивов банка и т.п. План реструктуризации должен быть четко разбит на этапы, конкретные действия и сделки.

Начав процесс реструктуризации, стороны, как правило, подписывают соглашение о конфиденциальности, с целью заблокировать утечку информации о финансовых затруднениях заемщика, так как при наличии такой информации на внешнем рынке проведение реструктуризации осложняется. При «мягком» варианте реструктуризации акционеры компании не теряют управленческий контроль за компанией, хотя в отдельных случаях банки и другие основные кредиторы могут настаивать на некоторых ограничениях, в частности, предусмотреть ежедневное предоставления информации, безакцептное списание денежных средств со счетов должника на уплату процентов и др. При «жестком» варианте реструктуризации банк может потребовать личное поручительство акционеров, ввести своих людей на ключевые позиции в компании, контролировать все текущие операции, в том числе путем обязательной подписи на всех финансовых документах.

Следующим шагом, как правило, становится подписание Standstill Agreement – соглашение между должником и кредиторами, в котором кредиторы на время отказываются требовать немедленного погашения, а заемщик соглашается предоставлять информацию и принимает иные согласованные с кредиторами обязательства. Стоит отметить, что на данный момент такие соглашения не предусмотрены в российском законодательстве, но законотворческие предложения на эту тему уже существуют.

В Standstill Agreement могут содержаться нормы, регулирующие дальнейший процесс реструктуризации. Как правило, в самом соглашении параметры реструктуризации не устанавливаются, как не продлевается и срок кредита, оно заключается с целью согласования плана реструктуризации в течение срока, установленного в соглашении. На практике срок моратория составляет не более чем 2-3 месяца. В этот период банк не предъявляет требований, а должник не совершает таких действий, как вывод активов.

При достижении сторонами предварительных договоренностей по реструктуризации задолженности, заключается Term Sheet – предварительное соглашение об условиях реструктуризации, которое должно быть одобрено акционерами банка и акционерами компании-должника для дальнейшей реализации.

После того, как план реструктуризации одобрен всеми сторонами, к кредитному договору подписывается дополнительное соглашение, стороны заключают сделки, предусмотренные планом реструктуризации, например, подписывают соглашение о новации, договоры залога и др.

Следует отметить, что реструктуризация долга имеет смысл только в том случае, если одновременно устраняются причины, приведшие к финансовым трудностям заемщика, в противном случае должник рано или поздно будет объявлен банкротом. Из-за этого в финальных документах по реструктуризации необходимо предусмотреть обязательства должника по реструктуризации операционной деятельности и мониторингу этой реструктуризации со стороны кредиторов.

 

1.1 Особенности реструктуризации долга с несколькими кредиторами

 

Ситуация реструктуризации осложняется при наличии у заемщика нескольких кредиторов, так как их состав может быть неоднородным, и они могут иметь совершенно разные интересы и разное видение на возврат денежных средств. Кредиторы по вполне понятным причинам не доверяют друг другу, так как каждый из них защищает свои интересы. В этом случае для заемщика очень важно вести открытые переговоры со всеми кредиторами, а не сепаратные с каждым из кредиторов. В противном случае кредитор не понимает видения других кредиторов, и у него не складывается целостная картина. Кроме того, поддержать на плаву заемщика всегда проще за счет ресурсов нескольких кредиторов, чем за счет средств одного из них.

Выходом из ситуации может быть консолидация пула кредиторов, создание координационного комитета кредиторов, включающего представителей всех основных кредиторов, который будет вести переговоры с должником от имени всех кредиторов. По аналогии с законодательством о банкротстве, при принятии определенных решений в рамках такого комитета, например, об утверждении плана реструктуризации, количество голосов каждого кредитора должно быть пропорционально сумме задолженности перед ним.

Ситуация с несколькими кредиторами может развиваться и в негативном русле: несколько кредиторов соглашаются на одобрение плана реструктуризации и подписание соответствующих договоров, а часть не соглашается. В этом случае для согласившихся на реструктуризацию кредиторов остается существенный риск, что оставшиеся кредиторы инициируют процедуру банкротства и будут в более выигрышном положении, нежели акцептовавшие реструктуризацию.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. ПОРЯДОК ВОЗБУЖДЕНИЯ ДЕЛА О  НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ ХРОЗЯЙСТВУЮЩЕГО  СУБЪЕКТА

 

 

В Арбитражном процессуальном кодексе РФ 2002 г. глава 28 посвящена рассмотрению дел о несостоятельности (банкротстве).

Любой из кредиторов должника в любой момент до завершения процедуры ликвидации должника может обратиться в арбитражный суд с заявлением о признании должника банкротом.2

Арбитражный суд по заявлению лица, участвующего в деле о банкротстве, вправе принять меры по обеспечению требований кредиторов в соответствии с Арбитражным процессуальным кодексом Российской Федерации

В статье 38 АПК РФ закреплено правило о том, что заявление о признании должника банкротом подается в арбитражный суд по месту нахождения должника. Аналогичная норма закреплена и в пункте 1 статьи 33 Закона о банкротстве 2002 г.

В законе о банкротстве 2002 г., прямо указывается, что дело о банкротстве не может быть передано на рассмотрение в третейский суд. В соответствии с нормами Закона о банкротстве 2002 г. (п. 1 ст. 227) заявление о признании отсутствующего должника банкротом подается независимо от размера кредиторской задолженности. Вместе с тем заявление о признании отсутствующего должника банкротом уполномоченным органом может быть подано только при условии наличия у него средств, которые необходимы для финансирования процедур банкротства (п. 2 ст. 227).

Согласно ст. 2 Закона о банкротстве уполномоченными органами являются федеральные органы исполнительной власти, уполномоченные Правительством РФ представлять в деле о банкротстве и в процедурах банкротства требования об уплате обязательных платежей и требования Российской Федерации по денежным обязательствам, а также органы исполнительной власти субъектов Федерации, органы местного самоуправления, уполномоченные представлять в деле о банкротстве и в процедурах банкротства требования по денежным обязательствам соответственно субъектов Федерации и муниципальных образований. Согласно Постановления Правительства Российской Федерации от 30 ноября 2003 г. № 855 «Об уполномоченном и регулирующем органе в делах о банкротстве и процедурах банкротства»3

и Постановления Правительства Российской Федерации от 14 февраля 2003 г. N 100 «Об уполномоченном органе в делах о банкротстве и процедурах банкротства и регулирующем органе, осуществляющем контроль за саморегулируемыми организациями арбитражных управляющих»4

таким органом является Федеральная служба России по финансовому оздоровлению и банкротству. В случае неисполнения должником требований по уплате обязательных платежей в размере, установленном Законом о банкротстве 2002 г. в качестве основания для подачи заявления о признании должника банкротом, налоговые или таможенные органы не позднее 3 месяцев с даты направления судебному приставу-исполнителю постановления налогового или таможенного органа о взыскании налога (сбора) за счет имущества должника направляют в адрес Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству или территориального ее органа уведомление о наличии задолженности по обязательным платежам.

Рассмотрение дела о банкротстве характеризуется особым составом участников. Закон о банкротстве 2002 г. делит участников рассмотрения дела о банкротстве на две группы.

Первая группа - это лица, участвующие в деле о банкротстве (статья 34), а вторая группа - это лица, участвующие в арбитражном процессе по делу о банкротстве (статья 35).

Лица, участвующие в деле о банкротстве, имеют процессуальные права и несут процессуальные обязанности, во-первых, при рассмотрении дела о банкротстве арбитражным судом, а во-вторых, при проведении какой-либо процедуры банкротства. Лица, участвующие в арбитражном процессе, имеют процессуальные права и несут процессуальные обязанности только в первом случае. В Законе о банкротстве 2002 г. перечень лиц, участвующих в деле о банкротстве, является исчерпывающим. В новом Законе о банкротстве состав лиц, участвующих в деле о банкротстве, определяется следующим образом: